predix

12.3

2009-12-03T18:37:53Z

외국인들의 작업 후에 나타나는 현상들...

일전에 우리 시장이 가장 많이 폭락한 이유도 그들이 사전에 계획한 것이었고 헤지 세력이 없으면 다시 원래 자리로 되돌아 온것 뿐이다.

니케이가 가장 많이 폭락한것도 상승했다는것도 일본에서 돈을 가지고 와서 다시 갚았다는 방증이다.

22일날 두바이 정보를 입수 일본에서 허둥지둥 돈을 빼서 다시 한국으로 24일날부터 작업하여 25일부터~28일까지 공포감을 조성한 외국인들은

마지막 남은 물량을 김정일의 죽음이라는 루머에 마지막 물량을 털고 즉시 일본시장으로 돈을 유출해 나간 것이다.

폭락이 있던 그날 선물 대금이 15조, 현물 5조에서 보듯 1조란 거대한 금액으로도 충분히 시장을 교란시킬만한 금액인것이다.

시장이 어느 한방향으로 흘러가면 모든 기관투자자들,개미들도 급격히 쏠리게 되며 현물 투자자들은 그냥 넉 놓고 기다리는수 밖에 없는것이다.

이런 웩더독의 현상을 치유하기 위해선 너무나 많은 파생상품을 정비할 필요성이 있다고 보여진다.

주인이 개에게 끌려다니는현상은 바람직하지 않는것은 사실이다.

정보는 어디서 듣느냐?..

신뢰할만한 누구에게 들었느냐가 가장 중요하지만..

정보의 중요성 다시한번 깨닫게 하는 교훈이지만 우리나라에서 외화를 빼앗긴다는 자체가 기분 나쁜 일들이다.

tag : 외국인

썩은 마음

2009-12-03T11:44:16Z

입안의 썩은 냄새,마음속에 썩은 마음은 다 버리라는 목사님의 말씀을 듣고.... 감명 받았다.

항상 긍정적인 생각으로 모든일을 해 나가자,

고난이 있더라도 부정적인 생각은 결코 도움이 되지 않는다.

부정적인 생각은 의심을 만들어 큰일을 이루어 낼수가 없다.

잠언..

절제는 목적이 이끄는 삶을 위한 최고 전략이다.

절제를 배우면 하나님의 원리를 깨우치게 된다.

절제의 성품을 몸에 익히면 하나님의 원리중 하나는 자연의 원리다. 그 원리 속에 절제의 원리가 담겨져 있다. 하나님이 만드신 자연을 보면 하나님의 절제를 알게 된다. 여름만 계속된다거나 겨울만 계속 된다고 생각해보라. 하나님이 만드신 자연속에서 절제의 아름다움을 볼 수 있다.

절제의 반대는 무절제다. 무절제는 무질서를 떠올리게 한다. 또 무질서하면 혼돈이 생각난다. 참된 자유란 무절제에 있지 않다. 모든 것을 마음대로 하는 것이 자유가 아니다. 그것은 방종이다. 참된 자유는 성숙한 절제에 있다.

성경은 우리가 하나님의 성품에 참예한 자가 되었음을 강조한다(벧후1:4). 그러면서 그 하나님의 성품을 베드로는 이렇게 설명한다. “이러므로 너희가 더욱 힘써 너희 믿음에 덕을, 덕에 지식을, 지식에 절제를, 절제에 인내를, 인내에 경건을, 경건에 우애를, 형제우애에 사랑을 공급하라”(벧후1:5-7)

벤저민 프랭클린도 [덕의 기술]이란 그의 책에서 자신이 쌓아야 할 덕목을 13가지로 정리했다. 즉 절제, 침묵, 질서, 결단, 절약, 근면, 진실, 정의, 중용, 청결, 침착, 순결, 그리고 겸손이다. 그가 가장 첫 번째로 선택한 것은 절제였다. 그는 절제를 첫 번째 덕목으로 선택한 이유와 다른 덕목과의 관계를 다음과 같이 설명하고 있다.

첫째 덕목이 절제인 이유는, 절제란 덕목이 머리를 맑게 하고, 냉정을 유지시키고, 모든 일에 있어서 조심하는 데 도움을 줄 뿐 아니라, 옛 습관의 유혹에도 빠지지 않게 하기 때문이다. 절제를 채득하게 되면 침묵은 쉽게 실천할 수 있다. 침묵을 둘째 덕목으로 삼은 것은 덕을 높임과 동시에, 지식을 얻고 싶기 때문이다. 대화할 때 말을 하는 것보다 남의 말에 귀를 기울임으로써 덕을 얻을 수 있다고 생각했고, 사소한 만남에도 수다와 말장난, 농담만 하던 습관을 버리고 싶었다.

절제가 생명과 같다면 절제의 성품이 무엇을 의미하는지 배워야 한다. 또한 절제가 주는 행복, 그리고 축복의 비결을 배워야 한다. 절제의 성품을 형성하도록 도우시는 성령님을 의지하는 법과 하나님의 은혜안에 절제의 훈련을 쌓아가는 법을 배워야 한다.

