천리여정

<펌글> 시간문제 : 조선업을 둘러싼 상황

2009-12-01T22:47:20Z

시간문제: 조선업을 둘러싼 상황

1. 시간문제와 희망

2. 시간문제: 조선업을 둘러싼 상황

3. 시간문제: 은행을 둘러싼 상황

4. 그 밖에 여러 가지 시간문제들

지난 9월 30일 세계 3위의 해운선사인 프랑스 CMA CGM 사의 부도 가능성이 보도되면서 주식시장이 큰 폭 하락을 기록한 적이 있습니다.

저는 그 다음날인 10월 1일에 올렸던 글, 1930년 4월 에서 아래와 같은 글을 썼습니다.

어제는 세계 3위의 해운선사가 부도위기에 처했다는 뉴스로 인해 상승하던 주식시장이 하락하기도 했습니다.

저의 지난 글, 조선업체의 위기와 한국의 위기, 한국의 조선업과 검은 백조, 사기 당하지 않는 방법 을 통해 미리 경고했던 사항입니다.

큰 영향 없다는 식으로 무마하고 넘어가려는 흐름이 나올 지 모릅니다. 하지만 세계 3위의 선사가 부도위기에 처했는데, 다른 선사들은 멀쩡할 수 있는가, 생각해봐야 합니다.

그 뒤로 일이 어떻게 진행되었까요?

佛 선사, 韓 조선사 수주 취소 가능성 적다 머니투데이 2009.10.01 오전 09:20

모간스탠리는 프랑스 선사 CMA CGM의 모라토리엄(지불유예) 위기가 한국 조선사의 수주 취소로 이어질 가능성은 적다고 지적했다. 오히려 이번 사태로 조선주가 주가 하락을 보인 것이 투자기회가 될 수 있을 것이라고 전망했다. 모간스탠리는 1일 긴급 코멘트를 통해 CMA CGM의 선박금융 이슈는 새로운 것이 아니며 과도한 우려로 조선주들이 6~10% 하락했다고 설명했다.
......
모간스탠리는 이번 조선주 조정은 앞으로 기대되는 수주 흐름과 해외 프로젝트 등을 고려했을 때 단기간 재진입할 수 있는 기회가 될 것이라고 말했다.

현대重 삼성重 10% 더 떨어지면 매수

머니투데이 | 2009-10-01 20:38

[머니투데이 홍찬선 기자][[골드타임]조용준 신영증권 리서치센터장]

〃세계 3위 해운선사인 CMA CGM의 모라토리엄(채무지불유예) 위기는 세계 조선산업의 구조조정 신호탄으로 볼 수 있습니다. 구조조정이 끝난 뒤에는 현대중공업과 삼성중공업 등 한국 조선사는 글로벌경쟁력이 강화될 것이기 때문에 지금 주가가 떨어지면 장기 관점에서 매수하는 것이 바람직합니다.〃 조선업종 베스트 애널리스트인 조용준 신영증권 리서치센터장은 〃CMA CGM의 모라토리엄 위기로 단기적 충격은 불가피하다〃면서도 〃CGM이 발주한 배는 현대중공업이 10척, 삼성중공업 4척, 한진중공업 15척(국내 3척, 해외 12척)〃이라며 〃CGM은 세계 3위의 업체이기 때문에 발주를 취소하는 등의 극단적 처방은 하지 않을 것〃으로 내다봤다. 그는 〃IT에서 삼성전자, 자동차에서 현대차 등이 글로벌 구조조정 이후 실적이 대폭 호전되고 주가도 급등한 것처럼 현대중공업도 중장기적으로 그런 경쟁력을 확보할 수 있다〃고 밝혔다.

예상했던 대로 모두가 큰 영향이 없다, 오히려 매수기회라고 주장하고 있습니다. 과연 매수기회였을까요?

그 뒤로 어떻게 진행되었을까요?

'제2 CMA CGM 사태', 일단은 막았다 머니투데이 2009.10.05 오전 09:20

주요 내용: 세계 7위의 독일 컨테이너 선사 하팍로이드 부도위기 보도

조선업, 잇따르는 인도연기·선종변경 요청에 '울상' 머니투데이 2009.10.12 오후 16:52

현대重, 현금흐름 2조원 흑자서 8천억 적자로 머니투데이 2009.10.19 오전 07:00

亞 해운업체 적자행진..'침몰 위기' 아시아경제 2009.10.30 오후 14:07

주요 내용:

세계 5위 컨테이너 선박업체인 싱가포르의 넵튠 오리엔트 라인스(NOL) 올 3분기 1억3900만 달러 순손실을 기록, 4분기 연속 적자를 냈다. 중국 최대 해운업체인 중국원양운수공사는 3분기에 6억9100만 위안(1억100만 달러) 손실을 냈다. 매출이 전년 동기 대비 52.4% 감소한 158억 위안으로 크게 줄었기 때문이다.

유럽 은행권, 해운업계發 줄도산 공포 아시아경제 2009.11.13 오전 09:24

주요 내용:

유럽 해운업계에 드리운 불황의 그늘이 짙어지면서 해운업체들에게 여신을 제공한 금융권도 덩달아 줄도산 공포에 떨고 있다. 유럽 은행들이 보유하고 있는 해운업체들에 대한 채권은 3500억 달러에 달한다. “디폴트의 절정은 보통 침체 후 1년 뒤 찾아온다” “미국 해운업체들의 경우 워크아웃이 신속하게 진행됐고 유럽업체들보다 먼저 바닥 탈출에 성공했다”

(거의 모든 분야에서 미국은 손실처리가 공개하에 신속하게 진행되었다. 다른 나라들은 전혀 그렇지 않다. 그래서 현재까지는 ‘미국만’이 문제가 있는 것처럼 느껴진다. 하지만 앞으로는 어디가 더 괴로울 것인가?)

세계 최대 콘테이너 선적 사업부를 보유한 덴마크 AP몰러머스크는 12일 컨테이너선 운항을 더 축소할 것이라고 밝혔다. 3분기 5억9200만 달러의 세후 손실을 기록한 뒤 내린 결정이다. 이미 13척의 컨테이너선 운항을 중단한 몰러머스크는 8척의 서비스를 추가로 중단할 계획이다. 해운업계의 부실이 커지고 있지만 대부분의 유럽 은행들은 관련 채권에 대한 상각을 꺼리는 모습이다. 결국 손실로 이어질 가능성이 농후하지만 해운업체들이 이자를 내고 있는 만큼 상각을 할 필요가 없다는 것. 그러나 해운업체들의 실적이 계속해서 악화되고 있어 해운 업체들의 채무가 폭탄으로 돌변하는 것은 시간문제라는 지적이다.

(‘시간문제’가 맞다. 폭탄으로 돌변할 것이다. 그때는 어떻게 될 것인가?)

대만 TMT 자금난 우려, 조선株 '출렁' 매일경제 2009.10.27 오전 09:45

獨 해운사 ´도미노 자금난´…韓 조선 "어쩌나" EBN 2009.10.31 오후 16:25

독일 2위 해운사인 ´클라우스 페터 오펜´이 정부에 자금지원을 요청했으나 거절 당한 것으로... 44척으로, 모두 한국 조선업체에 발주된 상태다.

日 해운사도 선박발주 취소 사태 매일경제 2009.11.09 오후 17:40

SLS조선, 금융 부실 '뇌관' 될까? mbn TV 2009.11.13 오후 19:41

그 뒤로 일이 어떻게 진행되었는지는 위에 예시한 신문기사들을 보면 알 수 있습니다. 다음은 현대중공업의 일간차트입니다.

9월 30일 종가는 180,000원, 어제의 종가는 150,500원입니다. 앞으로도 장기간 대세하락하게 될 것입니다.

중간에 나왔듯이 “해운 업체들의 채무가 폭탄으로 돌변하는 것은 시간문제”이기 때문입니다.

애초 10월 1일에 증권가의 애널리스트들이 “오히려 조선주에 대한 좋은 매수기회”라고 주장했을 때 과연 사태가 앞으로 어떻게 진행될지 몰랐을까 의문스럽습니다. 지난 번 글에도 썼듯이 제도권 ‘전문가’들이므로 몰랐다고 해서 용서될 수 있는 것도 아니고, 알면서도 그런 말을 한 것이라면 범죄행위로 볼 수도 있습니다.

10월 1일에 올렸던 저의 글,

1930년 4월 에서는 BDI 차트를 제시해드렸습니다. 현재까지의 BDI 차트 상황은 아래와 같습니다.

BDI 차트의 모양은 반등세의 지속으로 해석할 여지도 분명히 있습니다. 상황이 이렇게 된 것은 최근 몇 년 사이 원자재가 투기 대상이 되어버린 결과라고 할 수 있습니다. 한편으로는 현재의 에코버블이 재고효과로 인해 지탱되고 있는 측면이 강한데, 이 재고효과의 진폭은 원자재에서 가장 크게 나타나기 때문이기도 합니다.

원래 BDI는 원자재의 물동량을 반영하기 때문에 경기에 선행하는 지표로 많이 인용되는 것입니다. 하지만 저의 책 ‘경제독해’에서 여러 가지 경제지표를 제시하면서도 BDI를 넣지 않았는데, 최근의 원자재 시장이 이처럼 뒤틀려있는 상황을 고려했기 때문입니다.

지난 번 글에서 BDI 차트를 그대로 인용했던 것은 약간의 게으름 때문이라고 할 수 있겠습니다. 현재의 BDI 차트로는 지금까지 설명드린 저의 논리가 뒷받침되지 못합니다. 그래서 아래와 같이 컨테이너 운임지수를 차트로 그렸습니다.

이 차트를 그린 원 데이터는 한국해양수산개발원 홈페이지 ttp://www.kmi.re.kr/analysis/statistic_weeklyview05.asp)에서 가져온 것이니 정확한 것입니다.

이 컨테이너 지수를 보면 지금의 상황을 정확히 이해할 수 있습니다. 만약 경기가 회복되고 있다면 컨테이너 물동량이 늘어나야 하고, 컨테이너 운임지수가 올라가야 합니다. 하지만 컨테이너 운임지수는 08년 하반기 폭락한 이래 꼼짝도 안하고 있음을 알 수 있습니다. 이 컨테이너 운임지수와 BDI 지수를 비교해서 보면, 현재의 BDI 지수가 경기회복을 반영하는 것이 아니라 투기와 재고효과로 인한 진폭을 반영하는 것임을 알 수 있습니다.

그리고 컨테이너 운임지수를 보면 해운업과 조선업을 둘러싼 상황이 왜 ‘시간문제’에 해당하는지도 알 수 있을 것입니다. 지난 금요일에 금융시장은 두바이발 모라토리엄 소식에 정도 이상으로 과민한 폭락 반응을 보이더니 어제는 또 필요 이상으로 급한 반등을 보이는군요.

객관적인 규모가 크지 않기 때문에, 두바이발 충격파가 별 게 아니라는 식의 해석은 지난 10월 1일 당시를 그대로 연상시킵니다. 당시 증권가는 조선주가 하락을 보인 것이 좋은 매수기회라고 주장했었지요. 저는 “하지만 세계 3위의 선사가 부도위기에 처했는데, 다른 선사들은 멀쩡할 수 있는가, 생각해봐야 합니다”라고 말씀드렸습니다.

이번에도 그대로입니다. 아부다비를 비롯한 아랍에미리트연합의 오일달러 지원을 받을 수 있는 두바이조차 부도위기에 처했는데, 다른 나라들은 멀쩡할 수 있는가, 생각해봐야 합니다. 게다가 두바이는 독특한 ‘상징성’을 갖고 있습니다. 지난 수년의 호황기동안 전세계가 두바이를 찬탄했습니다. 그렇게 찬탄해댈 때, 그 객관적인 규모가 컸기 때문에 찬탄한 것이 아닌데, 이제 와서 그 규모가 크지 않기 때문에 문제없다는 식의 해석은 시장의 특성을 모르는 해석이라고 밖에 생각할 수 없습니다.

그동안 쌓아올려진 두바이의 ‘상징성’을 고려해야 할 것입니다.

두바이 쇼크로 아일랜드도 긴장 [아일랜드언론] 연합인포맥스 2009.11.30 오후 14:42

위 기사의 내용을 보면, “두바이의 실패는 국가가 보증하는 채권이 안전한지 국제투자자들의 경계심을 높이는 계기가 됐기에 재정위험도가 높은 아일랜드도 그 영향권에서 벗어나기 어렵다”고 하는 아일랜드 언론의 분석이 보입니다. 이들이 솔직한 분석을 제기하고 있는 것입니다.

두바이(두바이월드는 두바이 자체나 마찬가지임)가 모라토리엄을 선언했는데, 다른 나라들은 괜찮을까요?

아일랜드 언론이 분석했듯이, 두바이 사태가 국제투자자들의 경계심을 잔뜩 높여놓았는데 다른 나라들에 더욱 악영향이 미치지 않을까요? 언론에 많이 언급되고 있는 그리스나 아일랜드는 괜찮은 것일까요? 전부터 계속 문제가 되던 동유럽 여러 나라들은 괜찮은 것일까요? 중앙아시아나 남미의 여러나라들은 어떨까요? 매주 거의 거르지 않고 부도소식을 들려주던 미국의 은행들은 괜찮은 것일까요?

