가모투연구소

11일 마감시황> 추세에 순응해야,,

2009-11-10T15:11:11Z

[추세에 순응하자!]

시장에서 가장 중요한것은 추세 라 생각 됩니다

추세란, 하루 아침에 생기지도, 소멸 되지도 않습니다

그래서, 투자자들은 추세에 의지하여 매매를 하게 됩니다

이 추세를 해석하는데 중요한 기준이 자신의 포지션 입니다

단기,중기, 또는 초단기 포지션

이것이 결정되었다면, 각 포지션 마다 추세는 달라지게 됩니다

현재 지수를 일봉으로 볼때는 추세 이탈, 하락추세 에 아마 이견이 없을 것입니다만

주봉, 중기포지션으로 볼때는 상승추세 유효 라는 해석을 내릴수도 있습니다

아무튼,

추세를 해석하는데도 본인의 포지션이 매우 중요하다는 것을 알아야 합니다

많은 투자자들이 본인의 포지션이 무엇인지도 알지 못하고, 매매를 행 하고 있으며

전문가들 역시 각 개인투자자의 포지션에 대하여 함구하고 있습니다

지금은 주식시장에서 수익을 창출하기 보다는

살아남고, 지키는것이 중요합니다

[중국 Chinext 시장 코멘트]

최근 중국 Chinext 라는 시장을 만들어 또 하나의 버블을 조성하고 있습니다

가모투연구소 에서 중국경제 에 대한 버블 을 말하면서 지속적으로 매도 의견을 이야기 하고 있습니다

Chinext 은 나스닥 대비 PER 35배, 한국 코스닥 대비 15배 수준의 고평가 시장입니다

여기서 무엇을 먹자고 베팅을 해야 합니까?

그리고, 이것을 부추기는 무리는 도대체 무엇이라 말입니까?

최근 Chinext 시장 폭락으로 인하여 수많은 선의의 피해자가 양산되고 있습니다

주의를 당부드립니다

[미국시장 코멘트]

G20 재무장관 및 중앙은행총재 회의 에서 출구전략 연기 와 더불어 내수시장 진작에 대한 각국의 합의로

당분간 유동성 축소 위기가 사라졌다는 호재로 다우지수가 1만 포인트를 돌파 하였습니다

다들 아시다시피 유동성 힘 만으로 자산시장이 버블을 보일때.

실물시장이 빠르게 회복이 될 경우 주식시장은 큰 충격없이 상승을 이어갈수 있지만

그렇지 못할 경우는 버블 붕괴로 큰 혼란이 야기 될수 있습니다

현재, 실물시장의 개선 모습은 뚜렷하지 않은 가운데

자산시장의 버블만 키우는 모습이어서 보기가 안타깝습니다

[코스피 1600 부근에서는 매도를,,]

지속 언급드립니다만, 일봉으로 접근하는 개인투자자 라면, 지수 1600선 부근에서는 고점매도 전략을 말하고

있습니다

만약, 지수 1600선을 돌파한다면, 추격매수는 절대 자제 하여야 하며, 전량 현금화 할 필요가 있습니다

글로벌 시장의 상승모멘텀 은 오로지 한가지!

유동성 입니다.

달러약세 가 이어지고, 이는 결과적으로 원자재 상승 요인으로 작용하면서 실물시장을 어럽게 할 것입니다만,

반면, 유동성 공급확대 라는 측면에서 자산시장은 환영하는 모습이지만

이는, 일시적인 현상일 뿐 이라 생각됩니다

의미있는 상승을 위해선,

모든것이 제자리로 돌아가야 합니다

특히, 원화강세 로 인하여 수출기업의 영업환경 악화 등 아마도 4분기 이후에는 현저히 수출이 감소하고

기업의 실적이 악화 될 것이 자명 하기 때문에, 시장은 이를 간파하고 이미 조정으로 진입된 것입니다

이런, 시장의 신호를 무시하지 마시고

잘 지켜 가시기 바랍니다.

주식투자에 대한 오해

2009-11-10T13:28:56Z

대부분 개인투자자 가 시장에서 늘 패 하는 이유,

시중에 나와 있는 책 을 보면, 현란한 기법 설명이나 원칙론 을 강조합니다

그러나, 이것을 가지고 막상 실전투자를 해 보면 대부분 잘 맞지 않다는것을 알수 있습니다

책 과 실전 에 괴리 때문일까요?

저 생각으로는 단순히 그런 차이는 아닌듯합니다

경제학자 와 기업가 두사람 가운데 누가 실전에서 이길까요?

누구나 기업가 가 승리할거라 믿습니다

맞습니다

경제학자 는 학문을 추구할 뿐입니다

반면, 기업가는 생존 을 걸고 사업을 진행 하지요

주식시장에서 소위 기법을 설명하고, 책을 펴는 이들의 본인 계좌를 보신적이 있나요?

그리 자신있다면 왜 그들은 본인 계좌 오픈을 한번도 하지 않는 것일까요?

