푸른 하늘

[홍두깨]금 관련 경제 소식들(11/21)

2009-11-21T18:55:56Z

* 아고라 홍두깨님의 글 *

미국 연준 의장은 달러에 대한 발언은 듣는 사람뿐만 아니라 말하는 자신도 혼란스러울 것입니다. 월요일 기사에선 버냉키 의장이 “연방 준비 은행은 강한 달러를 책임지고 있다”고 했습니다. 그러나 정책 실천은 다르게 나갑니다.

허약한 미국 경제와 노동 시장 등의 상당한 경제적 난관들이 있다며 약 달러(저금리) 정책을 더 오래 지속하겠다는 신호를 보냅니다.

그는 불과 몇 년 전 주택 가격은 거품이 아니라고 하였습니다.

(이번 주에도 그런 유사한 발언이 나왔습니다. “미국 자산 가격은 근본적인 가치와 일치되지 않은 것은 아니다”라는 빨리 듣거나 빨리 읽으면 무슨 말인지 헷갈리는 말을 합니다2008년 9월 금융 위기 불과 몇 달 전에 금융 위기는 없다고 큰 소리를 쳤습니다.

버냉키 연준 의장의 말을 아직도 듣고 있느냐고 비아냥거리는 유 튜브도 있습니다.)

(http://www.youtube.com/watch?v=HQ79Pt2GNJo)

하지만 아직도 그의 말 한마디에 피리 소리 맞춰 춤추는 코브라처럼 달러는 춤을 춥니다.

물론 말뿐이라는 것을 알고 약 기운은 곧 떨어집니다. 워싱턴의 금융공학자들은 달러에 어쩔 수 없이 붙들려있거나 이렇게 기억력이 지극히 좋지 않은 충성스러운 달러 보유자들이 있다는 것을 알면서 하락 속도를 지연시키고 있을 것입니다.

6명 중 1명이라는 세계의 기아 인구와 미국의 기아 인구 비율이 일치하고 있습니다.

미국의 자료는 2008년 기준이니까 올해는 세계 평균 이하로 내려갔을 것으로 보입니다. 이제 미국은 더 이상 세계 최고 부자 나라가 아닙니다. 제 3세계 수준으로 내려갈 것이라던 Gerald Celente 추세 연구소 회장의 예측대로 그 행로를 밟아가고 있습니다.

먹고 사는 문제는 결국 일자리가 관건인데 일자리에 관한 한 전망은 더욱 어둡습니다. 한 연구소의 보고에 따르면 주 정부와 지방 정부의 예산 부족으로 지방 공무원들의 일자리 축소 뿐만 아니라 협력 업체들과 용역 업체들에 대한 지출을 줄이면서 민간 부분 일자리까지 약 160만 개 추가로 사라질 것이라고 말하며 주 정부와 지방 정부 예산 부족은 미국 취업 시장에서 시한 폭탄으로 다가오고 있다는 경고를 내놓았습니다.

일자리가 줄어들며 수입이 줄거나 사라지자 주택 담보 대출을 갚지 못하여 차압이 되고 이는 주택 시장의 공급을 늘려 주택 가격을 더욱 낮추게 되고 결국 은행 장부 상의 담보 대출 자산은 악성으로 바뀌어가고 있습니다.

한편 차압으로 주택을 빼앗긴 21세기의 새로운 난민들로 미국의 주요 도시 근교의 공터들은 텐트 도시로 바뀌어 가고 있습니다.

주택 시장의 2차 위기의 물결과 허리케인 규모의 상업용 부동산 폭풍우가 몰려온다고 부동산 시장의 위기를 NYT, USA Today, Reuters, Bloomberg 등 주류미디어들이 앞다투어 내놓고 있습니다.

이렇게 추락하는 경제에도 미국의 주식 시장은 여전히 잘 나가고 있습니다. 아마 주식시장도 현실과 너무 괴리되어 언젠가는 실물 경제를 반영해야 하는 또 다른 시한폭탄일 것입니다.

<글의 취지에 대한 안내>

이곳에 영어권 전문가들의 경제 분석 글과 소식들을 소개하는 것은 투자를 돕기 위한 것이 아니며 경제 전문가들이 예상하고 있는 금융 시스템 위기를 이해하고 개인적으로 대비하는데 목적이 있습니다.

이번 주 내용 목록입니다. 필요한 부분만 선택해서 보셔도 됩니다.

1. 주간 금 시세

2. 경제 소식들

FDIC, 3개 은행 추가 폐쇄- credit union on-line

미국 소매 판매 회복- Bloomberg

Bernanke는 강 달러를 지지한다고 말한다.- Market Watch

영국 과학자들, 198명 사망자를 낸 우크라이나 ‘슈퍼 플루’ 실험중

Bernanke, 연장 기간이 더 길어질 것을 신호 -Bloomberg

모리셔스, IMF 금 매입- Bloomberg

월 스트리트 저널, 아시아로부터 달러 경고-GATA

유럽 중앙 은행의 Trichet, ‘강한 달러는 세계적인 관심사’- Reuters

프랑스 은행, 고객들에게 ‘세계적 붕괴 대처법’을 말하다- Telegraph

오바마, ‘과다 부채가 이중 침체를 부채질’- Reuters

은행들, 상업용 부동산 폭풍우에 직면- Reuters

미국 모기지 연체는 사상 최고- NYT

러시아, 매각 금은 자국에서 매입- GATA

또 다른 차압의 물결이 오고 있다- USA Today

OECD, 영국의 부채 악순환을 경고- Telegraph

지방 정부 예산 삭감은 일자리 시장의 시한폭탄- Reuters

3. 달러의 몰락

1) 돈이 죽을 때- Gary North

2) 미국의 굶주림 수준은 사상 최고치- Rocky Vega

3) 주 정부 예산들은 통제 불능으로 악화- Tim Iacono

4. 금에 대한 평론

1) 지구촌 금 열풍 들여다 보기- NYT

2) 런던 금 시장 보고서- Adrian Ash(BullionVault)

3) 금을 갖는 6가지 이유- Rocky Vega

1. 주간 금 시세

금이 조정을 받아야 하는 시기에 점진적인 상승을 하고 있습니다. 팔자는 점차 사리지고 사자는 갈수록 강해지면서 생기는 강한 상승장 시작 때 일어나는 현상들입니다.

일간 차트입니다.

주

주말에는 달러 인덱스 반등에도 불구하고 괴력을 발휘하며1,150까지 올라왔습니다.

앞의 두 번의 계단식 상승과는 다르게 계단의 상승폭이 더 커지고 있는 것입니다. 이미 기존 추세선 상단은 넘어섰으며 새로운 추세선을 만들고 있는 중입니다. 이제는 새로운 추세선 형성에 따라 1,120이 지지선으로 바뀌고 있습니다.

이런 추세라면 다음 주는 추가 상승이 나올 가능성이 높아지고 있습니다. 아마 1,200을 넘어서 1,250 부근까지 간 후 단기 조정을 시작하려나 봅니다.

주간 차트입니다.

이번 주는 특이하게 달러 인덱스와 금 가격이 함께 강세를 보였습니다. 장 중에는 달러 인덱스가 상승하면 금이 하락하는 모습도 보였지만 금이 내리면 매수세가 강하게 유입되고 적극적인 매도 세력들마저 점점 사라지면서 달러와 무관하게 금은 꾸준히 올라가고 있습니다.

달러의 상승은 결국 다른 주요국 통화들의 하락입니다. 금은 이를 냄새 맡고 있습니다. 그래서 금 가격은 하락하지 않습니다.

주말에 마감한 달러 인덱스 75.6과 같은 지수였던 지난 10월 금 시세는 약 1,070달러였으며 지금 동일 지수 때 금 가격은 약 1,150달러이므로 한달 사이에 주요국 통화들은 금 1온스에 대해 80달러 가치 하락, 비율로는 약 8% 하락했습니다.

일주일에 20-30 달러 가량 올라가는 금 시세를 보고, 느리게 올라간다는 분들도 많을 것입니다. 우리나라는 환율 때문에 아마 지난 2월과 3월에 환율이 고공 행진을 벌였을 때 금을 샀다면 지금의 상승 속도가 마음에 들지 않을 수도 있습니다. 하지만 달러 기준으로 보면 지난 해 이맘때쯤 온스당 가격은 약 750달러였고 1년 만에 약 400달러, 50%넘게 폭등한 것입니다.

이제 우리나라에서도 주요 통화들처럼 환율 하락 속도보다 금 달러 시세의 상승 속도가 조금씩 앞서기 시작하고 있습니다.

지난해 금융위기의 와중에도 무려 200억 달러를 벌어들인 Paulson & Co.의 설립자 John Paulson 사장이 금에 새로운 승부를 걸고 있다며 월 스트리트 저널이 기사를 실었습니다.

Paulson 사장은 투자자들에게 금값 상승은 이제 시작이라고 말했다고 합니다.

이런 큰 손들은 헷지를 위해 금을 사는 것이 아니라 금값 상승을 직감하고 수익을 내기 위해 금에 이른바 투자를 하는 것입니다. 여기서 전해주는 시스템 위기에 대비하여 금을 붙들고 있으라는 경제 평론가들의 취지와는 많이 다릅니다.

목적은 다르지만 어쨌든 무너지는 달러 가치에 대비하여 보유 외화를 금으로 대피하는 모리셔스 중앙 은행과 더불어 이번 주에 1등석 승객으로 명단을 올려놓고 있습니다.

“The Gloom, Boom, & Doom Report"의 발행자인 Marc Faber씨는 싱가포르 Bloomberg 방송과의 대담에서 ‘Bernanke 연준 의장이 윤전기로 달러를 찍고 또 찍을수록 금값은 온스당, 10,000달러, 10만 달러, 수 조 달러, 한계는 하늘이다’ 라며 금값 상승의 원인은 연준의 윤전기에 있음을 분명히 하였습니다.

http://www.bloomberg.com/avp/avp.htm?N=av&T=Faber%20Says%20%60Sky%20Will%20Be%20The%20Limit'%20for%20Rising%20Gold%20Price&clipSRC=mms://media2.bloomberg.com/cache/vuZkPHEkdyfM.asf

한편 McLean 시장 정보사의 Jim Rickards 책임자는 CNBC와의 방송에서 ‘미국과 중국은 서로 치킨 게임을 하며 그들 화폐 가치들을 하락시키고 있으며 수요 공급에 따라 내년엔 온스당 2,000달러에 도달할 것이며 만약 금이 돈으로 다시 간주된다면 세계의 돈의 공급 증가를 뒷받침하기 위해 금은 온스당 4,000달러에서 11,000달러 갈 것’이라고 예상하고 있습니다.

http://www.gata.org/node/8051

http://www.cnbc.com/id/15840232?video=1336090735&play=1

1등석의 큰 손들은 금 상승이 이제 시작되었다고 금 시장에 속속 발을 들여놓기 시작합니다만 대다수 언론들과 금을 싫어하는 사람들은 금 가격에 거품이 끼었고 그래서 폭락하면 손실이 커진다며 겁을 주고 있습니다.