어쩌다 두바이가 먼저 터져나온 것일 뿐 줄줄이 대기하고 있는 선수들(?)이 많다는 사실을 알만한 사람들은 알고 있는게 아닐까 생각합니다. 최소한 아래 국채시장으로 몰려드는 돈들은 알고 있을 것입니다.

美 단기국채 수익률 70년만에 '0' 수준 아시아경제 2009.11.23 오후 18:10

(단기국채 수익률이 '0' 수준이 될 정도로 몰려들었던 돈들은 아마도 두바이가 모라토리엄 선언을 할 것을 미리 알았던 돈들일 것입니다)

美수익률곡선 '불 스티프닝'..국채시장 청신호[FT칼럼] 연합인포맥스 2009.11.30 오후 14:27

<펌글> 버즈 두바이 - 바벨탑 주기?

2009-12-01T22:45:31Z

버즈 두바이 - 바벨탑 주기?

지난 번 출장길에 두바이에서 비행기 환승을 하면서 버즈 두바이를 본 적이 있습니다. 첫 눈에 매우 ‘부자연스럽다’는 느낌을 받았습니다. 드넓은 사막의 평지, 그 주변에는 버즈 두바이를 떠받쳐줄만한 높은 빌딩들이 없습니다. 객관적인 높이를 떠나서 주변과의 불균형 때문에라도 지나치게 뾰족하게 솟은 느낌을 줍니다. 이렇게 높은 빌딩이 왜 필요한가? 마치 하늘을 찌르기라도 하겠다는 듯이 우뚝 선 느낌을 줍니다. 이건 바벨탑이 아닌가?

하늘에 닿고자 했던 바벨탑은 그로 인해 이름을 내겠다는 동기로 건축되었습니다. 버즈 두바이 역시 하늘에 닿고자, 그로 인해 이름을 내려 하는 동기 외에 다른 동기를 찾아볼 수 없습니다.

초고층빌딩은 건축비가 많이 듭니다. 땅이 부족하다면 모르겠지만 땅이 남아도는 두바이에 버즈 두바이와 같은 초고층빌딩을 지을 이유는 존재하지 않습니다. 불현듯 뉴욕의 국제무역센터 쌍둥이 빌딩을 ‘남근’에 비유하던 정신분석학자도 생각났습니다. 911사태가 미국의 남근을 거세해버린 것이므로 미국인들은 피의 복수에 나설 수 밖에 없다, 그렇게 해서라도 거세된 자존심을 되찾으려 할 것이다, 라는 것이었습니다. 하늘을 찌르기라도 하겠다는 듯이 우뚝 선 버즈 두바이 역시 남근을 연상시켰습니다.

대공황 당시를 그린 소설 ‘분노의 포도’에서 저자 스타인벡은 당시의 농민들 눈 앞에 어느 날 갑자기 괴물처럼 나타난 트렉터가 준 충격을 묘사합니다. 당시의 농민들 눈에는, 자기 앞에 놓인 건 무엇이든 무지막지하게 갈아 엎어버리는 트렉터의 무쇠 쟁기날은 대지를 강간하는 것이라고 느꼈습니다. 그러고 보면 하늘에 닿고 말겠다는 인간의 오만은 곧 하늘을 강간하겠다는 태도가 아닌가 싶습니다.

버즈 두바이 말고도 하늘을 강간하겠다는 듯이 우뚝 선 또 다른 남근들을 전 세계 여러 군데에서 봅니다. 대한민국에도 무리하게 건립이 추진되고 있는 고층빌딩들이 여럿 있고, 중국도 상해를 비롯하여 여러 군데에 타워크레인의 숲을 이루었습니다. 전 세계 여러 나라에서 몇 년 전부터 초고층 빌딩 건설붐이 일었습니다.

거품경제의 절정에는 항상 초고층빌딩이 등장했습니다. 예전 뉴욕 출장길에 엠파이어스테이트 빌딩 앞 길을 지나가기도 했습니다. 바로 앞 길이었으므로 꼭대기를 보려면 까마득히 올려보아야 했고, 그렇게 보면 영락없이 하늘을 찌르고 있는 듯이 보입니다. 엠파이어스테이트 빌딩은 29년 봄에 착공한 것입니다. 이 엄청난 고층빌딩이 그 옛날에 지어졌다는 사실이 놀랍기도 했고, 한 편으로는 그 당시에 이처럼 높은 빌딩이 필요했을까 싶기도 했습니다. 결국 29년 9월 대공황의 붕괴는 시작되었습니다.

구약성서를 보면 빚을 탕감해주도록 하는 ‘희년’이라는 제도가 존재합니다. 이 제도를 보면 구약의 시대에도 신용의 팽창과 수축이 존재했음을 알 수 있습니다. 헤로도토스의 ‘역사’를 보면 바벨탑이 당대의 초고층빌딩이였다는 사실을 알 수 있습니다. 바벨탑도 어쩌면 당시 신용팽창이 절정에 이른 결과물이 아닌가 생각이 들기도 합니다.

다음은 당대의 기록들입니다. 파란 글씨는 당대의 기록에 대한 저의 생각입니다.

[수메르 창세기]

모든 사람들은 원래는 한 민족이었으며 한 가지 언어만이 존재하였다. 그러나 최초의 사람들은 자신들의 힘을 너무 믿어 신을 경멸하고 자신들이 신보다 위대하다고 생각했다. 이들은 오늘날 바빌론이 있는 곳에 높은 탑을 쌓았다. 이 탑이 하늘에 닿으려 할 때 갑자기 신이 있는 곳에서 바람이 불어오기 시작해 탑을 무너뜨렸다. 탑의 폐허는 바벨이라고 이름이 붙여졌다. 사람들은 이때까지 같은 언어를 사용했는데, 신은 이들로 하여금 다른 언어로 말을 하게 만들었다.

신용이 흘러넘치면, 인간의 자신감도 넘친다. 인간의 오만도 흘러넘치게 된다. 거품이 절정에 이를 때 인간의 오만도 극치에 이르게 된다. 모두가 한 가지 언어로 부동산 불패신화를 말한다. 신용이 사라지면 어느날 갑자기 자신감도 씻은 듯이 사라져버린다. 이제 사람들은 다른 언어로 말을 하기 시작한다.

[엔메르카르 서사시(the Epic of Enmerkar)]

그 시절에는 … 그때까지 사람들의 말은 하나였다. 전 인류의 모든 사람들은 한 목소리로, 하나의 언어로 엔릴(Enril) 신을 찬양하였다. … 풍요의 신 엔키(Enki)는 사람들의 입에서 나오는 말을 바꿨고, 그때부터 언쟁을 일으켰다.

사람들의 입에서 나오는 말을 바꾼 것이 ‘풍요의 신’이다. ‘풍요의 신’은 ‘신용의 신’을 연상시킨다. ‘신용의 신’이라면 능히 사람들의 입에서 나오는 말을 바꿀 수 있고, 언쟁을 불러일으킬 수 있다.

[구약창세기]

온 땅의 언어가 하나이었더라. … 성과 대를 쌓아 꼭대기를 하늘에 닿게 하여 우리 이름을 내고 온 지면에 흩어짐을 면하자 하였더니 … 이 무리가 한 족속이요 언어도 하나이므로 이같이 시작하였으니 … 자, 우리가 내려가서 거기서 그들의 언어를 혼잡케 하여 그들로 서로 알아듣지 못하게 하자 하시고 여호와께서 거기서 그들을 온 지면에 흩으신 고로 그들이 성 쌓기를 그쳤더라. [창세기 11:1∼8]

온 땅의 언어가 하나였다. 성과 대를 쌓아 꼭대기를 하늘에 닿게 하면 이름을 낼 수 있다고 생각했다. 초고층 주상복합이 분양이 잘될 거라는 잇속도 있었다. 여호와께서 그들의 언어를 혼잡케 하여 그들을 온 지면에 흩으신 고로 그들이 성 쌓기를 그쳤더라.

그러고 보면 인간의 언어가 하나가 될 때가 참 위험한 듯 합니다. 투자의 세계에서도 그렇지요. 인간의 언어가 하나가 될 때 인간의 오만은 극치를 이루게 되는 듯 합니다.

모두가 이구동성으로 외쳐대던 ‘부동산 불패신화’라는 한 가지 언어가 혼잡케 되면, 흘러넘치던 자본들(=신용통화)은 한순간에 사방으로 흩어져버리고, 봄날에 눈이 녹듯 순식간에 녹아내립니다. 신용이 붕괴하면, 신뢰가 붕괴하고, 인간의 오만도 무너져내리게 됩니다.

오늘날에도 하늘의 노여움을 샀던 21세기의 바벨탑들이 즐비합니다. 하늘에 닿고자 하는 인간의 오만은 동서고금을 막론하고 공통적인 것인 듯 합니다. 구약시대의 바벨탑은 무너져내렸고, 29년에 엠파이어스테이트 빌딩을 쌓아올리던 인간들의 오만도 대공황으로 무너져내렸습니다. 버즈 두바이를 쌓아올리던 두바이 역시 무너졌습니다. 아부다비로부터 구제금융을 받아 간신히 부도위기를 넘기면서 버티더니 결국 무너졌습니다. 대한민국의 ‘부동산 불패 신화’라는 언어는 아직까지는 흩어지지 않으려고 버티고 있는 듯 합니다.

어떻게 될까요?

<펌글> 시간문제와 희망

2009-12-01T22:43:43Z

시간문제와 희망

1. 시간문제와 희망

2. 시간문제: 조선업을 둘러싼 상황

3. 시간문제: 은행을 둘러싼 상황

4. 그 밖에 여러 가지 시간문제들

그동안 에코버블의 진행과정을 지켜보면서 희망이란 무엇인가에 대해 많이 생각해보게 되었습니다. 왜 인간은 끊임없이 시장에 농락을 당하는가? 왜 인간 펀드매니저가 원숭이와의 수익률 대결에서 지게 되는가? 그렇게 되는 이유는 인간은 원숭이가 아니기 때문이라는 생각이 듭니다. 인간은 원숭이가 아니기 때문에 만물의 영장이 되었고 문명을 건설해냈습니다. 그리고 같은 이유 때문에 바보같이 시장에 농락당히기도 하는 것 같습니다.

존 스튜어트 밀은 투자가 과잉으로 치닫게 되는 이유 (그로 인해 공황이 생겨나게 됨)를 설명하면서 "변화를 자신에게 유리하게 과대평가하는… 인류의 보편적인 성향" 때문이라는 분석을 제시했습니다.

변화를 자신에게 유리한 쪽으로 과대평가하는 것, 변화 속에서 항상 ‘희망’의 조짐을 찾아내고 보는 것은 인류의 보편적인 성향이 맞는 듯 합니다.

인생은 고해(苦海)라고 하지만, 그래도 사람들은 삶을 살아냅니다. 그 이유는 아무리 힘든 상황 속에서도 언제나 미래의 ‘희망’이라는 것은 만들어낼 수 있기 때문으로 보입니다. ‘현실’이 아무리 암울한 것일지라도 ‘미래’는 아직 닥치지 않은 것이므로 인간의 머릿속에서 최소한 ‘현실’보다는 나은 모습으로 채색할 수 있습니다. 이렇게 해서 만들어낸 미래의 ‘희망’이, 어쩌면 기만적인 것일지라도, 절망 속에서도 삶을 버티어내고, 사람들로 하여금 고해를 헤쳐나갈 힘을 주는 것 같습니다.

엄청나게 힘든 어떤 상황을 헤쳐나온 사람에게 다시 할 수 있겠느냐 물으면 못하겠다고 대답하는 것을 흔히 접하게 됩니다. 멋모르고 당한 상태에서 어찌 어찌 하다보니 헤쳐나온 것이지 알고는 다시 반복하지 못하겠다는 취지입니다. 이처럼 알고는 차마 다시 반복하지 못할 만한 상황인데도 그 안에 던져넣어지면 어떻게든지 해서 헤쳐나오는 것이 인간입니다. ‘희망’의 여지 조차 없는 상황 속에서도 어떻게든 ‘가짜’ 희망이라도 만들어내고 이를 부여잡고 삶을 지탱해나가는 것이 아닌가 싶습니다. 그렇게 억지로라도 지탱하다 보면 또 어찌 어찌 살아지는 것이 삶인지도 모르겠습니다.

에코버블의 진행과정을 보면 ‘그린 슈트(Green shoots, 초록 새싹)’ 논쟁이 있었습니다. 경기회복의 징후를 겨우내 얼어붙었던 땅을 뚫고 새싹이 돋아나오는 모습에 비유한 말입니다. 이에 대해 그린슈트가 맞다, 아니다 '옐로 위드(Yellow Weeds, 시든 잡초)'에 불과하다, 논쟁이 있었습니다. 이런 논쟁이 생겨나는 이유도 역시 시든 잡초 조차도 푸른 새싹으로 보고 싶어하는 희망이 투영된 결과라고 봅니다.

