좋은집부동산

김태희

2009-11-28T08:24:52Z

두바이 후폭풍…외국인 이탈 우려에 증시 급락 코스피 4.6% 빠져…과민 반

2009-11-27T23:47:29Z

두바이 후폭풍…외국인 이탈 우려에 증시 급락

코스피 4.6% 빠져…과민 반응
아시아국가중 낙폭 최대
원·달러 환율은 20원 급등

'두바이 쇼크'로 코스피지수가 급락한 27일 여의도 한국거래소 전광판 앞에서 직원들이 침통한 표정을 짓고 있다. /허문찬 기자 sweat@hankyung.com

두바이 파산 위기에 글로벌증시가 휘청거리고 있다.

특히 한국 증시는 유럽계와 중동계 투자자금이 이탈할 것이란 우려로 4% 넘게 급락,주요 아시아 증시 가운데 홍콩 다음으로 하락률이 높았다. 원 · 달러 환율도 20원 이상 급등했다.

27일 코스피지수는 올 들어 최대폭인 75.02포인트(4.69%) 폭락,1524.50에 거래를 마쳤다. 전날 유럽 주요 증시가 3% 넘게 급락했다는 소식으로 약세 출발한 코스피는 시간이 갈수록 낙폭을 키웠다.

외국인은 현물시장에서 2000억원 이상 순매도했다. 동시에 선물시장에서 1조4599억원의 매도 우위를 보여 향후 증시에 대한 불안감을 드러냈다. 코스닥지수도 22.15포인트(4.67%) 떨어진 451.67로 마감했다.

두바이 악재로 홍콩H(-5.13%) 일본(-3.02%) 대만(-3.21%) 중국(-2.36%) 등 아시아 증시가 줄줄이 추락했다. 미국 시장도 스탠더드앤드푸어스(S&P)500지수 선물이 2.2% 곤두박질치는 등 불안한 움직임을 나타냈다.

마크 모비우스 템플턴에셋매니지먼트 회장은 블룸버그통신과의 인터뷰에서 "두바이 사태는 베트남 통화의 평가절하 등과 함께 이머징마켓의 조정을 가져올 수 있다"며 "두바이가 디폴트(채무불이행)에 빠질 경우 다른 지역에서도 연속적인 디폴트가 발생할 수 있다"고 경고했다.

다만 국내 증시는 두바이 위험노출액(익스포저)이 상대적으로 크지 않은 데다 외국인의 주식 매도 규모도 크지 않았다는 점을 감안하면 '과민반응'이란 지적도 제기되고 있다. 수급이 취약하고 거래가 많지 않은 상황에서 해외발 악재가 터지자 시장이 급락했다는 설명이다.

조재훈 대우증권 투자분석부장은 "지수가 120일 평균선(1560) 아래로 떨어진 만큼 유럽과 중동계의 자금회수 움직임이 나올 경우 시장은 추가 하락할 수 있다"며 "다만 금융시장이 조기에 안정되면 내주 중 반등시도가 가능할 것"으로 진단했다.

한편 이날 서울 외환시장에서 달러화에 대한 원화 환율은 전날보다 20원20전 급등한 1175원50전에 거래를 마쳤다. 전날보다 9원70전 오른 채 거래를 시작해 상승곡선을 이어갔다. 환율이 1170원대로 마감한 것은 이달 5일 이후 처음이다.

박성완/박해영 기자 psw@hankyung.com

현역 여군 대위가 사법시험 합격 강유미씨 "장병 법무서비스 기여"

2009-11-27T08:53:03Z

현역 여군 대위가 사법시험 합격

강유미씨 "장병 법무서비스 기여"

현역 여군 대위가 제51회 사법시험에 합격했다. 주인공은 육군사관학교 58기 출신으로 현재 서울대 법학과 석사과정 2년차 위탁교육을 받고 있는 강유미 대위(32).여군 장교가 사시에 합격한 것은 처음이다.

강 대위는 1998년 육사에 수석으로 입학해 국제관계학을 전공했으며 2002년 2등으로 졸업했다. 이후 2사단에서 소대장과 인사장교를 거친 뒤 2005년부터 서울대 법대에서 학사와 석사과정 위탁교육을 받던 중 군 내 법무병과의 중요성을 깨닫고 장병에게 도움을 줄 수 있을 것 같아 사법시험에 도전했다. 그는 2007년 1차 시험에 합격했으나 이듬해 치른 2차시험에서 고배를 마셨고 올해 최종 합격됐다.

강 대위는 "위탁교육과 사시에 응시할 기회를 준 육군에 감사한다"며 "법률전문가로서 전투력 향상과 장병 법무서비스 확대에 기여하겠다"고 포부를 밝혔다.

강 대위는 2005년 현역 군인인 육사 선배와 결혼했다. 그의 아버지 역시 예비역 중령 출신인 군인 가족이다. 내년 2월 대학원을 졸업하는 강 대위는 보병에서 법무병과로 전과 심의를 거쳐 2년간의 사법연수원 교육을 마친 뒤 육군 법무관으로 제2의 군 생활을 하게 된다.

고기완 기자 dadad@hankyung.com

삼성硏 "내년 4.3% 성장…올해 플러스"

2009-11-26T15:23:40Z

삼성硏 "내년 4.3% 성장…올해 플러스"

삼성경제연구소가 우리나라의 내년도 경제성장률 전망치를 4.3%로 상향했다.