절제는 자기를 다스리는 것이다.

“노하기를 더디 하는 것이 용사보다 낫고 자기의 마음을 다스리는 자는 성을 빼앗는 자보다 나으리라”(잠16:32)

첫째, 자기를 다스림은 마음을 다스리는 것이다.

참된 지혜는 자신의 마음을 제어하는 지혜이다. “자기의 마음을 제어하지 아니하는 자는 성읍이 무너지고 성벽이 없는 것 같으니라”(잠25:28). 우리 인생은 가장 가까운 데 있는 것을 어떻게 다스리느냐에 따라 결정된다. 즉 가장 가까운데 있는 것이 우리의 마음이다. 어떤 의미에서 모든 것이 마음에서 결정된다. 마음은 동전의 양면처럼 아주 부정적인 면과 긍정적인 면을 가지고 있다. 성경은 마음의 부정적인 면과 긍정적인 면을 이렇게 설명하고 있다.

“만불보다 거짓되고 심히 부패한 것은 마음이라 누가 능히 이를 알리요마는”(렘19:9)

“무릇 지킬만한 것보다 네 마음을 지키라 생명의 근원이 이에서 남이니라”(잠4:23).

마음에서 욕망이 일어나고 탐욕이 일어난다. 탐욕을 타고 사탄이 역사하는 곳이 마음이기도 하다. 마음을 잘 지키지 않으면 사탄이 틈을 탄다. 그러나 마음을 잘 지키면 놀라운 보배를 얻을 수 있다. 우리의 마음은 하나님의 활동 무대가 될 수 있다.

둘째, 마음을 다스림은 생각을 다스린다는 것이다.

마음을 생각을 받아 역사한다. 우리 마음에 어떤 생각을 받아들이느냐에 따라 마음의 역할이 달라진다. 사탄이 가롯유다의 마음에 예수님을 팔려는 생각을 집어 넣었다. 가롯 유다가 그 생각을 받아들이는 순간 그의 인생은 비참해졌다. 생각을 다스린다는 것은 생각을 분별하는 것이다. 분별한 후에는 좋은 생각을 선택해야 한다. 하나님이 우리에게 생각을 분별하고 선택할 능력을 주셨다. 많은 생각이 우리를 찾아오지만 우리에게 머무는 생각은 우리가 선택한 생각이다. 생각이 씨앗이다. 생각이 우리의 미래를 결정한다. “육신의 생각은 사망이요 영의 생각은 생명과 평안이니라”(롬8:6). “모든 이론을 파하며 하나님 아는 것을 대적하여 높아진 것을 다 파하고 모든 생각을 사로잡혀 그리스도에게 복종케 하니”(고후10:5).

셋째, 마음을 다스림은 욕망을 다스리는 것이다.

마음은 욕망에 따라 움직인다. 욕망에는 좋은 것이 있고 나쁜 것이 있다. 욕망은 의욕이다. 그런데 우리가 다스려야할 욕망은 잘못된 욕심이다. 즉 탐욕을 의미한다. 그것이 죄가 된다. 우리 인생을 파괴하는 뿌리가 잘못된 욕심이다. “욕심이 잉태한즉 죄를 낳고 죄가 장성한 즉 사망을 낳느니라”(약1:15). 아담과 하와는 선악과를 따먹고 싶은 잘못된 욕망을 다스리지 못함으로 타락하고 말았다. 아간의 비극은 탐하지 말아야 할 물건을 탐한 것이다(수7:21).

하나님이 원하시는 것은 욕망을 없애는 것이 아니다. 다만 탐욕을 다스리는 것을 원하신다. 인간의 행복은 욕심을 채움으로 얻는 것이 아니라 욕심을 다스림으로, 즉 절제함으로 주어지는 것이다.

넷째, 마음을 다스림은 언어를 다스리는 것이다.

마음은 언어를 담는 그릇이다. 예수님은 마음에 가득한 것을 입으로 말한다고 가르치셨다(눅6:45). 마음에는 언어를 담는 항아리가 담겨있다. 우리의 마음을 그릇이라 부른다. 무슨 그릇일까? 언어를 담는 그릇이다. 언어를 쌓아두는 그릇이다. 그런데 중요한 것은 그 그릇에 어떤 언어를 담느냐이다. 우리의 가치는 마음의 그릇에 무엇을 담느냐에 따라 결정된다. 그릇은 무엇을 담느냐에 따라 그 가치가 결정된다. 오물을 담은 그릇은 아무런 가치를 지니지 못한다. 황금을 담은 그릇의 가치는 매우 높다. 마찬가지로 인간은 모두가 기억이라는 그릇을 지니고 있다.