‘기저효과’ 논리도 참 많이 동원되었습니다. 예상을 미리 낮추어 잡아놓고는 예상보다는 나쁘지 않으므로 호재다, 라는 해석이 동원되었습니다. 그렇게라도 해야 하는 듯 합니다. 예상을 미리 낮추어 잡아놓고 그래도 예상보다는 좋은 것 아니냐, 라고 해석하면서라도 희망을 가질 수 있어야 삶을 이어갈 수 있는 듯 합니다. 앞으로 계속 나빠지기만 할 것이다... 이래 가지고는 삶의 리듬과 동력이 생겨나지 않을 듯 합니다. 들려오는 모든 소식이 온통 잿빛이고 앞으로도 모두 잿빛일 것이다... 이래 가지고는 단 하루를 살아도 사는 것이 아니겠지요.

대공황 당시의 하락차트입니다. 3년동안 -89.2% 하락할 때까지 줄곧 일직선으로 하락하기만 한다면(시장 속성상 그럴수도 없겠지만) 인간 사회의 삶이 유지 불가능할 것 같습니다. 대세하락하는 과정 동안 계속해서 생겨난 상승의 움직임이 바로 절망 속에서도 희망을 만들어내는 인간의 본성이 작용한 결과가 아닌가 싶습니다. 억지로 만들어낸 희망이 거듭해서 절망으로 판명이 날 지라도 다시금 새로운 희망을 만들어내고 부여잡으면서 인간 사회의 삶은 이어져나간 것이 아닌가 싶습니다.

결국 존 스튜어트 밀이 언급한 "변화를 자신에게 유리하게 과대평가하는… 인류의 보편적인 성향"은, 인류에게 삶을 살아낼 동력을 주기 위해서 인류의 세포 속에 프로그래밍된 것이 아닌가 생각됩니다.

‘시간 문제’라는 것이 있습니다. 그냥 이 상태 그대로 시간이 흘러가기만 하면 정해진 결과가 나오게 되어 있는 상황을 가리킵니다. 저는 요즘 여러 가지 일들이 이 ‘시간 문제’에 해당한다고 봅니다. 이미 결과는 정해져있는데 에코버블이 진행되고 많은 사람들이 잘못된 판단을 하는 것이 안타깝기도 하고 답답하기도 했습니다.

모든 일이 시간문제일 뿐인데 그럼에도 불구하고 왜 에코버블이 이렇게 진행될 수 밖에 없는가? ‘시간문제’를 시간문제로 인식하는 것은 비인간적인 것이다, 는 것이 제 생각의 결론입니다. 냉철한 관찰과 인식을 지속한다는 것은 비인간적인 것 같습니다. 저는 경제지표를 보면 흐름을 알 수 있다고 생각합니다. 하지만 냉정한 진실만을 계속 말하고 있는 경제지표를 있는 그대로 계속 지켜본다는 것, 그 비관적인 시사점을 그대로 받아들인다는 것, 그것은 대단히 비인간적인 태도라고 할 수 있겠습니다. 그래서는 세상이 돌아가지 않을 듯도 합니다.

지속적으로 잿빛 신호만을 보내오는 경제지표를 지켜보면서 비관적인 전망만을 유지하는 것은, 아무리 힘든 상황 속에서도 ‘희망’을 보도록 각인된 인류의 세포 속 프로그램과 맞지 않는 것 같습니다. 결국 언제나 미래를 ‘희망’적으로 그려내도록 짜여진 인류의 본성이 에코버블을 만들어내는 가장 근본적인 원인이라고 생각됩니다.

그리고 ‘시장’은 이와 같은 인류의 보편적 성향마저도 철저히 이용하는 것 같습니다. 그래서 시장이라는 것이 참 징그럽게 느껴지기도 하고, 한편으로는 인간의 보편적 성향이 모여서 발현되는 게 시장이니 당연하다 싶기도 합니다.

마지막 순간까지도 희망의 끈을 놓아버리지 않도록 짜여진 인류의 본성은 인류로 하여금 만물의 영장 자리에 오르도록 했고 문명을 건설할 수 있도록 했습니다. 하지만 똑같은 성향이 위기의 순간을 맞아서는 원숭이보다 못한 바보로 만들어버릴 수도 있으니 이 점에는 충분히 유의해야 할 것입니다.

저는 지난 글, 인플레, 라는 거짓말 2 에서 지금 왜 사회제도가 거짓말을 하고 있는지 그 이유를 설명드렸습니다.

사회제도가 거짓말을 하면서 이용하는 것이 바로 ‘희망’을 보아내는 인류의 본성입니다.

어제도 여러 가지 거짓말이 보이더군요.

‘두바이 공포’ 세계 시장 강타 파이낸셜뉴스 2009.11.27 오전 02:26

두바이 공포가 세계 시장을 강타했다고 합니다. 이렇게 될 걸 과연 몰랐나? 라고 묻고 싶군요. 아래 기사를 보면 이렇게 될 것은 이미 정해진 시간문제였음을 알 수 있습니다. 참고로 그동안 두바이는 아부다비로부터 받은 구제금융으로 버티고 있는 중이었습니다.

버즈두바이만 '한창'…다른 곳은 멈췄다 머니투데이 2009.10.12 오후 12:02

위 기사 말미에 보면 다음과 같은 내용이 나옵니다. 두바이 정부가 여전히 버즈두바이에 집착하고 있음을 알 수 있습니다.

하지만 두바이 정부는 800미터(m)가 넘는 세계 최고 높이의 빌딩, 버즈 두바이가 12월 일반에게 공개되면 두바이가 옛 명성을 되찾을 것으로 확신하고 있다.

두바이 정부가 경제위기 속에서도 버즈 두바이를 중단시키지 않았던 이유도 버즈 두바이를 통해 두바이가 건재하다는 것을 보여주기 위해서다. 두바이 정부는 지난 9월9일 두바이가 멀쩡하다는 것을 보여주기 위해 페르시아 걸프만에 있는 아랍국가 중에서 처음으로 경전철을 개통했다.

정창길 삼성물산 중동본부 상무는 "부동산개발업체인 에마르사가 대대적인 버즈 두바이 오픈 행사를 계획하고 있다"며 "두바이 정부는 버즈 두바이를 통해 많은 관광객을 불어들일 수 있을 것으로 기대하고 있다"고 말했다.

지난 번 출장길에 두바이에서 환승을 하면서 버즈두바이를 바라볼 기회가 있었습니다. 그때 몇 가지 생각들을 했었는데 이에 대해서는 따로 글 한 편을 올려보도록 하겠습니다.

위 기사 중에서 “두바이 정부는 지난 9월9일 두바이가 멀쩡하다는 것을 보여주기 위해 페르시아 걸프만에 있는 아랍국가 중에서 처음으로 경전철을 개통했다”라는 대목이 눈길을 끕니다. 그동안 페르시아 걸프만에 있는 아랍국가 중에 경전철이 있는 나라가 아무도 없었던 이유는 페르시아 걸프만에 있는 아랍국가들에게는 경전철이 필요없기 때문입니다. 두바이는 필요도 없는 경전철을 개통한 것입니다. 넌센스라고 밖에 할 수 없습니다. ‘두바이’는 이번 대공황기에 벌어졌던 최대 해프닝으로 역사에 기록될 것으로 보입니다.

증권가 "두바이발 쇼크 영향 제한적..조정시 매수" 아시아경제 2009.11.27 32분전

위 기사를 보면 “증권사들은 국내 건설사들이 받는 영향은 제한적이라고 입을 모았다. 되레 이번 조정을 매수의 기회로 삼으라고 조언했다”고 하는군요. 먼저 과연 상황을 몰라서 이런 무책임한(어쩌면 사기성을 띤) 조언을 하는 것인지 묻고 싶습니다. 이는 지난 번에 세계 3위인 프랑스 해운선사의 모라토리엄(지불유예) 위기가 터졌을 때 보였던 증권가의 반응을 그대로 연상시킵니다.

한국 조선사의 수주 취소로 이어질 가능성은 적다, 오히려 이번 사태로 조선주가 주가 하락을 보인 것이 투자기회가 될 수 있을 것, 이라고 주장하던 증권가를 연상시킵니다.

저는 당시에 “하지만 세계 3위의 선사가 부도위기에 처했는데, 다른 선사들은 멀쩡할 수 있는가, 생각해봐야 합니다.”라고 썼습니다. 그 뒤 지금까지 일이 어떻게 진행되었는지 관심있게 지켜본 분들은 아실 것입니다. 그때나 지금이나 상황은 ‘시간문제’입니다.

이번 조정을 매수의 기회로 삼으라구요? 두바이가 저 지경인데 다른 중동지역은 정말 괜찮다고 생각하는 것인지 묻고 싶습니다. 좀 더 확대해서 본다면 중앙아시아 지역은 어떨까요? 동유럽은 어떨까요? 그나마 위 기사의 말미에 보면 다음과 같은 내용이 나옵니다.

하나대투증권은 두바이발 악재는 오늘이 고비가 될 가능성이 높고 오늘만 잘 넘기면 오히려 건설주를 살 수 있는 기회가 될 것으로 전망했다. 서동필 애널리스트는 "문제가 두바이에서 그치면 어제 조정을 받은 건설업은 주식을 살 수 있는 기회를 준 것으로 볼 수 있다"며 "다만 이번 두바이 모라토리엄 사태가 다른 중동 지역으로 확대된다면 단순히 건설사의 문제가 아니라 시장 리스크로 변질될 수 있다"고 우려했다.

이렇게 단서로라도 달아주는 것이 양심적으로 보입니다. 반복해서 무책임한 조언을 일삼는 제도권에 대해서 참 화가 납니다. 모두가 ‘기억’해둘 필요가 있습니다. 1년 쯤 뒤에 이들이 어떤 말들을 하게 될 것인지 두고 보고 싶습니다. 제도권에 있는 사람들이므로 무지해서 그런 조언을 하는 것도 문제고, 혹시 알면서도 저러는 것이라면(혹여 자신들의 물량을 먼저 처분하기 위해서라든지) 이는 범죄행위가 될 수도 있다고 봅니다.

어제는 FRB가 ‘당분간 금리를 인상하지 않을 것’을 분명히 했다는 이유로 달러인덱스가 크게 하락했습니다.

‘달러화의 추락’ 미국도 손놨다 파이낸셜뉴스 2009.11.27 오전 05:16

연말까지 ‘弱달러 탈출’ 힘들듯 파이낸셜뉴스 2009.11.27 오전 05:47

사실 이 ‘명분’은 지난 11월 4일 FOMC 이래 세계 주식시장 상승과 달러인덱스의 하락을 이끌어온 주요 ‘동력’이었습니다.

가만히 스스로에게 한 번 되물어볼 필요가 있습니다. 경제위기 상황이 아직도 심각하기 때문에 금리를 인상하지 않는 것이 주식시장에 호재인가요? 분명 이치에 맞지 않는 것입니다. 지금 사회제도들이 합심해서 거짓말을 하고 있기 때문에 상황이 여기까지 흘러온 것 뿐입니다. 이제 곧 바로잡힐 것입니다.

위에서 소개한 두번째 기사 말미에 다음과 같은, 매우 적절한 지적들이 나오고 있습니다. 요즘 부쩍 이런 지적들이 늘었습니다. 상황이 갈 데까지 갔다는 증거라고 봅니다.

그러나 이 같은 달러의 날개 없는 추락이 지나치다는 지적도 나오고 있다.

UBS의 모히 우딘 외환시장 전략 담당 전무는 “투자자들은 주요국 중앙은행들이 캐리 트레이드에 악영향을 미치는 금리 인상을 준비하고 있지 않는 반면 신흥시장 중앙은행들의 보유외환 다변화는 지속될 것으로 믿고 있다”고 말했다.

그러나 그는 “외환시장 흐름이 한 쪽으로만 쏠리고 있다”면서 “이런 상황에서 이 같은 전망이 잘못된 것으로 판명나면 급속한 시장 흐름 역전이 나타나면서 시장이 매우 취약해질 수 있다”고 우려했다.

HSBC의 외환시장 전략 책임자 데이비드 블룸도 달러 매도세 지속은 합리적인 배경을 갖고 있고, 특히 막대한 달러를 보유한 신흥시장 중앙은행들의 경우 보유외환 다변화에 나설 필요가 있다면서도 FRB가 갑작스런 통화정책 변경을 시사하기라도 하는 날엔 시장이 큰 충격에 휩싸일 수 있다고 지적했다.

블룸은 “미국의 금리인상은 캐리 트레이드의 뒤통수를 후려치는 망치가 될 것”이라고 경고했다.

미국이 당분간 금리인상을 하지 않을 것이라는 이유로 달러 가치가 하락하고 주식시장이 상승한다는 현재의 양상 자체가, 그동안 해온 말들이 거짓말임을 스스로 입증하고 있다고 할 수 있습니다.

미국이 달러를 마구 찍어대고 있기 때문에 달러가 휴지조각이 될 것이고 자산가격은 오를 수 밖에 없다는 논리가 그동안 구사되었습니다.

지금 상황이 얼마나 미국에 의존적인가, 한 번 돌아보시기 바랍니다. 미국이 단 한 마디만 하면 상황이 얼마나 급변하게 될 것인가 생각해보시기 바랍니다. 미국은 다른 힘든 수고를 할 필요가 전혀 없습니다. 다음 달부터는 기준금리를 0.25%P 올리겠다, 이 한 마디만 하면 됩니다. 그럼 상황이 어떻게, 그리고 얼마나 급박하게 바뀔 지는 알만한 사람은 다 알 것입니다.