연구소는 26일 `2010년 세계경제 및 한국경제 반기별 전망' 보고서에서 내년 경제성장률이 잠재 성장률을 웃도는 4.3%에 이를 것이라고 예상했다.

올해도 0.2%를 기록해 플러스 성장이 가능할 것으로 봤다.

내년 성장률 전망치는 지난 9월 연구소가 발표한 전망치보다 0.4%포인트 상향 조정된 것이다.

올해 성장률 전망치도 1.0%포인트 올랐다.

성장 추세는 상반기에 전년동기대비 6.0%를 기록하는 반면, 하반기에는 2.9%로 낮아지면서 `상고하저'형을 보일 것으로 내다봤다.

수출과 수입은 올해 -14.0%와 -25.6%에서 내년에 14.5%와 21.8%로 나란히 플러스 전환할 것이라고 예상했다.

다만, 수입이 수출보다 많이 줄어드는 `불황형 흑자'를 벗어나면서 무역수지 흑자는 388억달러에서 206억달러로 줄어들고 경상수지 흑자도 397억달러에서 187억달러로 절반 넘게 감소할 것으로 내다봤다.

소비와 투자는 내년에 뚜렷한 회복세를 보일 것으로 기대했다.

설비투자가 -11.1%에서 8.2%로 플러스 전환되고 민간소비는 0.2%에서 3.1%로 증가폭이 확대될 것으로 관측했다.

연평균 원ㆍ달러 환율은 올해 달러당 1,276원에서 내년에는 1,100원까지 내려가 원화가치 상승에 따른 압박이 심해질 것으로 예상했다.

내년 상반기와 하반기의 평균 환율은 각각 1,130원과 1,070원이 될 것이라고 덧붙였다.

금리는 3년 만기 회사채(AA-) 기준으로 5.9%에서 6.4%로 상승하고 소비자물가는 2.7%에서 2.9%로 조금 높아지겠다고 연구소는 밝혔다.

내년 실업률은 3.4%로, 올해(3.7%)보다 다소 낮아질 것으로 예상했다.

국제 유가는 두바이유 기준으로 배럴당 61달러에서 83.9달러까지 상승할 것으로 봤다.

연구소는 "경제성장률이 4%를 넘더라도 한국 경제가 위기에서 벗어난다고 단정하기는 어렵다"며 "따라서 출구전략을 본격적으로 추진하기에는 위험 부담이 크기 때문에 기준금리는 경기회복, 물가, 자산가격 상승 등을 감안해 인상 여부가 결정돼야 한다"고 조언했다.

(서울연합뉴스) 홍정규 기자 zheng@yna.co.kr

금값 사상최고치 행진…1천200달러 눈앞

2009-11-26T15:22:36Z

금값 사상최고치 행진…1천200달러 눈앞

달러화 추락 지속..엔화에 14년 최저치 근접

금값의 상승세가 꺾일 줄 모르고 있다.

25일(현지시간) 국제 금값은 9일째 상승세를 이어가면서 온스당 1천200달러에 근접하는 사상 최고치 행진을 했다.

이날 뉴욕상업거래소에서 12월 인도분 금값은 전날보다 21.20달러(1.8%) 오른 온스당 1,187달러에 거래를 마치며 사상 최고치를 기록했다.

2월물 금은 온스당 1,188.60달러에 거래됐다.

금값은 이달에만 14%나 올랐고, 9일 연속 상승한 것은 1982년 8월 이후 처음이다.

금값의 올해 상승률은 34%에 이르고 있다.

금값의 거침없는 상승세는 미 달러화 가치의 추락 속에 금의 가치가 부각되면서 금 사재기 열풍이 불고 있는데 따른 것이다.

이날도 금값은 최근 국제통화기금(IMF)으로부터 200t의 금을 매입했던 인도중앙은행(RBI)이 추가로 금 매입에 나설 수 있다는 보도가 나오고 달러 가치가 떨어지면서 상승했다.

인도의 일간 파이낸셜크로니클은 이날 정부 관리의 말을 인용해 RBI가 IMF로부터 금을 추가로 매입할 수 있다고 보도했다.

IMF는 이달 초 재정 확대를 위해 보유 중인 금 가운데 200t을 RBI에 67억달러에 매각키로 했다.

이는 IMF가 매각키로 한 금 403t의 절반 수준이다.

인도에 이어 모리셔스도 IMF의 금을 소량 매입했고, 중국을 비롯한 다른 국가의 중앙은행들도 금 보유량을 늘리려 할 것으로 예상되고 있다.

허레이어스 프리셔스 메탈스 매니지먼트의 트레이더인 데이비드 리는 블룸버그 통신에 각국 중앙은행과 헤지펀드들이 대거 금을 사고 있다면서 올해 안에 금값이 온스당 1,200달러에 달할 것이 분명하다고 말했다.

미 달러화는 이날 뉴욕 외환시장에서 일본 엔화에 대해 전날보다 가치가 87.22엔에까지 거래되며 14년만의 최저치에 근접하고 유로화에 대해서도 1.5142달러까지 거래되며 작년 8월 이후 최저치로 떨어졌다.

주요 6개 통화에 대한 달러화 인덱스는 74.27로 1.1% 하락했다.