언어는 씨앗이다. 말이 씨가 된다. 어떤 말을 심느냐에 따라 우리의 미래가 달라진다. 우리가 심은 언어에 따라 우리의 미래가 결정되기 때문이다. 언어를 다스리는 것은 곧 미래를 다스리는 것이다. 그러므로 말을 할 때마다 씨앗을 심는 것처럼 해야 한다. 또한 말을 잘 다스리고 아길 줄 알아야 한다. 우리는 소중한 것을 아낀다. 말을 아낄 줄 아는 사람은 말의 가치를 아는 사람이며 말의 능력을 아는 사람이다. 말의 능력을 아는 사람은 함부로 말하지 않는다. 말을 하지 말라는 이야기가 아니라 절제하라는 이야기다. 말을 다스리는 길은 침묵을 훈련하는 것이다.

인생은 부메랑이다. 던진 것을 도로 받게 되어 있다. 감사하는 말을 하면 감사하는 환경을 거두게 된다. 칭찬하면 칭찬을, 남을 윤택하게 하는 말을 하게 되면 윤택한 환경을 거두게 된다. 그러므로 우리는 모든 사람에게 복된 말로 반응해야 한다. 왜냐하면 우리가 하는 말을 따라 거두게 되기 때문이다. “악을 악으로, 욕을 욕으로 갚지 말고 도리어 복을 빌라. 이를 위하여 너희가 부르심을 입었으니 이는 복을 유업으로 받게 하려 하심이라. 그러므로 생명을 사랑하고 좋은 날 보기를 원하는 자는 혀를 금하여 악한 말을 그치며 그 입술로 궤휼을 말하지 말고 악에서 떠나 선을 행하고 화평을 구하여 이를 좇으라”(벧전3:9-11).

다섯째, 마음을 다스림은 분노를 다스리는 것이다.

마음을 다스리는 것은 마음의 감정을 다스리는 것이다. 그중에서 가장 조심스럽게 다스려야 할 것은 분노다. 마음에서 일어난 분노를 잘못 다스리면 마음을 관리하기가 힘든다. 언어가 거철어지고 생각이 극단적이 된다. 극단적인 생각과 언어, 그리고 행동을 하게 된다. 잘못된 분노의 열매는 좋지 않다.

그러나 분노를 다스리면 자신의 인생을 다스리는 것이 된다. 그러므로 성경은 노하기를 더디 하는 사람을 용사보다 낫다고 말씀하고 있다(잠언16:32). 노하기를 더디 하는 사람은 명철한 사람이다(잠14:29), 노하기를 더디하는 것이 사람의 슬기이다(잠19:11). 그러므로 분노가 일어날 때마다 잠시 멈추어 생각해 보라. 내가 왜 분노하는지, 누구 때문에 분노하는지 질문해 보라. 내가 분노함으로 얻을 수 있는 길이 무엇인지를 질문해 보라. 분노 관리를 잘못하면 우리의 미래가 힘들어지고 관계가 불편해진다. 관계가 불편하면 불행하다는 느낌을 갖게 된다. 그러므로 분노 관리는 곧 행복이다.

절제는 중요한 일에 힘을 집중하는 것이다.

절제가 중요한 까닭은 절제를 통해 힘을 집중할 수 있기 때문이다. 절제는 승리의 비결이며, 위대한 과업을 성취하는 원동력이다(고전9:25). 이기기 위해서는 힘이 있어야 한다. 그런데 인간의 힘은 한계가 있다. 그러므로 자신 안에 있는 힘을 전략적으로 사용하지 않으면 인생이란 전쟁에서 승리할 수 없는 것이다.

첫째, 절제의 힘은 낭비하지 않는 힘이다.

승리자들의 특징은 힘을 집중할 줄 안다는 것이다. 힘을 집중하기 위해서는 힘을 분산시켜 낭비하지 말아야 한다. 우리는 다른 것을 몰라서 실패하기 보다는 자신을 몰라서 실패하게 된다. 무엇보다 자신의 마음을 연구하고 자신의 성향을 연구하는 학생이 되어야 한다.

정말로 소중한 것은 우리 안에 이미 존재한다는 사실을 기억하라. 하나님은 성공의 비결, 승리의 비결, 부요의 비결을 가장 가까운 곳, 즉 우리 마음 안에 담아 두셨다. 이제 우리가 할 일은 우리 안에 있는 자원을 집중해서 사용하는 것이다. 힘을 분산시킬 때 낭비가 된다.

교회 역사상 널리 인정되어 온 일곱 가지 대죄는 교만, 질투, 분노, 나태, 탐욕, 폭식, 호색이다. 그레고리 대제는 이 일곱 가지 죄가 “일상적인 삶의 조건 속에서 영혼을 통상적으로 파괴 한다”고 설명했다. 이런 것들이 우리의 힘을 낭비케 하는 것이다.

둘째, 절제의 힘은 목표에 집중하는 힘이다.