과거 기록들을 보면 2000년, 2001년 250달러, 300달러 때는 금 가격은 오르지 않는다며 쳐다보지도 말라고 그랬고 400, 500달러를 넘어가자 다시 300으로 내려가니까 사면 안된다고 했습니다. 2008년에 1,000을 일시적으로 찍고 내려와서 750이하로 오자 상승은 끝나고 하락만 남았으니 조만간 500이하로 다시 내려갈 것이라고 했으며 만약 금을 산다면 그때가 좋을 것이라는 조언들이 넘쳤습니다.

하지만 작년의 온스당 750달러의 가격은 그야말로 염가 판매였습니다. 이들의 엉터리 분석과는 달리 금을 살 수 있는 절호의 기회였던 것입니다.

750달러가 아니라 Marc Faber씨의 표현이 아니더라도 온스당 1,000달러는 이제 저항대가 아닌 강력한 지지선으로 바뀌어 버렸습니다. 달러 표시 세 자리 수 가격은 이미 까마득히 멀어져 가고 있습니다.

금을 싫어하는 이들의 주장은 10년 전부터 향후 전망을 맞춘 적이 없습니다. 금 시장은 이들 희망과는 반대로 움직여 왔습니다.

그래도 언젠가는 맞출 날이 올 수도 있습니다. 하지만 그때가 언제인지는 아무도 모릅니다.

달러 인덱스 일간차트입니다.

달러는 상당히 선전한 한 주였습니다. 75을 내주고 74로 추락하는 것을 예상했는데 열심히 반등하여 75.61까지 올라왔습니다.

일간 차트를 보면 중기 흐름에서 하락 추세가 점차 완만해지며 75부근에서 큰 지지선을 형성하는 것처럼 보입니다.

사실 이 부분에서 달러의 강세인지 아니면 주요 통화들의 약세인지 구분이 쉽게 가지는 않습니다만 앞에서 한 번 설명한 것처럼 금 가격으로 보면 주요 통화들의 약세가 맞습니다. 달러와 함께 나머지 화폐들이 같이 무너지고 있는 과정들이 진행되고 있습니다. 화폐들의 환율만 보고 있는 사람들은 보이지 않는 내용들입니다.

주간 차트입니다

주간 차트는 추세의 큰 변화가 아직 보이지 않습니다.

2. 경제 소식들

FDIC, 3개 은행 추가 폐쇄

2009년 11월 14일, credit union on-line

http://www.creditunionsonline.com/news/2009/3-Banks-Closed-by-the-FDIC-on-November-13th.html

연방 예금 보험 공사(FDIC)는 3개 은행을 인수하였다. 이들 은행들의 폐쇄는 올해 총 파산 은행 수를 123개로 기록하였다.

폐쇄된 은행들의 지역은 캘리포니아와 플로리다에 위치해 있다.

California의 San Clemente에 있는 Pacific Coast National Bank

Florida의 Naples에 있는 Orion Bank

Florida의 Sarasota에 있는 Century Bank, FSB가 포함되었다.

-매주 금요일은 FDIC가 접수하여 정리한 은행들을 발표하는 날입니다. 파산 발표가 없이 넘어가는 경우가 없을 정도로 미국 내 은행 파산은 계속 이어지고 있습니다. 일상적인 일이 되어서인지 주요 미디어에는 3개 은행 정도의 파산은 기사거리로 취급도 하지 않습니다.-

미국 소매 판매 회복

2009년 11월 16일, Bloomberg

http://www.bloomberg.com/apps/news?pid=20601087&sid=aSkgY5qdX7B4&pos=2

자동차 수요가 상승하고 지역 제조업 지수가 4개월 째 확장을 보이면서 미국에서 소매 판매가 반등하여 정부 인센티브 이후 회복이 냉각될 것이라는 우려를 완화시키고 있다.

오늘 워싱턴에서 상무부가 보여준 수치에 따르면 9월 2.3% 하락 이후 10월 구매는 1.4%증가하였다. 뉴욕 연방 은행 일반 경제 지수는 10월 5년래 최고였던 34.6에서 이달 23.5로 떨어졌다.

Bernanke는 강 달러를 지지한다고 말한다.

2009년 11월 16일, Market Watch

http://www.marketwatch.com/story/bernanke-says-hes-committed-to-strong-dollar-2009-11-16

NEW YORK – 연방 준비 은행은 강한 달러를 책임지고 있다고 연방 준비 은행 의장인 Ben Bernanke가 월요일 말했다.

일반적으로 재무부 장관이 아닌 다른 미국의 관료들은 달러 가치에 대해 언급하지 않는다.

Bernanke의장은 말하기를 최근 달러 약세는 주로 안전 자산에서 자금이 들락거리는 것을 반영하고 있으며 연준은 외환 시장에서 진행 내용을 면밀히 지켜볼 것을 약속했다.

“우리는 달러 가치에서 변화의 의미에 세심하게 관심을 기울이고 있다.”고 그는 말했으며 덧붙이기를 연준 정책은 “달러가 강하고 세계 금융 안정의 근원이 되도록 돕는 것”이라고 하였다.

영국 과학자들, 198명 사망자를 낸 우크라이나 ‘슈퍼 플루’ 실험중

2009년 11월 16일, Daily Mail

http://www.dailymail.co.uk/news/worldnews/article-1227984/British-scientists-testing-Ukrainian-super-flu-killed-189-people.html

영국 과학자들은 우크라이나에서 발생한 치명적인 돼지 독감의 종이, 변종을 일으킨 것인지 여부에 대한 검사를 하고 있다.

우크라이나에선 백만 명이 감염되어 189명이 사망하였다.

몇몇 의사들은 그 증세를 1차 대전 이후 전 세계적으로 수 백만 명의 사망자를 내었던 스페인 독감의 많은 희생자들에서 보였던 것에 비유하고 있다.

서부 우크라이나에 있는 이름을 대지 않는 한 의사는 바이러스의 심상치 않은 효력에 대해 말했다.

그는 말했다 “우린 두 희생자의 사후 평가를 시행하였으며 그들 폐가 석탄처럼 시커멓게 된 것을 발견하였다.”

‘그들은 불에 탄 것처럼 보였다. 끔찍했다.’

이웃 폴란드에선 기이한 바이러스가 서쪽으로 확산되는 것을 두려워하여 EU에 조치를 취해달라고 요청했다.

Donald Tusk 수상은 유럽 연합 집행위원회 의장인 Jose Manuel Barroso와 EU의장국을 맡고 있는 스웨덴 Fredrik Reinfeldt수상에게 편지를 보냈다.

편지는 말하기를 “이러한 위협은 유럽 연합 차원에서 신속한 조치가 취해져야 하는 것을 요구하고 있다.” 라고 하였다.

러시아, 슬로바키아, 폴란드, 헝가리와 루마니아는 이미 우크라이나 인들이 자국 영토에 입국할 때 건강 점검을 시행하고 있다.

슬로바키아는 5곳의 국경 중 두 곳을 폐쇄하였다.

우크라이나 대통령 Viktor Yushchenko은 WHO에 도움을 요청하였다.

전문가 팀은 Kiev와 Lviv에서 바이러스를 확인하는 실험을 하고 있다.

Yushchenko대통령은 말했다: ‘사람들이 죽어가고 있다. 전염병이 의사들을 죽이고 있다. 이는 21세기에 절대로 상상할 수 없는 것이다.’

텔레비전 대담에서 대통령은 덧붙였다.

‘다른 나라에서 유사한 전염병과 달리 우크라이나에선 심각한 바이러스성 전염의 세 가지 원인이 동시에 왔다. 두 가지 계절성 플루와 한 가지 캘리포니아 플루가 그것이다.’

‘바이러스 전문가들은 결론짓기를 전염의 결합들이 변종의 결과로 더 공격적인 새로운 바이러스를 만들어내고 있다.’

4명의 남자와 한 명의 여자가 Lviv에서 플루로 사망하였다고 응급 병원의 Myron Borysevych의사가 말했다.

사망자 중 두 사람은 22-35세 군이었고 두 사람은 60을 넘었다.

그는 질병을 바이러스성 폐렴으로 진단하였다.

‘우린 키에프로 분석가들을 보냈다. H1N1 바이러스가 아닌 것으로 믿고 있다. 어떤 종류의 폐렴인지 우리도 알지 못한다.’

대학교, 학교와 탁아소들은 폐쇄되었으며 대중 집회는 금지되었고 극장들은 문닫았다.

우크라이나에서 온 바이러스는 북 런던 Mill Hill의 연구소에서 실험 중이다.

대변인이 말했다. “우리는 1차 실험 결과가 나오긴 했지만 실험 결과가 최종 언제 나올지 알 지 못한다. 그것이 어떤 것인지 말해줄 수 없다.”

‘우리는 그 특성에 대해 결론을 내릴 수 있을 정도로 충분하게 증식시키는 바이러스 검체를 가지고 있지 못했다.’

Bernanke, 연장 기간이 더 길어질 것을 신호

2009년 11월 17일, Bloomberg

http://www.bloomberg.com/apps/news?pid=20601087&sid=a3BlApikRmTY&pos=3

연준 의장인 Ben S. Bernanke의 허약한 미국 경제와 노동 시장의 진단은 중앙 은행이 낮은 차입 비용의 기간을 더 연장한다는 신호를 보낸 것이다.

Bernanke는 대출 위축과 10%가 넘는 실업률로 “상당한 경제적 도전이 남아 있다고 하였다.

뉴욕에서 그가 발언하기를 미국 자산 가격은 근본적인 가치와 일치되지 않은 것은 아니며 중앙 은행 정책은 ‘달러가 강하다’라는 것을 확실하게 하는 것이라고 말했다.

모리셔스, IMF 금 매입

2009년 11월 17일, Bloomberg

http://www.bloomberg.com/apps/news?pid=20601087&sid=a_9ioLuRtQyk&pos=6

모리셔스는 IMF로부터 2톤의 금을 매입하여, 금이 사상 최고가를 이어가고 달러는 부진한 가운데 중앙 은행들이 금 보유량을 늘리는 것을 분명히 해주고 있다.

모리셔스 은행에 대한 7천 170만 달러에 해당하는 금 매각은 11월 11일 가격 기준으로 이루어졌다고 IMF는 전자 편지 성명에서 어제 발표하였다.

“다른 수준들의 투자자들은 그들 포트폴리오에서 금에 대해 안도감을 느끼고 있다.”고 세계 금 협회의 극동 아시아 이사인 Albert Cheng씨가 말했다.

월 스트리트 저널, 아시아로부터 달러 경고

2009년 11월 17일, GATA

http://www.gata.org/node/8037

Review & Outlook, The Wall Street Journal

연준 관리들은 마치 그들의 유일한 우려는 미국 경제만인 것처럼 말하지만 그들의 달러에 대한 감정 분출은 세계 다른 곳에 대한 심각한 결과를 갖기 시작하고 있다.

오바마 대통령이 이번 주 지도자들로부터 달러가 그들 경제에 하고 있는 것들에 대해 잔소리를 듣는 곳인 아시아만큼 더욱 분명한 곳은 없다.

이들 많은 나라들은 공식적이든 비공식적이든 달러에 환율을 고정시켜놓았다. 그래서 사람들이 저금리의 달러를 빌려서 수익률이 높은 것에 투자를 하고 있어서 캐리 트레이드로부터 어마어마한 달러 유동성 타격을 얻어 맞고 있다.