한편 달러화 가치 추락 속에 12월물 은은 1.7% 오르고 12월물 구리는 1.6% 오르는 등 다른 원자재 가격도 상승했다.

(뉴욕연합뉴스) 김현준 특파원 june@yna.co.kr

혼인빙자간음 56년만에 역사 속으로

2009-11-26T15:21:32Z

혼인빙자간음 56년만에 역사 속으로

정조관념 변화, 여성계 폐지론, 세계조류 영향
"피해자 민사소송으로 구제받기 가능"

형법 304조 혼인빙자간음죄 조항이 1953년 제정 이래 56년 만에 위헌 판정을 받으며 역사의 뒤안길로 사라지게 됐다.

헌법재판소가 26일 2002년의 합헌 결정을 뒤집고 혼인빙자간음죄를 위헌으로 선언한 데는 급속한 우리 사회의 변화상과 세계적 흐름이 크게 작용했다는 것으로 풀이된다.

1953년 혼인빙자간음죄가 포함된 형법이 제정될 당시만 해도 여성의 성적 순결이 중시된 사회 분위기 속에서 여성계 또한 전반적으로 혼인빙자간음죄의 필요성에 공감했다.

그러나 반세기가 지나는 동안 성에 대한 개방적 인식이 확산하면서 정조를 중요시하는 사회 분위기가 약화했고, 오히려 여성만을 보호 대상으로 보고 남성만 처벌하는 것이 남성 중심의 가부장적 이데올로기의 산물이라는 인식이 서서히 싹텄다.

여성계를 중심으로 점차 혼인빙자간음죄를 폐지해야 한다는 목소리가 나오기 시작했고 급기야 이번 심판 사건에서 여성부가 같은 정부 부처인 법무부의 존치 의견에 맞서 피해자를 여성으로 한정한 것은 여성 비하로 이어질 수 있다며 폐지 의견을 내기에 이르렀다.

이처럼 보호 대상인 여성 스스로 혼인빙자간음죄를 보호의 외양을 갖춘 차별 도구라고 주장하는 상황에서 헌재 재판관들 또한 이들의 목소리에 귀를 기울이지 않을 수 없었다는 것이다.

반세기 만에 형법 개정이 추진되는 과정에서 혼인빙자간음죄 조항이 삭제될 가능성이 크게 점쳐진다는 점도 이번 헌재 결정에 영향을 미쳤다는 분석도 나온다.

법학계의 대표적 인사들로 구성된 형법개정연구회는 형법 개정을 앞두고 최근 마련한 시안에서 "혼인 여부는 여성 또한 자유롭게 결정하고 책임져야 할 문제여서 형법이 개입하는 것은 바람직하지 않다"며 혼인빙자간음 조항을 삭제한 바 있다.

법무부는 이를 참고해 형법 최종 개정안을 마련해 내년 가을 국회에 제출할 계획이어서 혼인빙자간음죄 폐지가 초읽기에 들어간 게 아니냐는 전망이 나온 터다.

혼인빙자간음 조항이 실제 적용돼 형사처벌에 이르는 경우도 급격히 줄어들어 사실상 사문화되고 있다는 점 또한 위헌 판단에 영향을 준 것으로 보인다.

대법원에 따르면 작년 혼인빙자간음으로 기소된 사람은 25명, 이 중 실형을 선고받은 사람은 8명에 불과하다.

이밖에 혼인빙자간음을 처벌하는 나라가 세계적으로 드물다는 것도 헌재 결정의 한 이유가 됐다.

혼인빙자간음죄는 엣 서독 형법의 `사기 간음죄'에서 유래한 것으로 알려져 있는데 세계적으로 미국의 일부 주, 루마니아, 터키 정도에서만 비슷한 조항이 있는 것으로 알려져있다.

학계에서는 1953년 우리나라가 형법을 제정할 당시 일본이 도입을 검토하던 제도를 그대로 포함시켰다는 것이 정설이다.

형법상 혼인빙자간음죄가 폐지되더라도 피해자들이 민사소송 절차를 통해 구제받는 것은 여전히 가능할 것으로 보인다.

서울중앙지법의 한 판사는 "민법상의 불법 행위는 특정한 경우로 제한되는 것이 아니고 형법상 정해놓은 것보다 범위가 넓어 성관계에 이르게 된 경위가 명백한 기망으로 인정된다면 위자료를 받아 금전적으로나마 보상을 받을 수 있을 것"이라고 말했다.

(서울연합뉴스) 차대운 기자 setuzi@yna.co.kr

혼인빙자간음죄 `위헌`…7년만에 뒤집혀

2009-11-26T15:20:09Z

혼인빙자간음죄 `위헌`…7년만에 뒤집혀

헌재 "여성의 존엄과 가치에 역행"

혼인빙자간음을 처벌하도록 한 형법 조항이 위헌이라는 헌법재판소 결정이 나왔다.

2002년 재판관 7(합헌) 대 2(위헌) 의견으로 합헌 결정한 것을 7년 만에 뒤집은 것이다.

헌재는 26일 혼인빙자간음으로 형사처벌을 받은 임모씨 등 남성 2명이 낸 헌법소원 사건에서 재판관 6(위헌) 대 3(합헌) 의견으로 위헌 결정했다고 밝혔다.