이런 상황은 달러가 휴지조각 된다는 얘기가 얼마나 뻔한 거짓말인지 잘 보여주고 있습니다. 달러를 마구 찍어대고 있어서 달러가 휴지조각이 될 것이라는 얘기가 거짓말이 아니라면, 미국의 기준금리 상단폭이 0.25%에서 0.5%로 바뀐다고 해서 그 가치가 올라갈까요?

그렇다고 제가 미국이 기준금리를 올리게 될 거라고 생각하는 것은 전혀 아닙니다. 오히려 저는 미국이 끝내 기준금리를 안 올리게 될 확률이 더 높다고 생각합니다. 왜냐 하면 기준금리를 안 올리더라도 여러 가지 ‘시간문제’인 상황들 때문에 달러인덱스는 폭등하게 되어 있기 때문입니다.

앞으로 몇 편의 글을 통해 이 ‘시간문제’인 상황들에 대해 살펴보려고 합니다. 지금은 사회제도가 결과가 뻔한 거짓말을 늘어놓고 있는 시기이니 부디 이 거짓말에 속아서 큰 오판을 저지르는 실수를 하지 마시기 바랍니다.

이렇게 생각해볼 수도 있습니다.

당분간 금리를 올리지 않을 것이다 를 호재라고 하면서 주식이 오르고 달러가치가 떨어졌습니다. 앞으로 더 나올 수 있는 호재가 있을까요? 현재 기준금리는 0~0.25%이니 더 낮출 수는 없습니다. 당분간 올리지 않겠다는 논리를 호재라고 이제 써먹어버렸습니다.

이제 더 만들어낼 수 있는 호재가 있을까요? 모든 호재가 다 나왔으면 그 다음 결과는 뻔한 것입니다.

<펌글> 바다이야기와 집재벌

2009-12-01T22:41:46Z

바다이야기와 집재벌

수 년 전에 전국에 퍼졌던 게임장 ‘바다이야기’가 사회문제가 된 적이 있습니다. 바다이야기 케이스는 ‘자본주의’라는 것, ‘시장’이라는 것이 어떻게 돌아가는 것인지 그 원리를 이해하기에 좋은 케이스라고 생각됩니다. 바다이야기 케이스에서 가장 많은 이익을 거둬간 주체는 누구일까요?

운좋게 고래를 잡아서 대박을 터뜨린 사람? 하우스 업주? 바다이야기 게임기 제작사?

저는 지날 글, 시장이 무엇입니까? 에서 유통시장과 발행시장의 관계, 유통시장의 버블은 왜 생겨나는지 설명드렸고, 정말 큰 돈은 유통시장에서 노는 것이 아니고 발행을 하는 것이라고 말씀드렸습니다. 바다이야기를 통해 가장 높은 이윤을 올린 주체는 상품권을 발행했던 기업 자본들입니다.

바다이야기 사태의 본질은 상품권을 게임장의 경품으로 사용할 수 있도록 법규정이 바뀌었던 데 있습니다.

‘바다이야기’라는 이름의 전자식게임기가 중요했던 것은 전혀 아닙니다. 실제로 부산지역에서는 다른 이름의 게임기가 사태를 주도했다고 합니다. 게임기의 종류와 상관없이, 경품으로 상품권을 줄 수 있도록 허용하기만 하면 언제고 바다이야기 사태는 다시 생겨날 것입니다. 만약 전자식 게임기로 하는 것은 불법이라고 하면, 기계식 게임기를 가지고도 바다이야기 사태는 생겨났을 것입니다.

하지만 바다이야기 사태가 터지고 나서 상품권을 발행했던 기업자본들에 대한 큰 비난을 찾아보기는 어려웠던 것으로 기억됩니다. 대신 사회의 비난은 절제하지 못하고 부도덕한 도박에 빠져든 사람들, 하우스 업주들, 게임기 제작사가 모두 감당했습니다.

원래 자본주의는 이렇게 돌아가는 법입니다. 자본주의 사회에서 자본은 큰 비난을 받지 않는 법입니다.

얼마 전 언론에서 ‘집재벌’을 언급하는 기사를 보았습니다.

종부세 대상 중 9165명, 주택 11채 이상 '집 재벌' 한국일보 2009.11.06 오후 22:21

주택 11채이상 ‘집 부자’ 9165명 서울신문 2009.11.07 오전 04:33

작년 종부세 대상자 절반 버블세븐 지역에 거주 동아일보 2009.11.07 오전 03:16

`버블세븐'에 종부세 대상 절반 집중(종합) 연합뉴스 2009.11.06 오전 10:25

<표> 주택분 보유호수별 종부세 현황 연합뉴스 2009.11.06 오전 07:09

이 기사에서 언급되고 있는 집재벌들이 자본주의 사회를 돌아가게 만드는 ‘자본’에 해당될까요? 물론 아닙니다. 이들은 어디까지나 시세차익을 목적으로 유통시장에 참여하고 있을 뿐입니다. 자본은 주택을 발행하는 것입니다. 그리고 주택을 보유하지 않습니다. 그러므로 아파트 가격이 계속 올라가봐야 자본이 더 얻을 수 있는 것은 없습니다. 자본주의가 돌아가는 원리를 이해할 필요가 있습니다.

언론에 ‘집재벌’을 언급하는 기사가 보도되고 있다는 사실은 무엇을 의미하는 것일까요? 그것은 이제 판이 끝났음을 의미하는 것입니다. 이제 판이 완전히 접혔습니다. 아직까지 처분하지 않고 남아있는 집재벌들은 이제 처분하기 어려울 것입니다. 이들이 주택시장에서 이득을 보았을까요? 팔고나야 이득을 논할 수 있는 것입니다. 가격이 떨어져도 안팔고 다음에 다시 오를때까지 기다리기만 하면 될까요?

과도한 레버리지 때문에 버티지 못할 것입니다.

제가 아는 집재벌들 중에는 레버리지를 쓰지 않은 사람들이 없습니다. 물론 잘 찾아보면 있겠지만 드물 것입니다. 집재벌들일수록 보통사람들보다 레버리지를 더 많이 쓴다고 보면 맞습니다. 그만큼 ‘집’으로 탐욕을 부리는 사람들이고, 집으로 탐욕을 부릴 수 있는 기회가 눈 앞에 나타났는데 이를 그냥 흘려보낼 사람들이 아니기 때문입니다. 레버리지를 안쓰는 성향의 사람이면 집’재벌’이 되지 않았을 것입니다.

부동산 버블이 사회문제가 되면 언제나 그렇듯이 ‘투기꾼들’이 발행자들 대신 사회의 비난을 감당하는 역할을 하게 됩니다. 지금은 자본주의가 돌아가는 원리를 이해하고 큰 틀에서 바라볼 필요가 있습니다.

저는 지금 자본주의 시스템이 아주 크게 용틀임을 하는 시기라고 봅니다. 무엇을 위한 용틀임인가는 해석하는 사람에 따라 다를 것입니다.

저는 자본주의가 몇 십년동안 자기 몸 안에 쌓아온 노폐물들을 모두 제거하고 시스템의 건강성을 회복하기 위한 용틀임으로 봅니다. 그러므로 현재 시장에 나타나는 움직임들은 단순한 ‘하락’, 또는 ‘폭락’으로 바라볼 것이 아니라고 생각합니다.

미국에서는 이미 한참 벌어졌고, 우리나라에서는 한 템포 미뤘다가 이제 벌어지기 시작했다고 봅니다.

다시 한 번 자본주의가 돌아가는 원리를 이해하고 큰 틀에서 바라볼 필요가 있다고 강조드리고 싶습니다.

지금은 시장에서 트레이딩을 어떻게 할 것인가 고민할 시기는 아니라고 봅니다.

<펌글> 시장의 관전 포인트, 미 국채 동향

2009-12-01T22:40:15Z

시장의 관전 포인트, 美 국채 동향

아래 기사를 보시면 루비니 교수가 대놓고 美 국채로 갈아타라고 조언하고 있습니다.

루비니, "美주식 팔고 국채로 갈아타라" 기사입력 2009-11-16 08:15

(서울=연합인포맥스) 이장원기자

대표적인 비관론자인 누리엘 루비니 뉴욕대학교 교수는 15일(이스라엘 현지시각) 미국 증시가 지나치게 빨리 너무 높은 수준까지올랐다고 지적했다. 루비니 교수는 이날 이스라엘의 채널 2 TV와 인터뷰에서 "미국 증시가 지난 8개월간 경제펀더멘털로는 정당화할 수 없는 이유로 너무 성급하게 올랐다"며 "(주식을팔고) 현금을 보유하거나 단기 美 국채로 갈아타는 것을 추천한다"고 말했다. 그는 "나의 견해는 더욱 신중하고 안전하게 생각하는 것이 더 좋다는 말" 이라며 "현재 미국 경제의 회복은 너무 늦다"고 덧붙였다.

요즘 시장의 관전 포인트는 美 국채 동향입니다. 요즘 동향을 보면 달러인덱스가 하락하는 날에도 국채가격은 상승세를 보이고 있습니다. 이 현상이 의미하는 것은, 달러 캐리 트레이드 주장이 거짓말이라는 점입니다.

‘금리차’를 먹겠다는 전통적 의미의 달러 캐리 트레이드가 벌어지고 있다면 미국채의 가격은 떨어져야 합니다.

요즘은 ‘환차손’을 피하려는 캐리 트레이드라는 논리를 구사하고 있기도 합니다. 그렇다면 미국 주식, 채권 등 달러화 표시 자산가격은 모두 떨어져야 합니다.

이래 저래 달러 캐리 트레이드 주장은 말이 되지 않습니다.

저의 지난 글, 달러 캐리 트레이드론, 근거가 있는가? 에 잘못된 사실이 하나 있습니다.

지난 글에서,

이렇게 생각해볼 수도 있습니다.

왜 달러 캐리를 하나, 엔화 금리가 더 싼데 엔 캐리를 해야지...

그렇지 않습니까? 캐리 트레이드는 기본적으로 금리차를 먹고 들어가겠다는 것입니다. 달러 금리가 싸졌지만 아직도 엔 금리가 더 쌉니다. 당연히 엔 캐리를 해야 합니다.

라고 말씀드렸는데, 요즘 리보 금리를 보니 달러화 금리가 조금 더 싸졌습니다. 이 점은 vision님께서 지적해주셔서 알았습니다. 요즘 vision님께는 여러 가지로 신세를 지고 있습니다. 감사드립니다.

아래의 두 차트를 보시면 지난 8월말경부터 달러화 금리가 엔화 금리보다 조금 더 내려온 사실을 알 수 있습니다. 최근에는 리보 금리가 다 거기서 거기이다 보니 보는 것이 의미가 없어서 들여다보지 않다 보니 바뀐 걸 모르고 있었습니다.

위 차트들을 보시면 과거에 엔 캐리 트레이드가 가능했던 환경이 어떤 것인지 알 수 있습니다.

08년 9월 이전까지 엔화와 다른 주요국 통화 금리 간에 현격한 차이를 보이고 있습니다.

반면 아래 원엔 주간차트를 보시면 08년 이전에는 엔화의 환율이 아주 안정된 흐름을 보이고 있었음을 알 수 있습니다. 통화간 캐리 트레이드는 이런 환경에서 가능한 것입니다.

달러화 리보금리가 조금 더 싸긴 합니다만, 불과 몇 b.p. 정도의 차이를 가지고 지금처럼 환율이 불안정한 국면에서 캐리 트레이드가 생겨난다는 것은 말이 되지 않는 논리라고 할 수 있습니다.

제가 거듭 달러 캐리 트레이드론에 대해 말씀드리는 것은, 이 논리가 자산시장의 가격이 오를 수 밖에 없으니 빨리 자산시장으로 들어오라는 논리로 쓰이고 있기 때문입니다.

분명 우리 시장에 들어온 외국자금이 있습니다. 하지만 이 자금의 성격은 안정감있게 우리 자산시장의 가격을 밀어올려줄 캐리 트레이드 자금이 아니라 사기치러 들어온 자금이라고 말씀드리고 있는 것입니다. 언제 어느 때 썰물처럼 빠져나갈지 모르는 자금입니다. 그리고 이들이 썰물처럼 빠져나갈 때에는 우리 외환시장에 충격을 가하게 될 것입니다.

<펌글> 10년 묻어 둘 펀드

2009-12-01T11:55:59Z

[10년 묻어 둘 투자상품] 한국경제신문 2009년 11월29일

장기투자 유망 펀드는

주식형 : 한국네비게이터ㆍ신영마라톤
해외주식형 : 中ㆍ브릭스
대한펀드 : 원자재

장기 투자에 좋은 펀드는 어떤 펀드일까.   간접투자 수단인 펀드는 장기 투자가 기본이지만,그 중에서도 유리한 투자전략을 짜야 한다.

우선 전문가들은 특정그룹이나 업종에 치우치기보다는 정통 주식형 중 장기수익률이 우수한 펀드를 고를 것을 주문했다.   주식과 채권, 국내와 해외 등 자산을 적절히 분산하고 투자시점을 나누는 차원에서 적립식으로 투자할 것을 권했다.   또 우수한 펀드를 골랐다고 하더라도 시장 상황이나 경제 여건이 변화하는 만큼 투자 펀드(포트폴리오) 간 비중을 주기적으로 바꿔줘야 한다고 강조했다.