그 결과 아시아 주식 시장은 미국과 유럽의 증권 시장을 능가하고 있는 것이다. 상하이는 올해만 80%상승하였다.

싱가포르 회의에서 금요일 홍콩 행정장관인 도널드 창은 미국의 느슨한 통화 정책에 대해 두려워한다고 말했다.

“돈이 가는 곳은 문제가 가는 곳이다. 그곳이 아시아다.”라고 그는 말했다.

“여러분은 자산 가격이 올라가는 것을 볼 수 있다. 한국, 대만, 싱가포르와 홍콩뿐만 아니다. 경제적 기본적 사항들과 일치되지 않거나 조화되지 않는 수준까지 올라가고 있다.”

유럽 중앙 은행의 Trichet, ‘강한 달러는 세계적인 관심사’

2009년 11월 17일, Reuters

http://www.reuters.com/article/hotStocksNews/idUSDEG00559220091117

유럽 중앙 은행의 총재 Jean-Claude Trichet는 화요일 말했다.

시상식에서 연설하면서 그는 연준이 달러 가치의 변화에 주의를 기울이고 있다고 월요일 말한 연준 의장 Ben Bernanke의 논평을 완전히 지지하였다.

“우리는 이런 분석에 완전히 일치하고 있다.”고 Trichet는 말했다.

“달러의 강세는 미국만의 관심사가 아니라 세계 공동체 전체의 관심사라는 것을 나는 믿고 있다.”

프랑스 은행, 고객들에게 ‘세계적 붕괴 대처법’을 말하다

2009년 11월 18일, Telegraph

http://www.gata.org/node/8044

Societe Generale은 고객들에게 부의 파괴를 피할 수 있는 방어적 투자를 그리며, 향후 2년 간 가능성 있는 ‘세계적 경제 붕괴’에 대비하라고 조언하고 있다.

“최악의 부채 시나리오”라는 제목의 보고서에서 은행의 자산 팀들은 지난 해 미국의 구제 정책은 새로운 문제들을 일으키면서, 단지 민간 부채를 축 늘어진 국가의 어깨 위로 옮겨놓은 것에 불과한 것이라고 말했다.

총 부채는 민간 부채든 공공 부채든 모든 선진국 경제들에서 GDP 점유율이 최고로 높은 상태(미국은 350%)이다. 이는 몇 년간 ‘부채 갚기’의 힘든 강행군을 통해 축소되어야 한다.

자산 운영 책임자인 Daniel Fermon씨가 이끄는 68쪽 짜리 보고서는 “아직 누구도 세계 경제의 붕괴 전망을 우리가 사실상 빠져 나왔는지 아닌지 확실하게 말할 수 없다.”고 하였다.

이는 예상이 아니라 위험들에 대한 조사이다.

프랑스 은행의 ‘약세 경우’의 시나리오에선 달러는 더 하락하고 세계 자산은 3월의 저점을 시험하게 될 것이다. 자산 가격들은 다시 추락할 것이다. 석유는 2010년엔 50달러로 돌아간다.

정부들의 새로운 지출 없이, 공공 부채는 영국에서 2년 내에 GDP의 105%로 폭발적인 증가할 것이고 미국과 유로 지역은 125%, 일본은 270%로 증가할 것이다. 세계적으로 국가 부채는 45조 달러이며 십 년 사이에 2.5배 증가하였다.

오바마, ‘과다 부채가 이중 침체를 부채질’

2009년 11월 18일, Reuters

http://www.reuters.com/article/wtUSInvestingNews/idUSN188108620091118

BEIJING, Nov 18 (Reuters) – 오바마 대통령은 수요일, 정부 부채가 너무 많이 쌓이면 이는 이중 침체를 불러일으킬 것이라고 말하면서 증가하는 미국 적자를 억제할 필요에 대해 강한 경고를 보냈다.

10.2%의 미국 실업률로, 오바마 대통령은 Fox 뉴스에 말하기를 그의 정부는 경제를 장기적인 적자 감소로 가는 길을 올려 놓는 반면에 경제를 일으키고 일자리를 창출해야 하는 미묘한 균형에 마주하고 있다고 하였다.

그의 행정부는 여러 선택 사항 중에서 기업들에게 고용을 장려하는 세금 대책으로 경제 성장을 가속하는 방법들을 연구하고 있다고 아시아로의 9일 여정 중에 폭스 뉴스와 한 대담에서 오바마 대통령은 말했다.

“이런 회복세에도 만약 우리가 부채를 계속 늘려나간다면 어느 순간에 사람들은 미국 경제에 대한 신뢰를 상실하게 될 것이며 이는 이중 침체로 빠지게 될 것이다.”라고 그는 말했다.

은행들, 상업용 부동산 폭풍우에 직면

2009년 11월 18일, Reuters

http://www.reuters.com/article/email/idUSTRE5AH5FM20091118

NEW YORK (Reuters) – 조만간 신용 거품 때 자금을 조달했던 사무실 건물과 다른 상업용 부동산들이 은행들에게 허리케인 규모의 손실을 일으킬 것이다.

최근 몇 년간 은행들은 주택 모기지, 기업 매수와 기업 디폴트에서 손실을 입었다. 이제 대출 은행들은 침체된 경제가 결국 그 희생을 내게 될 상업용 부동산 담보의 대출에서 큰 손실을 직면하고 있다고 금융 서비스 사장들이 로이터의 세계 금융 수뇌 회담에 말했다.

“상업 부동산 업계는 아직 가격을 낮추지 않았다. 아직 시장 가격이 아니다.”라고 Cantor Fitzgerald LP의 Howard Lutnick사장이 말했다.

“내 의견으로는 경제는 세입자들이 사업을 하여 사람들을 고용하고 성장하여 이들 모든 임대 건물들을 1 피트 당 60달러에 빌릴 만큼 충분히 빠르게 성잘 할 수가 없다. 터무니 없는 일이다.”

연준에 따르면 미국 은행들은 11월 4일자로 그들 장부에 1.65조 달러의 상업용 부동산 대출을 안고 있다. 총 자산은 11.8조 달러였다.

은행들은 경기가 회복되고 사무실 공간에 대한 수요가 향상되기를 희망하며 아직 그 청산의 날을 연기하고 있다.

은행들은 낮은 시장 가격으로 재설정되는 것을 두려워하여 자산 매각이나 담보 이하 대출자들로부터 회수하는 것을 반대해왔다.

미국 모기지 연체는 사상 최고

2009년 11월 19일, NYT

http://www.nytimes.com/2009/11/20/business/20mortgage.html?_r=1

모기지를 안고 있는 주택 소유자들 거의 10명 중 1명이 3분기에 한 번 이상 갚지 못했다고 목요일 모기지 은행 연합회가 말했다.

이는 1972년 기록을 시작한 이후 최고 숫자이다. 2008년 3분기엔 모기지 주택 소유자들 14명 중 1명이 연체를 하였었다.

“분명 고용 환경 변화에 의해 생긴 결과이다.”라고 연합회의 수석 경제 전문가인 Jay Brinkmann씨가 기자들과의 기자회견에서 말하였다. 지난 해부터 5백 만 명 이상의 실업자들이 2백 만 명 이상 부채를 갚지 못하는 상태로 전환되었다고 그는 덧붙였다.

연합회의 연체된 숫자는 실질적으로 차압이 된 소유자들은 포함하지 않고 있으며 이는 총 대출자들의 4.47%에 이르고 있다. 작년에는 2.97%였다.

이들 연체와 차압을 합한 숫자는 14.41%이며 모기지 보유자들 7명 중 1명 꼴이다. 약 5천 2백만 명의 주택 소유자가 모기지를 안고 있다.

러시아, 매각 금은 자국에서 매입

2009년 11월 19일, GATA

http://www.gata.org/node/8050

MOSCOW – 러시아 중앙 은행은 목요일 러시아의 귀금속 예탁기관인 Gokhran으로부터 연말까지 시장가로 30미터 톤의 금을 사기로 하였다.

중앙 은행 부총재인 Alexei Ulyukayev는 금에 대한 지불 수단은 재무부 요구에 달렸지만 루블화가 될 것이라고 하였다.

또 다른 차압의 물결이 오고 있다

2009년 11월 19일, USA Today

http://www.usatoday.com/money/economy/housing/2009-11-19-shadow19_ST_N.htm

차압의 두 번째 파도가 시장을 강타할 태세이며 더 많은 주택들이 재고로 넘치고 가격을 하락시키면서 잠재적으로 주택 회복의 노력들을 손상하고 있다.

이들 주택들은 연체를 하고 있지만 아직 차압이 되지 않은 대출을 안고 있는 것들이다.

Amherst Securities Group에 따르면 9월 조사에서 7백만 채가 차압이 될 운명이며 2005년 초에 127만 채와 비교가 된다.

“엄청난 공급이 있다”고 워싱턴 DC의 경제와 정치 연구 센터의 부책임자인 Dean Baker씨가 말한다. “차압 절차는 시간이 많이 걸린다. 주택 회복이 될 때 우리가 위험을 벗어나 있는 것이 아니다.”

대출자가 연체를 하고 은행이 주택을 압류하는데 시간 지연이 있다. 그 이유는 다음과 같다:

•지불유예(Moratoriums). 단기 지불 유예를 부과하는 새로운 주정부 법들은 연체에서 차압까지 느린 시간 일정을 보여주고 있다.

•압도된 대출 은행들. 자금 보충과 모기지 조정과 채무 불이행의 급증을 다루는 은행들은 수요로 압도되어 차압 매각을 시작하는데 더 많은 시간이 필요하다.

•조정. 많은 대출들이 지금은 조정에 부합되는지 먼저 검사를 받는다. 이것이 시간 일정을 지연시켜 차압까지 가는데 시간이 더 걸리고 있다.

•자산 상각. 은행들은 자산 가치를 상각하는 것을 원하지 않기 때문에 차압을 통해 주택을 유동화 시키는 것을 부분적으로 기다리고 있다. 대출 은행들은 주택이 차압으로 매각될 때까지 장부 상에 높은 가격으로 가지고 있다.

“많은 압류된 자산이 공급 중에 있으며 이는 시장에 타격을 주고 가격을 낮추게 될 것이다.”라고 Moody's Economy.com의 Mark Zandi씨가 말했다.

압류된 주택은 종종 시장 가격 이하로 매각되어 전체 주택 가치를 하락시킨다.

OECD, 영국의 부채 악순환을 경고

2009년 11월 19일, Telegraph

http://www.telegraph.co.uk/finance/financetopics/financialcrisis/6608234/OECD-warns-Britain-risks-debt-spiral.html

OECD는 영국이 다른 선진국과 일치하고 있는 부채를 줄이더라도 2017년까지 선진국 중 최대 적자 국가가 될 것이며 경제의 신뢰성에 심각한 의문을 던질 것이라고 말했다.

경고는, 10월 공적으로 빌리는 돈이 지난 해 같은 기간에 비해 88배 증가했다는 금융 통계의 충격과 동시에 나왔으며 올해 1천 750억 파운드를 빌릴 것이라는 수상의 전망을 지키지 못할 듯하다.