인간은 목표를 가지고 살아갈 때 가장 장력하고 강인해 진다. 가장 건강해 진다. 그러므로 목표를 가지고 날마다 전진해야 한다. 목표를 가질 때 모든 힘을 집중할 수 있다. 사도바울은 절제하는 삶을 살았다. 그에게는 분명한 목표가 있었기 때문이다(고전9:26-27). 바울의 인생은 뜻을 정한 인생이었다. 그래서 향방 없는 것같이 달리지 않았고 허공을 치는 것처럼 사우지 않았다. 자신의 몸을 쳐 복종시키는 힘을 게을리 하지 않았다.

토마스 아켐피스는 “탐식을 삼가라 그리하면 육신의 모든 성향을 보다 쉽게 절제하게 될 것이다”고 말했다. 다니엘도 뜻을 정한 인생을 살았다(단1:8-9). 이들은 목표에 집중하는 힘을 가졌기에 귀하게 쓰임 받은 것이다.

셋째, 절제의 힘은 철저히 자신을 관리하는 힘이다.

인간은 어느 경지에 이르면 방심하는 경향이 있다. 그때 방종하게 된다. 그러므로 우리는 평생 동안 자신을 관리하는 일을 소홀히 해서는 안 된다. 절제는 멈출 줄 아는 것이다. 잠시 물러설 줄 아는 지혜다. 예수님은 멈추어야 할 때 멈추셨고, 잠시 물러서야 할 때 물러설 줄 아셨다. 예수님은 정말 절제하는 삶을 사셨다. 그러나 사람들이 멈추지 못하는 까닭은 칭찬의 노예가 되기 때문이다. 혹은 비판에 잘못 반응하기 때문이다. 절제를 통해 마음을 다스리는 것은 큰ㄴ 마음의 평정을 유지하는 것을 의미한다. 큰 마음의 평정을 유지하기 위해서 칭찬과 비난을 초월할 줄 알아야 한다.

절제는 사랑과 행복의 비결이다.

하나님은 절제 속에 놀라운 축복을 담아 두셨다. 절제 속에 사랑과 행복의 비결을 담아 두셨다. 절제와 행복의 관계를 벤저민 프랭클린은 다음과 같이 말한다.

[덕은 건강을 지키는 가장 좋은 수단이다. 덕에는 절제가 필요하기 때문이다. 삶에 절제가 있으면 행복해지는 데 도움이 된다. 따라서 덕은 정신의 행복을 위해 필요한 유일한 것이며, 육체의 건강을 지키는 가장 좋은 것이다]

모든 것이 풍족해야 행복한 것이 아니다. 오히려 조금 부족함이 행복의 비결이다. 중국의 현인 공자는 過猶不及(과유불급)이라는 말을 남겼다. 즉 ‘지나침은 모자람만 못하다’는 것이다. 인간은 부족함을 느낄 때 소원을 갖게 된다. 목표를 갖게 되고, 꿈을 좇게 된다. 무엇인가를 갈망하게 되는 것이다.

절제는 접을 줄 아는 지혜이다. 박영희 시인이 쓴 [접기로 한다]는 시를 읽으면서 절제가 행복임을 새삼 배우게 된다.

요즘 아내가 하는 걸 보면 섭섭하기도 하고 괘씸하기도 하지만 접기로 한다.

지폐도 반으로 접어야 호주머니에 넣기 편하고 다 쓴 편지도 접어야 봉투 속에 들어가 전해지듯

두 눈 딱 감기로 한다.

하찮은 종이 한 장일 지라도 접어야 냇물에 띄울 수 있고 두 번을 접고 또 접어야 종이비행기는 날지 않던가

살다보면 이슬비도 장대비도 한순간, 햇살에 배겨 나지 못하는 우산 접듯 반만 접기로 한다.

나는 새도 날개를 접어야 둥지에 들지 않던가 이 시를 읽는 아내들은 다음과 같이 고쳐 읽어도 좋다. ‘요즘 남편이 하는 걸 보면 섭섭하기도 하고 괘씸하기도 하지만 접기로 한다’

인간은 욕심을 다 채운다고 행복해지는 존재가 아니다. 인간의 행복은 그 욕심을 다스리는 데 있다. 인간의 행복은 모든 것을 마음대로 하는 무절제에 있는 것이 아니라 절제함에 있다. 절제 속에 질서가 있고, 절제 속에 조화가 있고, 절제 속에 균형이 있다.

절제는 성령님의 열매다.

절제는 덕이요, 아름다운 성품이다. 어떻게 하면 절제의 성품을 우리의 인격속에 형성할 수 있을까? 성령님의 도우심을 받으라. 절제는 성령님의 열매다(갈5:22-23). 절제는 영서의 최고봉이다. 절제는 모든 인격의 기초일 뿐만 아니라 영성의 최고봉이다. 절제가 성령의 열매이므로 우리는 아무것도 하지 않고 성령님만 의지하면 될까? 그렇지 않다. 우리는 성령님을 의지하는 가운데 스스로 절제의 훈련을 해야 한다.