29일 한국경제신문이 국내 5개 증권사 펀드리서치팀장들로부터 국내 주식형과 해외 주식형, 대안투자형 등 3개 유형별 장기투자 유망펀드를 조사한 결과 국내 주식형에서는 한국투신운용의 '한국네비게이터'와 신영투신운용의 '신영마라톤'이 중복 추천을 받았다.   오성진 현대증권 WM컨설팅센터장은 "장기 성과가 우수하고 위험을 고려한 수익률이 높은 것이 특징"이라고 이들 펀드의 추천 이유를 설명했다.

이재경 삼성증권 펀드리서치파트장은 '신영마라톤'에 대해 "국내 대표적인 가치주펀드로 설정 후 8년 동안 수익률과 안정성 면에서 우수한 능력을 검증받았다"고 강조했다.

이 밖에 '삼성배당주장기증권'과 '삼성인덱스프리미엄' '삼성스트라이크' '삼성밸류인덱스' '삼성인덱스플러스' '미래에셋디스커버리5' '하나UBS배당60' 등도 장기 투자에 적합한 펀드로 지목됐다. 김정환 우리투자증권 재무컨설팅부장은 "장기투자는 단기적인 시장상황을 고려하기보다는 장기적인 측면에서 안정적인 종목에 투자하는 펀드가 바람직하다"며 "삼성배당주장기증권의 투자대상은 배당수익률이 높고 안정적인 재무구조를 보유한 대형주여서 장기투자에 적합하다"고 분석했다.

해외 주식형에선 추천 펀드는 서로 엇갈렸지만 대부분 중국이나 브릭스 등 신흥시장 투자펀드들이다. '미래에셋브릭스업종대표'와 '미래에셋차이나솔로몬' '미래에셋인디아디스커버리' '템플턴글로벌증권' '슈로더브릭스' '삼성이머징다이나믹' '동부차이나' '미래에셋브라질업종대표' '블랙록글로벌자산배분' 등이 포함됐다. 김대열 하나대투증권 펀드리서치팀장은 '미래에셋브릭스업종대표'에 대해 "이머징시장 고성장의 수혜를 받을 것으로 보이는 데다 중국 브라질 러시아 인도 등에 분산 투자된 점도 긍정적"이라고 평가했다.

이 밖에 대안펀드에선 원자재펀드에 대한 장기 투자가 유망하다는 의견이 많았다. '우리커머더티인덱스플러스'를 비롯해 'JP모간천연자원' '블랙록월드광업주' '삼성커머더티인덱스' '삼성WTI원유' 등이다. 반면 오대정 대우증권 WM리서치팀장은 "원자재펀드가 인기를 끌고 있지만 원자재는 장기 보유한다고 해서 꾸준히 올라가는 게 아니다"며 장기적인 경제성장의 혜택을 누릴 수 있는 '한화글로벌리츠'를 추천했다.

장기 펀드 투자에도 몇 가지 유의할 점이 있다. 이재경 파트장은 "장기적으로 운용능력이 검증된 펀드에 투자하고 지속적으로 운용성과가 부진한 펀드는 빼서 다른 곳에 투자해야 한다"며 "펀드명이 다르더라도 투자대상이 중복되는 경우가 있어 주의해야 할 것"이라고 강조했다.

자녀 교육

2009-11-28T04:50:44Z

이민생활 10년을 돌아 보면서 … 자녀 교육

이곳에 오신 많으신 분들이 자녀교육 때문에 한국에서의 모든 혜택 (?) - 좋은 직장생활, 부모형제와 친지들과 관계, 나의 고민을 들어 줄 친구들, 아기자기한 고향산천, 먹거리 등등 - 을 과감히 버리고 이민이라는 질곡의 늪으로 과감히 뛰어들었습니다. 오직 자녀들을 위해서죠. (물론 아닌 분들도 계십니다. 한국의 여러 가지 병폐들 때문에 그것이 싫다고 오신 분도 계십니다) 저도 그런 사람들 중의 한 사람 이었습니다. 정말 좋은 직장 뿌리치고 자녀와 가족을 위해서 캐나다의 이민 길에 들어 선 분들이 대부분일 것 입니다.

우리 아이들이 7학년 9학년 때 왔으니까 조금은 늦은 편이었지만 다행히 잘 버터 줘서 지금은 둘 다 대학에 다니고 있습니다. 그런데 어느 땐가 가만히 생각해보니 나의 결정 (이민을 온 것)이 아이들의 인생에 있어 정말 잘 한 일인가 의심이 들 때가 있습니다. 그래서 하루는 아이들하고 얘기를 나눴지요. 너희들도 크고 했으니 아빠의 선택이 과연 너희들에게 잘 한 것인지 아니면 잘못한 것인지 걱정이 된다 하고 말입니다. 저를 위로하려고 한 말인진 모르겠지만 자기들은 만족한다고 합니다.

고학년에 이민 오면 적응이 힘들다

말은 그렇게 하지만 아이들이 쓴 일기를 몰래 보면 자기 나름대로 엄청난 스트레스를 받고 있었으며 지금도 받고 있는 듯 합니다 (늦은 나이에 와서 학교에서 영어와 친구 사귀기 그리고 보이지 않는 인종차별 등) 조금 늦은 나이에 온 아이들은 이러한 문제들을 안고 이민생활을 해야 하는데 부모님들은 자녀들의 밑거름 (?) 이 되기 위해 새벽부터 밤 늦은 시간까지 직업전선에서 살아야 하므로 제대로 아이들을 돌보기가 쉽지 않습니다. 부모님도 몸이 피곤하지요. 그래서 늦은 밤 돌아와 보니 자식들이 컴퓨터 게임이나 채팅을 하고 있는 걸 보면 나라도 화가 나서 한마디 안하겠습니까? 저 녀석들 때문에 낮선 땅에 와서 고생하는데 그것도 모르고 컴퓨터나 하고 있다고 가서 공부나 하라고 그럴 겁니다. 그러면 안그래도 학교생활에 적응하기도 힘들고 공부도 어렵고 한데 부모님 마저 잔소리니 사춘기 아이들이 고분고분 부모님 말씀을 듣겠습니까? 잘못될 소지가 다분히 있습니다. 그래서 잘못 된 경우도 많이 보아왔습니다. 이것은 잘못된 경우의 한 예를 들어본 것입니다.

이민 온 목적을 잊지 말자

물론 우리 자녀들이 부모의 마음을 잘 이해하고 따라줘서 열심히 공부하여 좋은 대학에 가서 취업해서 잘 적응하는 아이들도 있습니다. 부모로서 이민온 목적을 분명히 인식하고 몸이 힘들더라도 자녀 교육 때문에 왔다면 우선 순위를 자녀교육에 두셔야 한다는 말씀을 드리고 싶습니다.

이민 준비와 정착

2009-11-28T04:49:13Z

이민생활 10년을 돌아 보면서 … 이민 준비와 정착

이민을 결정한 후 이주공사나 아니면 직접 이민신청하고 파일넘버 받고 인터뷰한 후 이민을 오기까지 초조한 기다림의 연속입니다. 오기 전에는 무엇을 준비해야 하나 이곳 저곳 이민관련 사이트에서 묻기도 하고 그들의 답변을 통해 준비하기도 합니다. 저의 경우는 이런 것에 많은 시간과 노력을 허비했던 것 같습니다. 그러나 이곳에 와서 보니 부질없었던 일이었습니다. 개인의 사정에 따라 준비하는 것이 다를 수 있으므로 회원님들 모두에게 일률적인 적용은 어려울 것 같아 개인적으로 어떻게 준비해야 하는지 알고 싶으신 분은 연락 주시면 답해 드리겠습니다.

정착 서비스

일단 공항 이민성에서 ‘Welcome to Canada’하고 도장을 꽝 찍는 순간부터 여러분은 이민자로서의 삶이 시작됩니다. 캐나다에 가족, 친지나 지인이 있다면 그분들의 도움을 받지만 아시는 분이 없는 경우 통상 정착 서비스를 이주공사를 통해서 받게 됩니다.

토론토로 오시는 분들은 대부분 밤늦은 시간에 도착에 공항에 마중 나온 사람을 따라 홈스테이 하는 집으로 향해서 시차 적응하느라고 그날 밤은 한잠도 제대로 주무시지 못하시고 아침을 맞으실 겁니다. 그리고 SIN (Social Insurance Number) Card, Health Card, 운전면허증 등을 신청하고, 그리고 차량을 알아보고, 집 렌트나 구입을 하게 되고, 그리고 아이들 학교에 입학시키면 일단은 초기 정착은 완료되는 셈입니다. 이런 것 들이 궁금하신 분들도 많으신 것 같은데 이것에 그리 신경 쓰지 않으셔도 오셔서 한 보름 정도만 지나면 다 해결되는 일들입니다.

그리고 영어학원 (LINC 나 ESL)에 등록해서 영어 공부를 합니다. 새로운 친구들도 만나고 평상시 안 해보던 영어공부도 하고 캐나다에 대한 문화와 사는 방법에 대한 정보도 얻게 되고, 아이들이 학교에서 있었던 일 물어보고, 주말에는 새로 알게 된 이웃과 바비큐도 해 먹고 하루하루가 새롭고 재미있습니다.

그러나 어느 순간부터 이제부턴 어떤 일이든 해야 겠다는 생각이 들게 됩니다. 아시는 분이나 교회 등 모임을 통해서 어떤 일을 해야 하나 묻기도 하고 그들이 하는 비즈니스에 방문하여 알아보기도 하고 부동산 중개인을 통하여 구체적으로 내가 원하는 비즈니스를 찾게 됩니다. 이렇게 되면 이제 회원님들도 이민의 역사(?)가 시작되는 것입니다. 다음에 게재할 이민자들이 하는 비즈니스의 종류와 특성을 통해서 자기 자신에게 맞는 것을 찾아 한국에서 시간이 나시는 대로 준비하시는 것도 이민에 대한 두려움을 없애는데 도움이 되지 않을까 싶네요. 물론 여기 오셔서 닥치시면 못하실 것도 없지만 말입니다.

King West Liberty Condo Phase III - VIP 분양

2009-11-27T00:27:47Z

토론토의 새로운 주거지역으로 주목을 받고 있는 곳입니다. Spadina 서쪽, Dufferin 동쪽 King st. 지역으로 과거에는 산업단지로 주거 환경이 좋지 않았으나 요즈음 재개발 되어 가고 있는 과정으로 이미 쾌적한 도심의 주거환경으로 자리 잡았습니다. Down town의 생활을 즐기면서 Suburban의 가격으로 내 집을 장만할 수 있는 좋은 기회입니다.

또한 VIP sales가격으로 좋은 층과 전망 좋은 units을 선점하실 수 있습니다

왜 이민을 했는가?

2009-11-25T05:28:19Z

바쁜 이민생활을 하다보면 하루가 어떻게 가는지 모릅니다, 또 한 주가, 또 한 달이 정말 말 그대로 쏜 화살처럼 가버립니다. 올 해도 눈이 녹기 시작한 지가 엊그제 같은데 다시 눈이 오는 계절이 돌아왔고 다음달이면 또 한해가 갑니다. 나이가 또 한살 더 먹어가는 것을 생각하면 정말 순간 순간이 얼마나 소중한지 모르겠습니다. 말이 길어졌죠? 왜냐하면 나이가 들어가면서 시간이 흘러가면서 정신이 깜빡깜깍하네요. 이민 생활 10년을 돌아 보면서... 글을 시작하면서 언제 와서 지금에 이르게 되었는가 생각해보니 정확히는 10년이 아니라 9년이더라구요.. (죄송합니다. 거짓말을 하려고 한 것이 아니라 전 10년 된 줄 알았거든요. 그래서 제목을 바꿀까 하다가 오늘이 어제 같고, 내일이 또 오늘 같은데 9년이나 10년이나 별반 차이가 있겠나 싶어 그냥 10년으로 가겠습니다. 이해해 주세요 ^^ )

왜 이민을 생각하십니까?

회원 여러분은 왜 이민을 생각하고 계십니까? 이미 오신 분들은 왜 이민을 오셨습니까? 오신 시기에 따라 조금의 차이는 있지만 2000년도 전후로 그리고 아직도 이민을 생각하시는 많은 분들은 가장 첫번째 이유가 자녀 교육 이고 그 다음으로 더 좋은 환경에서의 삶 정도가 아닐까 생각됩니다. 어떤 것이든지 마찬가지이지만 뚜렷한 목적이 없으면 어려움이 닥쳐왔을 때 쉽게 좌절하고 어떻게 해야 할 지 몰라 정신적으로, 가정적으로 방황하게 되어 뜻하지 않게 인생의 막다른 길로 치닫게 될 수도 있습니다. 우선 이민의 목적을 분명히 하실 필요가 있다고 생각됩니다. 물론 여러분도 위에서 말한 것 처럼 자녀교육이나 좋은 환경에서의 삶 정도이겠지만 우리의 인생에는 두번의 선택이 주어지지 않습니다. 이것을 분명히 아셨으면 합니다. 다시 말해, 자녀교육이나 좋은 환경에서의 삶은 어떤 면에서 이민을 신청하시는 당사자들에게는 주어지는 혜택이 아닐 수 있기 때문입니다. 무슨 말인지 이해가 가시는지요?

