가모투연구소

26일 장중 브리핑

2009-11-26T09:30:31Z

개인 순매수 가 지속 진행중입니다

외인, 기관은 매우 소극적 접근만 하고 있네요

대체로, 이미 가격메리트 가 많이 떨어진 상황이고

여기서 추가상승이 나온다 해도 큰폭 상승은 기대하기 어럽지요

큰폭상승 을 위해선

뭔가 큰 변화의 모습이나, 재료가 등장해야 하는데 그것도 여의치 않습니다

개별재료 를 갖고 있는 종목들 단기 매매 는 일부 가능하여

특히 바닥에서 막 일어서는 종목(예:삼천리자전거) 등을 노려 보는 것도 하나의 방법 으로 보입니다

12월 부터 스카이프 를 통해 라이브리딩 을 할 예정이오니

많은 참여 기대합니다

오늘도 성공투자 하시기 바랍니다.

25일 장중 브리핑

2009-11-25T14:20:53Z

참 계륵 같은 시장입니다

상승, 하락 이 어려운 가운데, 자칫 추격매수 할 경우에는 손실이 발생될 가능성이 높은 시점이네요

기관이든, 외인이든 매수에 적극적이지 않고

시장엔 눈치보기 가 극심하면서 방향을 찾지 못하고 있습니다

이런 현상은 앞으로도 지속될 가능성이 높고

이런 와중에 외부 악재가 시장에 노출될 경우에는 단기 급락 가능성도 배제할수 없습니다

패턴별로 보면

하방경직성이 강한 종목들이 안정적이면서 가끔 급등도 나타납니다

이런때는 관망하는게 최선이겠지요

기다리는것도 어려운 일 입니다

만약 기다리기기 어려울때는 현금 비중을 80% 이상 하시고, 단타 매매 하거나

중기종목을 조금씩 모아간다는 전략을 가져가 보시는 것도 나쁘지 않을 것입니다

12월 부터 스카이프 를 통하여 장중 실시간 라이브 리딩을 합니다

많은 관심과 참여를 기대합니다

오늘 마감시황 쉽니다

아마 이번주까지는 올리지 못할듯합니다

양해 하세요^^

20일 마감시황> 다음주 전망과 투자전략

2009-11-20T15:44:38Z

주초 1577포인트 에서 시작한 코스피 지수가 1620 포인트 로 마감하였습니다

이번주는 큰 무리 없이 상승을 이어 왔다고 볼수 있고, 이런 상승 배경은 외국인 의 순매수 강화 때문으로 정리

할 수 있습니다.

[이번주 각 주체별 매매동향]

코스피 에서 외국인 1조원 이상 순매수

그리고 기관 도 2200억 이상 순매수 를 보였습니다.

반면, 개인은 강하게 매도로 일관 하였는데, 평소 와 다르게 쌍끌이 매수가 유입되었음에도 불구하고

지수 상승폭 이 부진했다 할 수 있습니다

그 원인은,

외국인 역시 순매수를 진행 하기는 하나, 적극적, 공격적 매수를 하기 보다는 저점매수에 주력하고 있다는 것이고

기관은, 치고 빠지는 단타 형태 로 진행 되었기 때문입니다

즉, 주요 메이져 들 역시 시장을 다소 경계하면서 접근하고 있다는 것을 알수 있고

개인은, 지수 1600 이상에서는 적극 매도 하면서 위험에 대비하는 모습이었습니다

자고로, 개인이 매도를 하면 시장은 상승한다 는 속설이 있지요

그래서 다음주 지수 흐름이 크게 나쁘지 않을 것이다 라는 주장이 힘을 받고 있습니다

가모투연구소 역시 단기간 지수가 폭락한다는 것 에는 확률적으로 작다 라고 보고 있으나

추가 상승이 나온다 하더라도 그 상승폭이 그리 크지 않을 것이다 라는 판단입니다

[코스피지수 챠트로본 다음주 전망]

1620 선 이 1차 저항선 입니다

전일과 오늘 돌파 시도가 나오고 있습니다

반면, 지지선은 1600선으로 해석할수 있어서 다음주 지수변동폭이 매우 작을 것이라 봅니다

즉, 1600 - 1620 을 중심으로 매매 가 형성될 가능성이 높으며,

하루상승, 하루하락 하는 시소게임 이 나타날 가능성이 있습니다

만약 1620선을 갭상승으로 돌파할 경우에는 1640포인트 까지 반등 여력이 있을 거라 보여집니다

결론적으로,

상승도 하락도 어려운 한주가 될 것이라 생각되며,

1600선 지지선이 이탈 될 경우에는 적극 매도에 참여 하여 위험에 대비하여야 합니다

[투자전략]

먹을게 없는 시장입니다

개별주 들 도 변동성이 큽니다

또한, 증시 주변 변수 가 증가 되는 가운데, 단순히 수급으로만 접근하기도 무리가 있습니다

매매를 하시더라도 수익률을 매우 짧게 하고 손절도 짧게 하여 단기적 대응이 필요하며

겨울방학 수혜업종인 게임 관련주/ 유가상승 에 따른 원자재 관련주 로 압축하여 종목을 선정해 보시기 바라며

개별주 에서는 특정 기법에 의한 매매 이외에 주도주, 테마주 부각이 없어 종목선정이 어럽습니다

코스닥에서 관심을 그나마 기울여 볼만한 것은 철도주, 제약,바이오주 등 을 살펴 보시길 권합니다

한주가 수고하셨습니다

19일 마감시황> 산타랠리 가능할까?

2009-11-19T15:25:48Z

연말로 다가오니 산타랠리 이야기가 나오는군요.

올해 국내시장의 순매수 주체는 외국인 이었습니다

그러기에 오늘 외국인 의 강한 순매수 는 이런 산타랠리 를 기대하게끔 합니다

최근 미 연준에서는 미국 국채를 더이상 매입하지 않을거라 말합니다

이것은 미정부의 정책이 어느방향으로 갈 것인지를 예고하는 것입니다

즉, 미국은 인플레이션 보다는 디플레이션 을 선택했다 는 것이지요

만약 인플레이션 을 선택하였다가 관리에 실패할 경우 하이퍼인플레이션 을 초래할 경우 미국경제가 완전히

붕괴될수 있기 때문이며, 디플레이션 의 경우 최소한 이런 걱정은 하지 않아도 되기 때문입니다

일전에, 미국내 버블을 달러에 실어 해외로 수출하고 내실을 다지는 정책을 취한다고 하였습니다

이 과정에서 달러는 세계각국 금융시장 및 원자재 시장을 교란하면서 또 하나의 버블을 키우고 있습니다

미국은 내실을 키우고, 세계각국은 버블을 키운다

이것이 무엇을 의미할까요?

