금요일 모닝커피 2011~2013

Jay Kim 2012. 2. 13. 10:42

요즈음 취업이 어려운 대학생들이 다단계 피라미드 조직에 빠져 경제적으로는 물론, 정신적으로도 많은 피해를 입고 있다고 합니다. 원래 다단계 피라미드는 구조적으로 구성원들이 수익을 내기가 쉽지 않습니다. 따라서 이러한 약점을 감추고 조직을 키우기 위하여 가장 흔히 사용하는 방법이 꼬리 배당이라는 것입니다. 최근에 조직에 참가한 사람들의 돈으로 먼저 가입한 사람들에게 배당하는 방식입니다. 금융에도 이러한 기법이 사용되기도 합니다. 폰지 (Ponzi) 라는 것이 바로 그러한 기법입니다.

폰지라는 단어의 어원은 원래 찰스 폰지 (Charles Ponzi)라는 이태리 태생의 미국인 이름에서 유래되었습니다. 찰스 폰지는 1882년에 이태리에서 태어나 1903 미국으로 이민을 왔으며 1907 캐나다의 몬트리올로 가서 방코 자로시 (Banco Zarossi)라는 은행에 입사하였습니다. 당시 방코 자로시는 경쟁 은행 예금 금리의 2배에 가까운 6% 이자를 지급하여 많은 예금을 끌어 들였고, 찰스 폰지는 예금 유치 실적이 뛰어나 고속 승진을 하여 매니저의 지위에까지 올랐습니다. 그러나 매니저가 되어서 장부를 들여다 그는 방코 자로시가 당시 이미 부동산 대출이 부실화되어 있었고, 예금 이자를 지급할 있는 수익을 올리지 못하는 상태라는 것을 알게 되었습니다. 새로 들어오는 예금의 원금을 깨서 기존 예금의 이자를 지급하고 있는 상황( 꼬리 배당)이었던 것입니다. 결국 방코 자로시는 망하였고, 은행의 주인 자로시는 감옥에 가고 말았습니다. 은행에서 처음으로 접한 꼬리 배당의 수법이 훗날 찰스 폰지의 인생을 바꾸게 됩니다. 찰스 폰지는 경제적인 어려움을 이겨내려는 목적으로 경제 범죄를 짓기 시작하였고 그로 인하여 감옥에 가기도 하였습니다. 그러다가 1917 다시 미국으로 돌아 와서 당시 국제우편쿠폰 (international reply coupon)이라는 제도를 이용하여 돈을 벌기도 하였습니다. 국제우편쿠폰은 발신인이 국제우편을 부치면서 회신용 우표를 있는 쿠폰을 동봉하는 제도로서 발신인 국가의 우편요금을 기준으로 발매되는 것이었습니다. 당시 1 세계대전 직후 극심한 인플레이션으로 인하여 유럽의 우편요금은 명목상으로는 매우 금액이었으나 미국 달러화로 환산하면 아주 작은 금액에 불과하였습니다. 이를 이용하여 찰스 폰지는 이태리에서 국제우편쿠폰을 대량 매입하여 미국으로 부치게 다음 쿠폰으로 미국에서 값에 우표를 사서 정상 가격에 되팔아 이익을 남겼습니다. 방법은 제도의 맹점을 이용한 것으로서 불법은 아니었습니다. 그는 사업에 재미를 붙여 주변 사람들로부터 투자를 받고 상당한 이익을 남겨 돌려주기도 하였습니다. 그러다가 점점 규모를 늘려 가면서 회사를 차려 본격적으로 사업을 벌였고 신문에서도 그의 사업 수완을 대서 특필하였습니다. 그러나 미국 우정국이 국제우편쿠폰의 대량 매입을 중단하겠다고 발표하면서 그의 사업은 기울기 시작하였고, 처음에는 그의 회사로 찾아와 돈을 인출하려는 투자자에게 커피와 도넛을 제공하며 안심시켜 대량 인출 사태를 막는 데에 성공하는 보였으나 결국에는 대량 인출을 막지 못하였고, 그런 과정에서 기존에 이미 약정하였던 고수익을 보장하기 위하여 자신이 방코 자로시에서 배운 꼬리 배당 방식을 사용하기에 이르렀고, 결국 이를 발각 당하여 사기죄로 체포되어 감옥에 갇히는 신세가 되었습니다. 때부터 금융 시장에서는 꼬리 배당을 폰지 스킴 (Ponzi scheme)이라고 부릅니다.