사실 OECD는 연간 경제 전망에서 영국의 적자는 내년이 올해보다 13.3퍼센트 증가할 것으로 예상했었다.

영국의 적자는 정부가 이를 개선하려는 획기적인 조치를 취하지 않는다면 아이슬란드와 아일랜드를 포함한 주요 선진국 중 최고의 수준에 머물 것이라고 OECD의 수석 경제전문가인

Jørgen Elmeskov가 말했다.

지방 정부 예산 삭감은 일자리 시장의 시한폭탄

2009년 11월 20일, Reuters

NEW YORK (Reuters) – 주 정부와 지방 정부가 근로자들을 해고하고 계약 회사들과 용역 업체에 대한 지출을 삭감하면서, 예산 부족은 민간 부분의 수백만 미국 일자리를 직접 위협하고 있다고 목요일 한 두뇌 연구소가 말했다.

한 경제 정책 기관의 보고서에 따르면, 현재와 향후 몇 년간 총 4천 690억 달러 부족을 채우기 위해 주 정부와 지방 정부는 세금을 올려야 하며 지출을 줄여야 한다.

이 연구소는 말하기를 미국 정부는 주 정부와 지방 정부에 110만에서 140만 개의 일자리를 구학 위해 1천 500억 달러의 직접적인 예산 지원을 하여야 한다는 것이다.

“경제의 취약성과 이미 높은 실업률과 예산 부족의 강도를 볼 때 우리는 그러한 조치를 취할 수 없음이 분명하다.”고 보고서는 말하며 그 차이를 “경제에 대한 째깍거리는 시한폭탄”이리고 불렀다.

3. 달러의 몰락

1) 돈이 죽을 때(What Is Money? Part 10: When Money Dies)

Gary North

http://www.lewrockwell.com/north/north777.html

http://www.marketoracle.co.uk/Article14573.html

“돈이 죽을 때 사람도 죽는다.” 현대의 도시화된 나라에서 하이퍼인플레이션은 사람을 죽게 할 것이다. 내 생각에 많은 사람들을 죽게 할 것이다.

왜? 우리 스스로를 먹이고 집을 데우고 우리가 사고 파는 모든 것을 공급하기 위해 우린 노동의 사회 부분에 의존하고 있기 때문이다. 이는 매우 복잡한 가격 시스템을 요구한다. 이 시스템의 중심에 돈이 있다. 이것은 돈 없이는 존재하지 않는다.

자유 시장은 상품과 용역의 수 십억 개를 사고파는 조화를 형성한다. 상품들은 저장유지단위 (stock keeping unit, 혹은 SKU) 라고 불리는 식별자로 추적이 된다. 경제학자인 Eric Beinhocker에 따르면 뉴욕 지역은 100억 개의 저장유지단위의 범주에 드는 것이 있다고 한다. 이는 용역을 감안하지 않은 것이다. 용역 부분은 미국에서 재화 부분 규모의 2배가 넘는다.

우리가 물건을 사는 곳과 때에 우리가 원하는 물건을 전달하는 복잡한 과정에 대한 생각을 조금 해보자.

중앙 계획의 어떤 시스템도 현대 경제의 규모에 있어서 수요와 공급의 조화를 이루어낼 수는 없다. 이는 1920년 Ludwig von Mises의 사회주의 비평의 핵심이다. 그의 짧은 글 ‘사회주의 연방에서 경제적 계산’은 자유 시장과 자본 시장 없이는 어떤 중앙 계획 기관도 빼앗긴 기회의 관점에서 어떤 것이 비용이 얼마나 드는지 알 수 없다는 논쟁으로 사회주의 경제에 반대하는 경제 이론을 만들었다.

이 글에서 의미하는 것은 하이퍼인플레이션이 노동 부분을 붕괴시킨다는 것이다. 의지할만하고 예측 가능한 가격 없으면 대부분 사람들은 물건 값이 얼마나 나가는지 평가하는데 대부분 오류를 범한다. 생산자로서 소비자로서 이는 우리 결정에 있어서 진리이다.

돈은 우리에게 시장에서 희귀 자원의 사용과 소유에 대한 경쟁을 하도록 허용한다. 이들 경쟁은 재화의 소비자로서 그리고 공급자로서 우리의 반응이다. 시간이 지나면서 가격이 예측 가능한 정보를 더 이상 전달하지 못하면 계획은 혼란스러워진다.

생산자와 소비자들은 수요와 공급의 상화에 대해 예측을 틀리게 한다. 시간이 지나면서 오류는 누적된다. 우리는 손실을 입는다. 우리 자본을 소비했다는 것을 우리는 알게 된다. 우리가 맞는다고 생각했던 가격에 소비한 것을 우리는 대체할 수 없다.

돈은 우리의 목표를 추구하는데 얼마나 들 것인지를 평가하는 우리의 수단이다. 가격에 의해 전달되는 정보를 덜 신뢰하게 될수록 우리의 목표를 덜 효율적으로 얻게 된다. 우리가 예측하지 못했던 수요와 공급의 상태를 우리가 직면하면서 우리의 목표는 이동된다.

누구도 실수를 좋아하지 않는다. 실수는 비싸다. 실수는 우리의 여력을 소모하게 하며 우리의 계획들을 축소시킨다.

그릇된 신호들

통화 팽창은 자본의 수요 공급에 대한 정보를 왜곡한다. 금리를 낮춤으로써 그렇게 한다. 기업에게는 빌릴 수 있는 돈이 더 많이 있기 때문에 빌려주는 이들은 그들 가격, 갚아야 할 이자를 낮출 수 밖에 없다. 시장은 가격 변경을 통해 자본에 대한 수요와 공급을 해결한다. 이는 다른 모든 시장에도 진리이다.

동화 팽창은 가격이 하락하는 것을 막거나 상승시킨다. 이것은 가격이 하락하거나 안정되기를 기대했던 사람들에게 손실을 입히게 된다. 오도하는 가격 신호는 속임수의 형태이다.

민간 정부는 이런 시가의 단기 효과를 승인한다. 실업률은 하락한다. 사람들은 새로운 제품 창출에 참여하도록 고용된다. 유휴 자원에 대한 수요는 증가한다. 유권자들은 이런 결과를 좋아하며 현직 정치인들을 다시 재선시킴으로써 그들에게 포상한다.

그런데 삶에서 공짜 점심은 없다. 공짜 정보도 없다. 오도된 정보의 공급이 증가하였기 때문에 정확한 정보를 얻는 비용은 상승한다.

중앙 은행은 새로 만들어낸 돈으로 자산을 구매할 때 본원 통화를 증가한다. 상업 은행들은 대출을 하여 이 새로 창출된 돈을 확대한다. 원래의 오보는 몇 배가 된다. 이는 경제를 통해 확산된다. 오보의 생산은 은행 부분 준비 절차의 핵심이다.

붕괴 단계

첫 단계는 중앙 은행의 통화 공급의 증가에 의해 이루어진 초기 호황이다. 이것은 이어서 일어나는 침체에 의해 상쇄되며 이때 소유주들과 돈 소지자들이 그들 자산을 밑으로 가격을 매기게 된다.

두 번째 단계는 중앙 은행에 의해 더 많은 불태환 화폐들이 주입되는 것이다. 이는 침체를 상쇄하기 위한 시도로 되며 개인들이 그들 자산 가격을 다시 매기고 그에 따라 그들 예산을 조정하는 결과물이다.

대중이 그들 자산의 가격을 다시 매기고 그들 자산을 한 번 더 재조정하도록 충분히 유도되지 않는 한 두 번째 단계는 실패한다.

그러나 이 가격 재설정과 예산 조정은 그릇된 정보에 근거하는 것이다. 그릇된 정보의 확산은 불태환 화폐와 더불어 증가한다.

속임수가 다시 발견되었을 때 침체는 다시 나타난다. 그러나 자본의 부적정한 배분은 첫 번째 단계보다 더 악화된다. 속임수는 더 오래 지속된다.

그리하여 중앙 은행은 다시 개입하여야 한다. 가격들은 오른다. 정부의 공식 가격 지수는 오른다. 이는 현직 정치인들에게 위협이다.

정치인들은 중앙 은행이 다시 개입하기를 원한다. 그렇게 하여 경제는 두 자리 수 인플레이션으로 이동하며 이는 1979년과 1980년 미국에서 했던 그런 방식이다.

중앙 은행가들은 본원 통화를 계속 증가시킬 것인가를 결정하여야 한다. 그들은 그렇게 하며 경제는 대량 인플레이션으로 이동하며 이를 나는 소비자 물가가 20% 이상, 50%보다는 낮고, 오르는 것으로 규정한다.

이것은 하이퍼인플레이션이 아니다. 3단계가 하이퍼인플레이션이며 가격은 연간 50% 이상 오른다. 3단계는 돈이 상품, 외화와 귀금속들로 빠져나가는 것으로 특징 지워진다.

귀금속 시장은 매우 협소하기 때문에 이들 상승은 일반적인 상품이나 소비자 가격 지수를 훨씬 초과하는 것이다.

국제적인 조합으로서 중앙 은행들만이 금을 민간 시장에 판다면 이런 결과는 연기될 수 있다.

2.5단계: 가격 통제

하이퍼인플레이션과 대량 인플레이션 사이에 정부는 가격 최고가를 선언한다. 이 경우에 중앙 은행은 계속하여 정부 부채를 사들이고 정부는 계속하여 지출하며 수령인들은 그 돈을 은행 계좌에 넣어둔다. 만약 은행가들이 대출을 계속한다면 돈 공급은 증가한다.

이제는 암시장으로 구분되어버린, 자유 시장에서 가격 상승과 시장 경쟁 가격에서 최고치에 반하는 법으로 재화와 용역은 더욱 귀해진다. 인위적인 가격에서 그것은 공급보다 수요가 훨씬 큰 것이다. 재화의 취득 가능성은 점점 줄어든다.

미국은 이을 1942년에서 1946년에 경험했다. 정부는 돈이 아닌, 소유자에게 일정한 분량의 재화를 살 수 있게 허용한 표인 배금 카드를 발행했다. 결과: 합법 시장에서 품질은 내려갔다.

이 제도는 소비에트 시대 때 러시아 노동자들이 가장 잘 묘사했다: ”간부는 우리에게 지불하는 척하고 우리는 일하는 척 한다.”

그 결과는 합법적인 시장 참여자들의 부를 축소하는 것이고 암시장 참여자들에겐 위험을 증가시키며 정치인들은 암시장 상인들에 대해 재화 부족에 대해 비난을 한다.

이 부족에서 벗어나는 두 가지 방법으론: (1) 돈의 안정, 가격 하락, 통제 폐지

(2) 통제 폐지와 돈 공급의 증가가 있다.

첫 번째 안을 보자. 1942년과 1946년 사이의 미국에서처럼 통제가 대대적으로 부족을 일으켰다면 통제의 제거는 안정적인 돈 혹은 통화 수축과 연결되어, 불황을 일으키지 않는다. 1946년 이후 미국이 그런 경우이다.

현대 역사에서 전형적인 경우가 1948년 6월 통화 개혁 이후의 서독이다. Ludwig Earhard 경제 장관은 임금과 가격 통제를 일방적으로 폐기하였다.