이들 역시 그들이 이야기 하는 기법을 가지고 매매를 해 봐도 잘 안되었다는걸 알겁니다

그럼에도 불구하고 왜 방송출연해 떠들고, 책을 낼까요?

이들은 그래야 먹고 살기 때문입니다

실전투자 해서는 먹고 살기 어럽기 때문이지요

여러분은 어떻게 매매를 하십니까?

대부분 저항을 돌파하면 매수를 하고, 지지선이 이탈되면 매도를 하지요?

이게 맞을까요?

실전투자 24년 동안 저 역시 많은 시행착오를 하였지만

위 방법 대로 했다간 쪽박 나기 십상입니다

아무때 나 같은 기법을 적용해서는 안된다는 말입니다

즉, 추세 의 방향에 따라서 각기 다른 기법을 적용해야 합니다

예를들어,

상승추세 에서는 지지선 이 이탈될 때 매수 시점이고,

하락추세 에서는 저항선이 돌파되었을때 매도시점 입니다

대부분 거꾸로 하지요?

그래서 늘 물린다는 말을 하고

내가 팔면 상승한다고 합니다

주식시장에서 정답은 없습니다

대응 과 운영 만 있을 뿐이지요

그럼에도 불구하고, 일관성 을 논 한다면, 이는 실전투자를 하지 말고, 학자가 되어야 합니다

우리는 실전투자가 들 입니다

그러기에,

더 처절하게 배우고, 부딪혀야 합니다

주식투자에 있어 많은 오해를 하고 계신듯합니다

이런 부분을 조금씩 깨어가는 현명한 투자자가 되시길 기원합니다

공포지수

2009-11-09T21:41:52Z

변동성지수 혹은 공포지수 라고 하는것은

투자자들의 심리 를 나타낸 것으로, 투자심리 가 안정되었는가? 불안정한가 를 나타냅니다

변동성지수 폭 즉, 등락이 심하면 극도의 불안을 느낀다는 것으로

향후 주식시장에도 변동성이 확대될수 있다는 시그널로 해석되기도 합니다

이에, 변동성지수 를 분석하여 향후 주식시장의 판도를 점쳐 봅니다.

[변동성지수 주봉]

첫번째 원 부분에서 세계시장 지수 급락이 시작된 점 입니다

변동성 지수가 급등을 하면서 공포가 거의 90에 육박하게 됩니다

이후, 지속 안정을 보이는데, 이 과정에서 글로벌 지수는 상승을 하게 됩니다

최근, 변동성 지수폭이 확대됩니다

불안심리가 고조되고 있다는 시그널 일수도 있습니다

그만큼 주식시장에도 변동성이 커질수 있다는 것을 의미합니다

[변동성지수 일봉]

급등 과 급락이 반복됩니다

지수 23 지점을 다시 하락 이탈하게 될 경우 당분간 주식시장 급락을 염려 할 필요는 작아지고

반대로, 지수 32 지점을 돌파할 경우에는 주식시장 급락이 나타날 가능성이 커진다 라고 보시면

큰 무리 없을것으로 봅니다

주식투자에 참고하시기 바랍니다

09일 마감시황> 악재에도 불구하고,,,

2009-11-09T15:20:20Z

[악재와 호재 의 힘 겨루기]

지난주 미국시장에 주요지표들이 발표되었지요

금리동결 과 실업률, 생산지수등,,,

벤 버냉키 의장은 한동안 금리인상이 어럽다는 발표를 하면서 출구전략 가능성을 일축하였고,

이에, 글로벌 유동성 회수 불안감이 소멸되면서 호재로 작용하였습니다

반면, 실물경제 에서 실업률은 10,2% 까지 상승하면서 악재로 작용하였으나 시장은 오히려 상승하였습니다

여기서 이런 해석을 해 볼수가 있습니다

유동성의 힘이 실물경제 악재를 이겨내었다 라고 말이죠

2009년 시장은 오로지 유동성 힘 만 으로만 상승하였다고 해도 과어은 아닙니다

또한, 미 실업률 악화는 오래전부터 예견된 상황이기도 하지요

이에, 미증시 뿐 아니라 국내증시도 악재에 반응하지 않는 모습을 보여 주었습니다

하지만, 주식시장에 이런 말이 있습니다

"악재에도 주가가 하락하지 않더라도 일단 매도하라"

이는, 악재 반영 속도가 즉시, 또는 시차를 두고 나타날수 있으므로 경계하라 는 의미입니다

[국내시장 브리핑]