재판부는 "혼인빙자간음 법률조항은 남녀평등에 반할 뿐 아니라 여성을 보호한다는 미명 아래 여성의 성적자기결정권을 부인하고 있다"며 "이는 여성의 존엄과 가치에 역행하는 법률"이라고 밝혔다.

이어 "개인의 성행위는 사생활의 내밀한 영역에 속하는 부분으로, 국가는 최대한 간섭과 규제를 자제해야 한다"며 "성적인 사생활의 경우 다른 생활영역과 달리 형법을 적용하는데 보다 엄격한 기준을 적용해야 한다"고 밝혔다.

재판부는 또 "최근 우리 사회에 성개방적인 사고가 확산되면서 성과 사랑은 법으로 통제할 문제가 아닌 사적인 문제라는 인식이 커지고 있다"며 "성적자기결정권이 갈수록 중요해지는 상황에서 여성의 착오에 의한 혼전 성관계를 형사법률에 의해 보호해야 할 필요성은 미미해졌다"고 설명했다.

그러나 이강국ㆍ조대현ㆍ송두환 재판관은 "해당 법률 조항은 혼인을 빙자해 부녀자를 기망하고 간음한 남자를 처벌함으로써 부녀의 성적자기결정권을 보호하려는 것"이라며 "사회질서 유지를 위해 필요한 법률"이라고 반대의견을 냈다.

이어 "혼인빙자간음 조항에서 부녀만을 보호 대상으로 규정한 이유는 남녀의 신체구조가 다르고 성관계에 대한 윤리적ㆍ정서적 인식에 차이가 있기 때문"이라며 "남성이 혼인할 의사가 없으면서 혼인하겠다고 속이는 행위까지 보호해야 할 사생활의 영역이라고 볼 수 없다"고 주장했다.

형법 304조는 '혼인을 빙자하거나 속임수로 음행의 상습이 없는 부녀를 기망해 간음한 자는 2년 이하의 징역 또는 500만원 이하의 벌금에 처한다'고 규정하고 있다.

헌법소원 청구인들은 "진실을 전제로 한 혼전 성교의 강제는 도덕과 윤리의 문제에 불과하고 형법이 개인의 사생활 영역까지 규제해서는 안 된다"고 주장했다.

이 사건에서 법무부는 혼인빙자간음죄가 여성의 성적 자기결정권을 보호한다는 입장을 고수한 반면 여성부는 피해자를 여성으로 한정한 것은 여성 비하로 이어질 수 있어 남녀평등에 어긋난다며 폐지 입장을 보였다.

(서울연합뉴스) 차대운 이한승 기자 jesus7864@yna.co.kr

[펀드매니저의 투자비밀⑫] 엔씨소프트로 5배 챙긴 비결-김영기ㆍ김해동

2009-11-26T15:16:30Z

[펀드매니저의 투자비밀⑫]

엔씨소프트로 5배 챙긴 비결-김영기ㆍ김해동

"글로벌금융위기로 주가가 많이 빠진 바로 지금 은행주를 사야 합니다. 은행주 주가를 결정하는 가장 중요한 요인인 경기가 이제 회복 조짐을 보이고 있어요. 지금이 가장 쌀 땝니다. 이제 은행주가 치고 올라갈 거예요."

"그렇지 않습니다. 글로벌 위기를 불러온 것이 금융주 아닙니까. 아직 금융위기를 극복했다는 증거도 없는데 지금 투자한다는 건 모험이 아닐까요?"

리먼브러더스 파산의 충격을 벗어나 주가가 고개를 들기 시작했던 2009년 3월. 서울 여의도동 신한금융투자빌딩 18층에 있는 신한BNP파리바자산운용(이하 신한BNPP자산운용) 회의실에서는 갑론을박이 끊이지 않았다.

매일 아침 열리는 리서치회의가 논쟁의 장이었다. 이 회의에는 종목·업종분석을 담당하는 신한BNP파리바자산운용 리서치본부의 애널리스트만 참석한 게 아니었다. 실제 펀드를 운용하는 주식운용본부 소속 펀드매니저까지 모두 30여명이 모여 토론을 벌였다.

이 자리에서 은행주에 대한 비중 확대 여부가 격렬하게 논의됐다. 금융위기로 다른 업종보다 큰 낙폭을 보이며 지수 하락을 주도했던 은행주를 이제 적극적으로 사들여야 한다는 것이 리서치본부의 의견이었다.

리서치본부는 거시경제 예측을 발판으로 경기가 바닥을 찍고 상승할 것이라는 점, 금융권의 추가적인 부실규모가 감소할 것이라는 점, 은행의 조달비용하락을 통한 순이자마진 개선효과가 나타나고 있다는 점 등을 매수 이유로 들었다.

펀드매니저들로 이루어진 주식운용본부는 장고 끝에 과감하게 리서치본부의 의견을 받아들이기로 했다. 그때부터 펀드의 은행주 비중을 늘려가기로 한 것이다. 당시 다른 어떤 자산운용사보다 발빠른 매집이었다.

예측은 적중했다. 코스피 지수 금융업종지수는 3월 초 바닥을 찍고 급등해 11월까지 80% 이상 상승했다. 같은 기간 코스피 지수 대비 30%p(포인트) 이상 높은 상승률이었다.

이것이 신한BNPP자산운용이 운용하는 펀드들의 수익률 개선에 크게 도움이 된 것은 두말할 것도 없다.

