trasolee

86.하나금융의 내년도상반기 경기전망

2007-10-01T23:03:33Z

하나금융경영연구소는 내년 상반기에 경기 확장국면이 계속되고 하반기엔 다소 성장률이 떨어져, 평균 5%의 경제성장률이 기대된다고 설명했다.

최원근 연구위원(팀장)은 "내년 1분기와 2분기는 5.3%, 5.1%의 높은 성장률을 보일 것"이라며 "3분기와 4분기는 이보다 다소 낮은 4.9%, 4.6%의 성장률을 기록할 것으로 예상된다"고 밝혔다.

연구소는 5% 성장률의 근거로 견조한 수출증가세를 들었다.

최 연구위원은 "2008 중국 베이징 올림픽 등에 힘입어 수출 호조가 두드러질 것"이라고 말했다. 연구소는 IT 제조업 등 수출과 민간소비(내수)도 계속 뒷받침될 것이라고 내다봤다.

연구소는 최근 부동산 경기가 저점에 다다랐다며 내년 신정부 출범이후 양도세 규제완화 등에 힘입어 건설업황이 다소 회복될 것이라고 설명했다.

연구소는 은행권 총수신 증가률이 올해 7.6%, 내년 6.8%를 보일 것이라고 밝혔다.

특히 가계대출중 주택담보대출의 경우 올해 5%, 내년엔 6% 늘어날 것이라고 예상했다.

기업대출은 내년초 운영리스크를 추가 고려하는 바젤Ⅱ가 시행됨에 따라, 신용등급이 낮은 중소기업에 대한 대출규모가 축소돼 양극화가 심화될 수 있다고 덧붙였다.

한편 연구소는 올 2009년1월 시행될 자본시장통합법을 앞두고 은행보다는 비은행부문에 투자가 이어질 것이라고 전망했다.

연구소는 예금에서 투자로 `머니 무브(Money Move)` 현상이 가속화돼 올 2008년말까지 펀드시장에 348조원의 자금이 유입될 것이며, 2010년 총 400조원을 돌파할 것이라고 예상했다.

연구소는 이 같은 투자시장 활황에 힘입어 2008년이후 종합주가지수(코스피)가 2200~2500선을 보일 수 있다고 내다봤다.(edaily)

85.미 금리인하분석

2007-09-23T21:09:34Z

美 FRB의 50bp 인하(9/18일) 및 연내 추가 인하 가능성 시사로 금융시장 불안이 완화될
    것이라는 기대가 증가했으나 경제에 미치는 효과에 대해서는 의견이 엇갈림
ㅇ FRB가 금리를 인하한 이후 뉴욕증시가 큰 폭으로 상승하는 등 신용경색이 완화되고 심각한
      경기침체는 없을 것이라는 기대 증가
ㅇ 하지만 다수의 전문가들은 주택시장 침체의 골이 워낙 깊기 때문에 FRB의 금리인하만으로는
      성장률 둔화를 막기에 역부족일 것으로 전망
     -> 금리인하에 따른 소비심리 회복 등 긍정적 효과보다 달러약세 등 부정적 효과가 더 크지
          않을까 우려되는 상황

ㅁ 미국의 금리인하가 지속될 경우 달러약세 심화 및 美 금융시장에서의 자금이탈, 인플레이션
    압력 가속화 등 부작용 발생 가능성
ㅇ (달러약세 심화 가능성) 미국과 주요국 간 금리차 축소로 달러약세가 더욱 심화될 가능성
     -> 미국 기준금리는 연말까지 0.25~0.5%p 추가 인하될 것으로 보여 ECB가 연말까지 기준금리를
         동결할 경우 현재 0.75%p인 미-유럽 기준금리 차이는 0.25%p까지 좁혀질 가능성
ㅇ (美 금융시장에서의 자금이탈 가능성) 금리 메리트의 소멸로 단기성 자금을 중심으로 해외유출이
      가속화될 가능성
     -> 일부에서는 미국과 유럽의 금리가 역전될 경우 낮은 금리로 달러를 차입하여 유럽에 투자하는
         달러캐리 트레이드가 전개될 가능성도 제시
ㅇ (글로벌 인플레이션 압력 가중 우려) 美 금리가 지속적으로 인하될 경우 소비수요를 자극할
       우려가 있고, 달러약세와 국제원자재 가격 상승을 유발하여 향후 글로벌 인플레이션 압력이
       고조될 가능성
     -> 국제유가가 배럴당 80달러를 넘어서는 사상 최고치 행진을 지속하고 있으며 美 금리인하
          이후 기초금속 및 농산물 가격도 큰 폭으로 상승하는 등 불안요인 상존

ㅁ 美 금리인하 및 추가 인하 가능성에도 불구하고 서브프라임 사태에 따른 신용경색이
    조기에 해소되기는 어려울 것이라는 전망이 다수이며, 금리가 지속적으로 인하될 경우
    달러약세 심화 및 글로벌 인플레이션 압력 증대 등 부작용도 우려되는 만큼 그 영향들을
    면밀히 분석하여 적절히 대응할 필요

84.제 3차 차이나쇼크와 중국의 세계금융시장급부상

2007-07-25T19:27:21Z

중국의 세계금융시장 급부상과 제3차 차이나 쇼크 (2007.7.25)

세계 금융시장에 차이나 쇼크가 일고 있다. 중국이 세계 최대 금융회사 인수전에 본격적으로 뛰어들고 중국 공상은행(ICBC)이 미국의 씨티그룹을 제치고 시가총액 기준 세계 1위 은행에 등극했다.

1980~1990년대 제조업 쇼크, 2000년대 초반 원자재 쇼크에 이은 제3의 쇼크다. 중국 3대 국책은행 중 하나인 국가개발은행은 영국 바클레이스 금융그룹이 네덜란드계 ABN암로를 인수하는 데 싱가포르 테마섹과 함께 자금을 지원키로 했다.

중국 국가개발은행은 앞으로 22억유로(2조8000억원)를 투자해 바클레이스 지분 3.1%를 취득하고 또 바클레이스가 ABN암로를 인수하게 되면 76억유로(9조6000억원)를 추가 투자해 합병은행의 지분 7.7%를 확보하기로 했다.

금융을 '자본주의의 꽃'이라고 합니다. 그 만큼 자본주의가 발전한 선진국들의 영역이고, 그 만큼 부가가치가 높다는 의미입니다.

이런 금융분야에 중국이 무서운 속도로 부상하고 있습니다. 저가 불량품이나 만들던 과거 중국의 모습이 아닙니다.
우선 중국 공상은행은 미국의 씨티그룹을 제치고 시가총액 기준 세계 1위 은행에 올라섰습니다. 시가총액이 2540억 달러에 달합니다.

세계 금융시장에서 M&A에도 본격 뛰어들고 있습니다. '무기'는 1조3천억달러가 넘는 세계 최대의 외환보유액입니다.
중국개발은행은 최근 영국 바클레이 은행의 ABN암로 은행 인수에 135억 달러를 투자할 계획이라고 밝혔습니다. 바클레이는 ABN암로 인수를 위해 스코틀랜드의 로열은행(RBS)과 경쟁 중입니다. 바클레이는 ABN암로에 약 933억 달러를 제의했습니다. 성사가 된다면 국제 금융 사상 최대 규모의 M&A입니다.
중국이 국제 금융계 최대 M&A에 지분 참여를 시도하고 있는 것입니다. 지분참여를 통한 금융산업의 선진화, 국제화 시도일 겁니다.

이에따라 세계 금융시장에 '제3차 차이나 쇼크'가 일고 있다는 지적이 나오고 있습니다. 트렌드를 파악할 수 있는 의미 있는 단계구분이라 우리 경제노트 가족들도 기억해놓으면 좋겠습니다.
차이나 쇼크는 8,90년대의 '제조업 쇼크'가 1단계였습니다. 당시 중국이 저임금을 무기로 저가제품을 양산하면서, 세계의 단순 가공제조업체들은 무더기로 도산했습니다.

2000년대 초에는 2단계인 '원자재 쇼크'가 있었습니다. 중국이 자신의 성장을 위해 해외 원자재 확보에 총력을 기울이면서 세계적으로 원자재 가격이 폭등했습니다.
현재의 3단계는 '금융과 M&A 분야의 차이나 쇼크'입니다. 넘치는 외환보유고를 무기로 앞으로 중국이 국제 금융시장과 M&A 시장에서 어떤 행보를 보일지, 그 결과 세계 경제에 어떤 쇼크를 가져올지, 주목해야겠습니다.

한때 우리가 낮게 보았던 중국이 단순 제조업에 이어 첨단제조업에도 강자로 부상하더니, 이제는 자본주의의 꽃인 금융산업에까지 거인으로 나서고 있습니다.
동북아 균형자론, 동북가 물류허브, 동북아 금융허브... 우리가 이런 저런 '로드맵'을 만들기만 하는 동안 동북아 경제, 세계 경제는 급변하고 있습니다.

83.엔캐리트레이드 기승예상

2007-06-15T11:38:13Z

저금리의 엔화를 차입해 고금리의 해외 자산시장에 투자하는 엔-캐리 트레이드가 최근 들어 다시 기승을 부리면서 엔화 약세가 심화되고 있다.

15일 니혼게이자이신문에 따르면, 미국의 경기 둔화 우려가 수그러들고, 신흥경제국의 증시가 안정되면서 투자자들의 위험 선호 경향이 되살아나고 있다.

JP모간 체이스 은행의 사사키 도루 수석 외환 투자전략가는 "전세계 증시 안정이 엔 캐리 트레이드 증가를 부추기고 있다"고 말했다. 한 시장 참가자도 "엔 캐리 트레이드가 더 늘어나고 있다"고 판단했다.