우리 각자에게는 하나님이 맡기신 독특한 사명이 있다. 독특한 목적이 있고 과업이 있다. 그 귀한 것을 이루기 위해서는 절제해야 한다. 절제하는 삶을 통해 하나님의 목적을 성취하는 인생을 살기 바란다. 또한 기쁨으로 충만한 삶을 살기 바란다.

tag : 성경, 절제

12.2

2009-12-02T20:15:58Z

좀 쉴려고 했더니만..

돈이 보이니 안할수도 없고,,

현,선물,콜 계속해서 매수..

베이시스..무조건 상방이다.

tag : 콜

위대한 예언

2009-12-01T17:24:04Z

1. 경기침체는 언젠가는 찾아온다(Recessions can't be avoided forever)

버핏은 증시 거품이 붕괴되기 시작하던 2007년말 CNBC와의 인터뷰에서 "실업률이 크게 높아지면 도미노는 무너지고, 미국경제는 내년에 침체에 빠져들 것"이라고 말했다. 그는 "자본주의 속성상 침체는 주기적으로 나타난다. 사람들은 흥청망청하기 마련"이라고 말했다. 버핏을 전담하는 CNBC의 여성 앵커 베키 퀵에게는 "당신 나이면 경기침체를 6~7번은 더 겪을 것"이라고말하기도 했다.

2. 과거에 그랬듯, 앞으로도 우리는 경기침체를 견뎌낼 것이다(We'll survive current and future recessions just as we've survived past problems) 버핏은 경기가 곤두박질치기 시작한 2007년 8월 이후 이같은 낙관론을 고수해왔다. "미국 경제는 역사상 유례를 찾아볼수 없을 만큼 강력하다"는게 버핏의 지론이다. 현재의 미국인들은 한 세기전의 미국인들에 비해 평균 7배나 더 잘 살고 있다는 것이다. 대공황과, 두 차례의 세계 대전, 냉전에 원자폭탄까지 터졌던 지난 세기에도 미국은 잘 버텨왔지 않느냐고 버핏은 반문한다.

3. 경기침체는 기회를 만들어 준다(Recessions will create opportunities)

버핏은 자신이 평생 가장 투자를 잘 했던 때가 1974년이라고 말한다. 버핏은 "이때는 오일쇼크와 스태그플레이션 등으로 인해 비관론이 극도에 달했던 때이지만 주식은 쌌다"고 말했다.

4. 모든 주식이 싸지는 않다( All stocks won't be cheap)

메이저리그의 전설적 4할타자 테드 윌리암스가 좋은 공을 골라서 치듯이 성공적인 투자자는 좋은 주식을 적시에 사들일줄 알아야 한다. 하지만 그런 기회가 매일 찾아오는 것은 아니다. 버핏은 "투자가 야구에 비해 좋은 점은 반드시 스윙을 할 필요는 없다는 점"이라고 말한다. 그는 "배꼽 위 아래 1인치 범위로 들어오는 스트라이크 볼을 휘두르지 않고 쳐다만 보고 있다고 해서 심판이 스트라이크 아웃을 선언하지 않는다"고 말한다. 오히려 "휘둘러"라는 관중들의 함성에 휘둘리다간 낭패를 당한다고 조언한다.

5. 군중의 반대편에 서라(The crowd will make mistakes)

버핏이 스승인 벤자민 그레이엄으로부터 가장 확실히 배운 교훈이다. 그는 "다른 사람들이 당신 말에 동의한다고 해서 당신이 옳거나 틀리다는 의미는 아니다"라고 말한다. 당신이 갖고 있는 팩트와 논리가 맞을때만이 맞는 것이라는 의미이다. 버핏은 "팩트와 논리가 맞다면 다른 사람이 뭐라 하던 염려할 필요가 없다"고 자신했다.

6. 주가하락은 나쁘다는 생각은 잘못된 것이다 (Investors will mistakenly think falling stock prices are bad)

버핏이 주주총회 등에서 자주 예로 드는게 햄버거 가격이다. 그는 "맥도널드가 오늘 햄버거 가격을 낮춘다면 매우 좋은 일"이라고 말한다. 가격이 떨어졌다고 해서 어제 더 비싸게 주고 샀다고 아쉬워할게 아니라 오늘 더 싸게 살수 있다게 됐다고 생각하라는 것이다. 주식을 사고자 하는 투자자라면 주가가 떨어지는게 당연히 좋은 일일수 밖에 없다.

7. 시절이 좋으면 나쁜 결정이 나오게 마련이다(Good times will prompt bad decisions)

버핏은 2000년 버크셔 해서웨이 주주들에게 보낸 편지에서 고점에 주식을 대거 사들이는 투자자들을 무도회장의 신데렐라에 비유했다. 자정이 넘도록 축제장에 있다간 황금마차와 말들이 호박과 쥐로 변하는 줄 알면서도 마지막 1분까지 남아 있으려고 한다는 것이다. 버핏은 미래에 현금을 창출할 능력도 없는 기업에 엄청난 가격을 지불하는 투자자들을 "바늘도 없는 시계가 걸린 방에서 마지막 1초 전에 파티를 떠나겠다는 생각으로 즐기고 있는 사람들"이라고 비유했다.