이는 일요일 저녁에 있었다. 다음날 숨어있던 재화들이 나타나기 시작하였다. 이것이 독일의 경제 기적이라고 알려지기 시작한 것의 시작이었다. 어떤 현대 경제학에서도, 이는 어느 민간 정부 위원회 혹은 위원회들 단체도 이해할 수 없는 그런 기적이었다.

두 번째 안을 보자.

3단계: 하이퍼인플레이션

하이퍼인플레이션은 돈이 죽을 때이다. 공식적인 화폐로 사는 가치는 거의 없다. 생산은 떨어진다. 사람들은 화폐를 대신하여 금화, 은화와 대부분 널리 통용되어 받아들여지는 화폐, 담배, 가보와 사치품 등을 내다팔게 된다.

하이퍼인플레이션의 현대의 전형적인 경우는 1921-1923년의 독일이다.

이 시대의 경제 분석가들이 미국에서 하이퍼인플레이션을 예견할 때마다 일들이 얼마나 악화되는지 예로서 독일의 인플레이션을 들기 마련이다. 이러한 접근의 문제점은 미국 도시화의 지난 90년간을 무시한다는 것이다. 우린 1차 대전 후의 독일에 살고 있지 않다. 1차 대전 후의 독일처럼 상대적으로 낮은 노동 부분에 우리가 살고 있지 않다.

1921년에 독일은 정쟁에서 패망하였다. 가격 통제와 배급을 몇 년 동안 겪었었다. 전쟁은 도시 자본을 파괴하였다. 인구는 주로 농촌과 소도시에 약 70%가 있었다. 약 6천 만 명의 인구였다. 최대 도시는 베를린이었으며 약 2백 만 명의 인구를 가졌다. 이외에 백만 명이 넘는 도시는 없었으며 대다수 10여 개의 대도시는 60만 명 범위에 있었다.

현재의 미국과 비교하는 1921년 독일의 특수화 정도는 최소한 정도이다. 농촌에서 도시까지 장거리 수송망 없이는 식량을 구할 수가 없다. 돈은 주요 통화였다. 은행에선 전자화된 부분 준비가 아니었다. 대부분 사람들은 은행 계좌가 없었다. 사람들은 물물 교환을 하였다.

오늘날 하이퍼인플레이션은 식량, 휘발유, 삭탄(전력) 등을 도시로 공급하는 것을 위협할 것이다. 높은 기계화된 사업이 된 곡물 생산을 위협할 것이다. 가구 예산에서 음식 비용을 중심으로 만들 것이다. 오늘날 미국의 경우인, 수입에 대한 10% 식량 지출 비중 대신에 반 이상을 지출하게 될 것이다. 실업은 확산되어 사람들은 필요한 서비스를 제공하지 않을 것이다.

현대 도시 사회의 붕괴는 생각할 수가 없다. 중앙 은행의 경제학자들은 이것을 알고 있다. 그들은 도시인들이다. 그들은 정년보장이거나 그것에 가깝다.

중앙 은행가들이 하이퍼인플레이션 시나리오로 이동할 것이라고 난 생각하지 않는다. 그렇게 하기엔 그들 이해에 상치되는 것이다. 어느 지점에선 그들은 재무부에 말하게 될 것이다.

“당신들이 알아서 해.”

그리고 엄청난 채무 불이행이 오게 되는 것이다.

결론

오늘날 돈은 화폐화 된 부채다. 중앙 은행과 상업은행은 부채를 화폐로 하고 있다.

만약 그들이 하이퍼인플레이션으로 움직인다면 그들은 돈을 죽이는 것이다. 돈이 죽게 될 때 도시 거주자들은 죽게 된다.

만약 대량 하이퍼인플레이션으로 움직이지 않는다면 그들은 새로운 대공황을 일으킬 것이다. 우린 2008년 말에 거의 대공황을 맞이할 뻔 했다.

이 궁지에서 빠져나올 무고통의 방법은 없다. 중앙 은행가들은 청산의 날을 연기하고자 한다. 정치인들도 그렇다. 투자 운영자들도 그렇다.

정부들은 엄청난 적자를 운영하고 있다. 중앙 은행들은 저금리 정책을 따르고 있다. 앞서 있었던 자원의 부적정 배분의 연장은 점점 감추기 어려워지고 있다.

돈이 죽으면 지금의 권력은 멈추게 될 것이다. 그들은 그들의 정치적 관리와 그들 부를 디지털 돈의 관리에 근거하고 있다. 이것이 국가 권력의 고리가 붙어있는 연결선이다. 화폐를 파괴하는 것은 이 연결선을 끊는 것이다. 여러분이 중앙 은행가라면 하이퍼인플레이션보단 대공황이 낫다.

돈이 죽게 되면 돈보다 더 많은 것이 죽게 된다. 여기는 버냉키의 연금도 포함한다. 그는 이것을 알고 있다.

2009년 10월 28일

Gary North는 ‘Mises on Money’의 저자이다. 그는 또한 20권으로 된 ‘An Economic Commentary on the Bible’의 저자이기도 하다.

2) 미국의 굶주림 수준은 사상 최고치

2009년 11월 17일, Rocky Vega

http://dailyreckoning.com/hunger-is-the-latest-us-measure-to-reach-a-record-high/

11/17/09 Stockholm, Sweden – 유엔 관리들에 따르면 세계적으로 대략 10억 명이, 6명 중 1명 꼴, 기아와 싸우고 있다고 한다. 미국 경제의 침체와 더불어 세계에서 가장 부유한 나라 중의 하나인 미국이 더 나은 것이 없다.

2008년에 수집된 자료는 미국인 6명 중 한 명, 총 4천 900만 명이 “2008년에 굶거나 충분하지 못한 음식을 가졌으며 1995년 기아 문제를 정부가 추적 조사한 이후 가장 높은 숫자이다.”는 것을 보여준다.

보고서는 미국 농림부가 미국 44,000 가정을 조사하여 나왔다. “7-8개월에 걸쳐서 굶주리거나 매달 며칠 동안 정규적으로 식사를 못한” 사람들의 숫자가 45%증가하였다는 것을 보여주었다.

주식 시장 상승장에도 불구하고 실물 경제는 혼란에 빠져 있다. 현재 자산 거품이 터질 때 미국인들이 마주칠 고난은 더 악화될 수 있다.

더 상세한 내용은 USA Today의 “미국에서 기아에 대한 경종”이라는 기사에서 볼 수 있다.

(http://www.usatoday.com/money/economy/2009-11-16-hunger_N.htm?loc=interstitialskip)

3) 주 정부 예산들은 통제 불능으로 악화(State Budgets Spiraling out of Control)

2009년 11월 17일, Tim Iacono

http://seekingalpha.com/article/173756-state-budgets-spiraling-out-of-control?source=yahoo

Pew Center의 보고서는 미국의 다른 지역들이 이제 주 정부 예산이 통제 불능으로 악화되어 지난 해 회계 연도에서는 워싱턴으로부터 새로 만들거나 빌린 돈으로 겨우 균형을 맞추었던 ‘캘리포니아 질환’을 따라가고 있는 것을 보여주고 있다.

(도표: 회계 위기의 주 정부들)

보고서는 캘리포니아가 독보적인 존재라고 언급하면서 시작하지만 위의 표의 자료를 보면 아리조나가 그렇게 멀리 뒤쳐져 있지 않음을 보여주고 있다. 오레곤 역시 만만치가 않다.

(도표: 캘리포니아 따라잡기)

위의 표를 보면 캘리포니아, 아리조나, 네바다와 플로리다의 주택 거품의 4개 주가 강철 산업 지역인 위스콘신(강철 산업 지역?), 미시건과 일리노이 그리고 오레곤, 뉴저지와 로데 아일랜드와 함께 최악의 문제를 안고 있다는 것을 분명하게 보여주고 있다.

위의 표에서 공간이 협소하여 생략된 것은 하위 3개 주는 높은 실업률과 차압률 때문에 손실된 세수를 강조하면서 세금 인상과 예산 통과를 위해 압도적 다수가 필요한 곳이다.

아마 2010년에 다시 아마도 수 천 억 달러의 선율을 볼 것 같은, 국가 자금에서 돈이 오는 것을 기다리는 것이 쉬울 것이다.

4. 금에 대한 평론

1) 지구촌 금 열풍 들여다 보기(Inside the Global Gold Frenzy)

2009년 11월 8일, NELSON D. SCHWARTZ, MENDRISIO, Switzerland

http://www.nytimes.com/2009/11/08/business/global/08gold.html?_r=3&partner=rss&emc=rss

이태리 말을 하고 세계 금의 3분의 1이 금괴로 정제되는 여기 스위스의 한쪽에선 사업이 호황이다. 날마다 중동의 시장에서, 아시아의 전당포에서 그리고 유럽과 북미의 보석상에서 플라스틱 상장에 담긴 장식 고리, 팔찌, 목걸이들이 도착한다.

“아마 당신 할머니의 금이거나 헤어진 남자 친구의 선물일 수도 있다.”고 해마다 대략 400톤의 금을 가공하는 주요 정련사인 Argor-Heraeus의 사장인 Erhard Oberli씨가 말했다.

“금은 사라지지 않는다.”

수십억 달러의 헷지 펀드, 돈 많은 투기꾼들과 정부들 모두가 금 사재기에 뛰어들면서 야기된 세계적인 열광 속에 금 가격은 금요일 온스당 1,100달러를 넘어 사상 최고가를 기록하였다.

달러가 지속적으로 약세를 보이고 미국과 유럽에서 예산 적자는 확대되며 중앙 은행들은 계속하여 수조 달러를 약한 경제에 퍼부으면서 또 다른 자산 거품이 결국 터질 것이라는 두려움을 일으키면서, 불안한 투자자들에 대한 장기간의 궁극적인 피난처로 간주되는 금은 상승하였다.

“변한 것은 금이 아니라 금을 사는 사람들이다.”라고 Barclays Capital의 귀금속 분석가인 Suki Cooper씨가 말했다.

“이것은, 아시아 중앙 은행부터 시작하여 금괴와 금화를 사는 개인 투자자들까지 우리가 보고 있는 투자 측면에서, 구조적인 전환이다.”

“금의 매력은 넓어졌다.”고 내년 2분기까지 온스당 1,140달러를 예상하는 Cooper씨가 말했다

실제로 지난 달 런던의 160년 역사의 Harrods 백화점은 금화와 가벼운 1 그램에서 가끔 영화에서나 보이고 Fort Knox 금고에 저장되어 있는 무거운 12.5킬로그램, 400 트로이 온스, 금괴까지 팔기 시작하였다.

금이 매매되는 Harrods 백화점의 지상 하층은 관심을 갖는 쇼핑객들로 북적이고 있다.

“반응은 놀라운 것이었다.”라고 Harrods 백화점 금괴 책임자인 Chris Hall씨가 말했다.

“금괴는 금화보다 더 인기가 높다. 100그램짜리가 가장 인기있다.”

매수자들은 쇼핑 몰에서 책상을 차려놓고 있는 가운데 미국에선 늦은 밤 텔레비전 방송에 높은 가격을 약속하는 금 광고가 나오고 있다.