엔화 가치는 달러에 대해 123엔대 전후로 떨어졌다. 지난 14일 달러/엔 환율은 장중 한때 123.13엔까지 치솟아, 엔화 가치가 4년반 만에 최저치를 기록했다. 15일 한국시간 오전 7시11분 현재 122.94엔을 기록 중이다.

특히 이날 일본은행(BOJ)의 금리 동결이 유력해 미국, 유럽 등 주요국과 일본의 금리차는 쉽게 좁혀지지 않을 것이란 기대감도 한 몫했다. 일본의 장기금리는 2%에 근접했지만 5%를 웃도는 미국의 장기금리보다 상승세가 느리다.

지난 14일 미국과 일본의 10년만기 국채수익률 격차는 325bp로, 지난 2003년 8월 이후 4년 만에 최고치를 기록했다. 독일과 일본의 10년만기 국채수익률 격차 역시 267bp로 3년 최고 수준에 근접한 상태다.

82.중.인푸레션압력높아 금리인상가시화

2007-06-12T18:34:35Z

중국의 5월 소비자물가가 27개월래 최대 상승폭을 기록하는 등 인플레이션 압력이 고조되면서 중국 중앙은행이 조만간 금리인상 등 추가 긴축정책을 단행할 가능성이 높아지고 있다.

12일 블룸버그 통신은 중국 국가통계국(NBS) 발표를 인용, 중국의 5월 소비자물가지수(CPI)가 전년동기보다 3.4% 올라 예상치인 3.3%를 웃돌았다고 보도했다. 이는 27개월래 가장 높은 상승폭이다. 전달인 4월에는 전년비 3.0% 상승한 바 있다.

중국의 소비자물가 상승폭이 확대된 것은 돼지고기와 계란 등 식료품 가격이 급등했기 때문이다. 돼지고기 가격은 5월 들어 전년동기보다 43% 상승했고 계란 가격은 4월 30%나 올랐다.

중국의 인플레이션이 인민은행의 올해 물가 목표인 3.0%를 넘어선 만큼 시장에서는 중국 당국의 추가긴축 카드가 불가피할 것이란 전망이 확산되고 있다.

지난 5일 저우 샤오촨 중국 인민은행 총재는 "식료품 가격 상승세를 면밀하게 주시하고 있다"며 "추가 금리 정책을 단행하기 전에 5월 경제지표에 주시할 것"이라고 말한 바 있다.

그는 "돼지고기와 계란 가격 상승에 주시하겠다"며 "5월 CPI가 발표된 후 금리정책을 결정할 것"이라고 덧붙였다.

5월 CPI 발표와 관련, CLSA 아시아 태평양 시장의 짐 워커 수석 이코노미스트는 "인민은행이 식품 가격 상승 문제를 해결해야 한다"며 "추가 긴축정책을 단행해야 할 것"이라고 말했다.

중국 사회과학원(CASS)의 이 시앤롱 이코노미스트는 "인민은행이 추가로 금리를 인상할 것"며 "현재 중국의 실질금리는 마이너스(-) 1% 수준"이라고 분석했다. 그는 "적어도 이 정도는 더 인상돼야 한다"고 덧붙였다.

블룸버그 서베이 결과 전문가들은 중국이 올해 적어도 한 차례 더 예대금리를 인상할 것으로 전망했다. 인민은행은 올들어 두 번 기준금리를 인상해 현재 1년만기 대출금리는 6.57%이고, 예금금리는 3.06%이다. 은행 지급준비율은 다섯 차례에 걸쳐 11.5%로 인상했다.

36. 3/8/07 환율

2007-03-08T23:45:03Z

수요일 달러는 유로에 대해서 슬럼프를 겪었지만 옌에 대해서는 국한적으로 활발한 움직임을 보임에 따라, 거래의 해소는 한숨을 돌렸다.우리는 US 비농업 고용 보고서 발표일 하루 전인 오늘 같은 것 그 이상을 기대해야 할 것이다.

유로/달러

유로/달러는 수요일 기대했던 대로 더 반등했으며, 현시점에서 지난 수요일 이후 맞닥뜨렸던 61.8%의 손실을 거의 만회했다.그러나 지금까지도 국한된 범위 안에서 벗어나지 못하고 있다.지금 이득을 얻어야 하지만 쉽지는 않을 것이다.

초기 저항선은 1.3213이다.이 점 위로, 고점인 1.3258에 걸쳐 강력한 저항선을 갖는다.차후 저항선은 1.3325와 1.3367이 될 것이다.

일시적인 지지선은 1.3140이다.1.3110밑으로, 1.3070에 두 피보나치 선의 조합이 강력한 지지선을 형성한다.다음 지지선은 1.3030과 1.3000이다

단기:상향성의 혼합세//중기:상향성의 혼합세//장기:상승세

달러/옌

달러/옌은 수요일 관망세였고 점차 낮아지고 있다.

일시적인 지지선이 115.00과 116.00 사이의 115.50에 놓여 있다.차후 지지선은 113.70과 114.70 사이의 114.20이 될 것이다.

116.50위로, 116.35와 117.35 사이의 116.85에 강력한 저항선이 존재한다.차후 저항선은 117.65와 118.25가 될 것이다.

단기:혼합세//중기:하락세//장기:상승세

파운드/달러

파운드/달러는 수요일 이틀째 상승을 기록했으나 월요일의 범위 안에 머물러 있다.회복세는 1.8720에 걸친 이중 천정형을 점차 위협하고 있다.오늘은 단지 약간의 회복세만이 예상된다.

초기 저항선은 1.9385이다.1.9425위로 1.9520에 차후 저항선을 갖는다.일시적인 지지선은 1.9290이다.1.9225밑으로, 파운드/달러는 1.9179에 저점을 재 형성하려 하고 있다.

단기:상향성의 혼합세//중기:하락세//장기:혼합세

달러/스위스 프랑

달러/스위스 프랑은 수요일 예상대로 점차 낮아지고 있다.전망이 혼잡하므로, 오늘은 단지 약간의 감소만 보일 것이다.

초기 지지선은 1.2145이다.이 밑으로 여전히 1.2100에 지지선이 있다.1.2030에 강력한 지지선이 뒤따른다.차후 지지선은 1.1880이다.

일시적인 저항선은 1.2190이다.다음 선은 1.2200이다.1.2255위로, 1.2305에 저항선이 남아 있다.다음 점은 1.2370이다.