8. 위기는 반복된다 버핏은 "광란의 댄스파티가 다시 찾아오고, 고통스런 숙취가 뒤따를 것(There will be more dancing at another wild party followed by another painful hangover)"이라고 말한다. 세상은 다시 이전의 실수를 되풀이 하지 않을 것이라고 다짐하지만, 위기는 늘 되풀이 된다. "역사에서 우리가 배운것은 사람들은 역사에서 배우지 못한다는 사실이다" 버핏의 말이다.

변동성모형과 리스크 컨트롤 지수

2009-12-01T15:22:03Z

주식시장에 대한 목표 변동성 수준을 미리 설정하고 이 수준에 맞춰 주식 편입비중을 조절하는 리스크 컨트롤 지수(Risk-controlled index)를 소개했다.

김 본부장은 “주식시장 변동성이 높아지면 리스크 비용이 높아지고 수익이 낮아지는 역 상관관계를 갖고 있다는 점에 착안했다”면서 “벤치마크 지수의 변동성이 높아지면 주식비중을 낮추고 변동성이 낮아지면 주식 비중을 높여 미리 설정된 변동성 목표 수준을 유지하는 리스크 중심의 인덱스를 설정해본 결과 벤치마크 지수보다 높은 수익률을 나타냈다”고 설명했다.

앙트완느 브로퀘로 SG증권 아태지역 대표는 대체투자를 통해 포트폴리오를 다변화할 것을 제안했다.

풋옵션

< 요약 >

본 연구는 주가지수 옵션시장에서 풋옵션의 시장가격이 과대평가 되어있다는 기존연구의 주장을 한국의 KOSPI 200 주가지수옵션시장의 거래가격 데이터를 이용하여 검증하는 것을 주목적으로 한다. 이를 위하여 먼저 네이키드 옵션과 옵션 합성전략의 역사적 수익률을 계산하고 이것이 전통적인 자산가격결정모형에 의해서 설명될 수 있는지를 살펴보았다. 둘째, 몬테칼로 시뮬레이션을 이용하여 기초자산의 가격을 생성한 후 이를 기반으로 하여 산출된 옵션의 수익률과 실제 옵션의 시장수익률 사이에 어떠한 차이가 있는지를 비교, 분석하였다. 마지막으로 기대효용을 극대화하는 합리적 투자자의 최적자산배분의 관점에서 파생상품의 최적보유비율을 계산하고 이를 통하여 옵션시장가의 이상현상 여부를 검증하였다. 이때 주가지수를 생성하는 확률프로세스로서 블랙-숄즈의 가정인 기하브라운운동 뿐아니라 점프-확산모형, 확률변동성모형 및 확률변동성점프 모형을 이용하였다.분석결과 외가격 및 등가격 풋옵션의 매도포지션에 대한 역사적 수익률은 전통적인 자본자산가격결정모형에 의해 설명할 수 없을 정도로 높게 나타났다. 한편기대효용을 극대화하려는 합리적 투자자의 입장에서 최적포트폴리오의 자산편입비율 또한 몬테칼로 시뮬레이션에 의해 도출된 편입비율과는 확연히 달라 풋옵션의 시장가격이 고평가되어 있다는 주장을 지지하는 것으로 나타났다.

*변동성 모형

콜옵션 가격의 평가

이항분포에 의한 유럽형 콜옵션의 평가

1개의 콜옵션 매도 + m주의 주식 매입 → 무위험헤지포트폴리오

· 예 : , u=1.21, d=0.8281, T=3개월, X=32,000원

<그림 15.6> 기초자산가격 변동의 2항분포(단일기간)

· 만기의 현금흐름은;

주가가 24,843원으로 하락할 경우

A주식의 가치

콜옵션의 가치

현금흐름 =

주가가 36,300원으로 상승할 경우

A주식의 가치

콜옵션의 가치

현금흐름 =

· 헤지비율 : ∴

일반화 : 현재주가 . T에 로 상승 또는 로 하락.

· 만기일의 콜옵션 가치

가격이 상승할 경우 :

가격이 하락할 경우 :

· 무위험헤지포트폴리오의 만기일의 현금흐름

가격이 상승할 경우 :

가격이 하락할 경우 :

→ 무위험하려면

(15.6)

콜옵션의 균형가격 : 을 투자하여 만기에 을 얻는 투자의 수익률은 무위험수익률이어야.

→

∴ 콜옵션가격 : (15.7)

· 예)

· m은 의 변동에 대한 의 민감도. 즉, 델타 .

4.2. 마팅게일 가격결정모형

단일기간의 마팅게일 가격결정모형

· 식(15.6)을 (15.7)에 대입하여 정리하면

(15.8)

· 로 표기하면

(15.9)

· 가상적 확률 q는 마팅게일 확률(martingale probability), 이 평가방법은 마팅게일 가격결정모형(martingale pricing model) 또는 위험중립 평가모형(risk-neutral valuation model).