김해동 신한BNPP 리서치본부장(왼쪽), 김영기 신한BNPP 성장형운용팀장

◆ 통합 후 운용·리서치 인력 강화

신한BNPP자산운용은 2009년 1월2일 합작회사인 신한BNP파리바투신과 신한금융그룹 계열 SH자산운용이 합병해 출범한 회사다. 합병전에 수탁고 기준으로 시장점유율 6위와 9위인 두 회사는 합병후 수탁고가 27조원에 달했다. 미래에셋자산운용과 삼성투신운용의 뒤를 잇는 업계 3위 거대 자산운용사의 출범이었다.

미국 증시가 십여년만에 최저치로 떨어지고, 대형은행 파산을 막기 위해 막대한 미국 정부의 구제자금이 수혈되던 시기, 누구도 통합자산운용사의 미래를 자신하지 못했다.

하지만 신한BNPP자산운용은 합병 이후 조직 개편과 운용 강화, 프랑스 BNP파리바의 선진운용 기법 도입을 통해 역량 강화에 나섰다.

<한경닷컴>은 신한BNPP자산운용 사무실에서 김해동 리서치본부장(49·사진 왼쪽)과 김영기 성장형운용팀장(40·사진)을 만났다. 두 사람은 통합 신한BNPP자산운용 변화의 중심에 있는 사람이라고 해도 과언이 아니다.

김해동 본부장은 SH자산운용에서 'SH 탑스밸류(현 신한BNPP 탑스밸류)' 펀드를 운용하며 국내 가치주의 대표 펀드로 키운 인물이다. 1988년 대한투자신탁에 입사해 펀드운용과 리서치 경력만 21년이 넘는다. 합병후에는 신설된 리서치본부로 자리를 옮겨 18명의 리서치본부 인력을 총괄하며 펀드의 운용 지원에 힘쓰고 있다.

김영기 팀장은 1996년 대한투자신탁에서 주식투자전략 애널리스트로서 첫 걸음을 내딘 뒤 주식운용을 맡게 됐다. 그 역시 13년 경력의 고참 펀드매니저다. 신한BNPP자산운용의 대표 성장형 펀드라고 할 수 있는 '신한BNPP 미래든적립식' 펀드를 맡아 운용하고 있다. 특히 합병 후 리서치본부 강화에 따른 시너지 효과를 통해 펀드 수익률을 크게 개선시켰다.

'신한BNPP 미래든적립식' 펀드는 연초 이후 55% 가까운 수익률로 코스피지수 대비 15.8%p(포인트) 초과수익을 실현했고, 1년 기준으로는 국내 주식형 펀드 수익률 상위 10% 안에 올라와 있다. 지금은 일임자산을 포함한 펀드 규모가 3조4000억원에 달해 명실상부 신한BNPP자산운용을 대표하는 성장형 펀드로 발돋움했다.

김영기 성장형운용팀장

김 팀장은 "신한BNPP투신운용과 SH자산운용의 합병으로 대형화되면서 회사의 성장과 함께 리서치 능력이 제고됐고, 덕분에 수익률이 크게 좋아졌다"고 설명했다.

"통합과 함께 주식운용본부와 리서치본부 총 인원이 10명 중반에서 30명 수준으로 증가하면서 심도 있는 분석을 적절한 타이밍에 내놓을 수 있게 됐습니다. 현재 매일 아침 7시45분에 운용본부와 리서치본부가 모여 리서치회의를 하고 있으며, 이 시간에 종목 분석 및 투자전략까지 결정하고 있습니다."

합병 후 신한BNPP자산운용은 주식운용본부 내에 있던 리서치팀을 리서치본부로 격상시켜 10명에서 18명으로 인원을 늘렸다. 주식운용본부 운용인력도 6명에서 12명으로 키웠다.

김해동 본부장은 "수천개 종목 중 투자할 만한 종목을 골라 300개 가까이 모은 모델포트폴리오를 리서치본부에서 관리하며, 실제 펀드 편입 종목의 변경은 펀드매니저의 결정에 따른다"고 설명했다.

◆ 리서치 지원 뒷받침된 탑다운 방식도 중요

대부분의 펀드매니저가 바텀업(bottom-up, 시장보다 개별 종목 가치에 중심)을 중요하게 생각는 추세지만, 김영기 팀장의 의견은 탑다운(top-down, 거시적인 시장전망을 통해 종목 선정) 역시 그만큼 중요하게 살펴야 한다는 것이다.

신한BNPP탑스밸류 3년 수익률

"대형주 위주로 투자할 땐 거시경제와 제반 지표 변수들을 무시할 수 없습니다. 대형주 등락을 결정하는 주요 변수는 기업자체의 가치 못지 않게 글로벌 경기이슈, 환율, 경쟁자 상황도 중요하기 때문이죠."

김 팀장은 "최근 주가 흐름을 보면 원화가 절상되면서 수출주들이 조정을 받고 부진했던 내수주들이 선방한 상태"라며 "항상 거시경제 변수를 고려해야 실수를 줄일 수 있다"고 강조했다.

앞서 밝힌 은행주에 대한 투자성공이 대표적인 케이스다.

그래서 중요한 게 리서치 능력이다. 펀드매니저 개인의 능력으로 모든 경제흐름과 개별 기업의 기초체력을 전망하기에는 한계가 있다. 탄탄한 리서치의 지원 시스템이 필수다.