외인, 기관의 동시 순매수에도 불구하고 지수상승폭이 그리 시원치가 않습니다

그만큼, 매수를 유지하되 적극적 매수를 하지 못하고 있다는 의미 이기도 합니다

이는, 이미 추세가 하락으로 전환된 상태에서 무리한 매수를 자제한 결과 이므로, 하락추세 가 그리 쉽사리

반전되기는 어럽기에 개인투자자의 지수 반등시 매도전략은 매우 적절하다 판단됩니다

업종 가운데는,

건설업종이 큰 상승을 보였고, 특히 4대강 테마주는 폭등을 하였습니다

내일 첫삽을 뜬다는 기대감이지만, 매매에 임하시는 분은 단기 모멘텀 으로 작용할 가능성이 크므로

추격매수는 자제할 것을 권하고 싶습니다

이번주 지수 1600선 탈환을 시도할 가능성이 크지만

1600선 부근에서는 적극 매도를 하여 현금화 전략이 좋아 보입니다

최근, 증시에 고객예탁금이 많이 감소하고 있습니다

즉, 개인 들이 그만큼 똑똑해졌다는 의미 이기도 하지만, 핫머니 일 가능성도 있습니다

아무쪼록,

글로벌시장의 자금 흐름이 예사롭지 않습니다

충격이 나올경우에는 우리의 예상보다 더 강한 충격이 나타날수도 있으므로 위험에 늘 대비할 필요가 있으며

추세를 완전히 확인후 재매수를 하여도 늦지 않다는 생각입니다.

소비자 신용 과 실업률

2009-11-07T11:56:57Z

위 그림은 소비자신용 을 나타냅니다

70년대 이후 최악의 상황으로 진행중입니다

이는, 소비자 구매력으로 직결 되며, 자칫 소비자 파산증가 로 연결될수 있는 대목입니다

위 그림은 실업률 입니다

10월 기준 실업률이 10.2% 로 증가하였습니다

이는 80년 초 를 육박하는 수준이나, 고용시장은 80년대 보다 더 악화된 상황입니다

위 두 그림에서 볼수 있듯이

미국의 소비시장, 고용시장은 70년대 이후 최악의 수준으로 진행중임을 알수 있습니다

미국 노동시장 분석

2009-11-07T11:54:04Z

노동시장 은 경제 분석상 가장 후행하는 지표중 하나 입니다

반면, 금융 특히 주식시장은 경기지표중 가장 선행하는 지표 입니다

선행지표 상승과 후행지표 의 하락

이 괴리가 현재 너무 커서 선행지표 가 하락하던지, 후행지표 가 상승하는 모습이 나타나야만 비로소 정상정인

경제 라 할 것입니다.

이런 비 정상적 경제현상이 나타나게 된 배경은 잘 아시리라 보며

이를 해소하기 위한 갖가지 묘안을 찾고 있으나 쉽지 않아 보입니다.

오늘은, 노동시장을 면밀히 살펴 후행지표인 노동시장 개선이 나타날 가능성이 있는지를 알아보고

이를 근거로 선행지표인 주식시장의 추이를 점검하고자 합니다

아래는 미국의 노동시장 분석입니다.

[노동인구 대비 고용인구 비율]

금융위기 이후 고율실 이 급격히 하락하고 있습니다

현재는 80년대 초반 수준까지 하락한 상황입니다

[평균 노동시간]

고용인구 가 급속히 감소 하면서 동시에 노동시간 또한 감소하고 있습니다

이는, 고용시장이 개선된다고 할더라도 상당기간 고용인구 증가로 이어지기 어럽다는 의미 입니다

[주간 노동시간]

삶의 질 이 강조되면서 지속적으로 주당 노동시간이 감소되고 있습니다

이는, 국민소득 증가 부분으로 노동시간 감소분 을 대신할수 있었기에 삶의 질이 높아 질수 있었으나

현재는, 국민소득 정체 및 일부 감소 과정에서 노동시간 감소는 삶의 질 을 떨어트리는 결과로 나타날 것입니다

[비 농업부문 노동생산성]

2009년 들어 노동생산성이 급속히 개선되고 있습니다

노동시장에서 그나마 희망적인 대목입니다

이것을 역발상 해보면, 그동안 노동자들은 대충 일 하고 월급을 지불 받았으나,

이제, 고용시장 불안정으로 대충 일 해서는 안된다는 불안감 이 작용하였을수도 있습니다

[노동 비용]

노동시장에 비용은 감소하는 반면 생산성은 증가된다 는 부분이 위에서 말한 고용불안을 대변해 주는듯 합니다

금융위기 이후에 임금이 그만큼 하락했다는 의미 입니다

[결어]