35 엔 케리 자금(LG경제연구원자료>

2007-03-07T20:16:36Z

엔 케리 자금

     ==============
엔 캐리 자금의 팽창은 엔저를 더욱조장해 국제금융시장의 불안요인으로 작용하고있으며, 우리나라 금융정책의 효과도 억제하여부동산 투기를 조장하는 부작용까지 우려된다. 일본은행 총재가 지난 10월 국회답변에서 엔 캐리 트레이드에 대한 우려를 나타내자 일본은행이 엔 캐리 트레이드를 본격적으로 조사할 것이라는 언론 보도가 알려지면서 촉발되었다.
캐리 트레이드(Carry Trade)라는 것은 저금리 국가의 화폐로 조달한 자금을 보다 높은 수익을 기대할 수 있는 국가에 투자∙운용하는 것이다. 이 과정에서 저금리 국가의 화폐는 외환 시장에서 약세 압력을 받는 반면, 차입을 상환할 때에는 해당 통화의매입 수요로 인해 강세 압력을 받게 된다. 따라서 캐리 트레이드 대상 통화는 저금리이면서 통화가치가 지속적으로 하락해야 큰 수익을 올릴 수 있다.엔화는 0%대 금리가 장기화된 데다 지속적으로 약세를 보였기 때문에 엔 캐리 트레이드가꾸준히 증가해 왔다. 엔 캐리 트레이드의 주체로는 일본계 금융기관과 함께 일본에 진출한 외국금융기관, 개인투자가 등이 있다. 일본 소재 외국금융기관의 경우 본사나 헤지펀드 등에 대한 대출이 확대되어 왔으며, 13조 달러(1,500조엔)에달하는 금융자산을 축적한 일본 가계도 장기간의저금리로 인해 해외투자를 꾸준히 늘리고 있다.이러한 엔 캐리 트레이드가 최근 주목을 받는 것은 국제금융시장에 미칠 파장 때문이다. 0%대 금리에 머물러왔던 일본 엔화에 대한 캐리 트레이드의 확대가 국제금융시장의 과잉유동성을팽창시키는 요인 중의 하나였기 때문에 엔 캐리트레이드가 축소될경우, 국제금융시장이 급격하게 위축될 위험이 우려되고 있는 것이다. 사실,IMF나 OECD는 일본은행이 금리인상 정책을 신중하게 전개해야 한다고 계속 강조하고 있다.
일본은행으로서는 이러한 우려 자체가 합리적인 금리인상 정책을 제약하기 때문에 엔 캐리 트레이드 확대를 경계하고 실사를 강화할 것으로 추측되고 있는 것이다.엔 캐리 트레이드 자금 5,000억 달러를 넘을 듯 엔 캐리 트레이드의 추이를 정확하게 파악하기는어려운 측면이 있으나 국제결제은행(BIS) 통계에나타나는 일본 소재 금융기관들의 해외 엔화 자산 추이나 일본은행 통계에 나타난 일본 소재 비일본계 은행의거점간 자산거래 추이를 통해 어느 정도 파악할 수 있다.BIS 통계 기준으로 보면 일본의 해외 엔화자산 잔액은 2002년 이후 급증세를 나타내 2006년 6월 말 기준으로 4,039억 달러에 달하고 있다 그 중 일부인 일본 소재 비 일본계 은행의 해외 엔화 자산 추정액은 2006년 9월기준으로 1,570억 달러(18.4조엔)에 달하고 있다 일본 소재 외국계 금융기관은 엔캐리 트레이드를 활용한투기세력인 헤지펀드등에 자금을 공급했던 것으로 보인다.한편 넓은 의미로 엔 캐리 트레이드에 포함되는 일본 가계의 해외투자도 저금리로 인해 지속적으로 늘어나고 있는 것으로 보인다. 일본의미즈호은행에 따르면 가계 금융자산의 해외투자 비중은 2000년대 초의1% 수준에서2006년 2/4분기에는2.3%로 미미한 증가세에 그치고 있지만 일본 가계의금융자산 규모가13조 달러(1,500조엔)에 달하기 때문에 해외자산 규모도 3,000억 달러(34.5조엔) 정도가 된다 특히 일본인 투자가들은 증권투자 신탁계정을 통해 BRICs등의신흥시장에 대한 투자도 늘리고 있는것으로 보인다.이와 같이 일본 소재 은행과개인투자가에의한 엔 캐리 트레이드는 국제금융시장에서 무시못 할 규모인 것으로 보인다. IMF는 지난 9월에엔 캐리 트레이드의 규모를 추정하는 데 있어서투자신탁을 통한 해외채권 보유 규모를계산하여최대 430억 달러(5조엔) 수준이라고 추정했으나이는지나치게 과소평가된수치라고 할 수 있다.실제 엔 캐리 트레이드의 규모는 금융기관과 개인투자가를 포함하면적어도 5,000억 달러는 넘을 것으로 보인다.
**3월에 일시 위축 후 다시 확대**
엔 캐리 트레이드 확대의 주된 원인은 일본의 저금리 기조에 있다. 그러나 금년 들어 일본은행이 금리 인상 정책을 모색하면서 과거와 다른 모습이 나타나기 시작했다. 지난 3월 일본은행이 양적금융완화정책(유동성의 대량공급)을 해제하면서 3월말의경우 엔 캐리 트레이드도 감소한 것으로 보인다. BIS 통계에 나타난 일본소재 금융기관의 해외 엔화대출 잔액은 2006년 3월에 3,924억 달러로 2005년 12월의 4,018억
달러에비해 94억 달러 감소했다.금년 초 일본의 금융긴축 정책에 대한 우려로 나타난엔 캐리 트레이드의 둔화와 함께 국제금융시장에서는 아이슬란드나 터키, 헝가리 등의 통화가치가 불안한양상을 보이고, 세계증시도 5~6월에는 폭락세를나타냈다. 미국의 금리인상정책과 함께 일본발국제유동성 공급 차질에 대한 우려가 그 배경이되었다고 할 수 있다.그러나 일본은행의 금리인상이 완만하게 이루어져 일본의 콜금리 목표치가 0%대(0.25%)에그침에 따라 투자가들은 엔 캐리 트레이드를 다시 확대하기시작하였다. 실제로 지난 6월에 일본 소재 금융기관의 해외 엔화 자산 잔액은 다시증가세로 반전하여 4,039억 달러를 기록하였다.일본은행의 콜 금리 유도 목표치는0.25%로 여전히 낮은 수준에 있으며, 미국 등 주요 선진국과의 금리격차 해소가 쉽지않을것으로 예상되는 점, 그리고 엔 캐리 트레이드 이용에 대한 리스크인식이 약화된것 등이 엔 캐리 트레이드 증가의 원인이 되었다. 사실 미일간의 금리격차는 지난10월에도 금년 초에 비해 오히려 확대되고 있어 엔저 요인으로 작용함과 동시에 엔 캐리 트레이드를 촉진하고 있는것이다.과거 엔화 환율과 미일간의 금리차 추이를보면 금리차가 확대될 경우 엔화가약세를 보이고, 금리차가 줄어들 경우 엔고를 보여 왔다. 2002년에는 미일금리차가 2% 포인트밑으로 떨어지자 엔화가 강세로 반전하였다.미일간 금리격차 확대에도 불구하고 엔화가강세를 보인 1998년의 경우에는 러시아국채 불안으로 촉발된 헤지펀드 위기 등 특수 요인이 작용했다.엔캐리트레이드의 주체인 헤지펀드 등이 위기를 겪을 만큼 국제금융시장이 위축될 경우에는 일본에서 엔화를 조달하여 해외에서 운영하는 이점이 떨어져 엔 캐리 트레이드가 위축돼미일간 금리격차에도 불구하고 엔화가 강세를 나타낼 가능성이 높다고 할 수 있다.엔 캐리 트레이드의 구조를 고려하면 지난5~6월에 폭락했던 신흥시장 증시와 미국 증시의회복세, 국제원자재 가격의 상승 등은 일본 저금리의 장기화 기대와 함께 엔 캐리 트레이드를 촉진하여 엔화 약세 요인으로 작용하고 있는 것으로 보인다.
***엔 캐리 트레이드의 순기능과 역기능***
0%대 금리에 머물고 있는 엔화를 글로벌하게 활용하는 엔 캐리 트레이드의 확대는 각종 자산에대한 리스크를 낮추고 개도국의 경제성장을 촉진하는 순기능이 있는 것은사실이다.엔 캐리 트레이드 자금이 미국 등 선진시장으로 유입되고 이것이 다시 개도국으로 순환하는글로벌한 흐름도 나타나고 있다. 동구의 주택시장에서는 주택 구입자가 환율변동 리스크를 부담하는 조건으로 저금리 엔화 자금을 조달하는 금융거래까지 등장하고 있다.엔 캐리 트레이드를 활용한 국제유동성 확대 흐름은 각국의 경제 개발을 촉진하고 성장세를 가속화시키는 효과가 있지만, 부동산버블의원인으로 작용하는 등 폐해가 나타날 수 있다. 그리고 엔 캐리 트레이드와 함께 엔저현상이 지나칠 정도로 가속화되는‘엔저 버블’이 심화될 경우 세계경제의 불안정성이 높아질 수도 있다. 사실 물가상승률 등을 감안한 엔화의 실질적인 환율 수준은 1980년대 수준으로떨어진 상태이다.이와 같은 엔저 버블은 아시아 각국의 수출경쟁력에 부정적으로 작용할 뿐만 아니라 해외자산에 대한 잠재적인 매도 압력을조성하는 역기능도 있다. 1998년의 헤지펀드 위기 때와 같이 해외자산가격이 하락하여 엔 캐리 트레이드의 수익성이 떨어질 경우 투자가들은 투자자산을 매각하여엔화를 매입해 엔화 차입 상환에 주력하게 된다.이러한 과정에서는 엔화가 강세를 나타내기때문에 투자가들의 손실이 더 커질 수밖에 없다.엔 캐리 트레이드로 손해를 보게된 투자가들이 엔화를 대거 매입하면 엔화는 단시일 내에 급등하기 때문에 해외자산 매각 엔화 매입의 악순환이 가속화된다.1998년의 헤지펀드 위기 당시 엔화는 8월에서 10월 사이에 1달러당 20엔을 넘는 급등세를 보였던 것이 대표적인 예이다.이와 같은 엔 캐리 트레이드의 역기능을 생각하면, 엔 캐리 트레이드의 규모가지나치게 확대돼 엔저 버블이 심화될경우, 추후에 겪게 될 국제금융시장의 후유증은심각해질 수 있다.
***엔 캐리 트레이드 억제 쉽지 않을 전망***
이상과 같이 볼 때 엔 캐리 트레이드의 재확대는위험성을 내제하고 있다. 하지만 단기적으로 엔캐리 트레이드를 억제할 수 있는 요인은 많지 않을 전망이다. 엔 캐리 트레이드의 기초가 될 일본의 저금리 현상은 쉽게 해소되지 않을 것으로 보이기 때문이다.일본은행은 금년 말이나 내년 1/4분기 중에0.25% 포인트 금리를 인상하여 콜 금리를 연0.5%로 할 것으로 보이나 여전히 미국과의 금리차는 4.75% 포인트나된다. 일본의 소비자물가상승률은 당초 예상보다도 낮아져 2007년에도0.2~0.3% 정도에 그칠 것으로 보여 일본은행이추가적으로 금리를 인상할 근거를 찾기도 쉽지 않다. 내년 하반기 중 콜 금리를 0.25% 포인트 정도추가 인상할 가능성이 있으나 이 경우에도 미일간금리차는 4%대를 유지할 것으로 보여 금리측면에서는 여전히 엔저 압력이지속될 것이다. 미국경제가 연착륙할 것으로 보여 내년 미국의 금리인하폭이크지않을것으로 예상되기 때문이다.한편, 각종 해외 리스크 자산의 경우도 최근의국제상품가격
의 회복세, 미국경기의 연착륙가능성, 신흥시장 증시의 재상승 등을 고려하면단기적으로 투자수익률의 급락에 따라서 엔 캐리트레이드가 급격히 줄어들 가능성은 낮은 것으로보인다.결국, 이대로 갈 경우 상대적 엔저 현상의 장기화속에서 엔캐리트레이드의 팽창이 계속될공산이 크며, 이는 내년도의 어느 시점에서 국제금융시장에 큰 부담을 줄 가능성도 배제할 수는없을 것이다.세계경기의 하강세가 완화돼 내년 하반기에세계경기가 다시 회복 국면에 돌아서면서 각종원자재 가격도 더욱 상승해 인플레이션 우려가재발하고 국제금리가 다시급등한다면, 이와 같은 우려가 현실화될 수도 있다. IMF 등의 국제기관들도 일본의 금리인상정책의 자제만 요구할 것이 아니라 엔 캐리 트레이드의 실상을 좀 더 정확하게 파악
하여 사전 예방적인 조치를 유도해야할 시점이다.
****엔 캐리 자금 확대가 우리경제에 미치는 영향****
엔 캐리 트레이드와 엔저 버블의 팽창이 우려되는가운데 우리나라에서도 엔 캐리트레이드가 다시 확대되는 모습을 보이고 있다.그리고 이러한 엔 캐리 트레이드는 여러 가지 측면에서 한국경제에 부담을 줄 것으로 보인다.
<첫째>, 엔 캐리 트레이드의 확대는 엔화 약세,
원화의 강세 압력으로 작용해 우리나라 수출기업,특히 중소기업에 부정적인 영향을 줄 것이다. 이미 우리나라 원화 환율이 유로와함께 상당히 큰 폭으로 절상된 상태이기 때문에 엔 캐리 트레이드의 확대로 원화가 더욱 강세를보인다면 산업경쟁력에 심각한 타격이 될 것이다.
<둘째>, 엔 캐리 트레이드의 확대는 한국은행의 금융정책 효과를 약화시킬 것이다.
예를 들면 한국은행이 금리를 인상해도 각 경제주체들이 엔캐리 트레이드를 활용해서 저금리 자금을 조달한다면 금리인상정책의 효과는 약해질 수밖에 없다.이에 따라 한국은행이 큰 폭으로 금리를 인상하게되고, 경제주체들은 엔 캐리 트레이드에 의존하면서 금리인상 → 엔 캐리 트레이드 확대 → 원화 강세의 악순환이 가속화될 수 있다.
   <셋째>, 엔 캐리 트레이드는 부동산 투기 억제정책의 효과를 약화시킬 수 있다.
금리를 인상해도 저금리 엔 캐리 트레이드를 활용한 투기 세력이 부동산 매입에 주력한다면 부동산 가격의 상승을 막기가 어렵기 때문이다.
   <넷째>, 일본에서도 최근 문제가 되면서 규제가 강화되고 있는 일본계 고금리 대부산업
이 일본에서 저금리 자금을 들여와 한국시장에서 영업을 확대하고 있는 것은 중장기적으로 가계의 재무구조를 악화시킬 수 있다.물론, 개인이나 기업의 재테크 차원에서는엔 캐리 트레이드가 단기적으로 유리한 경우도있겠지만 엔화가 급격한 강세를 나타낼 경우, 재무구조가 급격하게 악화될 수 있는 리스크에 철저히 대비할 필요가 있다. 우리 정부로서는 각 금융기관들의 엔화 대출 상황을 점검하면서 엔 캐
리 트레이드의 부작용 억제에 힘써야 할 시점이라고 할 수 있다.