미래든적립식펀드 3년 수익률

김해동 본부장 역시 20년 넘게 펀드를 운용한 경험자로서 이에 동의한다. 그는 실제로 SH자산운용에서 '탑스밸류'펀드 운용 당시 리서치파트를 강화하면서 달성한 성과로 수탁고 100억원짜리 펀드를 8000억원까지 늘린 바 있다.

김 본부장은 "기업의 가치를 제대로 파악하고 변화를 놓치지 않게 체크하려면 리서치를 깊게 해야 한다"고 강조했다.

그의 투자철학에 공감한 김 팀장은 리서치에 입각한 기업가치 분석 덕분에 성공한 종목으로 '엔씨소프트'를 꼽았다.

지난해 말 엔씨소프트의 주가가 3만원 밑으로 떨어질 당시 엔씨소프트를 눈여겨보다 대량 매수하기 시작한 것이다.

"이때 이 회사의 시가총액이 보유 현금 및 건물 가치 이하로까지 떨어진 적이 있었어요. 반면 '아이온'이라는 온라인게임의 성공 가능성을 감안했을 때 주가 바닥은 탄탄하다고 봤죠. 앞으로 상승 여력이 크다고 보고 매수에 나섰습니다."

김 팀장은 엔씨소프트를 4만원 수준에 사들이기 시작해 3% 지분까지 보유량을 늘렸다. 엔씨소프트 주가가 고점인 20만원 가까이 왔을 때 일부 매도해 수익을 확정지었지만, 지금까지 보유중인 물량은 주가가 재차 상승할 때까지 꾸준히 보유할 계획이라고 했다.

◆ "펀드매니저는 매일 시험보는 직업"

펀드매니저 개인의 주식매매 감각보다는 체계화된 분석과 잘 갖춘 시스템에 따라 수익률이 향상되는 경우가 늘어나면서 펀드매니저의 '덕목'도 과거와는 달라졌다. 특히 최근에는 금융위기를 겪고 국내 금융시장이 점차 선진화되면서 리턴(수익률)과 함께 리스크(위험) 관리도 중요시하는 추세다.

김 팀장은 "과거에는 수익률을 몇 퍼센트 올렸는지가 성과의 잣대였다면, 최근에는 리스크 대비 리턴까지 평가하는 추세"라고 전했다.

단순히 높은 수익을 올리는 것뿐만이 아니라 수익률 변동성이 크지 않은지, 펀드 유동성이 제대로 관리되고 있는지 등도 제대로 살펴야 한다는 것이다.

그는 "프랑스 BNP파리바그룹의 본사도 방문하는 등 선진국 운용의 시스템을 도입해 적용하는 중"이라며 "앞으로 리스크 관리의 중요성은 다른 국내 자산운용사에도 점차 강조될 것"이라고 내다봤다.

김해동 리서치본부장(우)이 팀원과 종목에 대해 상의하고 있다

그렇다면 예전이나 지금이나 통하는 '좋은 펀드매니저의 조건'도 있을 법하다.

김해동 본부장은 펀드매니저에 대해 '매일 시험을 보는 직업'이라고 정의한다. 따라서 스트레스를 이겨낼 수 있는 정신력은 필수다.

"사람들은 시험 보는 걸 제일 싫어하잖아요. 하지만 펀드 매니저는 매일 자신이 갖고 있는 펀드 수익률에 대해, 하루하루의 의사 결정에 대한 시험을 보지요. 결과는 바로 전산에 냉정하게 숫자로 표시되고요."

유능한 펀드매니저를 꿈꾸며 입사했다가 버티지 못하고 그만둔 사람도 부지기수다. 스트레스로 신경쇠약에 걸리거나 과로사까지 하는 경우도 봤다.

김 본부장은 또 "머리는 좋은데 제대로 결정을 못 내리는 젊은이들이 많다"며 "의사결정을 할 때 모든 것을 완벽하게 고려한 다음 결정을 내리기보다는 경중을 따져 중요한 것을 보고 과감히 결단하는 능력이 필요하다"고 조언했다.

김영기 팀장은 펀드매니저의 자질로 '성실'을 첫째로 꼽았다.

김 팀장은 "경력 10년이 넘어가는 펀드매니저들은 삼성전자 같은 종목을 10년째 보고 있는데, 말하자면 재수, 3수를 넘어 10수를 하는 셈"이라며 "게을러지고 관성에 빠질 수 있기 때문에 종목에 대한 성실성을 유지하는 게 가장 중요하다"고 강조했다.

김해동 본부장과 김영기 팀장 모두 대학을 졸업한 직후 주식시장에 매료돼 펀드매니저의 세계로 뛰어들었다. 당시 국내 단 3개만 존재하던 '3투신' 중 하나인 대한투자신탁에 입사해 경력을 쌓기 시작한 점도 비슷하다.

그래서 그런지 두 사람이 생각하는 펀드매니저의 성공조건도 크게 다르지 않다. 바로 '균형과 조화에 대한 감각'이다.

"강세장일 때만 잘하고, 약세장일 때만 잘하는 식으로는 오래 가지 못합니다. 어떤 상황에서든 적정수준으로 잘해야 '롱런'하는 펀드매니저가 될 수 있죠. 균형감각이 중요한 이유입니다."

