신동준의 Bondstone

국내외 경기에 대한 시각과 시장 컨센서스 최근 주식과 채권시장의 투자자들을 만나보면 국내외 경기둔화에는 이견이 없습니다. 그러나 경기둔화 강도에 대해서는 "딱 이 정도" 아니겠는가?라는 시각이 강합니다. 경기가 나빠져봐야 얼마나 더 나빠지겠는가, 경기둔화 강도는 지..

[Dongbu Page] 채권 - 2/10년 스프레드 확대 불구 주중반 이후 축소 포지션 구축 Fixed Income Strategy 유럽 은행들의 자본확충 논의가 시작되고 각국 중앙은행들이 추가 지원 가능성을 시사하면서, 유럽발 금융위기가 극단적 상황으로 전개될 가능성은 낮아졌다. 10월 이후 신흥국과 아시아 통화가..

금감원: "외인 채권자금 총 4천억이상 순유입, 태국도 230억 가량 원화채권 순매수, 루머는 잘못된 사실" Comment 사실일겁니다. 근데 정황상 8-5(10년물) 240억 매도는 태국일 것 같네요. 만약 장기물도 태국이 샀다면, 금감원이 저렇게 말 안했을 겁니다. 태국도 장기물 샀다고 자신있게! 말했겠죠. 태국계 ..

채권포트폴리오의 듀레이션을 overweight에서 중립으로 하향조정합니다. 1) 채권금리가 하락하기에 가장 우호적인 환경은 경기둔화 우려가 시작되면서, 통화완화 정책이 예상될 때입니다. 그러나 08년 금융위기의 경우처럼 a) 금융시장이 hard recession 등 최악의 상황까지 시나리오에 포함하기 시작하거나,..

유럽은행의 스트레스 테스트 결과가 발표되었습니다. 예상했던 10~15개 은행에 비해서 훨씬 적은 8개 은행이 탈락했습니다. 양호한 결과가 발표된 이유는, 1) 작년 7월 테스트 당시 8.8%에 비해서 헤어컷 가정이 아주 소폭 상향조정되었습니다. 디폴트 가능성이 높은 그리스의 헤어컷 가정이..

소프트패치를 넘어, 더블딥 논란이 한창입니다. 고유가와 긴축, 그리고 일본 대지진으로 촉발된 미국발 경기둔화가 4~5월 미국의 토네이도, 홍수와 결합되며 경제지표는 예상보다 더 나쁜 모습들이 발표되고 있습니다. 지난주 발표된 미국의 소매판매와 산업생산 들을 살펴보면, 자동차와 유류쪽을 제..

[Dongbu Page] 채권 - 경기부담 국면에서의 금리인상은 장기금리를 하락시킨다 Fixed Income Strategy 상승하고 있는 근원물가와 기대인플레 차단을 목적으로 기준금리가 3.25%로 인상되었다. 신임 재정부장관의 취임으로 다시 강도를 높이고 있는 당국의 전방위적 물가안정 의지도 금리인상의 배경이다. 느슨한..

6월 기준금리는 동결을 예상합니다. 채권금리도 더 하락할 것으로 보입니다. 경제지표 흐름과 그리스 문제, QE2 종료에 대한 불확실성으로, 적어도 6월말까지 채권금리는 반등보다 아랫쪽으로의 오버슈티 위험이 있다는 생각은 여전합니다. 6월 금리동결로 연내 인상 횟수에 대한 기대가 현저하게 낮아..