년전 미국에서 다시 폰지 스킴이 문제가 되었습니다. 이번에는 메이도프 증권사 (Bernard L Madoff Investment Securities LLC) 회장 버나드 메이도프 (Bernard Madoff) 방법을 사용하였습니다. 버나드 메이도프는 미국 증권 시장의 전설적인 인물로 많은 사람들의 부러움과 존경을 받았던 인물입니다. 그는 젊은 시절 잡역부 일을 하여 돈을 모아 20 초반에 작은 증권회사를 차리기까지 열심히 일을 하였고 그가 세운 회사가 미국의 장외 주식시장 나스닥 (NASDAQ; National Association of Securities Dealers Automated Quotations)에서 가장 활발한 증권사였고 실질적으로 나스닥의 창립에 많은 공을 세웠다고 인정받았습니다. 처음 시작은 비록 페니 스탁 (penny stock; 가격이 아주 주식, 현재 가격으로 $5 미만) 거래하였으나 시간이 흐르면서 스트리트에서 가장 거래량이 많은 브로커 가운데 하나로 꼽히기도 하였으며 자산 규모는 $ 3 수준에 이르렀고 자산 운용 수익률은 최고 수준을 보였습니다. 1992년에는 스트리트 저널에 그의 투자 전략이 보도되었으며, 이는 다분히 그의 의도에 의한 것으로 추측됩니다. 그의 설명에 따르면 1982년부터 1992년까지 우량주 중심의 S&P 지수가 16% 이상의 수익을 보여 주고 있는 상황에서 그와 비슷한 수준의 수익을 올리는 것은 그리 대단한 일이 아니라는 것이었습니다. 그리고 선물과 옵션 등의 파생상품을 이용하면 등락이 심한 시장에서도 안정적으로 수익을 올릴 있다는 말을 덧붙이는 것을 잊지 않았습니다.

그러나 그의 폰지 스킴이 꼬투리를 잡히기 시작한 것은 2008 전세계적으로 불어 닥친 금융위기 시기였습니다. 그의 회사는 발각이 되지 않았을 전부터 고객 자산을 담보로 자금을 융통하고 있었으며 이는 그의 회사가 자금이 부족하다는 것을 의미하였습니다. 자금 부족의 가장 원인은 고객들에게 약속한 수익을 올리지 못하자 폰지 스킴을 사용하기 시작하였던 것입니다. 주식 시장이 전반적으로 급락하기 시작하자 불안함을 견디지 못한 메이도프의 고객들은 자금을 인출하기 시작하였으며 2008 $ 7십억이 인출되었습니다. 이에 다급해진 메이도프는 자신의 펀드는 계속 높은 수익을 올리고 있음을 선전하며 추가 자금 모집에 열을 올리기 시작하였습니다. 그러나 결국에 가서는 자금 부족을 이겨내지 못하고 가까운 지인들로부터 계속 자금을 차입하기에 이르렀습니다. 체포되기 직전까지도 메이도프는 당시 95세의 사회복지사업가이며 그의 오랜 친구인 샤피로 (Carl Shapiro)에게서 $2 5천만의 투자를 받아 냈습니다. 2008 12 11 미국의 연방 수사국(FBI) 메이도프를 폰지 스킴에 의한 사기범으로 체포하기에 이르렀습니다. 메이도프는 150 징역형을 선고 받았습니다.

메이도프의 피해자 리스트는 이미 여러 언론을 통하여 공개 되었고, 가운데에는 한국의 기관투자자 이름도 (대한생명, 교직원공제회) 끼어 있습니다. 아울러 상당히 많은 숫자의 은행들이 메이도프의 펀드에 투자하였다는 것은 리스크 관리를 생명으로 하는 은행의 속성에 비추어 때에 아니러니라 하지 않을 없습니다.

다음 리스트는 $ 5백만 이상의 피해자 리스트입니다. 글을 읽으시는 독자분들께서는 폰지와 같은 속임수에 넘어가지 않으시길 바랍니다.

좋은 주말 보내시기 바랍니다.

감사합니다.