“모든 사람들과 그들 할머니들이 ‘우린 금 삽니다’ 라는 표시를 들고 있다.”라고 뉴저지의 Englewood에서 귀금속 가게 주인인 Ron Lieberman씨가 말했다.

19년 전 금값이 온스당 300달러에 팔렸을 때보다 지금은 약 10배 가량 많은 사람들이 그의 가게에 금을 팔러 온다고 평가하였다.

“사람들이 와서 금이 2,000달러 간다는 말을 나는 듣고 있다.”

보석상만 높은 금값을 예상하는 것은 아니다. 해외 투자와 상품 투자에서 이름을 날리고 있는 투자자인 Jim Rogers는 지난 주 블룸버그 텔레비전 방송에서 금은 온스당 2,000달러 갈 것이라고 예상하여 세계 경제 위기에 대해 일찍이 경고하여 명성을 얻었던 경제학자 Nouriel Roubini로부터 비난을 받았다.

루비니씨는 금을 온스당 2,000달러 가게 하는 경제적 압력이나 인플레이션 압력이 없기 때문에 로저스씨의 예상은 “터무니 없는 것”이라고 말하였다.

지난 주 인도 중앙 은행이 67억 달러로 IMF의 금 220톤을 사들였을 때 금에 대한 강세론자들 마저 놀랐었다. 이는 중앙 은행들이 재무부 채권 같은 달러 표시 자산에서 귀금속으로 이동하는 신호였다. 인도의 막대한 금 매입은 금이 이제 인도의 2천 855억 달러 외화 중에서, 이전 4%에서, 6%를 차지하는 것을 뜻한다.

“우리는 금을 살 돈이 있다.”라고 인도의 재무부 장관 Pranab Mukherjee은 말했다.

“우린 충분한 외화가 있다.”

목요일, 스리랑카의 중앙 은행 역시 금을 사고 있다고 발표하여, 미국은 늘어나는 부채를 조달하기 위해 특히 중앙 은행들과 같은 외국 채권 매수자들을 필요로 하기 때문에 이런 추세는 시간을 두고 미국에 손상을 줄 수 있다. 금요일 금은 온스당 1,095.10달러로 마감하였다.

인플레이션을 감안하면 금은 사상 최고가가 1,885달러가 된다.

중국은 지난 6년간 금 보유량을 두 배로 늘렸지만 인도의 움직임은 대부분 전통적인 투자자들마저 그들 자산의 일정 부분을 금괴로 전환하고 있다는 것을 강조하는 것이다.

“난 결코 금 벌레가 아니었다.”라고 유명한 헷지 펀드 운영자인 Paul Tudor Jones씨는 지난 달 말했다. “일생에 있어서 다른 모든 것처럼 자산은 때와 장소가 있다. 지금이 그 때이다.”

세계 금 협회에 따르면 전체적으로 2009년 2분기에 보석용 금의 소비는 20%하락한 반면에 투자자들 수요는 51%증가하였다.

Harrods백화점의 금 공급은 Castel San Pietro에서 가까운 마을인 이곳 Argor-Heraeus에서 길 따라 내려가면 있는 경쟁 스위스 회사인 PAMP가 만들고 있다.

100온스 이하의 개인 투자자들을 위한 골드 바 수요는 80% 증가하였다고 PAMP소유자인 제네바 회사인 MKS Finance의 Marwan Shakarchi회장이 말했다.

오래된 금 장신구의 유입과 개인 투자자들의 매매는 미국과 유럽에서 매우 강하며 MKS로선 새로운 현상이라고 Shakarchi 씨는 말했다.

과거에는 투자로서 금을 소장하는 것은 중동과 아시아에서 훨씬 인기가 높았다.

“유럽과 미국은 우리의 신흥 시장이”라고 Shakarchi 씨가 말했다.

미래에 대한 높은 불안에 더하여 최근의 정치적 추세는 세계적인 금 열풍에서 한 부분을 차지하고 있다. 세계적인 세금 피난처의 붕괴와 스위스 은행들의 부유한 미국 고객들의 명단을 당국들에게 넘겨주면서 일부 전문가들은 말하기를 부자들이 이제 세금 징수원들의 감시의 눈길로부터 숨길 수 있는 투자를 선호한다는 것이다.

“유럽에선 사람들이 실물 금을 문서 없이 저장하는 것을 원한다.”라고 Argor-Heraeus의 귀금속 담당 책임자인 Bernhard Schnellmann씨가 말했다.

종종 이 회사는 만드는 골드 바의 최종 목적지를 알지 못하고 주문을 다루는 오직 취리히나 런던의 은행들만 알뿐이다.

Mendrisio를 둘러싸는 지역은 스위스의 금융적 안정성과 신중함과 더불어 오랜 전통의 귀금속 제작과 싼 노동력으로 수 십 년간 금 제련을 주도하고 있다.

스위스 정부 역시 금의 순도 분석을 보증하고 산업을 신중하게 규제하면서 이 사업을 육성하고 있다.

여기서 만드는 100 그램 골드 바의 하나는 금속의 차가움과 3,500달러 가격표가 붙은 채 겨우 여러분 손바닥에 맞는 정도이다. 반면에 표준 12.5 킬로, 400온스 금괴는 상상뿐만 아니라 손목을 긴장하게 하는 괴물이다. 이 두꺼운 금괴 하나는 맨하탄의 원룸 아파트보다 가격이 비싸다.

비록 인도가 보석에 대한 이태리보다 훨씬 더 큰 고객이지만 이곳 부근의 지역은, 도가니로 향하는 남아프리카에서 도착한 금 광석과 오래된 팔찌와 목걸이와 함께, 세계 금 공방으로서 특색 있는 지위를 얻어왔다.

“여러분이 누군가에게 금 한 톤을 준다면 스위스에선 걱정할 필요가 없다.” 고 Argor-Heraeus사의 Oberli의 사장이 말했다.

금 가격이 빠르게 변하고 사고 파는 사람들은 그들 주문을 빨리 고정하기를 바라기 때문에 스위스의 또 다른 장점인 효율성과 속도는 금 사업에서 핵심이라고 Oberli의 사장은 설명했다.

“들어오는 모든 것은 나가야 한다.”고 그는 말했으며 “우리의 물질들은 아니다.”라고 했다.

아마 그 결과로, Argor-Heraeus사를 감싸고 있는 콘크리트 높은 담과 직원들이 일과를 마치고 집으로 귀가할 때 통과하는 금속 탐지기 뿐만 아니라 말하는데 신중한 문화들로, 금 정련 동업자들은 매우 비밀스럽다.

“모두들 누군가 그들 고객들을 추적하는 사람이 있지 않는지 두려워하고 있다.”고 Oberli 사장은 말했다. “은행들은 우리가 알기를 원하지 않는다.”

Oberli 사장은 예약없이 찾아오는 고객들을 경계하고 아프리카나 다른 곳의 반군 장악 지역에서 오는 ‘분쟁 금’을 두려워하며 금 광석의 출처를 보증할 수 있을 때만 광산에서 오는 주문을 받아들인다.

ARGOR-HERAEUS사는 제련 동안에 아주 작은 금이라도 없어지지 않도록 확실히 하고 있다. 작업자들의 작업화와 방문객들의 신발들은 나갈 때 특수 매트로 금 분진들을 긁어 모은다. 그리고 작업자들이 작업 중에 입었던 겉옷들은 아주 작은 조각이라도 찾기 위해 해마다 태운다.

금을 보관하는 특별 금고가 있는 취리히 공항에서 매일 이른 아침 비행기에서 보석 화물이 도착하고 단단히 경비를 한 트럭에 실려 꾸불꾸불한 세 시간의 산속으로 여행을 하게 된다.

보석들이 내려지고 나면 이미 Argor-Heraeus 사의 그을린 복도에 장작더미처럼 쌓여있던 골드 바나 금괴 등의 여러 형태의 금이 같은 트럭으로 취리히로 되돌려 보내진다.

“트럭이 결코 빈 채 돌아가지는 않는다.”고 Oberli 사장은 말했다. “금이라는 물건 값이 매우 비싸기 때문에 시간은 매우 중요하다.”

Oberli 사장은 비교적 경기를 타지 않고 항상 투자자들의 관심이 되는 사업을 운영하고 있다고 확신하고 있다.

“금은 6천 년간 투자로서 존재해왔다. 대안이 없을 때 금이 그곳에 있다.”라고 Oberli 씨가 말했다.

2) 런던 금 시장 보고서

2009년 11월 17일, Adrian Ash(BullionVault)

http://news.goldseek.com/BullionVault/1258467630.php

화요일 금값은 11거래일 중 7일째 신고가에서 하락했다.

버냉키 연준의장이 뉴욕 경제 클럽 연례 연설에서 강 달러를 말한 이후 외환 시장에서 달러가 반등하고 원유는 하락했다.

10% 실업률과약한 GDP성장을 언급하면서 그는 연준이 “최대 고용과 가격 안전성을 키우기 위한 향후 정책 강화의 속도와 시간을 계산할 것”이라고 말했다.

월요일 온스당 1143.7달러를 기록한 후 금은 오늘 아침 유로화와 파운드화에 대해 9개월래 최고가에 다가갔으며 엔화에 대해선 2008년 그램당 3,250엔 이후 최고수준이다.

“5년간 전망에서 보면 금은 위안화를 제외하고 지폐보다 안정적인 가치 저장 수단이다.”라고 Baring 자산 운영사의 자산 배분 책임자인 Percival Stanion씨가 말했다.

“파운드는 가치가 심하게 하락한 이후에도 아직 가장 덜 선호하는 화폐이다.”

“Barings의 다양한 자산 포트폴리오는 최근 금값 상승으로 수익을 냈으며 금 광산에 투자한 것을 팔고 실물 금괴로 전환하였다.”고 그는 Dow Jones Newswire에 말했다.

인도가 지난 달에 IMF로부터 200톤의 금을 샀다고 말한 이후 모리셔스 중앙 은행은 IMF로부터 지난 주 수요일 7천 170만 달러에 해당하는 금을 샀다고 발표하였다.

오늘 런던의 한 거래인은 “약간의 되돌림은 크게 놀랄 일은 아니다.”라고 고객 소식지에서 말했다.

“그러나 지난 2주 넘게 금 가격의 조정은 시장에 아직 참여하지 않았으나 이제 시장에 참여하려는 사람들과 이미 참여하였고 더 오래 참여하기를 원하는 사람들에겐 매수의 기회를 보여주었다.”

Martin Hutchinson씨는 월요일 Prudent Bear에서 “통화 정책이 지폐를 타락시키는 것으로 보이기 때문에 투자자들이 전통적인 지폐에 대한 신뢰를 상실할 때 금은 즉시 안전 자산인 것이다.”라고 말했다.

“그런 기간 동안 금의 가치 저장 수단으로 이전의 중요성은 대중들 마음에 최고로 되고 있으며 그 가격은 중요한 경제 지표가 되고 있다.”

“그런 시기의 또 다른 시작점에 우리는 있는 것으로 보인다.”