이민의 기회비용

저는 이민의 목적을 우리 자녀들이 캐나다에서 고등학교때 까지 공부하고 대학은 미국으로 가서 졸업한 후에 다시 한국으로 돌아와 좋은 직장에 들어가서 남보다 더 빠르게 승진하기를 원해서 시작했던 이민이었습니다. 그래서 이민사이트에 가면 '이민이란 1세들이 밑거름이 되어 우리 자녀들이 성공하도록 희생하는 것'이라고 정의하시는 분들의 말에 고개를 끄떡이면서 '그래 맞는 말이야, 우리 자녀 들을 위해 희생해야지' 하고는 이곳에 와서 막일이라도 해야겠다는 생각으로 왔습니다.

이민1세의 밑거름론에 따라 쉽게 시작한 이민생활이 육체적으로 힘들고 정신적으로 피곤한 이민생활속에서 잃어버린 내 청춘에 대한 분한 마음 (?) 이 어느덧 가슴 속에 자리 잡기 시작하면서 이민에 대해 다시 생각하게 되었습니다. 나이가 들어가면서 '내 인생도 중요하다'는 사실을 알게 되었습니다.

또한 많은 분들이 아이들 교육때문에 와서는 의외로 아이들이 탈선하거나 부모의 뜻에 거역하는 행동을 해서 부모와 자식간의 갈등이 심각한 수준까지 가는 경우도 종종 보아왔습니다. 그래서 요즘은 자녀들의 이야기를 꺼내는 것을 저는 개인적으로 삼가하거나 조심스럽게 하고 있습니다. 환경이 다른 곳에 특히 사춘기에 오는 아이들인 경우 적응이 힘들어 부모나 자기자신들이 힘들어 하는 경우가 너무나 많이 있습니다. 회원님들이 이민와서 아이들도 다 잘되고 사업도 다 잘되기를 정말 바라지만 이런 경우가 나에게도 발생될 수 있음도 고려하시기 바랍니다.

전에도 한번 글을 쓴적이 있습니다. 처음으로 Koex에서 이민박람회를 할 때, 캐나다에서 오신 나이 지긋하신 이주공사 한분이 그런 질문을 하셨읍니다. 이민을 왜 가려고 하는가? 그리고 한국에서 직장 잘 다니고 계신 분은 오지 말라고 하셨습니다. 그 당시는 IMF 경제위기가 진행되고 있던 때라 직장에서 쫒겨나고, 사업하기에는 돈이 부족한 사람은 이민을 와도 좋다는 대답까지 해 주셨습니다. 그 땐 이민을 가야겠다는 생각에 별로 귀에 들어 오지 않았습니다. 그러나 살다 보니 왜 그분이 그런 말씀을 하셨는지 이해가 됐습니다. 그래서 이민 온 후 한국에서 이민 오려는 분들께 오지 말라고 했습니다. 제 주위에 계신 분들도 한국의 지인들이나 친척분들이 이민가면 어떻겠냐고 물어오면 오지말라고 대답하지만 상대편은 자기는 가서 잘 살고 있으면서 왜 오지말라고 하나 좋지 않은 눈으로 본다는 것을 느꼈다고 합니다. 그래서 온다고 하면 굳이 말리지 않는다고 합니다. 그런 마음이 이민자들의 마음입니다.

이민은 내가 아닌 다른 사람 (자녀도 포함될 수 있음)과 내 주변의 분위기의 영향에 따라 그리고 현실 도피적인 결정으로 이루어져서는 안된다는 것이 저의 개인적인 생각입니다. 왜냐하면 '이민1세의 밑거름론'은 말은 그럴 듯하지만 현실은 정말 캐나다의 겨울 찬바람 만큼이나 냉혹하기 때문입니다. (당해 보셨나요? 체감온도 마이너스 20도가 넘는 눈보라와 강풍부는 날 캐나다 거리를 한번 걸어보세요. 가슴이 아프고 얼굴은 따갑고 숨을 들이쉬면 코가 서로 달라 붙습니다)

이민을 왜 생각하고 계신가요? 다시 한번 시간을 갖고 잘 생각하시기 바라며 배우자와 그리고 자녀가 상황을 이해할 나이가 되었다면 충분히 의견을 나누시기 바랍니다.

<펌글> '트리핀 딜레마'에 빠진 달러

2009-11-25T03:49:31Z

`트리핀 딜레마`에 빠진 달러

< 유동성 공급 확대→국제수지 적자→통화신뢰도 하락 >
LG硏 "달러 폭락 배제못해"

1940년대부터 기축통화 역할을 해 온 미국 달러화가 글로벌 금융위기를 계기로 트리핀의 딜레마에 빠져들었다는 지적이 나왔다. 미국을 중심으로 한 국제사회가 이를 잘 해결하지 못할 경우 달러화 가치가 폭락해 세계 금융시장이 마비될 가능성을 완전히 배제할 수는 없다는 경고도 나오고 있다.

유승경 LG경제연구원 연구위원은 24일 '달러 위기론과 국제 통화질서의 현주소'라는 보고서를 통해 "현재 달러화가 직면한 상황은 반세기 전 로버트 트리핀 미국 예일대 교수가 지적한 기축통화의 딜레마 상황과 정확히 일치한다"고 밝혔다.

트리핀 교수는 브레턴우즈 체제가 기축통화라는 내적 모순을 안고 있다고 1960년 진단했다. 브레턴우즈 체제는 금 1온스의 가격을 35달러로 고정해 태환할 수 있도록 하고 다른 국가의 통화는 조정 가능한 환율로 달러로 바꿀 수 있도록 해 달러를 기축통화로 만들었다.

그런데 트리핀 교수는 단일 기축통화가 오래 가기 힘든 문제를 안고 있다고 생각했다. 기축통화 발행국은 기축통화의 국제 유동성을 유지하기 위해 국제수지(경상수지) 적자를 지속해야 하는데 이는 기축통화에 대한 신뢰도 하락으로 연결될 수밖에 없다. 만약 신뢰도를 유지하기 위해 긴축정책을 펴면 경기 침체를 불러 역시 기축통화에 대한 신뢰를 떨어뜨릴 수밖에 없는 딜레마에 빠지게 된다. 레스터 서로 미 MIT 교수는 이와 관련,"한 나라에서 경상수지 적자가 계속되면 다른 나라에서 돈을 빌려와야 하는데 이런 상황이 지속돼 부채와 이자 규모가 너무 커지면 다른 나라는 돈을 빌려주지 않는다"며 "바로 그때 극적인 변화가 시작된다"고 말한 바 있다.

문제는 바로 극적인 변화가 언제 시작되느냐는 것이다. LG경제연구원은 달러 가치의 폭락은 언제든 일어날 수 있지만 다른 국가 통화의 경쟁력이 약해 기축통화가 바뀌는 일은 당분간 일어나지 않을 것으로 보고 있다. 유 연구위원은 "미국이 여전히 세계1위 경제력을 갖고 있어 달러의 기축통화 지위는 당분간 유지될 것"이라며 "다만 유로화와 중국 위안화가 기축통화 역할을 일부 맡는 다기축통화체제로의 전환 가능성이 높다"고 말했다. 위안화는 자본 통제와 위안화 채권시장의 미발달이 독자적인 기축통화가 되는 데 약점으로 작용하고 있고 유로화는 유럽 국가들의 정치가 통합돼 있지 않다는 점에서 달러를 완전하게 대체하기 힘들다는 것이다.

박준동 기자 jdpower@hankyung.com

◆로버트 트리핀 교수=벨기에 출신의 미 예일대 교수로 1950년대부터 1993년까지 왕성히 활동한 경제학자이다. 그는 브레턴우즈 체제 성립 이후 기축통화(Key Currency)라는 말을 처음으로 사용했다. 1960년 미국의 무역수지 적자가 심각해져 의회가 청문회를 열었을 때 기축통화의 구조적 모순을 설명한 이후 트리핀 딜레마라는 말이 널리 인용되기 시작했다

출처 : 한국경제신문 (2009년 11월 25일)

대학의 일반적 소개

2009-11-25T03:44:57Z

다음의 글은 캐나다 한국일보 2009년 11월 24일자에 게재된 내용입니다. 정태영 Western Ontario 대학 경제학 교수님께서 강연한 내용을 요약해서 기사화 한 것으로 학생은 물론 학부모님들께서 참고하시어 좋은 선택을 하시기 바랍니다.

대학의 일반적 소개

어느 대학에서 어떤 전공을 선택할 것인지가 중요한 문제다. 캐나다 대학은 평준화돼 있다. 따라서 성적에 따라 대학과 학과를 선택하는 것은 바람직하지 않다. 자신의 적성을 살펴 경정해야 한다.

국내 대학에서는 지난 5년간 경영학과가 인기를 누려 왔다. 학부의 학생 분포는 약60%가 여학생이며 유학생은 중국, 한국 출신이 2/3을 차지한다. 18~21세의 국가별 대학진학률은 캐나다는 23%이며 한국은 37%로 가장 높다. 대학졸업자의 연봉은 나이가 들수록 고학력자의 수입이 높아지는 추세다.

치대, 간호, 교육, 법학 분야는 대학을 졸업해야 지원가능하다. 의대는 학부 3년을 마치면 지원할 수 있다. 대학에 지원할 때는 대학통계자료 (Common University Data Ontario)를 적극 활용하는 것이 좋다. 입학허가 사정 시는 12학년에서 필수과목을 포함해 성적이 제일 좋은 6과목의 평균성적을 고려한다. 과외활동은 대부분 참고사항일 쁜 성적이 가장 중요하다.

장학금은 웨스턴온타리오대의 경우 연 2,500달러의 4년 장학금 (총 1만달러)이 있으며 과학 분야 95점이상, 기타 분야 94점 이상이어야 한다. 1년 장학금은 90~93.9점 이면 연 2천달러, 85~89.9점이면 연 1,500달러의 장학금을 받을 수 있다. 이밖에 최고 연 1만6천달러 까지 지급하는 전국장학금도 있다. 토론토대는 전국 최고 규모로 2008년 11월 현재 학부학생 53,914명, 대학원생 12,335명, 유학생은 학부 6,233명, 대학원 1,633묭아더. 교수는 2,159명이다.

학과에 따라 다르지만 입학평균점수는 85점 안팎. 졸업률은 79.8%, 토론토대 평균취업률은 졸업 6개월 후 90.3%, 2년 뒤 97.1%이나 분야별로 차이가 있다. 퀘벡주의 매길대는 2007년 26,390명이 지원해 12,208명이 입학허가를 받았으며 실제로 5,637명이 등록했다. 입학기준은 온타리오의 대학처럼 점수를 중시한다. 2009년 매길의 입학 평균점수는 문과 87점, 문리대 86점, 교육 81~84점, 엔지니어링 79~88점, 과학 87.5~90, 경영 91점 등이다. 적어도 평균 77점은 돼야 입학이 가능하다. 장학금은 95점 이상이어야 받을 수 있다. 브리티시컬럼비아대 (UBC)의 2006년 입학평균은 86.5점이다. 국내 다른 주에서 온 학생은 7%선이다.

대학의 순위 선정은 주간지 매클레인스, 일간지 글로브앤드메일, 신입생의 경해를 바탕으로 한 전국조사 (NSSE)등 3가지가 있다. 이들 기관의 조사는 선정기준이 다르므로 참고로 할 뿐, 과신하지 말아야 한다.

대학을 선정할 때는 자신에게 가장 적합한 사항을 찬아내야 한다. 대학의 예산, 교수 수 등의 지원, 동료 학생 등도 참고사항이다. 학교 캠퍼스를 방문하는 것도 도움이 된다. 자신의 관심분야와 적성을 알아내고 열정을 갖고 자기분야에서 열심히 노력하는 것이 중요하다

이민 생활 10년을 돌아보면서.....

2009-11-24T09:56:22Z

안녕하세요? 회원 여러분 그리고 도시의 빛님,

캐나다 토론토의 casamo 입니다. 오랜만에 카페에 들렸더니 쪽지함에 쪽지들이 그득히 쌓여 있어 읽어 보았더니 예나 지금이나 이민하고자 하시는 분들의 고민이 한결 같고, 또 제가 이곳에 이민 온지도 어언 10년이란 세월이 흘러 그 동안을 돌아보면서 회원님들과 의견을 나누어 볼 시간을 갖고자 합니다..

전에는 이곳에 자주 들러 이런 저런 얘기도 했지만 매번 똑같은 얘기를 할 수 밖에 없어 자주 들리지 않았습니다. 더군다나 부동산중개업무를 하면서 이곳에 와서 글 쓴다는 것도 속도 보이는 것 같고 해서 잘 오질 않았는데 다시 한번 이민을 생각하시는 분들께 그리고 메일이나 쪽지를 통해 보내주신 회원님들의 궁금증을 조금이나마 객관적(?)으로 평가하실 수 있도록 그동안 제가 살아왔던 이야기 그리고 보아 왔던 이야기들을 쓰고자 합니다.