노동시장 개선을 위해서

미국이 역사상 그래왔던것 처럼, 시장규모 가 증가되어야 합니다

미국은, 달러를 수출하여 시장규모를 키워온 세계 유일의 국가 이고, 금융위기 이후 미 정부의 정책 방향 역시

이런 맥락으로 진행되어 가고 있습니다

미국이 수출을 증가 시키고, 경상수지 를 개선 하여 노동시장을 개선 하게 한다는 것은 현재로선

거의 불가능에 가깝습니다

작금의 달러약세 기조 역시 이런 맥락으로 이해하시면 큰 무리가 없을듯하며

달러수출이 2008 - 2009년 지속 이루어 졌으나 노동시장 개선이 아직 나타나지 않고 있습니다

여기서 미국은 딜레마에 봉착합니다

달러수출을 좀더 강화 할 것이냐? 라는 문제입니다

달러수출을 강화하자니, 달러약세는 지속될 것이고, 이를 통해 인플레이션 압박 과 원자재 가격상승이 부담됩니다

달러수출을 중단할 경우에는 노동시장 개선 수단이 딱히 없는 상황입니다

아무튼, 미 정부는 현재의 달러약세 기조를 당분간 이어갈 공산이 큽니다

이에 따른 주식시장의 급상승도 꺽이게 될 것이고, 자칫 하이퍼인플레이션 까지 걱정해야 하는 수준까지

도달할지도 모르겠습니다

06일 주말시황> 다음주 전망 과 전략

2009-11-06T15:38:15Z

매우 지루한 한주 였습니다

추세 가 하락이어서, 수익낸다는 것 이 무척 어럽고, 손실 발생이 쉬운 시점이어서 시장에 참여하시는 많은분들이

힘들다고 합니다

다들 아시겠지만,

때로는 지키고, 쉬는것도 투자 이므로, 마음을 편안하게 하시면서 다가올 기회에 집중을 하는 계기 가 되었으면

합니다.

[한주간 투자주체별 매매동향]

이번주 특징을 살펴보면,

외국인 매수가 없는 날은 여지없이 지수가 하락 하였습니다

특히 개인이 매수에 들어오는 날엔, 투신의 강한 매도 로 인하여, 지수가 급락하기도 하였지요

이처럼, 수급의 불균형 이 지속 이어지고 있어 하루 앞을 예측하기 어려운 시점입니다

한주간, 외국인 매수가 유지되기는 하였으나 매수강도가 대폭 줄어들었고, 이 자리를 개인이 대신 한다는 점에서

지수의 추가 하락 위험성 에 대하여 대비 할 필요가 있어 보입니다

[챠트로 본 다음주 전망]

다음주, 상승, 하락이 모두 어려운 시점일듯 합니다

특히 지수 1600선 회복은 더더욱 쉽지 않을듯하고, 설령 일시적으로 1600 돌파시에는 적극 매도 하는 전략이

좋으리라 봅니다

이번주 최저점인 1543 포인트 를 침범하지 않고 반등을 모색하는 중이나, 거래량 의 감소 로 인하여

반등 다운 반등을 기대하기도 쉽지 않습니다

만약, 1540선 이 이탈 될 경우에는 즉각 손절하여, 위험을 회피하는 전략도 충분히 고려 해 보아야 하는 다음주가

될 것으로 보입니다

"주식단상" 코너에서 언급 하였듯이,

환율개입에 따른 휴유증 이 점차 현실화 되고 있습니다

설령, 미국 시장이 점진적 상승을 보인다고 하더라도, 국내시장은 같이 연동 되기 어려울듯하며,

미국시장이 하락할 경우에는 하락 충격은 강하게 받을 것으로 보입니다

[투자전략]

이런때 별다른 전략이 있겠습니까 만,

그나마 접근해볼수 있는 틈새시장은 테마주 인데, 이 부분은 상당히 전문적인 트레이더 가 아니면 감당하기

어럽기 때문에 소개하기도 어럽습니다

신종플루 확산으로 인한 간접수혜주 인 홈쇼핑, 온라인 학원 등 에 관심을 가져 보시기 바랍니다.

대형주 매매는, 되도록이면 중단하면서, 보유한 종목은 고점에서 정리 한다는 전략을 유지하면서

분할매도, 또는 저점 이탈시 위험관리 전략 을 권합니다

주가는 상승하다 하락하고, 하락하다 상승하는게 당연 할 것입니다

이런, 당연한 조정구간에서 초조하게 수익률 게임에 참여한다면, 심신피로는 물론, 경제적 손실도 클 것이므로

매매를 하시더라도 소규모 투자로 국한 해 보시기 바랍니다

한주간 수고하셨습니다.

06일 추천주 리딩> 현대차, 신종플루 수혜주

2009-11-06T15:36:46Z

지수대형주 전략은 보수적 투자관점을 유지합니다

따라서, 대형주는 단기운영으로만 집중하고, 중기매매는 어럽다는점을 이해하시기 바랍니다.

현대차

03일> 전일 단기 낙폭과대 로 추천하였습니다

일단 단기 목표수익률은 짧게 하시고, 대략 11만원 정도 로 설정해 보겠습니다

목표가격은 언제든 유연하게 변화될수 있어야 합니다

때로는, 목표가 도달 되지 않았다는 이유로 홀딩하여 오히려 손실을 초래하는 것을 봅니다

매매에 참고하시기 바랍니다.