6개월 이내에 온스당 2,000달러 가격을 예상하면서 “신규 광산에서 금의 공급은 년간 백만 온스 가량으로 1980년보다 적고 금으로 흘러 들어오는 투기적 자본들은 몇 배나 더 크다”고 Hutchinson은 말한다.

“따라서 현재 통화 정책이 계속되거나 약하게 조정된다면 5,000달러 금값은 (확실한 것은 아니지만) 가능할 것이며 그 가격은 2010년 말까지 도달할 것이다.”

오늘 여기 런던에서, 강한 에너지 가격이 공식 측정에 반영되면서 생활 비용이 8개월래 처음으로 10월에 소비자 가격 인플레이션이 급하게 오르고 있다는 새로운 자료가 나왔다.

“만약 현재 낮은 수준으로 금리를 유지하려고 정책을 강화하지 않는다면 인플레이션은 2.0%목표를 웃도는 위험한 상태가 된다.”고 영란 은행의 정책 입안자인 Andrew Sentance씨가 월요일 저녁에 말했다.

“영란 은행의 2천 억 파운드의 양적 완화 프로그램의 인플레이션 효과 때문에 인플레이션은 꾸준히 일어날 것이다.”라고 오늘 CityWire가 보도했다.

“우리는 바이마르 공화국 형태의 인플레이션으로 가고 있다.”고 Old Mutual 자산 운영사의 본드펀드 운영자인 Stewart Cowley씨가 말한다.

영란 은행은 2009년 회계연도에 발행한 새 채권의 91%에 해당하며 전체 정부 지출의 4분의 1이 넘는 영국 국채를 샀다.

독일 바이마르 공화국은 1921년과 1923년 사이에 정부 지출의 50%를 통화로 만들어서 연간 백만 %가 넘는 인플레이션 결과를 이끌어냈다.

금의 공급 측면에서 “지난 주 RBC Capital Markets 금 회의에서, 금 시장에서는 이미 금 생산 최고치(Gold Peak)에 이르렀다는 제안이 있었다.”고 Fast Markets' Bullion Weekly가 말한다.

“남아프리카와 호주 같은 기존 시장은 떨어지는 금광석 등급, 비용 상승과 더 강화된 안전 규제와 싸우고 있다.”

이전 세계 1위의 금 생산국인 남아프리카는 사실상 10%만 점유하고 있을 뿐이다”라고 케이프 타운의 지구과학 자문회사인 Umvoto Africa의 연구기술 임원인 Chris Hartnady 씨가 말한다.

“남아프리카 공화국의 Witwatersrand 금광지대는 95%가 소진되었고 앞으로 10년 이내에 연간 100톤 밑으로 내려갈 수밖에 없다.”고 Barry Sargeant는 MineWeb에서 보도하고 있다.

“남아프리카 금은 죽어가고 있다. 이는 새로운 이야기가 아니다.”라고 RBC Capital Markets의 Leon Esterhuizen씨가 런던에서 말한다. “우리가 지금 믿는 것보다 더 빨리 죽고 있을 것이다.”

(생략)

Adrian Ash

Daily Reckoning의 이전 런던 통신원이었고 영국의 선두 개인 금융 자문인 Adrian Ash씨는 2009년 기업혁신 여왕 상을 수상한 BullionVault의 연구 책임자이며 Gold News의 편집자이다.

3) 금을 갖는 6가지 이유(6 Justifications for You to Own Gold)

2009년 11월 17일, Rocky Vega

http://dailyreckoning.com/6-justifications-for-you-to-own-gold/

Stockholm, Sweden – Richard Russell씨는 금 값이 더 올라가는 이유를 6가지로 설명하였다. 여기에 그 요점을 소개한다.

1. 금리가 거의 제로인 상태에서 채권보다 금을 선택하는데 기본적으로 어떤 기회 비용이 들지 않는다.

2. 연준은 계속 부채를 쌓을 것이며 이는 “결국 은행들이 달러를 강하게 하려는 시도로 자국 화폐들을 가치 하락시킬 것이므로 세계적인 중앙 은행 인플레이션”을 일으키게 될 것이다.

3. 일상적인 금 매도의 틀에서 벗어나면서 세계의 중앙 은행들은 이제 금 순 매수자가 되고 있다. 그들은 약세가 되는 달러로부터 스스로를 보호하는 것을 찾고 있다.

4. 나라들이 그들 보유 외화에서 금의 비중을 늘리고 있다. 반면에 이태리와 프랑스와 같은 선진국들은 보유 외화에서 66.6%와 70.6%의 금을 각각 보유하고 있다. 한편 러시아와 중국 같은 나라는 그들 보유 외화에서 금의 비중이 4.3%와 1.9%에 불과하다. 개발 도상국들은 그들 보유량을 늘리는데 충분한 정당성을 가지고 있다.

5. 미국에서 금을 보유한 사람들은 거의 없다. 사실 더 많은 사람들이 Cash4Gold와 같은 업체를 통해 귀금속을 팔려고 하고 있다.

6. 마지막으로 중국과 같은 몇 안되는 나라들이 시민들에게 개인용 저축 수단으로 금 사는 것을 장려하고 있다. 대중들이 금을 사는 것이 증가할 많은 여유가 있다. Russell씨가 예리하게 지적한 것처럼 “대부분 미국 사람들은 금화를 본적이 없다.”

6가지 이유가 “왜 Richard Russell 은 금 소유를 원하는가.”라는 사이트에 가면 설명되어 있다.

http://pragcap.com/8-reasons-richard-russell-wants-to-own-gold

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이곳의 글들은 달러에 대한 부정적 전망과 금에 대한 긍정적 전망이 대부분입니다.

여러 다른 자료들도 함께 접해보시기 바랍니다.

터보 - white love

2009-11-21T06:54:46Z

어제밤에는 살짝 첫눈이 내렸고(바로 다 녹아 버렸지만), 문득 오늘 아침은 일찍 일어나서 음악을 듣는데...

뭐.... 쌀쌀한 겨울이 찾아오고 아침해가 늦게 떠서 밤인 것 같은 느낌에 음악에 ㅎㅎ

이제는 기억속의 옛그룹이 되어 버렸지만.....한때 잘나갔던, 그리고, 요즘도 내가 즐겨 듣는 터보의 노래..

목소리는 모기처럼 앵앵대지만, 리듬만은 천지스톰처럼 작렬하는 느낌이어서 좋아하는 터보의 노래..(가수를 좋아하는 것은 아니고. -,.-)

[처용]답답한 오바마-느긋한 후진타오:위완화절상-출구전략-코스피

2009-11-20T22:13:59Z

* 아고라 처용님의 글 *

이번 오바마의 중국방문에서 국제적 경제위기의 공동협력,온실가스 감축문제,북한.이란의 핵문제.중국의 인권문제등 여러가지가 있지만 그중 가장큰 관심사는 위완화의 절상문제 였는대 이면적으로는 어떠한 합의가 있었는지는 모르지만 공식적으로는 확실한 답을 얻지 못했다.

현재 미국 언론에서 오바마의 아시아 방문을 전반적으로 소기의 목적을 달성 하지 못했다는 것이 중론이다 오바마 방문전에 미국은 이례적으로 중국의 비위를 상하지 않게 그동안 관례처럼 되왔던 티베트의 정신적 지도자인 달라이 라마가 위싱턴을 방문하면 미국 대통령과 면담을 하던 관례를 깨고 오바마와의 면담을 피했다.

미국의 여러번의 립서비스와 행동으로 아시아 방문전에 중국의 기분을 상하지 않게 노력하고 중국에서 전례가 없이 3박4일 이라는 장기간의 일정을 보냈음에도 중국은 미국이 원하는 답을 주지않아 미국의 자존심을 상하게 한것이다 그나마 마지막 남은 자존심 이랄까 오바마는 공동 기자회견에서 이례적으로 달라이 라마의 이름을 직접 언급하며 대화와 협상을 촉구했다.

그동안 부시 행정부 집권기간 미국은 아프간.이라크 전쟁으로 거의 8년 동안 북핵 문제를 제외 하고는 사실상 아시아의 외교를 강화 하지않고 소흘히 한것이다. 그와중에 중국은 꾸준히 남미,아프리카,APEC등과(동남아시아 협력기구) 정치,경제 외교를 강화해왔다.

중국의 정치,경제적 영향력을 확대해 오던 과정에 전세계 경제금융위기가 발생해 중국의 국제무대에서의 위상이 앞당겨 강화된 결정적인 계기가 된것이다 또한 90년대초 1년6개월을 제외 하고 전후 일본을 집권해온 자민당 정부의 퇴장과 진보적인 하토야마 내각의 등장도 미국의 아시아 외교를 집중적으로 발빠르게 강화하는 계기가 된것이다 미국민의 자존심이 상할정도로 일본 왕에게 90도로 정중히 절을 하고...

미국의 자존심을 상하게 한것은 여러곳에서도 감지되고 있다 클린턴,부시의 중국 방문때는 클린턴은 공개적으로 인권문제를 거론하고 부시는 자유시장 경제체제를 도입하고 위완화를 절상 하라고 공개적으로 훈계를 하고 압박을 했는데 오바마의 이번 방문에서 학생들과의 공개 대화도 상해에서 이루어 졌고 그것도 자유스런운 분위기의 공개 대화가 아니라 중국 당국에서 짜여진 각본대로 참가할 학생들을 사전에 테스트를 하고 선발해 예행연습까지 시켜 버스로 단체로 동원 했다고 하니 인권과 언론의 자유를 전세계에 주창해오던 미국의 자존심을 여지없이 무시한 것이고 미국의 현재의 국제적 위상인 것이다.

그나마 금기시 되오던 달라이라마를 이름으로 직접 거론하며 대화를 촉구하고 상해의 학생들과의 대화에서 인터넷을 포함한 언론의 자유와 중국내 소수민족의 인권, 여성의 인권과 사회참여등 보편적인 인권을 강조한 것이 미국은 그나마 위안으로 삼아야 할것같다.학생들과 대화후 만리장성 관광하고....

그동안 중국은 사회간접자본 위주의 고정투자와 상해.션젠.광동등 연안을 중심으로 수출위주의 산업으로 매년10%대 이상의 고속성장을 해왔고 앞으로도 철도,도로,항만등 사회간접자본 투자의 엄청난 잠재력을 가지고 있다 등소평의 시장경제의 도입과 개방화 선언이후 국가의 통제 자본주의 경제체제(State capitalism)를 운용하며 1997년 아시아의 외환위기와 2008년의 세계 경제금융위기도 경제,금융시스템의 위기를 겪지 않고 성장을 지속하고 있어 경제를 효율적으로 운용하고 적시에 대규모의 경기부양 정책으로 세계 경제회복의 견인차를 하고 있다고 인정받고 있는 것도 사실이다.

중국은 경제의 고속성장 과정에서 후진타오 주석,원자바오 총리를 두축으로 하는 분배위주의 경제정책의 포풀리스트 지도집단과 상하이를 중심으로 하는 도시 엘리트 출신의 연안파인 성장위주의 지도집단간에 경제정책 방향에서 이견과 내부적인 헤게모니 쟁탕전이 있어왔다.