현재의 달러약세 가 기축통화 지위상실로 이어질거라는 것은 순진한 생각일 것입니다

이런 맥락에서 주식시장을 보아야 합니다

외국인들 손으로 키우는 버블 과정 말입니다

버블이 진행 되는 과정에서는 그것이 버블인지 인식하지 못하는 경우가 대부분입니다

막상 바블이 붕괴되는 과정에서 느끼게 되지만, 이미 시기를 놓치는 것이지요

그럼 버블이 붕괴되기 직전의 모습은 어떻까?

쉽게 설명해 보겠습니다

부동산 시장을 한번 보시죠

강남권 가격하락이 요즘 심해지고 있다고 합니다

즉, 많이 상승한 강남이 가장 먼저 조정을 보이고 있다.. 이것이 바로 거품붕괴 신호탄 입니다

만약, 그렇지않고, 강북이나 한강이남 에서 부터 먼저 조정이 나타나면, 조정은 서서히 나타나면서

붕괴 라는 단어가 무색하게 됩니다

주식시장에서도 마찬가지 입니다

올해 가장 많이 상승한 업종이 무엇인가요?

전기전자, 자동차 업종이지요

그럼 지금 전기전자, 자동차 조정이 가장 크다면 이것은 버블붕괴 신호로 볼수 있고, 그렇지 않으며

붕괴 라는 단어를 쓰기 곤란할 것입니다

아래 그림은 코스피>전기전자>운수장비>금융업종 챠트 입니다

위 그림에서 보면,

전기전자, 운수장비 흐름이 코스피 지수보다 약한 모습을 보여 줍니다

반면, 가장 아래 금융업은 코스피 보다 강한 모습입니다

외국인 의 속임수 가 삼성전자 에서 나타나고 있습니다

이런 모습을 감추기 위해 삼성전자를 강하게 매수하여 대중이 이를 알아차리지 못하도록 연막을 치는 것은

아닐까요?

위에서 언급처럼,

강남권 부동산 하락이 비 강남권 하락보다 크다는 것은 버블붕괴 조짐 이다 라고 하였는데

주식시장에서도 그런 모습이 발견됩니다

가모투연구소 에서 이야기 하고 싶은 것은,

보이지 않는 위험이 커져가는 상황이어서 투자를 하시더라도 이런 위험을 인지하시고 보수적으로 접근 하라는

의도 입니다

지수 1600돌파, 안착 이것의 의미가 그리 큰것일까요?

어제 시황에서도 오늘 상승시 매도를 말 하였는데, 아마도 지수 1700 포인트가 된다고 하더라도

아마 매도를 이야기 할것 같습니다.

18일 마감시황> 코스피 단기 챠트분석

2009-11-18T15:19:39Z

[기관 순매수 좀더 확인해야,,]

기관의 매수세 가 지속 유입되었습니다

장 마감 동시호가 에 약 600억 순매수 하여, 금일 총 2300억 이상 순매수 를 보였고,

외인은 약 800억 순매수 하였습니다

이에 반하여, 개인은 지속 매도를 강화 하면서 반등을 이용하여 고점 매도하는 전략을 취하고 있습니다

기관의 매수 금액중 절반 이상이 금융주 로 제한 되면서, 집중 매수 하는 모습이었고,

삼성전자등 지수 대형주 매수 를 하면서 지수 방어에 주력하는 모습이었습니다

기관의 순매수 의미 에 대하여 아직까지 큰 의미를 부여하기 어럽고

이에 따라, 기관의 순매수 종목을 추격 매수 할 까닭도 없어 보입니다

[코스피 단기 챠트분석]

금일 종지수 1603 포인트

모처럼 만에 1600 을 돌파 하면서 마감하였습니다

아마, 이는 일시적 반등 일 가능성이 높다는 분석입니다

첫번째 원 에서 지수 1640 포인트 를 여러차례 안착 시도하였으나 결과적으로는 1600을 이탈 한 경험이

있습니다

그당시 와 현재의 시점이 너무 많이 닮아 있다는 점 에서 오늘 개인들의 고점 매도전략은 매우 적절하엿다

라는 평가 를 합니다

그동안 지수 1600 돌파시 고점 매도전략을 지속 말씀 드리고 있습니다

만약, 조정 다운 조정이 나타나지 않는다 하더라도, 가모투연구소 카페 에서 언급한것처럼

미국시장의 상승이 곧바로 우리시장 에 영향을 주어 같이 동조화 되지 못할 거라는 점 을 살펴야 합니다

(카페 전체글보기 5475번 에서 해당글 확인)

아직 추세 전환을 확인 하기 위해서는 많은 시간이 필요한 시점입니다

오바마대통령 방한에 따른 기대감도 작용하겠지만, 추세를 되돌릴 만한 모멘텀이 될지는 의문이며

이는 시장을 충분히 확인한 이후 매매 포지션을 설정 해야 합니다

수고하셨습니다.

다우지수 와 코스피지수 역전현상

2009-11-17T20:11:59Z

올해초 한국시장은 글로벌 시장의 주도주 역활을 담당해 왔습니다

그러나, 현재는 글로벌 시장의 후발주 로 전락하고 있습니다

다우지수 의 강세 에도 불구하고, 코스피 지수는 제자리 를 벗어나지 못하고 있는 상황에 대하여 속 시원한

시장 분석이 부족합니다.

지금 하려 하는 환율 부분만 으로 다 해석할수 없지만,

이 부분은 반드시 해석되어야 하는 부분 이라 생각 됩니다

이에 더불어, 달러캐리자금 주체 의 의중 이나, 자금 흐름 또한 분석의 대상이 되어야 하지만

솔직히 이에 대한 분석은 늘 한계를 가질수 밖에 없는 것이 현실입니다

10월부터 다우지수 와 코스피 지수 가 반대방향으로 움직입니다

다수지수는 큰 폭 상승하는데도 불구하고, 코스피는 왜 못가는 것일까?