04일> 이틀간 반등을 하고있습니다

장중에 하락하여 다소 위험하기도 하였으나, 시장의 큰 흐름에 의지해 볼때

지수 1600선 돌파 시도가 나오는 시점 까지는 보유해 볼만하다 봅니다

시황 참고하시면서 대형주 운영에 참고해 보시기 바랍니다

05일> 손절가격을 10만원 이탈시 로 설정하시고

위험관리 에 주력할 필요가 있습니다

내일 지수가 기술적반등이 나올 가능성에 무게를 두고, 따라서 현대차 흐름도

나쁘지 않을거라 예상은 하지만, 지지선 이탈시에는 매도에 참여하여

다가올 위험을 제거하는 전략을 권합니다.

06일> 손절가격이 참 위태위태 하네요^^

시황도 그리 낙관적이지 않습니다,

다음주초 강한 반등이 없다면, 일단 손절가 까지 기다리지 마시고 매도를 권해 드립니다

강한 반등만 이 추가하락을 회피할수 있는 유일한 방법입니다

신종플루 수혜업종 관심

- CJ오쇼핑, GS 홈쇼핑

- 메가스터디

위 종목은 그나마 틈새시장에서 노려볼만한 상황이 아닐까 생각됩니다

참고하시기 바랍니다

수고하셧습니다.

[단상] 환율개입 에 따른 휴유증 고려할때,,,

2009-11-06T01:45:38Z

중국이 고도성장을 하게된 가장 큰 이유는 값싼 노동력 과 환율조작으로 가격경쟁력을 바탕으로

급속히 성장한 케이스 입니다.

환율은 그만큼 무역에 있어서 막대한 영향을 끼치게 되며, 경쟁국 이나 상대국은 가격우위 에서 절대

따라갈수 없기에 일정 산업을 포기해야 하는 상황까지 내 몰리게 됩니다

중국은, 다수의 많은 국가로 하여금, 기반산업을 포기하게끔 한 공적 일수 있습니다

이로하여, 얼마전 미 행정부는 중국에게 수출에 전념하기 보다, 내수에 전념하라는 주문을 한바 있고

중국은 이에 2조위안 을 마련하여 내수진작에 박차를 가하고 있습니다

중국이 미국의 요구를 그리 순순히 들어준 이유가 궁금해 집니다

아마도, 중국 입장으로써도 딱히 대안이 없을 것입니다

하진만, 여기에 딜레마가 있습니다

즉, 값싼 노동력 그리고 현저히 저평가된 위안화 이것이 제자리 찾아 갈 경우에는 중국의 고도성장은

더이상 기대하기 어려워 집니다

그리고, 장기 불황의 늪으로 빠져들 가능성도 충분히 감안해야 합니다

중국 에 중산층 기반이 있느냐? 거의 전무 합니다

소수 부의 집중현상이 두드러져 수백,수천하는 핸드백이 불티나게 팔린다고 하지만, 이것은 중국인구

대비하면 0.1% 에 해당하는 이야기 일뿐 99% 이상은 빈민국 수준을 벗어나지 못하고 있는게 현실입니다

여기서 이런 반론이 나올수 있습니다

미국 보다 중국의 성장 가능성이 높고, 중국의 중산층이 두터워 질 경우 중국의 소비가 급속히 증가하면서

세계시장의 견인차 역활을 담당하게 될것이다, 라고 말이죠.

그림을 그려보면, 까마득히 먼 날 일 것입니다

아마도, 20년은 족히 넘어야 할 것이라 보이며, 좀 길게는 50년 이 걸릴수도 있습니다

왜냐구요?

중국은 산업혁명 의 시기를 지나 대공항 시기로 진입하는 시점 과 유사 하며,

산업혁명 당시 버블 발생으로 부의 격차가 극심하게 나타난 점도 현재의 중국과 매우 유사합니다

그리고, 버블이 붕괴 되고있다 라고 하였는데, 중국은 세계의 공장 이라고 말한적이 있습니다

그만큼 세계 각국의 공장이 난립을 하였으나, 금융위기로 인하여 공장문 이 대부분 닫히고, 노동자는 귀향하거나 도시빈민 으로 전락하였습니다

대체로 산업구조적 버블이 발생되면 이를 해소하는데 수십년이 소요가 됩니다

중국의 경우도 크게 틀리지 않을 것이라는 것과

또하나, 위안화 절상 의 복병 입니다

위안화 절상 이 자의든, 타의 에서든 진행될수 밖에 없다 고 판단되는데, 이럴경우에 중국의 수출은 예전 같지 않게 되며 또한, 세계 각국의 금융은 중국 철수를 서두르게 될 것입니다

이럴경우에 산업 및 금융 공동화 현상이 발생되어

중국의 그야말로 하루 하루 연명하기도 힘든 나날이 될지도 모릅니다

여기서 한국의 환율조작 사례 를 살펴 봅니다

2008년 8월부터 정부의 구두개입이 시작되었습니다

이후 환율이 급등하면서 수출 가격경쟁력이 발생하게 되고, 수출기업의 체산성이 급속히 개선

되었습니다

환율 과 증시 관계를 살펴볼때

환율급등 이후 약 3-6개월 정도의 시차를 두고 증시가 반등을 하였습니다

이런 결과로 미국 다우지수 상승률 보다 월등한 상승률을 기록할수 있었으며

2009년 3월을 기점으로 환율하락이 본격 나타나면서 6개월뒤 증시 가 조정으로 진입하기 시작합니다

문제는 이런 환율조작 은 어떤식으로든 그 댓가를 지불하게 되어 있습니다

세계각국이 모두 짱구가 아닌 이상 말이죠.