글=한경닷컴 김다운 기자 kdw@hankyung.com

미국의 소비와 관련해서 긍정적일 가능성에 무게를 둡니다

2009-11-26T10:54:40Z

받은글)

이번 미국 추수감사절 연휴가 오늘부터 입니다, 실제 소매매출이 시장에 어떻게 영향을 미칠 것인지 궁금하지 않을 수 없습니다. 최근 발표된 자료나 미국의 소비자들에 대한 설문에서도 반응이 신통지 않은 상황입니다. 따라서 객관적으로 본다면 쉽게 결론을 내릴 수 있는 상황은 아닌 것으로 보입니다. 그럼에도 불구하고 방향성을 제시해야 하는 입장에서 결론을 내리지 않을 수 없습니다.

우선 고민 끝에 내린 결론을 말씀드립니다. 미국의 소비와 관련해서 긍정적일 가능성에 무게를 둡니다. 그리고 다른 데이타보다는 우리가 쉽게 접할 수 있는 데이터를 중심으로 아주 단순하게 접근했습니다. 이럴 때 일수록 단순해야 머리가 시원해 집니다.

삼성경제연구소 보고서

2009-11-25T15:55:45Z

삼성보고서.pdf

산업인력공단

2009-11-25T10:26:22Z

산업인력공단 http://www.q-net.or.kr/

한진해운, 자사주 돌연 매각...경영분쟁 가시화?<한국경제>

2009-11-24T13:13:05Z

#한진해운, 자사주 돌연 매각...경영분쟁 가시화?<한국경제>

지주회사 전환을 추진 중인 한진해운이 돌연 자사주를 대거 처분했다. 주식을 넘겨 받은 곳은 사모펀드(PEF)다. 최은영 한진해운 회장이 시아주버니 조양호 회장이 이끌고 있는 한진그룹으로부터 벗어나 계열분리를 하기 위한 복안이라는 해석도 나오고 있다. 자사주가 PEF로 매각되면서 의결권(약 4%)이 되살아났기 때문이다.

◆지주회사 전환 앞두고 자사주 처분

한진해운은 지난 20일 자사주 320만주(지분 4%)를 시간외 대량매매로 처분했다고 24일 밝혔다. 매매금액은 20일 종가(1만8750원) 기준으로 600억원에 이른다. 이 지분은 오는 30일 신탁 만기인 자사주로, 장기투자 성격의 PEF에 인수된 것으로 알려졌다.

한진해운의 이번 자사주 매각이 시장에 관심사로 떠오른 것은 한진그룹의 지주사 전환을 눈앞에 두고 벌어졌기 때문이다.

한진해운은 한진해운홀딩스(존속법인)와 한진해운(신설법인)으로 회사를 분할하는 작업을 진행중이다. 분할로 인해 오는 27일 주권 매매거래는 정지되고, 다음달 29일 한진해운홀딩스와 한진해운은 각각 0.16대 0.83의 비율로 회사가 분할된다.

한진해운은 1398만3875주(지분율 15.82%, 9월말 기준)의 자사주를 보유중이다. 회사가 분할하면 한진해운홀딩스와 한진해운이 각각 자사주 15.82%를 갖게 된다. 그런데 이번에 최 회장이 320만주의 자사주를 매각하면서 한진해운홀딩스와 한진해운이 갖게 되는 자사주 지분은 12.2%로 낮아지게 됐다.

◆단순한 자금확보 vs 우호지분 높이기 위한 포석

지주회사법상 지주사 전환 요건을 충족하기 위해선 지주사가 사업회사 지분을 20% 이상 보유해야만 한다. 부족한 지분은 분할 상장 이후 2년 이내에 장내에서 사든, 신주를 발행해서 사업회사 주주들의 지분과 맞바꾸든 해서 채워 넣어야 한다. 따라서 자사주를 많이 갖고 있는 게 한진해운 입장에선 도움이 될 법하다.

이훈 한국투자증권 연구원은 "지주사 전환을 꾀하는 기업은 적대적 M&A(인수ㆍ합병)에 노출되기 쉽기 때문에 여간해선 자사주를 팔지 않는다"고 지적했다. 회사가 쪼개지면 그만큼 덩치가 작아져 기업사냥꾼들로부터 M&A 위협을 당할 수 밖에 없다는 것이다.

그럼에도 불구하고 최 회장이 자사주를 매각한 것은 조 회장을 의식했기 때문으로 풀이된다. 일부 전문가들은 최 회장이 이번 자사주 매각을 통해 사실상 경영권 독립을 선언한 것으로 보고 있다.

◆한진해운 경영권 분쟁 일어날까?

한진해운은 2006년 고(故) 조수호 회장(창업주 조중훈 회장의 3남)이 유명을 달리한 이후 그의 부인 최은영 회장 체제로 운영되고 있다. 최 회장은 두 딸 함께 한진해운 지분 5.5%를 상속받아 보유중이다. 여기에 재단법인 양현 등 우호지분까지 합하면 최 회장측 지분은 12%대로 올라간다.

고 조 회장의 형인 조양호 회장은 대한항공(5.53%)과 한국공항(3.53%) 등을 통해 약 10%의 한진해운 지분을 확보한 상태다. 업계에선 최 회장이 그동안 조 회장에게 한진해운을 독립경영하겠다고 끊임없이 요구했으나, 조 회장이 이를 일축한 것으로 알려져 있다.