[코스피, 원화환율, 다우지수 비교]

금융위기 이후 한국은 수출증대 를 통하여 국면 돌파를 작정 하였습니다

이는 정부 의 의도된 정책의 일환으로 작용하였으며, 그 결과로 나타난 것이 환율의 급등 이었습니다

원화급등으로 인하여, 수출가격 경쟁력이 크게 강화 되었고,

대기업을 위주로 쾌재를 불렀습니다

대기업 프랜들리 라는 정부의 정책이 여실히 들어난 대목으로, 주요국으로 부터 환율 조작국 이라는 오명을

듣기도 하였습니다

시점을 짚어 보면,

2008년 8월 을 기점으로 환율이 폭등을 합니다

여기에 투기세력들도 가세하였지만, 이는 앞서 말한대로 정부의 정책적 의도 가 매우 강했습니다

2009년 03월 달러 대비 원화는 약 1600원 을 고점으로 다시 급속히 하락합니다

환율이 급등한 시기 2008년 08월 ~ 2009년 05월 까지 는 환율급등에 따른 수출기업 의 막대한 수혜를 입은 시점입니다

미국 환율 을 같은 시기로 비교하여 보면,

달러지수 70포인트 에서 2009년 03월 지수 약 90포인트 까지 상승 이후 2009년 06월 이후에나 지수 80포인트

아래로 안정화 되었습니다

[달러지수]

미국 과 한국의 환율 을 비교하여 보면 2008년 에는 반대방향 으로 움직였습니다

중국은 달러페그제 사용으로 인하여 그 어느때 보다 대중국 수출에 호기가 되었고, 수출 기업의 수혜는

상상을 초월 하는 것 이었습니다

달러의 강세 와 원화 의 약세 로 인하여 그야말로 땅짚고 헤엄치는 형국이었습니다

이런, 잔치 가 2009년 06월 을 기점으로 달러약세, 원화강세 로 급전환 되면서 수출기업 은 엄살을 부리기 시작 합니다

그동안, 막대한 사내유보금 을 쌓아 두고도 투자에 나서지 않고, 이로 인하여 고용이 증가 되지 못하였습니다

한국의 수출기업은 2009년 상반기 처럼 대 호황기 를 맞을 기회는 없을 것입니다

금융위기 를 명분으로 대기업 프랜들리 정책 효과를 더이상 누릴수 없게 된 것이지요

이에따라, 한국의 경상수지 흑자폭은 시간이 갈수록 악화 될 것입니다

달러약세로 인하여 원자재 가격 상승 으로 인한 생산초기비용 증가 와 더불어 원화강세로 마진폭이 현저히 감소되면서

사실상 이중고 늪으로 접어 들고 있다고 해도 과언이 아닐것입니다

반면, 미국의 경우 2009년 05월 이후 달러약세 가 가속화 되면서,

보호무역 정책 으로의 선회 현상이 나타나고, 자국내 산업을 보호 하기 위한 정책이 시작되었습니다

또한, 만성적자 를 해소하기 위해 중국 위안화절상 요구도 병행하고 있습니다

미국은, 이제부터 다시 글로벌시장의 리더로 부상할 가능성이 높습니다

따라서, 한국코스피 시장은 당분간 침체 를 벗어나기 어려운 반면, 미국 주식시장은 강한 상승을 할수 있는

여건을 조성해 가고 있는 것입니다

여기서, 한국이 미국 과 의 동조화 현상이 깨어지는 것인가? 여부입니다

무한히 디커플링 이 이어지지는 않을 것입니다

다만, 한국은 환율조작 에 의한 글로벌시장의 주도주 역활을 해 왔다 라고 하여도 과언이 아니므로

이제부터 다시 미국시장에 종속될 것이나, 일정기간은 디커플링 이 진행되면서 다우지수와 코스피 이격을 좁혀 갈

것이며, 결국엔 다우지수 가 앞서가는 재역전 현상이 나타날 것으로 보입니다

첫번째 그림에서 보듯이,

다우지수 가 상단에, 코스피 가 하단에 위치 하면서 동조화 되기 시작 할 것이기 때문에

당분간 코스피 상승을 기대하기 어럽다는 분석입니다.

여기서, 한가지 간과하지 말아야 할 것은,

다우지수 가 조정의 신호가 없기에 망정이지 만약 다우지수 가 조정신호만 나타난다고 하여도 코스피 시장은

하락의 폭이 상당해 질수 있다는 점 입니다

아마도, 이런 저런 것들이 비 정상적으로 진행된 상황이 다시 제자리로 복귀 되는 과정에서

큰 폭의 하락이 없기만을 고대할 뿐입니다.

17일 마감시황> 선택적 지각 과 변수

2009-11-17T14:59:47Z

[선택적 지각 의 모순]

인간의 속성 으로 볼때 자신을 보호 하고, 자신 의 이익을 추구하는것은 어쩌면 당연 할것입니다

주식시장에서도 본인이 매수한 종목은 오르길 기대하면서 부정적인 면 을 거부하고, 긍정적인 면 을 취 하려 합니다

전문가들 역시 이 범주에서 크게 벗어나질 못합니다

기관은 개인들 시장 참여를 독려하기 위해 가끔은 과정된 언어로 유혹을 합니다

이것은 기만 입니다

오늘 OECD 에서 내년 한국의 경제성장률 을 높일것이라는 보도를 보았습니다

그러면서 그렇지 못할 경우에 대하여 서는 언급하지 않습니다

각종 정보를 자신에게 유리한 정보만 선택적으로 받아 들이는 것을 선택적 지각 이라고 하지요

시장의 비관론자, 낙관론자 이렇게 양분되어 흑백논리 로 시장을 분석할수는 없습니다

비관론자 가 언제든 시장의 변화에 따라 낙관론자 로 변신할수 있어야 합니다

이것이 시장에서 요구하는 유연성 일 것입니다

나는, 시장을 앞으로 부정적으로 보니까 언제까지는 시장에 참여하지 않겠다 라는 단언은 시장 앞에서 감히 할수 없습니다

시장은 살아 있는 생물체 처럼 움직이기 때문입니다

이념 을 이야기 할때 일관성을 강조 하듯이

경제를 분석하는데 일관성을 요구 한다면, 이는 죽은 분석이로 가치없는 이론 이 되기 쉽습니다

[시장의 변수들,,]