34.3/6/07환율

2007-03-06T23:36:47Z

달러는 월요일 역시 옌에 대해서는 더 가라앉고, 유로에 대해서는 더 반등하는 각각의 행보를 보였다.중기 단위 거래의 해소가 계속되었고 이것은 옌에 대한 다른 거래 상에서 나타났다.이런 패턴은 오늘 역시 지속되겠지만, 어느 정도 기한이 지났으므로 반응은 당일 이후 나타날 것이다.

유로/달러

유로/달러는 발렌타인 데이 이후 최저점까지 무너졌고 등락 전 1.3071까지 내려갔다.오늘 더 떨어질 것으로 예상되지만, 이 점까지만 돌파되는 것은 다시 차후 약세를 예상케 한다.

두 개의 피보나치 형태의 조합은 1.3070에 강력하고 즉각적인 지지선을 만들었다.다음 지지선은 1.3030과 1.3000이 될 것이다.차후 지지선은 1.2940으로 보인다.

초기 저항선은 1.3130과 1.3140 사이에 형성되었다.1.3175위로, 유로/달러는 1.3258의 고점에 걸친 강력한 저항선을 갖는다.차후 저항선은 1.3325와 1.3367이다.

단기:하락성의 혼합세//중기:상향성의 혼합세//장기:상승세

달러/옌

달러/옌은 월요일 새로운 3개월 최저치까지 떨어졌고 이 약세는 옌에 대한 파운드와 다른 통화들의 장기 청산에 대해 전반적으로 지속될 것이다.

일시적인 지지선은 115.00과 116.00사이의 115.50이다.다음은 113.70과 114.70 사이의 114.20이 될 것이다.113.43에 저점이 존재하며 차후 지지선은 112.90이 될 것이다.

초기 저항선은 116.00이다.116.35와 117.35 사이의 116.85에 강력한 저항선이 존재한다.

단기:하락세//중기:하락세//장기:상승세

파운드/달러

파운드 또한 월요일 파운드/옌의 장기 청산에 관련 약세를 보였고 매도 압력은 계속되었다.파운드/달러는 결과적으로 1.8720을 중심으로 한 이중 천장형을 형성했다.

중간 저점인 1.9250 부근 바깥쪽으로, 1.9179에 저점을 다시 형성하려 하고 있다.지지선은 1.9110이다.다음 지지선은 1.9050이 될 것이고 이것은 10월과 1월 사이 상향의 61.8% 피보나치 되돌림 점이다.차후 지지선은 1.8890이 될 것이다.초기 저항선은 1.9265이다.1.9340위로 1.9400에 차후 저항선을 갖는다.

단기:하락세//중기:하fkrtp//장기:혼합세

달러/스위스 프랑

달러/스위스 프랑은 월요일 기대했던 대로 이전의 손실을 만회하며, 하향중의 새로운 저점을 좀 더 높게 끌어올리며 마감했다.

일시적인 저항선이 1.2200에 남아있다.1.2255위로, 1.2305에 저항선이 남아 있다.다음은 1.2370이 될 것이다.

초기 지지선은 1.2170이다.이 지점 밑으로, 여전히 지지선이 1.2100에 보인다.이어 강력한 지지선이 1.2030에 오며 차후 지지선은 1.1880이다

단기:상향성의 혼합세//중기:하락세//장기:상승세

미국 노동부가 지난해 4분기 미국의 노동 생산성증가율을 한 달 전 발표치의 절반 수준으로 하향 조정했다. 이 와중에연방준비제도이사회(FRB)가 인플레 척도로 중시하는 4분기 노동비용은 예비치의 네배 가까이 뛰어 인플레이션 우려를 높였다. 노동부는 6일 작년 4분기 생산성 증가율 수정치가 1.6%를 나타냈다고 발표했다. 한달 전 발표치인 3.0%를 밑돌았으나 이는 마켓워치가 집계한 월가 전문가 예상치1.4%는 상회했다.반면 인플레이션 압력은 크게 높아졌다. 4분기 단위 노동비용은 연율 6.6% 상승해월가 전문가 예상치 3.2%를 대폭 웃돌았다. 예비치인 1.7%의 네 배 가까운 수치다.연말을 맞아 기업들의 보너스 및 수당 지급이 늘어난 것이 노동비용 급등의원인으로 작용했다.지난해 전체로 생산성은 1.6% 증가했다. 1997년 이후 최저 증가율이다. 반면노동비용은 3.2% 올라 6년 최고 상승률을 기록했다.지난해 4분기 제조업 부문 생산성은 연율 2.2% 증가했다. 제조업 부문 단위노동비용은 4.7% 올랐다.지난해 전체로 제조업 부문 생산성은 4.0% 증가했다. 제조업 부문 단위 노동비용은0.2% 하락했다.

전문가들은 생산성 증가율의 하향 조정으로 작년 4분기 국내총생산(GDP) 증가율역시 하락 조정이 불가피할 것으로 예상하고 있다. 특히 노동비용의 급등은 최근주가 급락으로 금융시장이 기대하고 있는 금리인하에 대한 가능성을 낮출 것으로평가하고 있다.

33.3/5/07 주요통화 환율변동추이

2007-03-05T17:58:30Z

3/5/07주요통화의 환율추이와 원화 엔화와의 변동

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금요일 달러는 옌에 대해서는 가라앉고, 파운드에 대해서는 반등했으며 유로와 프랑에 대해서는 물위를 걷는 등 분할된 행보를 보였다.총체적으로 장기 거래에 압력이 남아 있음에 따라, 거래에 있어 여전히 고조된 상태이다.이런 형국은 오늘 역시 지속될 전망이다.

**유로/달러
유로/달러는 금요일 역시 하향세였지만 손실을 정리했다.다시 말하지만 만약 높게 올라갈 어떤 기회를 갖는다면 여기서 멈출 것임이 분명핟.일시적인 지지선은 1.3140이다.다음 지지선은 1.3120이며 1.3080밑으로 1.3030에 강력한 지지선이 보인다.초기 저항선은 1.3240이다.화요일의 최고점인 1.3258위로
1.3296에 강력한 저항선을 갖는다.차후 저항선은 1.3325와 1.3367에 형성될 것이다.

단기:하향성의 혼합세//중기:상향성의 혼합세//장기:상승세

**달러/옌
달러/옌은 3개월간 최저점까지 가라앉았으며 이 약세는 파운드/옌의 장기 청산을 포함하여 전체적으로 지속될 전망이다.초기 지지선은 115.00과 116.00 사이의 115.50이다.다음은 113.70과 114.70사이의
114.20이 될 것이다.113.43이 저점이며 차후 지지선은 112.90이 될 것이다.
일시적인 저항선은 116.00이다.116.35와 117.35 사이의 116.85에 강력한 저항선이
형성되어 있다.

단기:하락세//중기:하락세//장기:상승세

**파운드/달러
파운드는 금요일 파운드/옌의 장기 청산에서 눈에 띄게 하락했으며 매도 압력 계속될전망이다.1.9378 밑으로 마감했으며, 10월에서 1월에 걸친 상향의 38.2% 피보나치되돌림 점은 더 지속적인 감소를 예상케 한다.파운드/달러는 1.9250 부근의 중간 저점을 향했다.지지선의 다음 위치는 1.9215이며
이 밑으로 내려가면 10월과 1월 사이의 상향의 61.8% 피보나치 되돌림 점인1.9050까지 떨어질 것이 예상된다.초기 저항선은 1.9380이다.1.9510위로 1.9590에 강력한 저항선을 갖는다.
단기:하락세//중기:혼합세//장기:혼합세

**달러/스위스 프랑
달러/스위스 프랑은 금요일 하향 쪽에서의 다른 움직임을 가져온 몇몇 요인에 따라중점적으로 거래되었다.초기 지지선은 1.2142이다.이 강력한 지점 밑으로, 1.2100에 여전히 지지선이 존재한다.이어 1.2030에도 강력한 지지선이 존재한다.차후 지지선은 1.1880이 될 것이다.일시적인 저항선은 1.2200이다.1.2255위로, 1.2305에 저항선이 남아 있다.다음은 1.2370이 될 것이다.