이에 최 회장이 분할 계획을 짜면서 자사주를 매각, 의결권 있는 지분을 대거 확보해 마지막 승부수를 던졌다는 분석이다. 익명을 요구한 한 증권사 관계자는 "최 회장이 자사주를 사모펀드에 매각했는데 이를 통해 최 회장측 우호지분이 늘어났을 수도 있다"고 말했다. 자사주를 '백기사'에게 넘긴 뒤 앞으로 일어날 수 있는 지분 경쟁에 미리 대비한 것일 수 있다는 얘기다.

해운업종 분석을 맡고 있는 한 애널리스트도 ""민감한 시기에 자사주를 돌연 매각해 의결권 없는 자사주의 의결권을 살린 것은 단순한 자금확보로 보기 힘들다"며 한진그룹내 경영권 분쟁 가능성을 조심스럽게 제기했다.

이에 대해 한진해운 측은 확대 해석을 경계하고 있다. 이 회사 관계자는 "이번 자사주 매각은 한진그룹이 채권단과 최근 맺은 재무구조 개선 약정에 포함되어 있어 이를 이행한 것일 뿐"이라며 "대주주를 둘러싼 시장의 루머는 근거 없는 억측일 뿐"이라고 일축했다.

한경닷컴 정현영/안재광 기자 ahnjk@

불룸버그

2009-11-23T17:11:50Z

불룸버그 http://www.bloomberg.com/tvradio/podcast/#

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"2010년 코스피 2000 돌파한다"-IBK證

2009-11-23T15:34:41Z

"2010년 코스피 2000 돌파한다"-IBK證

한국증시가 내년에도 상승세를 이어갈 것이라는 전망이 나왔다. 세계경제에 절대적인 영향을 주고 있는 미국시장이 내년 상반기까지 안정적인 상승세를 지속하고, 중국시장도 9% 이상 급성장할 것으로 보여 증시 주변 여건이 긍정적이라는 분석이다.

IBK투자증권은 23일 서울 여의도 한 음식점에서 '2010년 주식시장 전망'이라는 주제로 기자 간담회를 열어 이같이 밝히고, 2010년 예상 코스피지수 목표치를 1620~2070선으로 제시했다. 특히 2분기내 2000선을 재돌파할 것으로 내다봤다.

이 증권사는 "올해 한국증시가 연간 기준으로 사상 최대 폭으로 상승했지만, 이는 외국계투자자들의 일방적인 주도로 급등한 '외국인 천수답 장세'였다고 봐도 과언이 아니다"라고 지적했다. 이 때문에 외국인 순매도가 늘어나면 늘 지수하락 가능성이 제기되어 왔다는 것이다.

하지만 2010년부터는 이러한 천수답 증시가 해갈될 수 있을 것으로 이 증권사는 분석했다. 연기금 등 기관의 매수세가 기대되기 때문이다.

IBK는 "내년에는 수출 경기 회복에 따른 경기의 불투명성 해소와 신용스프레드(우량채권과 비우량채권의 수익률 차이) 축소에 따른 위험 회피 완화 가능성, 글로벌 증시의 상승세 등 영향으로 연기금 등 기관의 매수세가 예상된다"고 전했다.

이어 "MSCI(모건스탠리캐피털 인터내셔널) 선진국지수에 한국시장이 편입될 경우에는 더 안정적인 매수 기반을 확보할 수 있을 것"으로 내다봤다.

IBK는 무엇보다 미국 경제의 부활과 중국의 급성장을 상승 모멘텀(계기)으로 꼽았다.

IBK는 "미국은 현재 신규 실업수당 청구건수가 기조적으로 감소하고 있어 앞으로 고용시장의 회복이 점쳐지고 있고, 소비심리지표도 회복될 것"이라고 판단했다.

특히 실업률이 하락하고, 소비가 본격 회복되기 전까지 미국 정부는 출구전략에 앞서 경기부양 정책을 이어갈 것이라고 강조했다.

중국경제는 올해 8.3% 성장한 데 이어 2010년에는 9.3% 성장할 것으로 IBK는 전망했다. 이 증권사는 "세계경제를 견인하는 성장엔진으로서 위상이 더 강화될 것"이라며 "중국의 소비시장 확대 가능성에 주목해야 할 때"라고 조언했다.

IBK는 이에 따라 저평가된 유망 상장사를 중심으로 투자에 나서야 한다고 밝혔다. IBK가 제시한 투자유망 섹터는 IT(정보기술)다. 그 중에서도 상장기업 전체 실적을 이끌고 있는 반도체 대표주(삼성전자, 하이닉스)에 관심을 쏟아야 한다고 덧붙였다.

이 외에 2010년 이익증가율 상위 섹터에 포함되어 있는 철강, 은행, 자동차 관련주에 관심을 가질 필요가 있다는 주장이다. 포스코와 우리금융, 현대차, GS건설, 롯데쇼핑, 삼성전기, CJ제일제당, LIG손해보험, 대한항공, 하나투어 등을 2010년 최선호주(top picks)로 제시했다.

한경닷컴 정현영 기자 jhy@

일목산인 경제연구소

2009-11-21T15:41:42Z

일목산인 경제연구소 http://www.ilmokbs.co.kr/index1.php#

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