· 수치 예 :

2기간 이항분포모형과 마팅게일 가격결정모형 : T=3개월, 기초자산가격이 2회 변동, u = 1.1, d = 0.91일 때.

<그림 15.7> 기초자산가격 변동의 2항분포(2기간)

· 1기후 (= 33,000원)에서 헤지비율과 콜옵션가격은;

· 1기후 (= 27,300원)에서 헤지비율과 콜옵션가격은;

/.\PIC2

· 현재 시점에서 헤지비율과 콜옵션 가격은;

마팅게일 가격결정모형(2기간)

· 마팅게일 확률은 , 단, 는 단위기간의 길이.

u = 1.1, d = 0.91이므로

· 콜옵션가격 : (15.10)

예)

4.3. 블랙‧숄즈의 OPM

OPM과 그 의미 : 균형상태에서 무위험헤지포트폴리오의 수익률이 무위험이자율과 같아야 한다(헤지비율은 기초자산 가격변동에 맞추어 연속적으로 조정)는 조건으로부터 OPM을 도출.

가정 : ① 기초자산 및 콜옵션의 공매가 가능. ② 마찰적 비용이 없다. ③ 콜옵션은 유럽형. ④ 기초자산 가격은 연속적으로 변동. ⑤ 만기일 이전에 배당이 없다. ⑥ 무위험이자율은

파생상품을 처음 시작하려는 사람에게

2009-11-30T17:12:02Z

파생상품을 시작하려는 사람에게..

당신은 파생 상품의 위험성을 인지하고 있는가?

밑에 세가지 요건이 충족되지 않고선 당신은 엄청난 수업료를 지불할것이기 때문에 심사숙고하여 생각 또 생각하라.

필요 충분 요건

1.당신에게 비용없이 아주 신선한 특급 정보를 줄수있는 능력있고 검증된 친한 정보원이 있는가?

*특급정보란 얼마에 사고 얼마에 팔라는 누구나 다 알수 있는 사소한 정보가 아니다.

2.당신은 주식매매에 있어 시장 수익률를 상회 하고 있는가?

3.당신이 어려울때 의지할만한 멘토는 있는가?

4.파생 상품의 원리를 알고 있는가?

1.만 있다면 반은 성공한것이고 1,2.3,4모두다 갖추었다면 당신은 파생상품 투자에 있어 대단한 부자가 될 확률이 많다.

2만 있다면 어느정도 수업료를 낼 각오를 해야 하지만 본전할 확률은 있다.

하지만 큰 돈 벌지 못할 확률이 80% 이다.

3만 있다면 좋기는 하지만 본인이 해야만 한다.

4만 있다면 그리 성공하지 못한다.이론과 실전은 전혀 틀리다.

만일 위에 네가지가 모두 없다면 당신은 깡통을 차게 될 확률이 99.9% 이다.

따라서 위 세가지 요건중 하나정도라도 갖추어서 파생상품 매매를 해야 한다,

명심해라..

tag : 옵션, 파생상품

11.27

2009-11-27T10:47:19Z

오늘은 간만에 집중력을 발휘해서 매매해볼까...

아침에 와 보니 동시호가가 그리 떨어지지 않았다.

많이 하락할줄았는데 3일전부터 산 풋은 생각보다 큰 수익이 나지 않은상황,,,

물타기를 너무 많이 해서 단가가 별로이다.

성을 해야하는데,,너무 확신에 차서 대충대충그냥했다,,,실수다.

10.40분,,,,

이건 아니다....더 하락해야 한다...

최소 따따블이상이다.

199까지 말이다.

거기까지 모두 환매한다.

빨리 가느냐,,

천천히 가느냐..

역시

일본에서 부랴부랴 1조 공수해왔다...두바이가 파산될줄 알고 있었다,,,외인들은..

1조,,,,보지도 못한 숫자인데 말이야..

웬만한 코가 아니면 힘드는데...

마음을 읽었는데 차트고 뭐고 다필요없다,,

오로지 멘탈이다.

목표까지 간다.

아멘,,,~~

tag : 외국인

공매도

2009-11-26T20:04:00Z

사실 주식이란게 해야할때,쉴때,들어갈때만 구분하면 그리 손해볼일은 없지만

주식매매자들은 스스로 종독성에 노출되어서 매매를 하곤한다,

이 단가에서 더 떨어질것인가?

아님 더 올라갈것인가?

아님 횡보할것인가?

이정도는 주식을 한다면 잘 알수있을것이고 이것도 모른다면 난처하다.

물론 낙폭 과대한 주식을 매매하는것도 나쁘진 않지만 낙폭이 과하면 분명 이유가 있을것이므로 웬만하면 하지 않는것이 좋다,

수급을 보는자라면 자신이 반등만 먹고 나온다고 생각했기 때문에 만일 더 떨어진다면 손절하게 되므로 쓸데없이 고민만 하는것이다.

물론 탑다운 방식이냐 바텀업 방식이냐에 따라 틀리지만 말이다.