제가 몇회에 걸쳐서 쓸 계획입니다만, 중간 중간에 개별적으로 궁금한 사항이 있으시면 제게 알려주시면 그것도 주제에 포함하여 말씀드리도록 하겠습니다.

우선 제 소개부터 해야 되겠죠?

이곳 필명은 casamo 입니다. 왜 casamo냐 하면 제가 이민 오기전에 어떤 분 (그때 캘거리로 가신분)이 '캐나다를 사랑하는 모임'을 off line에서 개설하셔서 매달 모임을 갖고 정보를 주고 받다가 그분이 캘거리로 떠나시는 바람에 제가 맡아 일을 하다가 이곳에 오게돼서 'casamo'라는 필명을 갖게 되었습니다.

왜 캐나다 이민을 생각하게 되었나?

저는 한국에 있을 때 대기업에서 사무직으로 약 20년 정도 근무했습니다. 마지막에 있었던 곳이 외국계 기업이었는데 그곳에서 임원생활을 하다가, 그 당시에 미국에서 유학을 오래 했거나 아니면 이민 1.5세들이 한국내 외국계 기업의 CEO로 많이 오는 것을 보고 우리 아이들에게도 남 보다 좀 더 나은 기회를 주려는 부모의 맘때문에 이민을 생각하게 되었습니다. 물론 2000년도 전후의 한국분위기는 이민이 유행처럼 번지고 있을때이었던 것도 한 요인이었습니다.

생면 부지의 땅으로...

이민의 목적지로 캐나다를 선택한 특별한 이유는 없습니다만, 미국으로 가기에는 금전적으로 여유치 않고 미국과 인접해 있는 캐나다나 미국이나 별다를바가 없을 것 같다는 생각에 친지나 친구 아는 사람 한사람 없는 곳으로 무작정 떠나 왔습니다. 지금 생각하면 끔찍한 사건이었지만 그만 일을 저지르고 나니 앞이 깜깜할 수 밖에 없었죠. 한국의 가족들과 눈물의 공항이별을 하고 비행기 안에서도 우리 가족들하고도 별 얘기 없이 가서 어떻게 살아갈까하는 걱정에 모두 표정이 없이 정신나간 사람과 같았습니다.. 1주일간의 홈스테이를 마치고 미리 준비했던 집으로 가서 첫날밤을 자는데 눈물이 나더라고요.. 왜냐하면 한국에서 짐이 도착하지도 않아, 신문지 깔아 바닥에 앉아 라면끓여 먹고, 이민가방에 가져온 요를깔고 누웠는데 이곳 하늘은 맑아 밤하늘에 달빛이 창을 통해 들어오는 것이 조금 전까지만 해도 한국이었는데 부모형제가 그곳에 있는데 인젠 가지 못하는 구나 하는 생각에 눈물이 흘리며 첫날 밤을 잔 것 같습니다.

어떠신가요? 조금 실감이 나시나요? 물론 이곳에 부모 형제나 친지 그리고 친구가 있으신 분들은 조금이라도 낫겠지만 저는 정말 아는 사람 한사람없이 무턱대고 가족끌고 왔거든요...

자 그럼 다음 부터는 소위 '눈물의 밥'을 먹는 이민생활에 대해서 한 주제씩 써 보겠습니다. 글을 쓰다 보니 마치 소설을 쓰는 기분이네요.. 그럼.....

<펌글> 똑 같은 글을 아이의 눈으로 보면...

2009-11-14T09:53:16Z

똑같은 글을 아이의 눈으로 보면... [23]

세일러 idca****

번호 811742 | 09.11.14 00:17 IP 121.161.***.197
조회 2618

(이 글은 지난 글, 아이의 눈으로 보기, 아이의 귀로 듣기, 에서 이어지는 글입니다. 지난 글을 읽지 않으신 분은 먼저 읽고 이 글을 봐주시면 좋겠습니다)

저의 지난 글,

달러 캐리 트레이드론, 근거가 있는가?

에 대해 여러 분들이 댓글을 달아주셨습니다.

우선 격려의 댓글을 달아주신 많은 분들께 깊이 감사드립니다.

저는 참 행복한 사람이라는 생각을 해봤습니다. 거듭 감사드립니다.

불란다님께서 써주신 아래 댓글이 눈에 띄었습니다.

상당히 압축적인 내용을 담고 있어서 모두 다같이 생각해보기에 좋을 듯 합니다.

불란다 kes****

HSBC에 따르면 개인이나 기업 대출을 꺼리고 있는 은행들이 여유자금을 이용해 국채 보유 규모를 늘리고 있다. 은행들의 국채 매입 확대가 연방준비제도이사회(Fed)의 3천억달러 국채 매입프로그램 종료에 따른 수익률 상승 압력을 상쇄하고 있다. 내년 9월로 끝나는 2010회계연도 국채 발행 규모가 2조4천억달러에 달할 것으로 전망됐다. 신용평가사인 피치가 영국의 국가신용등급(AAA)이 하향 조정될 수 있다고 경고한 것이 미 국채에 대한 안전자산 선호현상을 강화했다. 09.11.12 07:31

불란다 kes****

님이 인용하신 연합인포맥스 기사 보면 이런 부분이 있습니다. 09.11.12 07:32

불란다 kes****

보고싶은 거만 발췌해서 글을 쓰는 것은 편향된 정보를 제공하며 잘못된 투자를 할 수 있는 요인이 되기에 좋은 모습은 아닌 것 같습니다. 09.11.12 07:33

불란다님께서는 아마 저의 글에 대한 반박으로 이상의 댓글을 올려주신 듯 합니다. 그런데 제가 보기에는 불란다님께서 올려주신 내용은 저의 글에 대한 ‘반박’이 아니라 ‘지지’라고 생각됩니다.

똑같은 글도 어떤 선입견을 갖고 있는가에 따라 달리 읽힐 수가 있습니다.

불란다님께서 올려주신 글을 아이의 눈으로 해석해보겠습니다.

불란다 kes****

HSBC에 따르면 개인이나 기업 대출을 꺼리고 있는 은행들이 여유자금을 이용해 국채 보유 규모를 늘리고 있다. 은행들의 국채 매입 확대가 연방준비제도이사회(Fed)의 3천억달러 국채 매입프로그램 종료에 따른 수익률 상승 압력을 상쇄하고 있다.

(아이는 이 글을 읽고 생각할 것입니다.

그럼 은행들이 여유자금이 있다는 말이니까 여유자금으로 계속해서 국채를 사들이면 국채가격이 계속 오르겠네요?

저는 앞으로 일이 이렇게 진행될 것이라고 봅니다. 그 이유는 아래에 따로 쓰도록 하겠습니다.)

내년 9월로 끝나는 2010회계연도 국채 발행 규모가 2조4천억달러에 달할 것으로 전망됐다.

(아이는 2조4천억달러가 얼마나 큰 돈인지 알지 못합니다. 그래서 물을 것입니다.

2조4천억달러가 얼마나 되는 거예요?

아이의 이 질문은 우스운 질문이 아닙니다. 어른들이 아주 흔하게 착각하는 경우들을 많이 보기 때문입니다. 어른들의 선입견이 있는 그대로 보는 것을 방해합니다.

‘2조4천억달러’라는 숫자를 보는 순간 ‘엄청나게 큰 금액’이라는 생각이 머리에 떠오른다면 선입견, 통념에서 벗어나지 못한 것입니다. 이에 대해서도 아래에 따로 쓰겠습니다)

신용평가사인 피치가 영국의 국가신용등급(AAA)이 하향 조정될 수 있다고 경고한 것이 미 국채에 대한 안전자산 선호현상을 강화했다. 09.11.12 07:31

(이 말을 듣고 아이는 말할 것입니다.

그럼 영국이 미국보다 더 나쁘다는 말이죠?)

뒤에서부터 살펴보겠습니다.

아이의 질문: 그럼 영국이 미국보다 더 나쁘다는 말이죠?

영국에 대한 경고 때문에 ‘미 국채에 대한 안전자산 선호현상’이 강화되었다고 하니, 아이의 질문대로 영국의 상황이 미국보다 더 나쁜 듯합니다.

그렇다면 질문이 이어질 수 있습니다. 다른 나라들은 미국과 견주어 상황이 어떤가?

미국에 수출해야지만 먹고 살 수 있는 나라들이 미국보다 상황이 더 좋을 수 있을까요?

이 질문에 대해 한 번 잘 생각해보시기 바랍니다.

아이의 질문: 2조4천억달러가 얼마나 되는 거예요?

저는 일전에 대부분의 지식은 절대지식이 아니라 상대지식이라는 말씀을 드린 적이 있습니다.

2조4천억달러가 얼마나 되는지 ‘제대로’ 알려면 ‘비교’해봐야 합니다.

비교는 남과 할 수도 있고, 자기 자신의 과거 기록과 비교할 수도 있습니다.

미국은 압도적인 1위 경제규모를 갖고 있기 때문에 남과의 비교는 적절치 않고 미국 자신의 과거 기록, 바로 2009년 회계연도의 기록과 비교해보면 될 것입니다

미국은 2009년 회계연도에 3조 5천억달러의 국채를 발행했습니다.

그럼 이제야 비로소 제대로 알 수 있는 것입니다. 내년 발행물량 2조 4천억달러는 금년과 비교하여 1조 1천억달러나 줄어든 것입니다.

금년에 3조 5천억달러나 발행된 물량의 영향은 이미 현재의 시장 가격에 반영되어 있습니다. 내년에는 발행 물량이 줄어든다는 사실이 시장 가격에 영향을 미치게 될 것입니다.

아이의 질문: 그럼 은행들이 여유자금이 있다는 말이니까 여유자금으로 계속해서 국채를 사들이면 국채가격이 계속 오르겠네요?

불란다님 원래 글을 보면,

HSBC에 따르면, 개인이나 기업 대출을 꺼리고 있는 은행들이 여유자금을 이용해 국채 보유 규모를 늘리고 있다. 은행들의 국채 매입 확대가 연방준비제도이사회(Fed)의 3천억달러 국채 매입프로그램 종료에 따른 수익률 상승 압력을 상쇄하고 있다.

고 합니다.

우선 ‘연방준비제도이사회(Fed)의 3천억달러 국채 매입프로그램’이 종료하게 되면 미 국채의 수익률이 상승(=국채가격 하락)하게 될 것이라고 누구나 예상했었다는 사실을 분명하게 인식해야 할 것입니다.

이를 막기 위해 연방준비제도이사회(Fed)는 계속해서 국채를 사들일 수 밖에 없다,

그렇게 하기 위해 계속 윤전기를 돌려 달러를 찍어낼 것이기 때문에 달러는 휴지조각이 될 수 밖에 없고, 하이퍼 인플레이션이 오게 된다,

그럼 자산가격은 폭등할 수 밖에 없다, 그러니 지금이라도 빨리 부동산과 주식을 사라,

라는 것이 그동안의 논리였습니다.

그런데

연방준비제도이사회(Fed)의 국채 매입프로그램이 종료되었는데도, 미 국채의 수익률 상승(=국채가격 하락) 현상이 나타나지 않았습니다. 이 사실이 매우 중요한 것입니다.

다음으로,

HSBC에 따르면, ‘개인이나 기업 대출을 꺼리고 있는’ 은행들이 여유자금을 이용해 국채 보유 규모를 늘리고 있다, 합니다.

좀 더 상황을 부연하면, 은행들이 꺼리고 있을 뿐만 아니라, 개인과 기업 스스로도 대출을 더 받아갈 여력이 없기도 합니다.

지금 미국의 개인과 기업들은 대출을 더 받아가기는 커녕, 기존의 빚도 서둘러 갚느라 정신이 없습니다.

2010년이면 개인들에게는 옵션 ARM, 알트-A, 프라임 모기지의 쓰나미가 또 닥쳐올 것입니다.

지난 2일 FRB(저는 Fed보다 FRB가 익숙하군요)는 ‘상업용 부동산 부실’에 대해 직접 언급했습니다. 상황이 심각하다는 점을 인정한 셈입니다.

상업용 부동산 모기지 역시 2010년에 원리금 상환 부담이 더욱 늘어난다고 합니다.

이처럼 모든 일들은 ‘시간 문제’입니다.

요즘 여러 가지 일들이 모두 ‘시간 문제’입니다. 시간이 흘러가기만 하면 어떻게 될 지는 이미 정해져있다는 겁니다. (나중에 이에 대해 한 번 정리해보고자 합니다)

2010년에도 미국의 개인과 기업들은 대출을 받아갈 여력이 없습니다. 은행들도 계속해서 ‘개인이나 기업 대출을 꺼리게’ 될 것입니다.

반대로 은행에 대한 예금이라는 측면에서 생각해볼 필요도 있습니다.

은행에 대한 예금이 줄어들까요?

미국 가계의 저축성향이 계속 높아지고 있는 중입니다. 앞으로 더욱 높아질 것이라고 경제학자들은 분석하고 있습니다. 그리고 그 높아지는 속도는 GDP의 감소보다 빠릅니다.

이 얘기는 내년에 미국 경제가 수축한다고 해도 저축금액은 더욱 늘어난다는 것입니다.

은행의 입장에 대해 생각해봐야 합니다.