전일 벤 버냉키 의장은 뉴욕경제클럽 강연에서 이런 연설을 하였습니다

앞으로 상당기간 미국의 금리은 제로금리 를 유지 할 것이며, 미 달러약세 는 걱정할 상황이 아니다

따라서, 약 달러 를 용인 할 것이다 라는 취지 의 연설이었습니다

현 상황에서 금리를 올리는 출구전략 을 시행하기 어럽다는 것은 누구나 공감할수 있습니다

다만, 버냉키 의장 의 이런 공식적인 발언은 한마디로 헤지펀드 나 캐리트레이더 들 에게 좀더 공격적으로 시장을

공격 하라 는 명령 과 다를게 없습니다

아마 이런 이유에서 전일 미국시장도 상당한 상승을 하였습니다

미국정부 의 이런 입장이 앞으로 거품을 키우는데 상당한 영향을 미칠 것이며,

건전한 경기 회복에 절대 도움이 되지 않을 것입니다

일시적으로 위기를 거품으로 봉쇄 하는데는 성공 할 것이지만,

이것이 근본적인 치유방법이 될수 없음을 버냉키 의장도 인지 할 것입니다

그럼에도 불구하고, 이런 정책을 쓸수 밖에 없는 이유가 중요합니다

전일에도 밝혔듯이

미 정부는 더이상의 재정, 통화정책을 적극적으로 구사하기 어럽습니다

이제는, 풀어놓은 유동성 을 최대한 활용하여, 적당히 거품을 만들어 투자심리 를 호전 시키고, 소비심리를 호전 시켜

경기를 부양 하자는 의도 가 강할 것입니다

아무튼 주식시장 에서는 이런 버냉키 의장의 발언이 그리 싫지 않을 것 입니다

[다우지수 상승과 코스피 약세 이유]

이 부분 역시 몇 차례 시황을 통해 언급하였습니다

환율을 보면, 달러 와 원화 의 약세 과정과 그 기간의 차이를 보면 현재의 미국 다우지수의 강세를 이해 할수 있습니다

이런 부분을 이해하지 않고,

미국이 상승하는데 우리는 왜 상승할수 없을까? 의문을 제기 하면 답 이 보일지 않습니다

현정부 에서 선제적 대응한다고 하면서, 정부에서 할수 있는 그 모든것을 모두 해 버렸기에 더이상 경기회복을 위한

카드 가 없습니다

이것은 미국 또한 크게 다르지 않지만, 원자재 시장의 가격 상승과 달러 약세 는 수출국 인 한국으로써는

치명적 일수 있다는 것을 생각 해 봐야 합니다

[코스피지수 분석 과 전략]

오늘도 지수 1600선 돌파 시도가 나왔으나 실패 하고 마감하였습니다

지난주 부터 지속 이런 모습입니다

문제는, 여기서 1600선 을 돌파 한다고 하더라도 추가상승 여력이 크지 않다는 점입니다

반대로, 1600선 안착에 실패 하고 밀릴 경우에는 1550 선 을 다시 훼손 하게 되고, 하락의 폭은 강해 질수 있습니다

즉, 위험은 크고, 먹을게 없는 구간 이라는 말 입니다

따라서, 지수상승 또는 미국의 상승 이라는 이유로 대형주 를 매수할 시점은 아니라 판단 됩니다

이런 와중에서 부분적 틈새 시장이 없는게 아니지만

확률적으로 그리 권할 만 하지 않습니다

주식시장을 단기적으로 보기 보다는, 지금 시점은 시장이 충분히 반등하여 최소한 단기 추세가 상승으로 전환을

확인후 매수에 참여하는 것 이 오히려 좋다 는 생각입니다

급히 먹는 밥 이 채하듯이

현재의 주식시장은 관망 하면서 지켜 볼때 입니다.

화폐전쟁, 무역전쟁 임박

2009-11-16T19:27:54Z

최근 미국 주식시장의 상승 배경 을 두고 의견이 분분합니다

첫째는 실물경기 회복 기대감 반영 이라는 것

둘째는 유동성 공급에 따른 일시적 반등 이라는 것 으로 나눠어 집니다

가모투연구소 에서는 지속적으로 실물경제 에 대하여 자료를 올리고 있습니다

분명히 말할수 있는건 실물경개 회복은 통화정책, 재정정책 에 따른 일시적 효과 이지 건전한 경기회복이

아니라는 점 입니다

고용없는성장 이 대표적인 징표이며,

고용증가 및 소득증대 없는 성장은 거품에 지나지 않으며, 이는 건전한 경기회복에 상당한 걸림돌이 될 것이라는

점도 걱정해야 합니다

오늘은, 주택시장과 무역적자 규모 등을 살펴보고 향후 미국의 통화정책 한계에 대하여 언급해 봅니다

[주택공실률 과 신규주택착공]

주택 공실률이 그라프 가 표시된 60년대 말 이후 최고 수준입니다

최근 미국에서 유행하는 것이 핵가족 에서 대가족화 되고 있다는 점 이 이를 대변해 줍니다

각기 흩어져 살던 가족이 비용절감 을 위하여 모이고 있고

이것이 주택공실률 증가로 나타나고 있습니다

반면, 신규주택착공 이 증가되는것도 아닙니다

보시다시피 60년대 말 이후 최저 의 착공률을 보이고 있습니다

주택의 공급이 감소되는 데 불구하고, 주택의 공실률은 사상 최고치 를 경신하고 있습니다

이것은, 단기간 경기 회복으로 해결될 문제가 아니며,

미 주택가격 하락이 진정되기 어럽다는 증거 이기도 합니다.

[무역적자 규모]

2008년 최고 230억달러 무역적자 폭 을 기록하다가, 달러약세 영향으로 적자폭이 급속히 감소됩니다

여기서 주목해볼것은 달러 약세로 인하여 수입이 급감하면서 적자가 감소했다는 것입니다

수출증가 에 의한 적자폭이 현저히 작습니다

즉, 경상수지 측면에서 볼때 질 이 매우 좋지 않다는 것을 의미합니다

2009년 하반기 들어서면서 달러 약세가 이어지는데도 불구하고 무역적자 폭이 다시 증가세 를 보입니다

미국의 통화정책이 더이상 먹히지 않는다는 것을 의미합니다

재정정책 도 할 만큼 했습니다

통화정책도 먹히질 않습니다

이제 미국의 카드는 뭐가 남아 있을까요?