매수세가 없는 종목은 공매도의 좋은 표적이기 때문에 상승은 쉽사리 나오지 않는다.

매도세가 세지만 매수세가 있어 버티는 종목은 공매도를 하지 못하기 때문에 개미들은 매수 해볼만하다.

그래서 하락하는 종목은 추세가 살아나지 못하는것이며 바닥 100일 천정 3일이다.

주식은 매수세가 압도한 종목외에는 쳐다보지마라!!

tag : 공매도

워린버핏

2009-11-25T18:20:34Z

"하루 동안의 경제 움직임을 보고 투자하는 것은 실수하는 것이다."

- 워린버핏-

11.24

2009-11-24T17:21:45Z

오늘 우리장을 보고 느낀점은 무엇일까?...

역시 주식이란건 불확실하다....

분명 하락할 가능성이 큰 자리인데....

저녁 미국장을 보니 급등했기에 고개를 갸우뚱했다..

만일 날라가면 분명 정상은 아니지만 시장이 상승하는데 내가 어떤 이야기를 하리오...

아침 출근하고 동시호가를 보고 역시나 상승은 아니야 란 생각을 하게 되었다.

외국인들이 차익매도를 할려고 일전에 엄청난 비차익은 ...

일본에서 돈을 공수해왔단 말도 들이고,,,,

글쎄다..

선물거래

2009-11-23T16:55:12Z

옵션이 진을 구축하는 방법이라면 선물은 공격으로만 승부를 보는 아주 적극적인 거래 형태이다.

옵션은 계산과 꼼꼼한,확률이 아주 중요하지만 선물은 조금은 무식한게 어울리는 상품이다.

그래서 옵션보다는 선물거래만을 하는것이 확률적으로,심리적으로 유리하다.

옵션은 진법,선물은 공격과 방어, 주식은 공격과 후퇴의 전술로만 한다는 좋은 결실이 있으리라 본다.

tag : 선물

tendency

2009-11-21T15:57:06Z

In order for the tendency to become your friend,

- Peter lynch -

tag : Peter lynch

고집

2009-11-21T15:54:15Z

파생을 하게 되면 한순간에 무너지는 시점이 바로 고집이다.

자신이 포지션을 잡았는데 만일 반대로 가는 상황이 발생하거나 프리를 죽이는일이 발생하면 말이다.

그래서 옵션 매수공은 웬간해선 이길수가 없다,,

여기서 고집을 피워 분명 내 생각이 맞을것이라고 하는 환상이 일어나게 되는데 이럴때가 가장 위험한 순간이다.

당연 마음이 흔들리고 물음표를 다는 순간 당신은 엄청난 손해에 치를 떨것이다.

내 생각이 맞을것이라는 환상속에서 계속 돈을 투입하는 최악의 상황이 나올수도 있기 때문이다.

파생은 고집을 피우면 절대 안된다.

인정하라..

인정하는것이 아주 어렵겠지만 그것만이 살길이다.

모의투자

2009-11-20T16:44:32Z

모의 투자에 대해 이야기 해볼까..

선물 옵션에서 모의 투자를 하면 거의 다가 꽤 괜챃은 수익을 준다,

나 또한 모의 투자를 3개월 정도 옛날에 했던것 같은데 그때는 거의 손실본적이 없었다,

그런데 이것이 실전에 딱 들어가니 상황이 180% 틀려졌다.

틀리는 이유야 내가 말을 안해도 다 알수있지만 말이다.

모의 투자는 안하는것 보다 훨씬 낫지만

만일 내가 다시 선물 옵션을 처음 시작한다면 작은돈으로 직접 해 보는것이 훨씬 좋을거라 본다,

직접 해보면 어떻게 관리를 하고 상황판단을 어떻게 해야하며 단련을 할수있기 때문이다.

옵션은 자기의 한계를 극복해야 하는, 주식과는 완전 별개의 상품이며 아주 위험한 상품이다.

모의 투자를 하면서 선물옵션도 별거 아니네...란 생각을 가질수있기 때문에 모의투자는 증권사에서 장사하려고 만든것이다.

개미투자자들을 위한 것이 절대루 아니므로 심사숙고해서 매매를 하는것이 좋을것이다.

tag : 모의투자

관리

2009-11-18T20:49:00Z

진입- 관리- 청산

이 세가지가 주가의 기본 컨트롤 마인드이다.

진입과 청산은 누구나 다 할수있지만 관리모드에 들어가면 주식을 즐기기만 하면 된다.

만일 당신이 주가를 즐길수 있을려면 청산은 뒤로 미루고 관리하는 법을 터득해야 한다,

관리란게 무엇인줄 알고 직접 실천을 한다면 당신은 선수의 자격은 갖추어 졌다.

세력의 입장에서 한번 해보라..

통정 매매도 할수있다.

아주 재미있고 즐겁다.

업그레이드 되는 당신을 보리라...

tag : 통정매매, 주가 관리