예금은 계속 늘어나고 있습니다. 은행으로서는 어떻게든 이 돈을 대출로 굴려야 합니다. 대출이자를 벌어들여야 예금 이자를 줄 수 있을 것입니다. 대출을 못하면 은행은 망하게 되는 것입니다.

그런데 미국의 개인과 기업들이 대출을 받아갈 형편이 못되니, 은행이 대출할 수 있는 유일한 길은 ’국채’를 사들이는 것 뿐입니다. 국채를 매입하는 것은 정부에게 ‘대출’해주는 것입니다.

지금 상황이 이와 같습니다.

다시 아이의 질문으로 돌아가 보겠습니다.

아이의 질문: 그럼 은행들이 여유자금이 있다는 말이니까 여유자금으로 계속해서 국채를 사들이면 국채가격이 계속 오르겠네요?

아이의 말이 맞습니다. 은행들은 여유자금이 있어서 계속해서 국채를 사들일 것입니다. 좀 더 부연하면 국채를 사들일 수 밖에 없습니다.

그런데 내년에 국채의 발행물량은 올해보다 대폭 줄어듭니다.

미 국채가격은 계속 오르게 될 것입니다.

그리고 국채를 둘러싼 하이퍼 인플레이션 논리는 이제 끝났음을 알 수 있습니다.

국채를 사들이기 위해서 윤전기를 돌려 달러를 찍어낼 필요가 없으니까요.

118

세일러님의 다른글보기

<펌글> 아이의 눈으로 보기, 아이의 귀로 듣기

2009-11-14T09:51:59Z

아이의 눈으로 보기, 아이의 귀로 듣기 [71]

세일러 idca****

번호 811290 | 09.11.13 09:23 IP 121.161.***.197
조회 11342

저는 그동안 아이의 눈으로 사물을 있는 그대로 보아내는 것이 중요하다고 몇 번 말씀드린 적이 있습니다.

저 또한 어떻게든 선입견, 통념을 떨쳐버리려고 노력해왔습니다.

하지만 번번이 맑은 아이의 눈을 갖고, 있는 그대로 보아낸다는 것이 참으로 어렵다는 점을 느끼게 됩니다.

나는 과연 달을 보고 있는가?

달을 가리키는 손가락이 금반지를 끼고 있기라도 하면, 달을 가리키는데도 달을 보지 못하는 듯 합니다.

ㅇ 경청, 선입견 없이 듣기...

가이트너 美 재무장관, "强달러 필요하다"

머니투데이 | 2009-11-11 13:30

[머니투데이 안정준 기자]

티머시 가이트너 미 재무장관이 미국의 국익과 글로벌 경제를 위해 강 달러가 필요하다고 강조했다.

11일 블룸버그통신에 따르면 가이트너 장관은 일본에서 기자회견을 통해 "미국 경제의 건전성을 위해 강달러가 필수적임을 깊이 통감하고 있다"고 말했다.

그는 "글로벌 금융 시스템에서 달러가 차지하는 중요성을 고려해 볼 때 미국은 달러와 경제 신뢰도 구축에 대한 책임감도 느끼고 있다"고 강조했다.

(‘글로벌 금융 시스템에서 달러가 차지하는 중요성을 고려해 볼 때’, 이 말은 달러가 세계 기축통화임을 말하는 것이다. 미국은 기축퉁화 운용국으로서 책임감을 느끼고 있다는 말이다. 당연한 말이다. 미국은 수십년 동안 기축통화를 큰 무리없이 운용해왔다. 현대의 통화시스템은 신용(통화) 시스템이다. 신용없이 신용통화를 유지할 수 없다. 미국이 신용을 잃어버리면 기축통화를 유지할 수 없다. 미국은 그동안 신용을 지켜왔다. 이번에도 지킬 것이다. 재무장관이 반복하는 말은 믿어야 할 것이다. 반복해서 식언을 할 수는 없다. 신용이 날아가 버리기 때문이다.)

[뉴욕환시] 달러, 거래량 감소 속 보합

연합인포맥스 | 2009-11-12 06:18

(뉴욕=연합인포맥스) 김홍규 특파원

미국 달러화는 연방준비제도이사회(Fed)가상당기간 저금리정책을 지속할 것이라는 전망에다 뉴욕증시 강세, 세계 경기회복 기대 증폭에도 불구하고 재향군인의 날에 따른 거래량 감소 속에 보합세를 보였다.

......
티머시 가이트너 미국 재무장관은 "강한 달러를 유지하는 것은 미국과 미 경제의 건전성을 위해 매우 중요하다고 믿는다"고 밝혔다.

미 고위관계자들은 강한 달러를 지지한다고 통상적으로 밝히고 있으나 최근 벌어진 일련의 달러 약세 현상에 대해 특별한 조치를 취하지 않았으며 이는 수출경쟁력에 우선한 정책에 따른 것으로 풀이됐다.
(달을 보지 못한다. 자꾸 선입견, 통념이 눈을 가린다. 왜 수출경쟁력에 우선한 정책 때문이라고 풀이하나? 가이트너는 그런 말 한 번도 하지 않았다. 왜 자꾸 넘겨짚나? 그러다가 제 꾀에 제가 넘어가는 것은 아닌가?)

日 재무상 "미국, 强달러 원해" 이데일리 2009.11.10

(이 기사를 보면 일본의 재무상도 미국이 강달러를 원한다고 말하고 있다. 이 정도면 이 말을 믿어야 하지않을까? 일본 재무상이 바보일까? 바보라면 재무상까지 오르지 못했을 것이다. 최소한 본인이 바보일지라도 바보가 아닌 참모의 말에 귀기울일 줄은 알기 때문에 그 위치까지 올라갔을 것이다. 그렇다면 일본 재무상의 입에서까지 미국이 강달러를 원한다는 말이 나온다면 믿어야 하는 것 아닐까?)

가이트너, "시장지향적인 환율 필요"..中 환율문제 겨냥 연합인포맥스 2009.11.12 오전 11:39

美재무, "수출주도 회복 필요"..달러약세 용인 시사 연합인포맥스 2009.10.30 오전 11:39

(늘상 선입견, 통념에 눈이 가린 해석이 뒤따른다. 위 기사들 보면 언제나 나오는 해석이다. 위 기사 본문을 찾아봐도 미국 재무장관은 달러약세 용인을 전혀 시사하지 않았다. 자꾸 주변에서 넘겨짚고 있을 뿐이다.)

저는 지난 글,

미국 돈이 휴지조각이 된다면 2

에서 아래 차트를 제시한 적이 있습니다.

원래 글에는 구체적인 수치를 보여주는 도표도 있으니 참고하시기 바랍니다.

미국은 경상적자를 줄이기 위해 달러약세가 필요없습니다. 특히 경기호황기라면 모를까 지금처럼 경기침체기라서 무역시장의 파이 자체가 줄어들고 있을 때는 더욱 그렇습니다. 약달러가 수출을 키우는 데에 그다지 도움이 안됩니다. 미국의 수출품들이 어떤 것인지 살펴보면 알 수 있습니다.

그보다는 마이너스 수출(수입)을 줄이는 것이 더욱 효과적입니다. 위 차트를 보면 마이너스 수출을 줄이는 데에 약달러가 도움이 안된다는 점을 ‘분명히’ 알 수 있습니다. 아이라면 이 그림을 보고 ‘분명히’ 제 말을 믿을 것입니다. 어른은 어떨지 모르겠군요....

다음 글을 꼭 읽어보시기 바랍니다. 약달러라야 무역상황을 개선할 수 있다고 미국이 생각하고 있는지...

미국의 진정한 의도는 미국의 시각에서 해석해야지, 자꾸 대한민국의 시각으로 바라봐서는 오판을 하게 됩니다.

[경제칼럼] ‘오바마·바이든 플랜’ 경계해야 매경이코노미 2008.12.03 오전 04:02

美·中 '무역전쟁' G20 합의에도 격화 머니투데이 2009.10.05 오전 11:27

미.중 간에 ‘무역전쟁’을 한다고 ‘해석’하는군요. 아이라면 이 말을 이해하지 못할 것입니다. 한 쪽이 일방적으로 지기 돈 들여서 물건을 사주고 있는데, 둘 사이에 싸움이 가능할까요?

중국, 위안화 절상 가능성 시사 중앙일보 2009.11.13 오전 02:01

이 기사는 중국이 백기투항 했음을 보여주는 것입니다.

중국이 그동안 호기롭게 흔들어대던 미 국채는 어디로 갔을까요?

중국이 이제서야 사태를 분명하게 깨달았나 봅니다.

한국은 일부에서는 진작 깨달았고, 일부에서는 아직이고 그런 상태라고 봅니다.

저는 지날 글,

크루그먼 교수의 중국에 대한 일갈

에서 크루그먼 교수의 중국에 대한 조롱을 소개해드렸습니다.

이는 미국을 대표해서 중국에 대해 조롱한 것입니다.

중국이 이에 대해 아무런 대응을 보여주지 못했습니다.

예전에 미 국채를 흔들어대던 기세등등함, 지난 9월 초만 해도 월스트리트 저널에 버냉키 의장의 연임을 축하한다며 공개서신을 올려서 조롱하던 때의 기세는 완전히 사라지고 없습니다. (저는 사실 중국이 훨씬 전부터 상황을 파악하고 있다고 생각했었습니다. 이 서신으로 인해 중국의 수준을 드러냈다고 봅니다. 전 세계에 드러내놓고 자기 수준을 보여준 셈입니다.)

그러다가 이번에 백기투항한 것입니다.

미국 달러가 휴지조각이 될 것이라고 생각하는 분들은 중국의 태도 변화가 생긴 이유를 설명할 수 있어야 할 것입니다.

제가 앞에 소개해드린 기사로 다시 돌아가 보겠습니다.

“미 고위관계자들은 강한 달러를 지지한다고 통상적으로 밝히고 있으나 최근 벌어진 일련의 달러 약세 현상에 대해 특별한 조치를 취하지 않았으며 이는 수출경쟁력에 우선한 정책에 따른 것으로 풀이됐다.”

그럼 미국은 왜 강한 달러를 지지한다고 하면서 아무런 특별한 조지를 취하지 않고 있을까요?

그것은 전혀 특별한 조치를 취할 필요가 없기 때문입니다.

우선 전 세계 다른 나라들의 중앙은행이 알아서 조치를 취해주고 있지요. 그것도 미국의 눈치 봐가며 해주고 있습니다.

또 아래 투자고수들의 조언을 살펴보면 왜 미 재무장관이 특별한 조치를 취할 필요가 없는지 알 수 있습니다.

[뉴욕 전문가 시각] 달러화가 주도하는 증시

연합인포맥스 | 2009-10-27 05:30

(서울=연합인포맥스) 정선미 기자

......

브라이언 벨스키 오펜하이머의 수석 스트래티지스트는 대부분 애널리스트들이 금가격이 온스당 1천500달러까지 오를 것으로 예상하고 있지만, 그는 그렇게 확신할 수는 없다고 말했다.

그는 "금을 매입하고 달러를 매도하는 거래는 지난 1999년 기술주 매입처럼 지금 너무 넘쳐나고 있다"면서 "통상적으로 또 역사적으로 모든 이들이 같은 거래에 동의할 때 투자자들은 우려할 필요가 있다"고 지적했다.

벨스키 스트래티지스트는 투자자들이 금으로 눈을 돌리는 이유는 주가가 하락하거나 초인플레이션 때문인데 지금은 이런 상황도 아니라고 덧붙였다.

US Dollar Is No Longer Overvalued

October 1, 2009

......

So I think that the US dollar is no longer overvalued for the time being and the sentiment about the US dollar is so negative that we could have a rebound in the dollar for a couple of months and that would indicate some tightening of global liquidity and be bad for asset markets as was the case in 2008 when the US dollar rebounded, all asset market went down.

(출처: Marc Faber Blog)

해석: 미국 달러에 대한 느낌, 생각들이 너무 부정적이다, 그렇기 때문에 달러가치가 되튀어오를 수 있다고 생각된다. 그렇게 되면 글로벌 유동성이 수축하면서 2008년에 그랬던 것처럼 자산시장에 부정적인 영향을 미칠 것이다. 당시 달러가 되튀어오르면서 모든 자산시장이 폭락했다.

마크 파버는 이번 세계 경제위기를 맞이하여 달러에 대해 비관적인 전망을 보여왔습니다. 그의 생각이 오스트리아 학파의 기본 철학을 토대로 하고 있기 때문입니다. 그럼에도 불구하고 그는 투자자의 동물적인 감각만으로도 상황을 깨닫고 있습니다.

동아시아에 자리잡은 한국의 중산층들까지 달러가 휴지조각이 될 것이라고 믿고 있습니다. 이 정도면 대충 전세계적으로 달러 매도 포지션이 너무 깊어졌다고 볼 수 있겠습니다.

대중들이 취한 포지션대로 시장은 가지 않습니다. 자본주의 역사에서 이렇게 갔던 적은 한 번도 없으니까요.

시장의 원리상으로도 맞지 않습니다. 시장을 통해 모두가 한꺼번에 부자가 될 수 있을까요? 잘 생각해보시면 시장의 원리상 그럴 수 없다는 것을 아실 수 있을 것입니다.

412

세일러님의 다른글보기