이 부분은 증시에서 아주 일부분의 문제이기는 하나, 조정시 여타 국가보다 더 큰 조정의 빌미 가

될수 있음을 인식하여야 합니다

지금도 중국투자를 외치는 수많은 전문가, 애널들을 보고 있자면, 혼자서 바보가 되는 느낌을 지울수

없습니다만 경제 구조론 으로 해석을 해 보더라도 크게 틀리지 않을 것이라 봅니다.

[단상] 헤지펀드 발호

2009-11-05T23:18:43Z

금융위기 이후 시장에서 가장 큰 재미를 보고 있는 집단이 헤지펀드 일 것입니다

이들은, 위험에 베팅하여 고수익을 추구하는 집단이어서, 안정적인 성장 보다는, 전쟁,질병,금융위기 등을 교묘히

이용합니다.

그저, 짐작으로만 헤지펀드들이 어떤 것이다 라고 알고 있지만, 그들의 규모나 영향력은 상상을 초월하는 경우가 많고

그래서, 각 정부에서도 국제적 공조를 통하여 견제수단을 찾고 있는 중이나 뾰죽한 수 가 보이지 않습니다

금융위기 이후 달러약세 기조 가 우연이나, 자연스런 현상이 아닐수도 있고,

달러약세 를 이용한 캐리트레이드 자금의 확대와 무차별적 시장공략도 어쩌면 각본에 짜여진 행동일지 모르겠습니다

[헤지펀드 자금운영 과 미국 S&P 추이]

위 그림에서 보면,

헤지펀드 는 위험에서도 자금축소 에 적극적이지 않습니다

2008년 중순이후에는 상당히 공격적으로 시장에 참여하는 것을 볼수있습니다

즉, 위험에 베팅하기 시작합니다

헤지펀드 자금이 주식시장 으로 속속 귀환하고 있다는 것을 알수 있으며, 그 규모면에서는 금융위기 이전 수준으로

복귀하였다 할수 있습니다

[헤지펀드 운용 내역]

가장 큰 규모의 투자는 역시 단기시세 차익을 노리는 외환시장이나 자산시장입니다

그뒤를 이어 이머징마켓 에 대한 공략, 그리고 성장산업에 대한 투자 로 나타나고 있습니다

헤지펀드 자금의 귀환 과 이들의 투자내역 을 살펴, 향후 주식투자에 활용 하는 것도 나쁘지 않아 보입니다

이들의 자금규모 는 정확한 데이타가 없습니다만

추정할때, 15조달러 를 상회한다고 합니다

미국의 부채 규모가 3조달러 인 것을 감안한다면, 가히 천문학적 규모 일 것입니다

이런 거대자본이 특정 시장을 공략한다면, 아마 그 시장은 수요 공급 원칙에 따라 가격상승 을 피하기 어려울 것인데

결과적으로, 고용 없는 성장으로 나타나 하나의 거대 버블을 형성 시킬 가능성이 높고,

이 버블이 붕괴될 경우에는 그 피해가 극심할 것이라는 것 때문에 이들 헤지펀드 자금에 대한 국제적 규제가

반드시 필요하다 는 생각 입니다.

영국 왕실을 굴복시키고, 한 국가를 파탄시켜 구제금융 위기로 까지 치닫게 하면서

자신의 이득을 위해선 전쟁도 불사하는 잔인 무도한 이들의 행태는 자본시장에서 퇴출되어야할 대상 일 것입니다

다만, 그 힘이 통제불능 의 규모로 성장해 버려

국제적 공조 없이는 헤지펀드 를 규제 한다는 것은 불가능에 가깝기 때문에 G20 정상회담, 경제각료회담 등의

역활을 기대해 봅니다만, 결과는 뻔 하지 않을까요?

아무튼, 헤지펀드 에게 당하지 않기 위해서는 그들의 동향을 주시할 필요가 있으며

때로는 그들을 이용할수 있어야 할 것입니다.

