신동준의 Bondstone

신동준의 글로벌 자산배분전략과 금리 이야기

후반전 역전이 기대된다

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Asset Allocation

2012. 4. 27.

[東部策略] 자산선택 - 후반전 역전이 기대된다

 

유로존 은행들의 자본확충, 신용등급 하향, 그리고 중국의 경제지표 부진이라는 리스크는 아직 남아 있다. 하지만 중국을 중심으로 한 이머징 국가들의 경기부양 가능성이 모멘텀으로 작용하면서 5월 자산시장은 후반으로 갈수록 위험자산의 상대성과가 좋아질 것이다. 복잡한 정치일정에도 불구하고 유럽 문제에 대응하는 안전판은 강화됐다. QE3에 대한 막연한 기대감은 사라지겠지만 미국 기업들의 구체적인 실적은 양호하다. 경기 바닥권에서 실행되는 중국의 정책전환은 예상보다 효과가 클 수 있다. 3월 중순 이후 진행된 위험선호국면의 되돌림 현상도 마무리 국면에 진입했다. 5월은 Rebalancing 전략(위험자산 비중확대, 안전자산 비중축소)에 속도를 내면서 실질적인 액션을 취할 시점이다. 채권포트폴리오 듀레이션을 짧게 유지하는 대신, 크레딧 비중은 확대하여 이자수익을 커버하는 전략이 필요하다.

 

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