미국의 힘을 이용한 상대국 압박 수단 밖에 남아 있지 않습니다

유동성 공급을 통하여 미국내 거품을 해외로 수출한 이후 내실을 다지는 포지션 이지만,

이또한 그리 쉽지가 않습니다

미국의 재정, 통화정책 의 한계를 보여주는 대목입니다

이제 남은 마지막 카드 를 뽑으려 합니다

이 과정에서, 화폐전쟁, 무역전쟁 이 가시활 될 것입니다

적자생존 이라고, 이제 누가 먹히느냐, 살아 남느냐 가 문제입니다.

이런 측면에서 볼때 주식시장은 큰 정책에 있어서 하나의 수단 정도 밖에 의미가 없습니다

특히 해외 주식시장 은 캐리 자금의 유입, 유출에 따라 언제든 춤을 출수 있는 상황이고

여의치 않을 경우 일순간 조직적인 캐리자금 귀환도 생각해야 합니다

지수가 몇포인트 하락이다, 상승이다 를 논할 시점이 아니라

글로벌시장의 패권 경쟁 에 주시하면서 살아남을 궁리를 해야 합니다.

16일 마감시황> 위안화 절상 압박 심해진다.

2009-11-16T14:31:07Z

[위안화절상 압박 거세질듯,,]

전일 IMF총재 는 중국 위안화절상 필요성 을 이야기 하면서 최근 미국의 입장을 옹호하고 있습니다

위안화 절상 문제는, 중국 뿐 아니라 세계시장에 미치는 영향이 지대하고, 부정적 측면도 있지만

긍정적 측면 이 더 크다는 점에서 압박 수위는 점차 커질 것으로 보입니다

가모투연구소(카페) 에서는 주식단상 을 통하여 위안화절상 배경과 영향 이라는 글에서 보다 자세한 내용을 소개 하였습니다

앞으로 세계각국에서 위안화 절상에 대한 압박은 점차 거세질 전망입니다

미국은 충분히 명분이 축적되었다 라고 판단될때는 다소 공격적인 요구나 보호무역 조치 를

취 할 수 있으며 이는, 무역전쟁, 화폐전쟁으로 확대 될 가능성도 있습니다

이런 과정에서,

미국의 달러수출 을 통해 내실을 충분히 다진다면, 아마도 중국은 미국의 요구를 무시 할수 없는

상황에 처 할 것이라 전망 됩니다

[한국의 환율개입 영향]

다우지수 가 1만포인트 돌파이후 추가상승을 모색하고 있는 상황에서

코스피지수 는 조정양상을 멈추지 않고 있습니다

그 원인을 환율개입에 따른 부작용이 나타나고 있다는점 과

수급의 불안 으로 해석 하였습니다

특히, 환율개입에 따른 영향은 어쩌면 주식시장에 상당한 악재로 작용할 가능성이 있는 상황이어서

최근 정부의 환율 재개입 움직임이 심히 염려 된다 할수 있습니다

중국 과 더불어 환율개입에 적극적인 나라가 한국입니다

세계시장에 보는 시선이 그리 고울수가 없습니다

이런 국제정세 에 심도있게 대처 하지 못할 경우, 중국에 이어 한국도 어떤 요구를 강제로 받아 줘야

할지 모를 일입니다

다시는, 정부의 환율 개입 에 따른 시장 왜곡이 없기를 바랍니다

[다우지수 강세와 코스피 약세]

아마도, 이런 흐름은 당분간 지속될 가능성이 높습니다

예측컨데 최소 올 연말정도 까지는 이런 양상이 이어질 가능성이 있습니다

여기서, 주의할 점은 다우지수 상승 인데 코스피도 상승하겠지 라는 기대감으로 매수에 참여

하였다가 낭패를 볼수 있다는 점입니다

시장의 구조와 세계시장의 힘의 균형 등 여러가지 변수가 작용하면서 그리 쉽지 않은 연말이 될

것입니다

특히, 국내시장은 수급의 불안정이 최고조에 달해 있습니다

맘 먹기에 따라서, 지수가 폭락하는 경우의수 도 나올수 있다는 것 이 필자의 전망입니다

그런 폭락을 유도할수 있는 주체는 당연히 외국인 일 것입니다

이들은, 현재 파생및 여러가지 수단으로 지수하락에 대비하고 있기에 폭락이 나타난다고 하더라도

손해볼게 없습니다

또한, 단기 폭락은 그들이 어쩌면 기대하는 모습일지도 모릅니다

기관이 기관 답지 못하고, 개인들은 단타에 함몰되어 있을때 우리시장은 외인들 손 에 농락될

소지가 커질 것입니다

[투자전략]

9월 이후 오로지 하나 입니다

현금비중 확대, 지수 반등시 마다 매도, 그리고 관망

지금은 지켜보고 인내 할 때 입니다

작은 수익을 노리다가 큰 손실이 초래될수도 있는 시장입니다

많은 전문가들이 아직도 저점매수 기회 라 합니다.

지수 1500이 붕괴 되어도 그럴것입니다

그 저점매수 가 언제까지 나올지 궁금합니다

13일 마감시황> 다음주 전망 과 투자전략

2009-11-13T16:15:31Z

[미국 과 디커플링 이어질듯,,]

주초 지수 1577포인트 에서 시장하여 장중 일시적으로 1600을 회복하였으나 종가 1571포인트로 마감하였습니다

주중 내내 참 지루한 모습이 나타났고, 미국시장의 1만포인트 돌파 에도 불구하고 국내지수는 약세를

면치 못하였습니다.