김재호 올림

 

 

고객명

피해액(추정)

Fairfield Sentry

$7.5 십억

FIM Ltd. (Kingate funds manager)

$3.5 십억

Grupo Santander (Bank)

$3.5 십억

Rye Investment Management (Tremont Group)

$3.1 십억

Kingate Management

$2.8 십억

Bank Medici of Austria

$2.1 십억

Ascot Partners

$1.8 십억

Access International Advisors

$1.4 십억

Fortis Bank Nederland

$1.35 십억

HSBC (Bank)

$1 십억

J.P. Jeanneret Associates

$500 백만

Benbassat & Cie (Bank)

$935 백만

Aurelia Finance (Bank)

$800 백만

Natixis (Bank)

$600 백만

Royal Bank of Scotland

$600 백만

Sterling Equities

$500 백만

BNP Paribas (Bank)

$475.3 백만

BBVA (Bank)

$404 백만

Fix Asset Management

$400 백만

Ruth and Carl J. Shapiro

$400 백만

Marion and Elie Wiesel

$12 백만

RMF (Man Group)

$360 백만

Reichmuth Matterhorn (Bank)

$330 백만

Normal Holdings

$302 백만

Pioneer Alternative Investments

$280 백만

Maxam Capital Management

$280 백만

EIM Group (Bank)

$230 백만

Ira Rennert

$200 백만

Bank Austria

$192.1 백만

Tremont Capital Management (Tremont Group)

$190 백만

M&B Capital Partners

$187.9 백만

Jerome Fisher (Nine West founder)

$150 백만

Carl and Ruth Shapiro Family Foundation

$145 백만

Yeshiva University

$140 백만

Aozora Bank

$137 백만

AXA

$135 백만

Crédit Mutuel (Bank)

$124 백만

Dexia (Bank)

$106.9 백만

UniCredit

$100 백만

Hadassah

$90 백만

Unione di Banche Italiane (Bank)

$84.9 백만

Nordea (Bank)

$65 백만

Hyposwiss (Bank)

$50 백만

Korea Life Insurance Co.

$50 백만

Banque Benedict Hentsch (Bank)

$47.5 백만

Royal Dutch Shell

$45 백만

Great Eastern Holdings (Bank)

$43.9 백만

Town of Fairfield, Connecticut

$42 백만

Royal Bank of Canada (Bank)

$40.4 백만

Mark Castellani

$40.1 백만

Wolosoff Foundation

$38 백만

Bramdean Asset Management

$31 백만

family of Sarah Chew

$30 백만

Mortimer B. Zuckerman Charitable Remainder Trust

$30 백만

Arthur I. and Sydelle F. Meyer Charitable Foundation

$29.2 백만

Sumitomo Life Insurance Co.

$22 백만

Madoff Family Foundation

$19 백만

Los Angeles Jewish Community Foundation

$18 백만

America-Israel Cultural Foundation

$15 백만

KSM Capital Advisors

$15 백만

The Phoenix Holdings

$15 백만

Harel Insurance Investments and Financial Services

$14.2 백만

Alicia Koplowitz

$13.7 백만

Groupama

$13.6 백만

Société Générale

$13.5 백만

Baloise

$13 백만

Jewish Federation of Greater Los Angeles

$6.4 백만

Lautenberg Family Foundation

$12.8 백만

Kas Bank

$12.3 백만

Massachusetts Pension Reserves Investment Management

$12 백만

Mitsubishi UFJ FInancial Group

$11 백만

Richard Spring

$11 백만

Hampshire County Council

$10.7 백만

RAB Capital

$10 백만

United Jewish Endowment Fund

$10 백만

Korea Teachers Pension

$9.1 백만

Robert I. Lappin Charitable Foundation

$8 백만

Michael Roth

$7.5 백만

Chais Family Foundation

$7 백만

Jewish Federation of Greater Los Angeles

$6.4 백만

Technion-Israel Institute of Technology

$6.4 백만

Vincent Tchenguiz

$6.3 백만

The Ramaz School

$6 백만

Irwin Kellner

$6 백만

Julian J. Levitt Foundation

$6 백만

Stony Brook University Foundation

$5.4 백만

David Berger

$5 백만

Maimonides School (Boston)

$5 백만

Neue Privat Bank

$5 백만

North Shore-Long Island Jewish Health System

$5 백만