05일 마감시황> 기술적 반등 남아있지만,,,

2009-11-05T17:15:49Z

전일 지수가 다소 강하게 반등한 때문인지, 오늘 조정으로 마감했습니다

개인이 매수를 할때, 유독 투신에서 매도가 강하게 나옵니다

전형적으로 개인들에게 물량을 넘기려는 속셈인지 모르겠지만, 아무튼 기관 역시나 개미 편 이 아님은 분명합니다

외국인들이 매수만 하지 않아도 지수가 하락한다고 하였는데, 오늘도 그런 모습입니다

즉, 수급불균형이 점차 심해지는 모습입니다

최소 50% 정도의 현금을 확보하시면서 보수적 접근이 필요한 때이며,

이번주 지수 1600선 회복 하는 기술적반등을 예상하였으나 다소 어려워 보입니다

다음주에도 역시나 기술적반등 가능성은 남아 있는 시점 이므로

서둘러 매도할 필요는 없으나, 저점매수 하는 전략은 그리 좋지는 않습니다

코스피 대표종목인 삼성전자, 현대차 도 하루 상승, 하루 하락이 반복되면서 큰 흐름은 하락세로 진행중입니다

삼성전자 상승없는 코스피 상승은 기대할수 없습니다

올초 삼성전자 분석할때, 전고점 돌파시, 즉 80만원 넘어선다면 이는 고점매도 지역으로 활용해야 한다고

여러번 강조하였고, 9월들어서면서 대형주 지속 매도신호를 전해 드렸습니다

가모투연구소 시황은 큰 흐름을 미리 전망하여 매매 신호를 드리고 있고,

2002년 부터 현재까지 크게 빗나간 적이 없었습니다

최근에는 지수 1300포인트 이탈에도 대비를 하자 라고 말하고 있습니다

10월초 만 하더라도 이런 전망이 다소 터무니 없이 들렸을지 모르지만, 점차 현실화 되어 가고 있습니다

투자에 있어서, 위험관리 즉, 잃지 않는것이 최우선 되어야 합니다

모두 잃고 난 다음 아무리 좋은 장이 오더라도 이미 내것이 아닙니다

지킬때 잘 지키시면 기회는 반드시 온다고 믿습니다

가모투연구소에서 장기전망을 통해, 10년 이내 코스피지수 6,000포인트 를 전망하였습니다

이 또한 현재로선 불가능해 보입니다

올해초, 세계시장에서 코스피 시장이 주도주 가 될것이라 예상하였고

현재, 미국 다우지수 보다 코스피 시장이 약 1-2개월 정도 선행 해 가고 있는 점도 아셔야 합니다

즉, 미국 시장이 하락하기 때문에 국내시장이 하락한다는 논리는 국제시장에 대한 이해부족에서 오는 오류 입니다

이런 많은 것을 공개강의 에서 전해드리고 있습니다만

참여가 부진하여 진행에 어려움을 겪고 있습니다

큰 수익을 위해선, 글로벌시장의 돈의 움직임 과 국제적 힘의 역학관계 를 알아야 한다고 봅니다

그렇지 않고서는 큰 장을 알고서 베팅하기도 어려울 것입니다

올해초 클럽회원님들께 신용거래도 가능하니 레버리지 를 이용하여 대형주, 녹색성장주 매매를 권하였고

9월 이후에는 대형주 매도후 대주거래 로 집중하자고 하였으나, 실행이 안되고 있습니다

이처럼, 가모투연구소에서 좋은 시황이나 전략을 제시하더라도

결정하시는 각 회원님들께서 이해하고, 결정하지 않으면 아무런 성과가 없게 되지요

리딩을 하다 보면,

많은 부분이 안타깝고, 아쉽습니다

이런 부분을 공개강의로 메꾸어 볼려고 노력해 보았지만 쉽지가 않습니다

24년 투자를 하면서 늘 느끼는것은

내가 알지 못하고서는 큰 수익을 기대하기 어럽다는 점 입니다

가모투연구소 회원님들께서는 배우고자 하시는데 증진해 가시길 권해 드리고 싶습니다

오늘 주접을 좀 떨었습니다

감사합니다.

05일 추천주 리딩> 현대차

2009-11-05T17:15:07Z

지수대형주 전략은 보수적 투자관점을 유지합니다

따라서, 대형주는 단기운영으로만 집중하고, 중기매매는 어럽다는점을 이해하시기 바랍니다.

현대차

03일> 전일 단기 낙폭과대 로 추천하였습니다

일단 단기 목표수익률은 짧게 하시고, 대략 11만원 정도 로 설정해 보겠습니다

목표가격은 언제든 유연하게 변화될수 있어야 합니다

때로는, 목표가 도달 되지 않았다는 이유로 홀딩하여 오히려 손실을 초래하는 것을 봅니다

매매에 참고하시기 바랍니다.

04일> 이틀간 반등을 하고있습니다

장중에 하락하여 다소 위험하기도 하였으나, 시장의 큰 흐름에 의지해 볼때

지수 1600선 돌파 시도가 나오는 시점 까지는 보유해 볼만하다 봅니다

시황 참고하시면서 대형주 운영에 참고해 보시기 바랍니다

05일> 손절가격을 10만원 이탈시 로 설정하시고

위험관리 에 주력할 필요가 있습니다

내일 지수가 기술적반등이 나올 가능성에 무게를 두고, 따라서 현대차 흐름도

나쁘지 않을거라 예상은 하지만, 지지선 이탈시에는 매도에 참여하여

다가올 위험을 제거하는 전략을 권합니다.