왜 이런 현상이 나타나는지 에 대하여 원화 환율개입에 따른 부작용 을 한 원인으로 설명한 적 이 있습니다

앞으로도 이런 현상이 이어질 가능성이 높으며

다우지수 가 상승하니 우리도 상승할 것이다 라는 생각은 오류 가 될수 있습니다

[한주간 매매동향]

외인, 기관 순매수, 반면 개인만 매도한 상황임에도 불구하고 지수는 하락 마감하였습니다

다소 예외적인 상황이 연출되었지요

여기서 주목해 볼 것은,

외국인의 적극적인 매수 없이는 지수 가 하락한다는 점 입니다

이 부분도 여러차례 강조한 바 있습니다

기관의 순매수는 개인들에게 물량을 떠 넘길려는 수작에 불과 하므로 의미를 두지 않아도 될 것이며

문제는 외인들 조차도 당분간 순매수 를 일시적으로 중단할 가능성이 높다는 점입니다

이렇게 된다면,

아마도, 올 연말은 상당히 춥고, 힘든 나날이 될 것입니다

섣부른 연말랠리 나 산타랠리 에 현혹되지 않기를 바라는 마음입니다

[코스피 챠트분석]

단기추세 하락 이 분명합니다

여기서 기술적 반등이 나온다 하더라도 1600을 넘어서기 어럽다 봅니다

막연한 기대감으로 매수하였다가 매수하는 것 마다 손실 날 확률이 높아 집니다

그림에서 보시듯이, 1600은 저항이 크지도 않은데도 불구하고 돌파가 어럽다는 것을 알수 있습니다

이는, 시장의 힘, 집중력이 많이 쇠퇴하고 있다는 증거 입니다

이럴때는 단기적으로 속락하는 경우도 종종 발생됩니다

이번주 내내 지수 1600 부근에서는 지속 매도를 권하였습니다

[다음주 지수 전망 과 전략]

다음주는 1540 포인트 를 침범할 소지도 내포하고 있습니다

전저점이 이탈되면 단기간 지수가 속락할 가능성이 높으며, 이 경우 주식을 보유하게 되면 힘들어 집니다

주초에, 반등을 기대하는데 그 반등 또한 1600을 넘기기 어려울 것으로 보여집니다

그동안 글로벌시장 의 통화, 환율,실물지표 등을 소개 하였듯이 이런 모든 변수들이 어울어져

지금의 주식시장이 만들어 지는 것이지요

주식시장 주변상황 이 점차 불확실성이 커지고 있습니다

전략이라고 할것은 없고 단지, 오로지 지키는 것 에 열중하시면 됩니다

짧은 반등을 이용하여 수익을 추구하다가

된통 당하는 경우도 있을수 있습니다

시황이 계속 어두어 시황 쓰기도 참 뭣합니다만, 주식시장에서 지키는 것 도 수익내는것 만큼 중요한 것이니

읽기 거불하셔도 계속 쓸 생각입니다

한주간 고생하셨습니다.

위안화절상 배경 과 영향

2009-11-13T00:13:32Z

오늘은 정리하는 차원에서 결론 부터 말씀드리고

차후에 좀 더 상세한 리포트 를 작성하여 올려 보겠습니다.

[위안화 절상 배경]

잘 아시다시피 가모투연구소 에서는 2007년 금융위기 이후 지속 위안화절상 을 지적하여 왔습니다

그리고 현재 달러약세 기조 가 유지되는 이유도 여기에 바탕을 두고 있다고 하였지요

중국은 저임금 을 바탕으로 지금도 세계의 공장 역활을 하고 있습니다

이는, 전세계적인 공통상황입니다

중국 이라는 특수성 과 달러페그제 가 실시 되고 있는 유일한 국가 이기도 하지요

이에 따라, 중국은 미국, 유럽을 상대로 경상수지 흑자폭이 엄청납니다

반면, 수입국인 미국, 유럽등 은 경상수지 적자폭이 엄청나겠지요

세상사 마찬가지 이겟지만, 국가 대 국가에서도 일방적인 것은 없습니다

경상수지 적자폭이 지속되면 결과적으로는 해당 국가는 어찌되나요?

파국으로 치닫겠지요

그래서, 미국을 주축으로 각국에서 위안화절상 을 요구 하는 것입니다

절상, 절하, 환율상승, 하락 개념은 설명하지 않겠습니다

[과거 사례]

85년 플라자합의 아실겁니다

G5 회담에서 일본 을 굴복시킨 사례이지요

당시, 일본이 현재 중국과 유사한 나라였습니다

엄청난 경상수지 흑자 국가 였지만, 미국은 엄청난 경상수지 적자국 이었지요

그래서, 일본을 불러놓고 굴복을 시킨겁니다

당시 일본에서는 이에 대응하기 위하여 금리를 제로금리 까지 인하시키면서 시장의 유동성을 최대한

공급하였는데, 이것이 버블의 절정이 되었지요

미국은, 특정 국가를 굴볼시킬수 있는 힘을 가지고 있는 나라 입니다

일본도 그랬듯이, 현재 중국도 일본의 전철을 밟고 있습니다

[위안화절상 영향]

과거 일본의 사례에서는 금리인하 카드 로 맞붙어 보았으나 보기 좋게 패 하였지요

지금 중국도 금리 인하 카드 를 준비 하면서, 동시에 위안하절상 도 동시 에 하려 합니다

위안화가 절상되면,

수출가격 경쟁력이 현저히 감소 하겠지요

예를들어, 절상폭을 20% 정도 실시 한다고 했을때 모든 조건은 고정되어있다 라고 가정할때

수출단가는 20% 상승하는 효과를 가져옵니다

소비 하는 입장에서는 갑자기 비싸진 중국제품을 꺼려 하겠지요

그동안 싼맛에 썼는데,,,

그럼, 수입이 감소 되고 미국이나 유럽은 경상수지 적자 폭 이 감소되는 효과를 가져 올것입니다

반면, 중국은 수출이 감소되고 경상수지 흑자 폭 이 감소됩니다

중국경제는 경제성장률이 하락 할 것이고

실업률이 증가 되는데, 이 경우 중국에서 사용할 카드가 금리 인하 입니다

하지만 여기에 한가지 한계가 있는것이

현재 금융위기 단계여서 중국이 추가 금리인하 할 여력이 크지 않다는 것입니다

일본과 다른 것이지요

[주식시장 영향]

아마도 주식시장은 큰 영향은 당장 없을 것입니다

하지만, 장기적으로 볼때는 긍정적인 영향을 미칠 가능성이 큽니다

가모투연구소 에서 중국투자 를 삼가하고 달러에 투자 하라는 것 은 이를 기초 합니다

아마도, 최근 미래에셋 에서도 이런 분위기를 감지하고 중국 투자를 많이 축소하였는데

더 축소 하는게 맞습니다, 아니 완전 철수 해야 한다는게 맞겠지요

중국은 장기적으로 미국 과 유럽등 견제로 인하여 고도성장을 하기 어럽습니다

중국의 독주 를 더이상 두고 볼수 없지요

중국은 현재 상당한 딜레마에 빠져 있습니다

반면, 위안화 절상 이 현실화 되면 미국시장은 긍정적 모습 을 되찾을 가능성이 높습니다

당연한 결과겠지요

미국시장이 긍정적 이라면, 글로벌 시장 대부분 긍정적 이라는 것이 될 것이고

피해 당사국 만 으로 국한된 지엽물제로 제한 될 것입니다

과거 아시아 국가 외환위기 처럼 말이죠.