단기:상향성의 혼합세//중기:하락세//장기:상승세

**원달러와 원엔화
중국증시의 폭락과 함께 미국경기에 대한 우려가 부각되고 있다 주식시장에서 외국인 투자자들의 매도공세가 이어지는 가운데, 국내 외환시장에서는원화를 팔아서 엔화를 사려는 `엔/원 롱마인드`가 달러/원 상승세를 견인했다. 환율이 본격적인 상승추세에 들어갔다는 얘기가 시장에서 나오고 있다.

5일 달러/원 환율은 전거래일 대비 8.30원 급등한 951.40원으로 마감했다.
이는 작년 10월 25일 955.7원으로 마감한 이후 최고치다. 상승폭도 같은달 9일 북핵리스크가 부각되면서 하루만에 14.80원 오른 이후 최대다.반면 달러/엔은 한때 115엔대로 급락했다.

이에따라 엔/원은 20원이상 폭등, 822원대 후반으로까지 올라섰다. 엔/원이 820원선을 웃돈 것은 6개월(작년 9월 5일 824.94원 마감)만에 처음이다. 달러/원 환율은 장초반부터 5원이상 급등세로 출발했다. 역외선물환(NDF)시장에서부터 역외가 달러매수세에 적극적으로 나섰다. 안전자산에 대한 선호도가 급증한 것. 또 엔화강세에 따라 원화를 팔아 엔화를 사려는 움직임도 초반 환율 상승에 한몫을
담당했다. 일본이 3월 결산을 맞아 달러자산을 엔화로 바꾸는 움직임이 당분간 지속될 것이란 기대도 환율 상승에 우호적이었다.단숨에 전고점을 돌파하고 950원선을 향해 상승시도를 했지만, 950원 중심에서
수출업체들의 달러매도세에 걸려 한동안 횡보했다. 그러나 주식시장의 외국인 매도세가 지속되면서 유가증권시장에서 외국인 주식매도세가 2800억원을 넘어서자 950원선도 가뿐히 밟고 올라갔다.

외환시장 관계자는 "외국인의 주식자금 이탈이 지속되면서 달러/원 환율이 950원선의
저항을 뛰어넘은 것 같다"고 말했다. 한국은행 관계자는 "불안을 느낀 역외의 달러매수세와 함께 차이나쇼크, 엔캐리 트레이드 청산우려 등이 950원선까지 상승을이끌었다"면서 "950원 고지를 맛본 것에 의미가 있다"고 평가했다.

산업은행은 "글로벌 경기둔화 우려가 조금씩 부상하면서 이머징 마켓 등 리스크가 큰 시장에서의 자금 이탈이 가속화 될 경우 역외쪽의 매수세가 조금 더 기조적으로이어질수 있다"고 분석했다. 또 "국제 금융시장에서 나타나는 유동성 축소 움직임이 단기간내의 일시적인 조정인지 혹은 경기가 고점을 찍었다는 판단에 근거해 지속될지여부가 관건일 것"이라며 "경기 둔화가 가시화되는 것이라면 엔캐리 거래의 청산 움직임도 이어지면서 엔/원 환율과 달러/원 환율을 모두 끌어올릴 것"이라는지적했다. 특히 "주식 배당금 지급까지 맞물려 있어 롱마인드에 한층 힘을 실어주는 모습"이라고 덧붙였다.

그러나 시장에서는 엔캐리트레이드 청산 우려가 점차 희석될 수 있고, 아시아통화가 전반적으로 변동성이 크지 않은 상황에서 달러/원만 상승하는데는 제약이 있을 것이란 관측도 나오고 있다.

"헨리 폴슨 미국 재무장관이 5~7일 차례로 일본, 한국, 중국 을 방문하는데 이 결과로 아시아 통화들이 강세 압력을 받을수 있을것같다고 보는견해도있다 이에 따라 950원선 안착이 지속될 것인지는 지켜봐야 한다는 의견이 나오고 있다.

오후 3시 30분 현재 달러/엔 환율은 115.61엔으로 작년 12월 8일 115.22엔으로떨어진 이후 최저수준에서 거래되고 있다. 엔/원 환율은 100엔당 822.6원을 나타내고 있다.

(상기 환율변동수치는 단순한 예상수치로 참고용이므로 관리자는 어느경우라도 책임을 지지않음)

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30.현대경제의 2007 환율전망

2007-02-26T18:39:24Z

2007년 현대경제의 환율 전망<참고자료>
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<1>.달러화는 2006년 상반기에 유로화와 엔화에 대하여 지속적인 약세를 보엿다 하반기 접어들면서 강세로 반전되는 양상을 보였으나 연간으로는 약세를 나타냈다.2006년 중 달러화가 약세를 보인 것은 미국의 경상수지 적자가 개선되지 않는 가운데, 미국의 중국 위안화에 대한 대폭 절상 요구 등에 따라 달러화 약세에 대한 불안감이 확산되고,중국과 같은 일부 중앙은행의 달러 보유고 비중 변화 움직임 등에 따른 것으로 분석된다. 한편 유럽과 일본의 금리 인상에도 불구하고 미국과 일본, 미국과 유럽 지역의 금리 격차가 유지되어 미국으로 자본유입이 지속되고 미국의 재정적자 규모 축소 등은 달러화의 하락을 제약하는 요인으로 작용하였다.달러화의 약세는 2007년에도 지속될 것으로 전망된다. 미국의 경상수지 적자 요인이상존하는 가운데 미국의 재정수지 악화 가능성, 미․일과 미․유럽의 금리 격차 축소 전망 등이달러화 가치를 약화시키는 요인으로 작용할 것이 예상되기 때문이다.
*우선, 미국의 경기침체에 대한 우려감이 확산되는 가운데 미국의 대외 의존적소비구조등에 따라 경상수지 적자가 큰 폭으로 개선되기어려워 2007년도에 글로벌 달러화의약세 기조가 유지될 것으로전망된다.
*둘째, 사회보장비용 급증 등으로 미국의 재정적자 폭이 확대될 것으로 보여 미국 달러화의 신뢰도에 부정적 영향을 미칠 것으로 예상된다.

*셋째, 향후 미국의 금리 인상 중단과는 달리 일본, 유럽의 상대적 경기 호전에 따르는금리 인상 전망은 미국과 주요국간의 금리차를 작게 만들어 미국으로의 자본 유입을 감소시켜 달러화 약세를 심화시킬 것으로 보인다. 이에 따라 주요 해외 투자은행들은 2007년중 달러화가 엔화, 유로화, 위안화 등에 대해약세 기조를 나타낼 것으로 전망하 고 있다.하지만 2007년 하반기에 들어서는 미국 경제의 회복 여부에 따라 달러화가 강세로 돌아설가능성도 배제할 수 없다. 만일 미국과 다른 국가들간의 실질금리 격차가 유지된다면 달러화가 연중 강세 기조를 나타낼 가능성도 있다. 특히 달러화 약세가심화되어 대미 자본유입이감소할 경우, 달러가치 하락을 억제하기 위해 미국 연방은행이 연방기금 금리를 다시 인상한다면 이 역시 달러화 하락을 제한하는 요인으로 작용할 것이다.글로벌 달러화의 약세 기조가 지속된다면, 2007년 원/달러 환율은 최저 800원대까지도하락할 가능성이 큰 것으로 예상된다. 일본 엔화와 중국 위안화의 절상기조를 기준으로 할 경우에 현재와 같은 원/엔 강세 현상이 유지된다면 2007년 원/달러 환율은 800원대까지 하락할 가능성도 존재한다. 2002년부터 원화는 엔화보다 달러화에 대해 2배 이상 높은 절상세를유지하여, 달러화에 대한 원화와 엔화 비율이 10.1에서 8.2로 급락하였다. 이러한 원/엔 강세현상은 일본 제품에 대한 국내 상품의 가격 경쟁력을 약화시키는 요인으로 작용한다. 원/엔환율의 지나친 강세 현상은 일본에 비해 한국의 자본수지 흑자 규모가 과도하기 때문이다.따라서 2007년에 글로벌 달러화의 약세 기조 하에서 국내 수출 상품의 가격 경쟁력이 급속히 하락하는 것을 막기 위해서는 고도한 비용이 소요되는 정부의 인위적인 원화 환율 가치절하 정책보다는 원/엔 환율을 적정 수준에서 유지하는 데 환율정책의 초점을 맞추어야한다. 이를 위해서는 건전한 해외투자를 지속적으로 확대하여 자본수지의 균형화를 유도하는시장에 의한 외환수급 조절 정책을 적극 활용해야 한다. 또한 원/엔 외환 시장을 확대하여엔화가치가 과소평가 되지 않도록 해야 한다. 이를 위해서는 시장 유동성이 충분해질 때까지 외환 당국이 대행기관을 통해 공급하는유동성 공급자 제도’ 등을 도입하여 원/엔 시장을확대함으로써 원/엔 환율이 적정수준에서 결정되도록 하는 방안 등을 검토해야 한다.