수고하셧습니다.

04일 추천주리딩> 현대차

2009-11-04T15:45:43Z

지수대형주 전략은 보수적 투자관점을 유지합니다

따라서, 대형주는 단기운영으로만 집중하고, 중기매매는 어럽다는점을 이해하시기 바랍니다.

현대차

03일> 전일 단기 낙폭과대 로 추천하였습니다

일단 단기 목표수익률은 짧게 하시고, 대략 11만원 정도 로 설정해 보겠습니다

목표가격은 언제든 유연하게 변화될수 있어야 합니다

때로는, 목표가 도달 되지 않았다는 이유로 홀딩하여 오히려 손실을 초래하는 것을 봅니다

매매에 참고하시기 바랍니다.

04일> 이틀간 반등을 하고있습니다

장중에 하락하여 다소 위험하기도 하였으나, 시장의 큰 흐름에 의지해 볼때

지수 1600선 돌파 시도가 나오는 시점 까지는 보유해 볼만하다 봅니다

시황 참고하시면서 대형주 운영에 참고해 보시기 바랍니다

수고하셧습니다.

04일 마감시황> 기술적반등 연장선에서,,

2009-11-04T15:36:42Z

지수가 반등에 성공한 요인을 보면,

먼저, 외국인매수 를 꼽을수 있겠으나, 그보다도 오늘의 경우는 기관의 매도가 크지 않았다는 점입니다

수급의 불안정으로 인하여, 외국인이 매수하지 않으면 지수는 하락하는 구조 이고, 여기에 기관의 강한 매도

공세는 지수반등에 늘 발목을 잡아왔었던게 사실입니다

그래서, 오늘 기관의 매매가 다소 인상적이었다는 것이며,

외국인 현물 매수이긴 하지만, 그외 파생시장 에서는 매도포지션을 취하고 있다는 점도 무시할수 없습니다

또한, 선진국지수 편입 의 댓가로 공매도 진행이 점차 확대되고 있다는 점도 향후 지수상승에 상당한

걸림돌이 될 것으로 보입니다

[최근 공매도 상위종목들]

잘 아시다시피 LG전자 는 공매도 의 융단폭격을 맞은 종목입니다

공매도 상환이 전무한 상태에서 아직도 공매도를 늘려가는 것으로 볼때 위 종목들은 각별히 조심할

필요가 있다는 생각입니다

특히, 올해 많이 상승하였던 종목은 접근 자체를 삼가하는 것이 옳다고 봅니다

[비차익 거래 동향]

위 기관의 동향을 해석해 보면,

비차익거래 에서 현물과 선물의 이격이 좁혀지는 것은 그동안 거센 매도가 진정되고 있다는 신호 일 가능성이

높다는 점에서, 향후 기관의 강한 매도는 진정될 것으로 보입니다

그동안 기관의 강매도전략 으로 인하여, 고비때마다 지수가 하락을 하였으나

이제, 외인의 순매수가 그만큼 감소하면서 수급불안정이 완전히 해소되지 못하고 있다는 점에서는

그리 낙관적이지 못합니다

각 투자주체별 향후 매매포지션을 예측해 보면,

-외국인: 순매수 강도 약화 와 부분적 매도진행

-기 관 : 순매도 강도 약화 와 부분적 매수진행

-개 인 : 매도, 매수의 포지션을 짧게 하면서 유연하게 대응

이런 형태라면,

하락추세로 전환된 추세를 되돌려 놓기는 어려울듯 합니다

[투자전략]

지수 1600선 부근에서는 반등을 이용한 현금화 전략이 유효 할 것이며,

신규매수는 최대한 자제하는 편 이 좋을듯합니다

어제 상승하지 못한 부분까지 오늘 상승한 것으로 볼때, 내일은 오늘처럼 강한 반등은 나오기 어럽다 생각되며

추세에 대한 연속성이 많이 떨어지므로, 투자에 유의하시는게 좋겟습니다

코스닥에서는,

서울반도체 가 테마섹 의 투자소식으로 다소 급등하였고, 워렌버핏 의 철도회사 인수 소식으로 국내 철도관련주가

상당한 상승을 보였습니다

일회성 호재가 될지, 추세반전의 신호탄 인지는 좀더 두고 볼일입니다

03일 추천주 리딩> 현대차

2009-11-03T15:39:59Z

지수대형주 전략은 보수적 투자관점을 유지합니다

따라서, 대형주는 단기운영으로만 집중하고, 중기매매는 어럽다는점을 이해하시기 바랍니다.

현대차

03일> 전일 단기 낙폭과대 로 추천하였습니다

일단 단기 목표수익률은 짧게 하시고, 대략 11만원 정도 로 설정해 보겠습니다

목표가격은 언제든 유연하게 변화될수 있어야 합니다

때로는, 목표가 도달 되지 않았다는 이유로 홀딩하여 오히려 손실을 초래하는 것을 봅니다

매매에 참고하시기 바랍니다.

수고하셧습니다.