12일 마감시황> 또 당하는 개미들,,,

2009-11-12T16:10:52Z

옵션만기일 투신의 장중 매수가 시간이 갈수록 매도로 전환되면서 지수 하락을 유도하였습니다

이것을 받아 준것이 개인들 인데, 그동안 개인들 매매가 매우 기민하면서도 유연하여 참 다행이라 생각하였는데

오늘의 순매수는 다소 의외 였습니다

현명한 개인투자자 의 모습이 아니라, 모닥불을 향한 불나방 이라고 해야 할지,,,

아무튼, 시장의 위험이 증폭되는게 사실입니다

시장에서 어떤 호재도 잘 먹히지 않습니다

외인 과 기관이 야합하여 개인들 에게 적당히 바가지 씌우는 형국입니다

[투신 차익거래]

매수, 매도 가 힘의 균형을 맞추어 갔습니다

그러기에 만기일 큰 부담을 느끼지 않았지요

프로그램 매수가 유입될거라는 많은 전문가 들 이 우습게 되었습니다

아마도 희망을 말한듯 하지요^^

투신은 막판 동시호가에 2천억 순매도를 진행하였습니다

개인들 덤티기 ..ㅠㅠ

그렇게 당해보고도 아직 당하는건 뭔가요?

개인들이 실력으로 무장해 있어야 한국 주식판이 깨끗해 집니다

외인이든, 기관이든 개인들 함부로 보지 못하고

정석투자 를 하게 됩니다

지금처럼, 실력도 없으면서 욕심만 부린다면, 늘 이들에게 당할것입니다

앞으로가 걱정입니다

현명한 투자자가 되시길 기원합니다

11일 마감시황> 옵션 만기일 대비하는 모습

2009-11-11T15:07:53Z

내일 수능 으로 인하여, 한시간 늦게 장이 열립니다

수험생 여러분 화이팅 하시기 바랍니다^^

내일이 옵션 만기일 이기도 합니다

장중 투신이 집중적으로 매수하여 만기일 청산에 대비하는 모습을 보여 주었습니다

아마도, 지수는 큰 등락이 없을듯 합니다만

만기일 이후 변동성이 나타날 가능성에 무게를 두며, 여전히 고점매도 전략을 유지 하겠습니다

[코스피지수 단기 흐름]

단기추세는 하락 입니다

하락추세 에서는 되도록 매매를 하지 않는 것이 상책이나

제한적인 매매를 한다고 할때 저항을 돌파 하여 급등할때 추격매수는 소위 물리는 지름길 입니다

만기일 지수가 일시적으로 1600 돌파 가능성 이 있습니다

대형주 보유하신분은 절호의 매도 기회 로 이용 하시면서, 매도 이후에는 신규매수는 자제 하셔야 합니다

하락추세 에서는 조정은 길고, 반등은 짧 습니다

따라서 매도이후 현금 보유는 길게, 매수이후 목표수익은 짧게 하는게 원칙입니다

주식시장 변수 - 환율

2009-11-11T11:52:46Z

주식시장 변수 가 한,둘이 아니죠

실적, 유동성, 금리, 수급, 환율, 채권, CDS 등등,,,

이 많은 변수들을 하나하나 점검하여 최종적으로 현명한 투자를 결정 하게 됩니다

이정도 분석을 하기 위해선 거의 전문가 수준이 되어야 하겠지만, 일반 투자자들 께서는 이런 분석보고서 를 탐독하여

투자에 참고 하셔야 합니다

그런 의미에서 오늘은 환율 에 대하여 말 해 보겠습니다

무역에서 환율은 결정적 역활을 합니다

환율이 무역상대국 보다 저평가 일때는 가격 경쟁력이 발생하여 수출이 잘되겠지요

반면, 상대국 보다 환율이 고평가 일때는 수입이 유리하게 됩니다

한국의 경우 저평가 를 유도하는 정책을 최근에 써 왔지요

그리고, 중국이 그 대표적인 나라입니다

이런 이유때문에 환율전쟁 이 발생됩니다

80년대 플라자합의 에서 일본이 엔화절상 을 한 사례가 있지요

만약, 미국이 보호무역 조치를 발동하여, 중국제품에 대한 보호관세 를 적용 할 경우를 생각해 보면

중국 경제는 붕괴 될 가능성이 높아 집니다

환율 가운데 달러 위치 가 매우 중요하지요

달러는 기축통화 이기에 글로벌시장 각 부분에 직접적인 영향을 미치게 됩니다

예를 들어, 중국 위안화 저평가 로 인한 무역적자 해소 를 위하여 보호무역을 추진하기 이전 단계로

달러 약세를 유인할수 있습니다

물론, 위안화 는 달러에 직접 연동되게끔 환율정책을 펴고 있어 큰 압박 카드로 작용하지 못하지만

중국 입장에서는 곧 다가올 위기 를 감지 할수 있을 것입니다

미국, 중국 양국을 비교하면서 환율을 설명 드리고 있는데

미국입장 에서 달러 약세 기조를 유지 할수 밖에 없을 것입니다

달러 약세 가 이어질 경우, 가장 큰 부작용은 인플레이션 입니다

돈의 가치가 하락하여 물가가 상승하는 효과 가 나타나고, 이는 실질임금 하락으로 이어지면서

구매력을 저하 시킵니다

구매력 저하는, 기업의 경영악화로 이어져 종국엔 디플레이션 으로 진입할수 있지요

반면, 달러 강세 가 이어질 경우, 경상수지 적자 규모가 증가 됩니다

이것이 누적 되면, 결국 달러가치 하락으로 나타나지요, 최근 보시는 것 처럼요.