<2>. 2006년 美 달러화 변동 요인
1) 달러화 약세 요인
○ 연중 미국의 경상수지 적자가 개선되지 않았고 중국 위안화의 대폭 절상요구, 일부 중앙은행의 유로화 비중 확대 움직임 등이 복합적으로 달러화약세 요인으로 작용
① (미국 경상수지 적자 문제 지속) 미국의 경상수지 적자가 사상 최고 수준 으로 확대되어 국제준비통화로서 달러화의 지위에 대한 신뢰도가 흔들리 면서 달러화가 약세
- 미국의 경상수지 적자는 1996년 이후 계속 증가하여 2005년 말에는 7,915억달러 (GDP 대비 6.4%)로 사상 최고 수준을 기록
-올해 1/4분기 미국의 경상수지 적자는 2,087억 달러로 전분기의 2,231억 달러에 비해 144억 달러 축소되었음
․하지만 지난해 같은 기간의 1,917억 달러에 비해서는 8.9% 증가하였으며GDP 대비 경상수지 적자 비율이 6.4%로 2005년말과 같은 수준을 유지
․또한 2006년 1~7월중 미국의 무역수지 적자는 전년 동기의 3,983억 달러에서13.5% 증가한 4,519억 달러를 기록하여 경상수지 적자가 계속 확대될 전망
② (중국 위안화 대폭 절상 요구) 미국의 국제경제연구소 등에 의해 제기되 어 공론화된 미국의 중국 위안화에 대한 대폭 절상 요구(소위 신 플라자협정 제안)로 달러화 약세에 대한 불안감이 시장에 확산

- 미국 등의 경제 정책 담당자들은 향후 미국의 경상수지 불균형 조정 과정에서 달러화에 대한 중국 위안화의 대폭 절상이 필요하다고 주장
․플라자 협정 당시(1985년) 미국의 GDP 대비 경상수지 적자 비중은 약 3% 였던 반면 2006년 3월말 현재 동 비율은 6.4%를 기록하고 있음
- 미국의 중국 등 아시아 국가들에 대한 통화절상 압력은 신플라자 합의 가능성까지 대두하게 함
․신플라자 합의란 중국을 포함하는 주요 선진 국가들이 달러화 가치를 떨어뜨리기 위해 인위적으로 환율 조정에 합의하는 것을 의미함
․미국 국제경제연구소의 버그스텐은 미 경상수지 적자를 GDP 대비 2%까지축소시키기 위해서는 적어도 20%이상의 달러화 가치 인하가 필요하다고 주장
- 이 같은 미국의 아시아 국가들에 대한 통화 절상 압력으로 국제 외환시장에서 달러화 가치 하락에 대한 우려가 확산됨
③ (중앙은행들의 외환보유액 다변화) 달러화 약세가 지속되면서 중국을 중심으로 한 일부 중앙은행의 외환보유액 운용 다변화 움직임은 달러화 약 세를 가중시키는 요인으로 작용
- 세계 최대 외환보유국인 중국은 올 들어 중국 국가 통계국, 인민은행 등을 통해 달러 가치의 하락에 대비하여 외환보유 통화의 다변화 방침을 발표
- 아랍에미레이트연합은 7월 중순에 외환보유액 중 10%(290억 달러)를 유로화로 전환했다고 밝혔으며, 8월 초에는 이탈리아가 외환보유액에서 달러화 비중을 36.6%에서 25.7%로 줄였다고 발표
- 달러화가 약세를 보이기 시작한 2002년부터 유로화의 외환보유액 비중이 증가 추세를 보이고 있음
2) 달러화 약세의 제약 요인
○ 미․일과 미․유럽의 금리 격차 지속에 따른 견조한 대미 증권 순투자금유입세 및 2006년 미 재정수지 적자 축소 예상 등이 달러화 약세를 제한하는 요인으로 작용
① (주요국의 금리 격차 축소) 미 연준이 2006년 8월에 정책금리 인상을 중단하였지만 미국의 금리가 상대적으로 높아 미국으로의 자산 유입이 지속되어 달러화 약세를 제약하는 요인으로 작용
- 올해 들어 유럽과 일본 중앙은행의 금리 인상에도 불구하고 미국 연방은행이2004년 7월부터 2006년 6월까지 연방기금금리를 지속적으로 인상시킴으로써미․유럽의 금리차는 소폭 축소되는 데 그치고, 미․일본간 금리격차는 오히 려 확대되어 미국으로의 자본 유입세가 지속된 것으로 분석됨
․유럽중앙은행의 기준 금리 인상 추이: 2.0% ⟶ 2.25%(2005.12.1), ⟶2.5%(2006.3.2), ⟶ 2.75%(6월 8일), ⟶ 3.0%(8월 8일)

․일본 중앙은행은 2000년 8월 이래 약 6년 만에 처음으로 지난 7월 14일 제로금리정책을 종료하고 콜금리의 유도 목표를 0%에서 0.25%로 상향 조정
․반면 미국의 연방은행은 2004년 7월 이후 올해 8월 5.25%에서 동결하기까지 0.25%p씩 17회 연속 총 4.25%p(1.0%⟶5.25%)를 상향 조정하였음

- 2006년 상반기 중 대미 증권투자 순유입액은 5,015억 달러를 기록
․최근의 특징으로는 공공부문에서의 순 유입은 2005년부터 감소세로 반전된반면, 민간부문 유입의 증가세는 지속되고 있다는 점임
․공공부문의 순 유입 감소는 중앙은행의 외환보유액 다변화에 따른 것으로추정
② (미 재정적자 축소 예상) 미 경상수지 적자 폭 확대의 요인으로 꼽히는미 재정적자가 2006년 회계연도에 당초 예상보다 축소될 것이라는 발표는 달러화의 대외 신뢰도 하락을 막는데 기여
- 미 의회 예산처는 지난 8월 2006년 미 재정적자를 2,600억 달러로 수정 발표
․이는 올 3월 예측한 3,360억 달러보다 760억 달러 감소한 수치로, 2005년에비해 GDP대비 재정수지 적자 비율이 2.6%에서 2.0%로 하락

<3.> 2007년 美 달러화 환율 전망
○ (美 달러화 약세 지속 요인) 미국의 경상수지 적자 지속, 장기 재정 수지 악화 가능성, 미․일과 미․유럽간 금리 격차 축소 전망 등의 영향으로글로벌 달러화 약세가 지속될 것으로 예상
① (미국의 경기 침체와 경상수지 적자 지속) 미국의 대외 의존적 소비 구조 때문에 미국 경기가 침체하더라도 단기간 내에 경상수지 적자 문제가 해소되기 어려울 것으로 보임

- 특히 2007년 미국 부동산 버블 붕괴 등에 의해 미국 경제가 경착륙할 가능성 이 커지게 되면, 미 달러화에 대한 국제통화로서의 위상 약화에 따라 달러화 의 급락 가능성도 배제할 수 없음
② (미 장기 재정수지 적자 악화 우려) 사회보장비용 급증 등으로 미국의 장기 재정적자 폭이 확대될 것으로 보여, 미국 달러화의 신뢰도 하락을 심화시킬 것으로 예상\

- 고령 인구의 증가에 따른 사회보장 및 의료보험 수혜자 증가, 그리고 의료수가 증가 등으로 인한 비용 지출이 급증할 것으로 예상
․특히 베이비붐 세대가 은퇴하기 시작하는 2010년부터 재정적자 급증 예상
․미국의 65세 이상 인구 비중 추이: 12.4%(2000년), 13%(2010년), 16.3%(2020),19.6%(2030년)
- 미 의회 예산처(CBO)에 따르면, 부시 행정부가 추진하고 있는 조세감면 조치 의 영구화 등 정책 조정을 감안할 경우 2007년부터는 GDP대비 재정수지 적자가 2%를 넘어서고 2010년에는 동 비율이 2.5%에 이를 것으로 추정

③ (미․유럽지역과 미․일본의 금리 격차 축소 전망) 향후 미국의 금리 인상 중단 및 일본, 유럽의 금리 인상 지속 전망은 미국으로의 자본 유입감소 등을 통해 달러화 약세 요인으로 작용할 것으로 보임
○ 미국 연방은행 (FRB : Federal Reserve Board)은 최근 美 경기둔화를 감안하여 올해 중에는 기준금리를 현 수준에서 유지하고 2007년에는 인하할것으로 예상
- 최근 美 경제는 에너지 및 원자재 가격 인상 등에 따른 물가 상승 압력, 주택경기 둔화에 따른 경기 하강 우려감이 확산됨
- 최근에 들어 주요 투자은행들이 하반기 이후 미국의 경제 성장 전망치를 하향 조정하는 등 연말과 내년 초까지 경제 성장 둔화 추세가 지속될 것이라는전망이 우세함
- 이에 따라 주요 투자은행들은 미 연방은행이 연방기금 금리를 낮출 것으로 전망
․메릴린치, 골드만 삭스, UBS 워버그는 올해 말까지 미연방은행이 금리를 현수준으로 유지할 것으로 예상하고 2007년에 들어서는 인하할 것으로 전망
○ 유럽중앙은행(ECB)은 8월 금리를 동결하였지만 적어도 연내에 2차례(10월, 12월) 기준금리를 인상하여 3.5%에 이를 것이라는 전망이 우세
- ECB는 내년도 유로경제가 큰 폭의 둔화보다는 잠재성장률을 웃도는 견조한성장세를 유지할 것이란 입장으로 선회
․ECB는 금년과 내년의 성장률 전망치를 각각 2.1%⟶ 2.5%, 1.8% ⟶ 2.5%로상향 조정하였음
․또한 ECB는 물가 전망치도 상향 조정하여 내년에도 인플레이션 압력이 지속될것임을시사
○ 또한 일본 중앙은행도 일본의 경제 회복세를 고려하여 적어도 올해 말이나 내년 중반까지 금리를 상향 조정할 전망

- 주요 투자은행들의 전망에 따르면, 향후 일본의 추가 금리 인상은 매우 완만하게나마 지속될 전망
․일본 은행은 향후 금융 정책에 관한 ‘매우 낮은 금리 수준을 유지하는 금융정책 기조가 당분간 지속될 가능성이 높다’라는 인식을 표명

․금년 말까지 일본은행은 0.25%p씩 1~2차례 금리 인상하고, ‘07년 말까지 콜금리 수준을 0.5~1.5% 범위에서 조정할 것으로 전망됨
○ 2007년에도 글로벌 달러화는 약세 기조를 유지할 것으로 보이나 미국과다른 국가들 간의 실질 금리 격차가 유지된다면, 이는 달러화 약세를 제 약하는 요인으로 작용할 가능성도 있음
- 미국과 기타 국가간의 실질금리 격차가 유지되는 가운데 미국 경제의 견조한성장세가 이어져 달러의 국제통화로서의 역할에 대한 의구심이 해소된다면대미 자본유입이 증가하면서 달러화의 하락을 막는 요인으로 작용
- 향후 미․유럽과 미․일본 중앙은행의 정책금리 격차가 축소될 것으로 예상 되나 미국 경기 하락에 따라 미국의 물가는 안정되는 반면 유럽지역에서는경기가 회복됨에 따라 물가상승세가 지속된다면, 실질 금리 격차가 유지되어미국으로의 자금 유입이 지속될 가능성도 있음

- 특히 미국 경제의 침체에 따라 대미 자본 유입이 감소할 경우, 미국 연방은행 의 금리 인상 가능성도 배제할 수 없음

․즉 달러화 가치가 급락할 경우 미국은 발권이익의 상실을 우려 하여 기존의 약달러 정책 기조를 변경하여 전격적으로 금리 인상을 단행할가능성도존재 엔/달러 환율의 강세와 중국 위안화의 절상세가 지속될 것이라는 전제하 에서 현재와 같이 원/달러와 엔/달러 환율 비율이 유지될 경우에 2007년원/달러 환율은 800원대 까지도 하락할 수 있을 것으로 예상됨
- 그 동안 원/달러 환율이 엔화/달러 환율의 절상률(2001년 12월말 기준)보다높아 엔화 대비 원화의 비율이 2002년말 10.1에서 2006년 9월 8.2로 급속 하락
- 이 같은 추세가 이어질 경우에 원/달러 환율은 2007년에 800원대로 급락할가능성이 존재
․더욱이 위안화 환율이 큰 폭의 절상세가 시현될 경우에 원화 환율의 절상압력은 더욱 높아질 것임
․단, 2007년 한국의 경기가 침체되고 경상수지가 적자세로 반전되어 달러에 대한원/엔 비율이 상승할 경우 원/달러 환율은 950원대에서 등락할 것으로 예상됨 일본의 경우는 자본수지 흑자를 기록한 2003년과 2004년을 제외하고는 경상 수지 흑자만큼의 자본수지 적자를기록하여 엔화의강세를 억제하는 요인으
로 작용
․이에 반해 한국은 경상수지 뿐만 아니라 자본수지의 흑자세가 지난 10년간지속되면서 원화의 절상 압력으로 작용
․특히 2006년 1~7월중에는 경상수지 적자 및 외국인 주식투자자들의 투자자금 회수에도 불구하고 예금은행의 해외 단기 차입 등 기타투자수지의 급증 에 따라 국제수지의 흑자세가 유지됨으로써 원화의 절상 압력으로 상존
- 원대 엔화 비율 축소의 또 다른 원인은 2002~3년에 지속된 과도한 외환시장개입에서 비롯되었다는 의견도 있음
․경상수지의 지속적인 흑자에도 불구하고 내수 부진을 수출촉진으로 만회하기 위해 원/달러 환율의 하락을 막기 위해 시장에 개입한 결과, 그 후유증이 최근의 달러화에 대한 원화의 과도한 절상으로 나타나고 있다고 분석
○ 원/엔 환율의 절상에 따라 국내 기업에는 수출 경쟁력 약화와 같은 부작용이 커질 가능성이 큼

- 첫째, 한․일간 수출 경합 관계에 있는 제품을 중심으로 국내 수출 제품의 가 격 경쟁력이 약화되어 수출이 감소할 가능성이 큼
- 둘째, 일본으로부터 도입되는 기자재와 자본재의 수입단가가 하락함 따라 부품 소재의 국산화와 핵심 기술 개발 유인을 감소시킴
○ 세계경제의 침체가 예상되는 2007년에 국내 수출기업의 가격 경쟁력 부담을 완화하기 위해서는 원/엔 환율의 과도한 강세를 막아야 함
- 이를 위해서는 종합수지의 균형을 위한 정책 및 은행간 원/엔 시장을 활성화시키는 방안을 적극 검토해야 함
․인위적인 원화가치 절하 정책은 과도한 유지 비용 발생 (기획예산처 기금결산보고서에 따르면 2005년말 현재 외국환평형기금의 누적적자 규모는 17조8천억원)
- 또한 정부는 정책수단을 통해 경상수지를 조정하기는 매우 어렵기 때문에 해외 투자 촉진 등 자본 이동에 제약이 되는 규제의 지속적 완화로 자본수지흑자를 조정하는 수단을 마련하는 방안을 검토

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29. FX의 수익계산

2007-02-26T14:25:32Z

FX 수익계산

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◈ 수익 계산
외환 거래의 기본 거래 단위를 Lot이라고 합니다. FX마진거래에서는 1계약, 즉 1 Lot이 100,000 달러로 고정되어 있으며 은행이 제공하는 호가에 의해 환율을 거래하는 것입니다.
1 Lot = 100,000 USD
Pip 은 가격 움직임의 가장 작은 단위이며 이것은 거래에 있어 수익과 손실을 계산하는 요인이 됩니다. 보통 1pip 은 0.0001 또는 0.01% 입니다. 그러나 통화에 따라 다르게 적용될 수 있습니다. 하나의 통화가 1.06550/1.06555로 거래되고 있다면 이것은 5 pips의 스프레드를 가진다고 말합니다.
달러화가 기본통화가 아닐 경우 (EUR/USD, AUD/USD, NZD/USD, GBP/USD) 1 pip에 대한 수익은 10달러입니다. EUR/USD를 거래할 경우 시장이 5 pips 움직였다면 정확히 50달러의 수익을 거둘 수 있습니다. 반면 달러화가 기본통화일 경우 (USD/JPY, USD/CHF, USD/CAD) pip 의 가치는 시장의 환율에 따라 결정됩니다.

◈ 수익 계산 예제
▷ USD가 기본통화인 경우
USD/JPY 환율이 현재 120.00엔 일 경우 1달러의 가치는 120.00엔을 의미합니다. 이는 100,000달러의 가치는 12,000,000엔을 의미하는 것입니다. 시장가격이 1 pip 움직여서 USD/JPY환율이 120.01엔이 된다면 1달러의 가치는 120.01엔이 되며 100,000달러는 12,001,000엔입니다. 1 Lot 이 100,000 달러이며 따라서 1 pip 은 1,000엔의 가치를 갖게 됩니다. 이를 달러화로 환산할 경우 1 pip의 가치는 8.33달러가 되고 이것은 1,000 을 120.01 로 나눈 값입니다. 따라서 1 pip 의 수익을 얻은 트레이더는 8.33달러를 벌게 됩니다. 그런데 시장가격이 117.00엔이 되면 1 pip 의 가치는 8.54달러가 됩니다.
▷ USD가 상대통화인 경우
EUR/USD 환율이 현재 1.1000달러이면 1유로에 대한 달러화의 가치는 1.1000달러를 의미합니다. 결과적으로 100,000유로는 110,000달러가 됩니다. 이때 시장가격이 1 pip 이 움직여서 1.1001달러가 된다면 1유로의 가치는 1.1001달러가 되며 100,000유로의 가치는 110,010달러가 되는 것을 의미합니다. 시장가격이 1.1000달러일 때 트레이더가 110,000달러를 매도/100,000유로를 매수한 이 후 시장가격이 1.1001달러로 변화된 후 포지션을 정리했다면 10달러의 이익을 얻게 됩니다. 반대로 109,999달러를 매수/100,000유로를 매도했다면 10달러의 손실을 갖게 됩니다.

▷ 환율이 올라갈 경우

GBP/USD의 환율 움직임을 통해 수익을 얻고자 하는 트레이더가 있다고 가정해 봅시다 이 트레이더는 파운드화의 가치가 달러화에 대해 상승할 것으로 믿고 있으며 (GBP/USD환율의 상승을 의미) 이때 트레이더는 GBP/USD 환율이 1.5755달러 일 때매수 주문을 넣습니다. 거래조건은 기본통화의 1 Lot (100,000)이며 이것은 표준화된 거래 사이즈입니다. 100,000파운드의 비용은 157,550달러이며 따라157,550달러를 차입하고 포지션 정리 이후 이 금액을 상환합니다. 달러화에 대한 파운드화의 가치가 트레이더의 예측대로 상승하여 환율이 1.5855달러로 상승했다면 트레이더는 포지션을 정리함으로써 100 pips 의 수익을 얻게 됩니다.파운드화 매수를 위해 차입했던 157,550달러의 상환 이후 트레이더는 1,000달러를 수익을 거두게 됩니다. 위의 거래에서 트레이더는 시장의 상승으로 수익을 얻은 경우입니다.
트레이더는 GBP/USD 환율이 1.5755달러 일 때 1 Lot (100,000) 을 매수했고 환율이 1.5855달러로 상승하며 100 pips 의 수익을 얻게 됩니다. 1 pip 의 가치는 10달러 이며 따라서 1,000달러의 수익을 얻게 됩니다.