달러강세 는 내수시장 을 진작시키고, 실질임금 보존 및 상승효과 를 가져와 경기 활성화 에 도움이 됩니다

하지만, 재정적자 가 누적되고 이것은 국민세금 으로 전환되어 장기적으로는 국민부담으로 작용하게 됩니다

따라서, 환율의 적정한 상승과 하락을 유인하면서

인플레이션을 방지하고, 디플레이션에 빠지지 않도록 정책을 구사 하는 것이지요

하지만, 지금 처럼 비상상황 에서는 이야기가 달라집니다

극단의 조치 가 나타날수 있지요

이는, 정치적 판단 으로 결정되는 경우가 대부분이며, 경제 논리로만 풀어 내기 어려운 한계를 지니기도 합니다

최근 미국의 경우 달러 약세에도 불구하고, 채권수익률 이 증가 하는 모습을 보이고 있습니다

이런 경우는 비상체계 에서만 가능한 경제구조 이지요

현재의 글로벌 경제를 비상체계 로 이해하지 않으면, 분석의 오류가 생길 가능성이 높고

분석을 하여도 논리에 모순이 생기게 됩니다

그래서 , 경제학자 들은 이런 모순된 상황을 합리화 하기 위해 갖가지 이론을 설파 하기도 하지요

[달러인덱스]

금융위기 직후에도 달러는 강세 흐름을 유지 하였습니다

이는, 세계 금융위기 로 인하여 달러 수요가 증가 하기 때문 이었습니다

2008년 세계 각국의 공조로 금융위기 가 일정 수습단계로 진입을 하면서 달러는 약세 기조로 전환 되었습니다

현재의 달러 기조는 약세 기조를 유지하고 있으나 그 가치수준 을 따져 보면 약달러 다 라고 단정짓기도 어럽습니다

어째든, 비상체제 에서 환율이 급등락을 합니다

즉, 수출이든 인플레이션 이든, 원자재 시장이든, 자산시장 이든 모든 영역에서 급등락이 나타날수 있는 여건이 됩니다

이럴때, 잘 아시는바와 같이 헤지펀드 들이 발호 하게 되지요

그럼, 글로벌시장 회복을 위해 달러 약세 가 좋은가? 강세가 좋은가?

가장 좋은 것은 일정한 환율 수준을 유지 하면서, 점진적 인 강세 기조가 좋겠지요

여기에 일정한 환율수준 이라는 것도 논란의 여지가 많습니다

달러 약세 가 이어질 경우 부작용은 여러차례 언급 하였기에 생략 하기로 하고,

달러 강세로 전환 될 경우 에 대하여 말해 보겠습니다

달러 강세전환시 가장 먼저 영향을 받는 것은 캐리트레이드 자금 입니다

이들은 즉시 귀환을 해야 겠지요

이 과정에서 주식시장은 가장 큰 피해를 입게 됩니다

캐리트레이드 자금이 어느정도 유입되었는가? 여부에 따라 그 강도는 차이가 있겠지요

달러 강세전환시 원자재 시장의 가격 안정을 기대 할수 있습니다

인플레이션 억제 효과 를 가져와 실질 구매력 향상 으로 연결될수 있어 기업 경영환경이 개선될수 있습니다

그래서, 미 정부는 늘 강한달러 를 외치는 것이지요

하지만, 이런 많은 장점에도 불구하고 달러 약세를 고수해야 하는 이유,, 이것이 핵심입니다

이 부분은, 글 로 풀어내기는 쉽지 않네요..ㅠㅠ 저 의 한계 인듯합니다,,ㅎㅎ

아무튼,

앞으로 달러 약세가 이어질 것인지, 강세 전환 될 것인지 그 영향 에 대하여 이해를 하시고

주식 주변변수 인 환율 을 체크 해 가는 습관을 길러 보시기 바랍니다

뜻 있는 회원님들의 많은 참여를 부탁드립니다

2009-11-11T01:07:24Z

- 무한 펌 허용된 글입니다, 저 역시 퍼온 글입니다,, 많이 퍼 가시길,,-

제가 이글을 쓴 이유는.. 지금 창신섬유가 굉장히 어렵다고 합니다..

창신섬유 거래처까지 세무 감사가 들어가서 거래처도 거의 끊기고 직원도 400명에서 지금은 60명 정도 밖에 남지 않았다네요..

지금 춥고 겨울이고 하니까 우리 선영님들이 필요하시다면...담요 하나씩만 구매 하시면 어떨까 해서요.. 옥션에서 풋맨 이라고 검색하시면 창신섬유에서 만든 담요를 팝니다.. (창신섬유가 강금원회장님의 회사에요..

노무현대통령님을 후원할수 있었던..중소기업입니다..)

여성 사이트에 올라온 글입니다. 날도 추워지고 하니까 무릎담요나 방석처럼 쓰게 별로 비싸지도 않은 창신섬유 제품 하나씩 구입합시다.

주변 사람들에게 선물로 해도 좋구요, 저는 연말에 선물로 일괄 돌릴 예정입니다. 이하는 퍼온 글입니다. 우리가 노무현대통령님을 물심양면으로 도와드렸던 분을 도울수 있다면 조금이라도 도울수 있는 방법인듯하여.. 이렇게 부끄럽지만 글올립니다...

(저는 창신섬유와 아무런 연고가 없는 사람입니다...ㅠ.ㅠ )

저도 타 게시판에서 글을 보고 이렇게 올려요..

아무 댓가 없이 정치인 노무현을 후원하기 시작한 동기가
전라도에서 공고를 졸업하고 부산에서 사업을 할 당시 그 망할
지역차별 때문에 알게모르게 고통을 겪었다고 하는군요

그걸 타파 할려고 했던 바보 노무현을 2000년부터 지원했고
대통령 재임시절에는 한치의 사업도 확장하지않았다고 하네요
"대통령에게 누가 될까봐"

더 멋진건
대통령 퇴임하고 주변인물이 사고 칠까봐 검은돈 받을까봐
꼬박 꼬박 생활비를 보내주고
대통령에게는
의리를 지키는 사람이 백명만 남아있어도
괜찮을꺼다 지켜줄꺼다 장담 했는데
다 자기몸 사리기에 바빳나보군요

그런 강금원씨가 먼지털이식 수사로 잡혀갔는데
노무현이 울지않을수가 있을까요??
정말 한국에 보기드문 기업가입니다

노무현 장례식에서
오열하던 그의 눈물이 정말 멋져보이네요

진정한 노무현의 사람 강금원
재판을 받으면서도 노무현은 아무 잘못이없다 항변하며
통곡을 했다고 합니다

노무현 대통령은 강금원까지 잡아들이는 말도안되는 상황에
밥까지 굶을 정도 였다고 하고

강금원 사장 역시 교도소에서 암치료를 받아야 하는 상황에서도
노무현을 대변했다고 전해집니다

You Light Up My Life - Debby Boone