▷ 환율이 내려갈 경우: 올라갈때의 반대. 그러나 pip 계산은 동일 하다

28. FX의 거래방식<아주중요한설명임>

2007-02-24T20:10:13Z

FX 거래방식

      ============
외환거래의 목적은 거래를 통해 수익을 얻는 것입니다. 자신이 매수한 통화가상대통화와 비교해 가치가 상승할 것이라는 예상 그리고 자신이 매도한 통화가 상대통화와 비교해 가치가 하락할 것이라는 예상으로 거래를 시도하며 이를 통해 수익을 얻게 되는 것입니다.
트레이딩 용어중에서 롱 포지션(long position=buy position)은 특정 가격의 통화를 매수해서 가치가 상승하면 높은 가격에 매도하여 차액 수익을 얻는 것을 의미합니다.쇼트 포지션(short position=sell position)은 가치 하락이 예상되는 통화를 매도하므로써 하락  이후 매수하여 차액 수익을 얻는 것을 의미합니다.   모든 외환거래의 고시환율표는 매수가격(bid)과 매도가격(ask)으로 표시됩니다. 매수가격(bid)은 항상 매도가격(ask) 보다 낮으며 시장조성자(market maker)가 기본통화의 매수를 위해 제시하는 가격입니다. 매도가격(ask)은 시장 조성자(market maker)가 기본통화를 매도 하기위해 제시하는 가격입니다. 매도가격과 매수가격 차이를 스프레드(spread) 라고 합니다.

**예를 들어 EUR/USD의 매수 가격이 1.1000달러 그리고 매도 가격이 1.1882달러 일 경우 2 pip 의 스프레드를 갖는다고 할 수 있으며 보통 외환시장은 2 ~ 5 pips 의 스프레드를 갖습니다.

**매수와 매도 외환시장의 거래는 다른 두 나라의 환율 변화를 반영하며 EUR/USD, USD/JPY 와 같이 항상 한 쌍으로 통화가 거래됩니다. 환율은 한 개 통화에 대한 상대 통화의 가치를 비율로 나타낸 것입니다. 예를 들어 달러/엔 환율은 1달러로 얼마의 엔을매수할 수 있는가를 보여줍니다.  한 쌍의 통화중에서 앞에 표시되는 통화는 일반적으로 기본통화(base currency)라고   하고 두번째 표시되는 통화는 상대통화(counter currency)라고 합니다.    달러/엔 환율을 예로 들면 달러화 한 단위를 매수하기 위해 엔을 얼마나 지불해야   하는가로 이해할 수 있으며 현재 달러/엔 환율이 117.10엔 이면 1달러를 매수하기   위해 117.10엔을 지불해야 한다는 것을 의미합니다. 반대로 1달러를 매도하면   117.10엔을 받게 된다는 것을 의미합니다.   일반적으로 통화를 매수한다라는 의미는 한 쌍의 통화로 표시되는 첫번재 통화를 매수 함과 동시에 두번째 통화를 매도 한다는 것을 의미합니다. 보통 기본통화의  가치상승이 예상되면 매수를 하며 기본통화의 가치하락이 예상되면 매도 합니다.   일반적으로 처음 외환거래에 임무하게 되면 위의 한 쌍으로 통화를 거래하는 개념을  이해하기 힘들수도 있는데, 한쌍의 통화 즉 EUR/USD, USD/JPY등은 주식시장에서의  주식 종목에 해당된다고 생각하면 됩니다.
예)
▷ EUR/USD: 유로화는 기본 통화이며 달러화는 상대통화입니다. 따라서 매수, 매도의 기본이 됩니다. 달러화 가치의 하락이 예상된다면 유로화의 가치상승에  따른 이익을 위해 EUR/USD를 매수합니다. 반대로 달러화의 가치상승이 예상된다면 EUR/USD를 매도합니다.
▷ USD/JPY: 달러화가 기본통화이며 엔화는 상대통화입니다. 따라서 달러화의 매수, 매도를 취하게 됩니다. 만약 일본정부가 자국의 수출경쟁력 증대를 위해 엔화 약세 정책을 취한다면 엔화에 대한 달러화 가치 상승을 예상할 수 있으며 따라서 USD/JPY환율의 매수 포지션을 취해야 할 것입니다. 그러나 일본의 투자자들이    달러화 자산을 매도한다면 달러화에 대한 엔화의 강세를 예상할 수 있으며 따라서
USD/JPY 환율의 매도포지션을 취해야 할 것입니다.
▷ GBP/USD: 파운드화는 기본통화, 달러화는 상대통화이며 따라서 파운드화에 대한    매도. 매수 포지션을 취합니다. 예를 들어 영국 경제의 꾸준한 성장이 예상된다면   GBP/USD환율의 매수포지션을 취해야 할 것입니다. 그러나 만약 영국이 유로화    편입을 계획하고 있다면 파운드화의 절하를 예상할 수 있으며 따라서 GBP/USD   환율의 매도 포지션을 취해야 합니다.
▷ USD/CHF: 달러화는 기본통화, 스위스프랑은 상대통화입니다. 만약 현재 스위스프랑의 가치가 높게 평가되어 있다고 생각하고, 따라서 스위스프랑의 가치하락   이 예상된다면 USD/CHF 의 매수 포지션을 취해야 할 것입니다. 반대로 중동지역의   불안감과 이에 따른 미국 금융시장의 약세가 예상된다면 USD/CHF의 매도 포지션을 취해야 합니다

**외환시장에서는 데이터 처리시간을 절약하기위해서 ISO code 나 통화의 별명을 사용한다

                    통화명                         ISO 코드         국가             별명
                    US Dollar                       USD             미국          Greenback / Buck
                    EURO                            EUR              유럽연합        *

                    STERLING POUND          GBP             영국           CABLE / QUID
                    JAPANESE YEN             JPY              일본             *
                    SWISS FRANC              CHF              스위스          WSISSY
                    CANADIAN DOLLAR        CAD             캐나다          LOONIE
                    AUSTRALIAN DOLLAR     AUD             호주             AUSSIE
                    NEWZEALAND DOLLAR   NZD             뉴질랜드        KIWI

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2007-02-24T19:50:06Z

FX 시장구조

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외환시장은 다수의 시장 조성자들에 의해 운영되는데, 이들은 하나의 조직체계를 구성하고 더 나은 credit access, 거래량 등으로 시장에서 우선권을 갖게 됩니다. 조직 체계의 가장 상위에는 Interbank가 있고, 일일 최고의 거래량을 가지면서 대개 G7국가들의 통화를 거래합니다. Interbank는 가장 큰 은행이 국제 외환시장 브로커나 EBS, Reuter와 같은 전자 브로커 시스템을 통해서 서로 직접 거래를 할 수 있습니다. Interbank는 은행간에 서로 구축한 신용 관계를 근간으로 하는 credit-approved 시스템을 사용합니다. 온라인 기술이 발전함에 따라서, 시장 조성자들과 시장 참여자들 사이를 효과적이면서도 저렴한 비용으로 연결시켜줌으로써 일반 고객들도 외환 거래를 할 수 있게 되었습니다. 본질적으로 온라인 트레이딩 플래폼은 유동적인 외환시장으로 가는 통로가 됩니다. 일반 트레이더들도 이제 전세계의 가장 큰 은행들과 함께 비슷한 가격으로 거래를 할 수 있습니다. 대형 은행들에 의해 장악되고 통제되던 시장이 이제 개인들도 은행들이 갖는 똑같은 조건으로 수익을 얻을 수 있는 수준의 시장으로 서서히 변해가고 있습니다. 외환시장이 이제 더 이상 전문가들만을 위한 시장이 아니라, 온라인 외환 트레이더들이 원하는 풍부한 기회의 시장이 되었습니다.

Fx시장 참여자들 (Market Participants)

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지난 25년동안, 세계는 점점 더 국제화 되었으며, 이는 외환거래 시장의 성장을 촉진시켰을 뿐만 아니라, 시장 참여자들의 수와 다양성에 많은 영향을 끼쳤습니다. 은행들이 독점적으로 거래하던 시대에서 이제는 다양한 금융/비금융 회사, 개인 모두 시장에 참여 할 만큼 큰 시장으로 변모하였습니다. 이러한 외환시장이 성장하게 된 데에는 여러가지 요인이 있지만, 특히 주목할 만한 것은 기술의 발전과 국가와 국경을 초월한 끊임없는 자본의 움직임 때문입니다. 불과 10년 전 만해도 에는 미국 내 대부분의 외환 거래 활동은 주로 상품과 서비스(수출, 수입 목적으로)로 주력하였습니다만, 현재의 외환 거래 활동은 변화하는 금융 환경을 반영하고 있습니다.기관 투자가, 보험 회사들, 그리고 뮤추얼 펀드들은 전통적인 투자자인 중앙 은행, 상업/투자 은행과 상업적인 참가자들과 함께 외환 시장에서 주요 시장 참여자로 자리잡고 있습니다. 외환시장 참여자들의 다양성은 시장 전체의 유용성과 가격안정에 크게 기여하였습니다. 외환시장에는 통화를 사려는 사람과 팔려는 사람이 항상 존재하고 이것이 안정된 시장을 만들어내고 있습니다. 최근 기술력의 발전으로, 단순히 은행들간 거래를 넘어서서 다음과 같은 다양 이유로 시장에 참여하는 참여자들이 많아짐에 따라 외환시장이 더욱 자유로와지고 있습니다
환율의 변동폭으로 인한 단기 수익을 얻고자 하는 경우환율의 변화로 인해 생기는 손실을 막고자 하는 경우다른 나라들로부터 상품과 서비스를 사기 위해 외화가 필요한 경우환율에 영향을 주고 싶은 경우
여러가지 동기와는 상관없이 주요 시장 참여자들은 해당 통화의 수요와 공급에 영향을 미치며, 환율을 결정하는 주요한 역할을 하게 됩니다. 주요 시장 참여자들은세계 각 국의 상업/투자 은행, 중앙 은행, 기업, 기금과 개인 투자자들입니다.