포풀리스트 집단은 고속성장 과정에서 성장속도를 늦추고 수출위주의 해안 도시만 개발 발전을 하기 보다는 서부 내륙지방으로 균형 발전과 자유시장 시장개방 경제정책을 서서히 추진하며 분배위주의 정책을 주장하고 연안파의 엘리트 집단들은 고속성장과 자유시장 개방경제,친기업,중소기업 육성정책을 주장해오다 2000년대초 연안파의 엘리트 집단의 세력이 약화되며 마지막으로 중심세력 이었던 상하이 당서기.시장등 핵심세력들이 표면적으로는 독직과 부패 혐의로 하루아침에 숙청되면서 본격적으로 내륙으로의 개발이 서서히 진행되 현재 본격적으로 진행 되고 있는 것이다.

현재 미국과 중국을 G2 라고도하고 Chimerica 라고도 하며 앞으로의 세계 무대의 각국과의 정치적 역학 관계는 물론 당면 문제인 경제금융위기를 극복하는데 있어서 미국과 중국 두나라의 복잡한 국제적인 역학관계와 정치,경제적인 문제를 어떻게 원만하게 풀어 나가는냐에 따라 세계 경제금융위기 극복과 국제적인 정치,경제질서의 향방이 달려 있다는 것은 부인할 수 없는 현실이다.

국제 외교관계에서 어느 국가가나 자국의 국가이익을 위해서 국가간의 이면의 밀약을하고 극단적인 경우 전쟁도 주저하지 않는 것이 현실이다 중국은 그동안 국제 외교무대에서 두려움의 대상이 아니라 조화로운 국제사회를 원한다고 주창하며 각국과의 정치,경제 협력관계를 강화 해오고 미국은 태평양 함대의 월등한 해양 군사력을 앞세워 중국을 전방위로 압박해 온것도 사실이다( 자세한 내용은 8/13일 올린글 참조)

현재 미국의 오바마 행정부는 부시 행정부 집권기간 벌려 놓은 일을 뒤처리를 하고 있다고 봐야 할것이다 이번의 세계 경제금융위기를 계기로 중국의 국제무대에서의 위상은 한층 강화되 자리를 잡았고 미국은 어쩔 수 없이 끌려가는 상태가 된것이다 중국 방문에서도 여실히 보여 주듯이 미국은 향후는 몰라도 현재 당장은 중국에 대해 행사 할 수 있는 특별한 카드(Leverage)가 별로 없는 것도 현실이다. 국제 외교관계에서 레버리지는 결정적인 역할을 하는데 답답한 상황에 처한 것이다.

그에반해 미국은 당면한 경제위극복을 위한 중국등 아시아 국가의 미국 국채의 지속적인 매입과,엄청난 중국의 시장,북한,이란핵문제,코펜하겐 기후협약 문제등 한두가지가 아닌것이 현실이다.

중국 방문 전과 방문 기간에도 EU 중앙은행 총재인 트리셔와 IMF 총재인 스트라우스 칸 등 국제기구의 유력인사들과 폴 크루그만등 위시한 경제학자등 너도나도 입에 거품을 품으며 강력하게 중국의 통화절상을 요구 했지만 중국은 미온적인 답변으로 일관 하고 있다 중국은 미국,EU등 외부의 강력한 통화절상 압력에도 불구하고 현재의 경제정책 기조를 유지하며 2010년도 상반기에 출구 전략과 함께 서서히 위완화 절상을 할 것이라고 생각한다 월가의 에코노미스트나 에널들은 약3-5%정도 예상하고 있음.

내년 상반기에 출구전략과 위완화 절상 예상을 하는 주요 근거는 경기 부양으로 공급한 유동성이 비효율적인 자원 배분으로 약40% 정도 사회 간접자본등 고정 투자에 투입되고 약 60% 정도가 부동산,주식(약 20%) 으로 왜곡 유입되 주식.자산의 버불이 형성되고 있으며 장기적으로는 현재 투자되고 있는 고정투자의 비생산적,비효율적인 무리한 투자로 은행의 누적되는 부실채권의 증가로 금융 시스템의 위기가 초래될 우려가 있고(현재 금융감독을 서서히 강화하고 있음:잘못 대처하면 향후시스템 위기 가능성이 50%이상 된다고 생각함) 경제,금융 시스템에 큰부담이될 우려가 있다는 것을 중국 정부도 서서히 인식하고 있다.

또한 위완화 절상을 노린 핫머니와 $ Carry 자금의 유입으로 국내 유동성이 급속한 증가로 지금 까지는 그동안 과잉 투자된 유휴설비와( Out put gap) 금융위기 초기의 국제원자재 가격의 급속한 하락과 경제위기로 곡물가격,유류등 각종 공공요금의 안정책으로 급속한 인풀레이션의 부담이 적었으나 하반기 부터는 소비자 물가 상승과 인풀레이션 압력이 가중되고 있다 또한 내수확대의 성장정책으로 서서히 전환하는 과정에서 외부의 압력 보다도 구매력 강화와 인풀레이션 압력등 자국의 필요에 의해서도 출구전략과 위완화 절상은 불가피 할것이라고 생각함.

미국,EU등 외부에서 현재의 경제금융위가가 동서 무역 불균형이 원인 이라고 그동안 여론을 조성하며 중국과 아시아로 금융위기의 책임을 떠넘기고 있다 수입도 없으면서 부채로 물건 사고 부채에 몰리고 물건 살돈 없으니까 약속어음(국채, $) 남발하는 사람이 잘못이지 열악한 환경에서 저임금으로 열심히 땀을려 물건 만들어 판사람이 잘못인가( 미국.EU 가 동서 무역불균형을 주장하는 이면의 자세한 내용은 2/8 올린글 참고) 한마디로 미국과 EU의 통화 절상 압력은 그이면에는 외환의 시장원리로 자율적인 변동환율제의 전환과 미국 월가를 위시한 국제금융자본이 Soft-power로 중국의 금융산업에 대한 공략의 전제조건인 금융의 전면적인 개방에 숨은 의도가 있는 것이다( 그배경은 8/13.18.24일 세번의글 참고).

중국 정부당국의 정치.경제적인 어떠한 외부의 압력에도 자국의 정책기조를 고수 하는 이유는 무엇보다도 국내의 정치,사회의 체제 안정을 우선으로 하기 때문이다 현재도 공식적으로 보도는 잘안되지만 매년 크고 작은 소요사태가 약80000-85000 건이 일어 나고 있는 실정이다 티베트,신장자치구등 소수민족의 불안정과 고속성장의 과정에서 상해,선젠등 연안도시의 중산층과 그동안 개발에서 소외된 서부 내륙지역과의 극심한 빈부의 격차와 매년 2천만명 정도 농촌지역에서 연안쪽의 도시로 밀려드는 근로자와의 빈부격차로 점점 불안이 가증되고 있는 것이다.

중국이 금융위기 직후 위완화를 $에 고정시킨 것은 그동안 수출위주의 정책 연안의 공업지역으로 유입되던 근로자들의 대량해고는 사회의 불안 요인이 되므로 수출위주의 환율절상 억제와 여러가지 부양정책을 쓸 수 밖에 없는 상황인 것이다 더욱 중요한 일은 개방파의 성장.개방위주의 경제정책을 지양하고 국가 주석인 후진타오와 총리인 원자바오의 투톱체제로 추진하고 있는 분배 위주의 경제정책이 실패 할 경우 지도체제의 불안을 야기 할 수 있다는 것을 배제할 수 없는 것이다.

지난번 중국의 60차 전국 인민회의 대의원 대회에서 2012년 후진타오의 퇴진시 후계자로 거의 내정되 있는 정치국원인 시진핑.이거창 두명중 시진핑이 유력한대 그동안 관례로 국가주석의 후계자가 거쳐야할 자리가 당군사위원회 부주석자로 이번 전인대회에서 시진핑을 임명 하지않아 외국의 정치계나 정보기관에서도 의외로 생각하며 후계체제의 변화가 있는 것이 아닌가 의구심을 갇고 있다. 시진핑과 이거창은 연안파인 성장위주와 자유시장 경제인 개방경제체제를 추구하는 이념적 성향을 갖고 있다.

시진핑을 후계자로서 당연히 거쳐야할 군사위 부주석에 임명하지 않은 것은 지금 장기적으로 추진하고 있는 서부 내륙의 개발,발전 경제정책과,내수부양을 위한 전국민을 사회안전망의 확보(국민연금,의료보험,산재보험,고용보험등) 정책등 분배위주의 경제정책이 실패할 경우 지도체제의 불안을 사전에 차단하기 위한 조치라고 생각한다.

현재 미국과 중국은 국제적으로 이면에서 정치적인 헤게모니와 자원확보와 방어에 치열한 경쟁을 벌이고 있다 중국은 남미.아프리카.이란 중동 아시아(특히 버마.인도네시아.베트남)에 집중적으로 석유,철광,구리등 자원에 투자하고 있고 심지어는 전쟁중인 아프가니스탄에 세계 2위의 매장량인 구리 광산도 확보하고 있다(그구리광산을 미군이 경비를 하고 있고..) 미국의 오바마가 취임한지 얼마 안되 아프리카를 방문한 일이나 국무장관 힐러리가 취임초 중동과 아프리카를 열을 동안이나 이례적으로 장기간 방문한 것도 자원확보의 헤게모니 쟁탈전인 것이다.

중국이 집중적으로 자원확보에 투자하는 것은 금융위기로 국제원자재 가격의 하락, $의 약세, 외환 보유고의 다변화의 정책에도 기인 하지만 근본적인 이유는 장기적으로 서부 내륙의 개발로 인한 사회 간접자본 투자 투입될 엄청난 수요에 대비하기 위한 것이다 예를 들어 동부 연안 도시를 중심으로 전국적으로 고속철도의 확장투자로 도시로의 인구집중의 억제와 분산 내륙지역의 내수의 부양과 빈부해소의 일환으로 현재 연장 약3200 Km 되는 고속철도를 10배가 넘는 약32000 km로 장기적인 계획으로 투자를 진행 건설하고 있는 중이다. 고속철도 한분야만 해도 엄청난 수요인대 다른 사회간접투자를 합하면 실로 천문학적인 수요가 될것이다.

상기에 언급한 미국이 중국에 행사할 수 있는 특별한 카드(Leverage) 가 없다는 것은 국제적인 정치,경제, 미국.중국내의 정치.경제적인 문제를 설명 하기는 너무 장황할것 같아 생략하고 그나마 현재 미국이 행시 할 수 있는 카드는 중국이 정책적으로 집중적으로 추구하고 있는 미국의 IT기술을 위시한 첨단산업 기술과 세계 최강의 군사력을 기초가 되는 우주항공기술.전자.통신 기술과( 미국이 자국의 안보를 위해 첨단 기술.부품등 국방시설 군수산업 관계의 수출을 법으로 금지하고 있고.현재 너무 강력하게 규제를 하고 있어 비효율적으로 운용이 되고 있다고 외국은 물론 미국내 에서도 불필요한 규제완화를 제기 하고 있다) 현재 가장 강력한 무기인 $의 세계 기축통화의 위치이고 금융산업의 Soft-power 정도이다.중국도 이번에 회담에서 보호무역주를 내세우며 군수산업의 비효율적이고 불필요한 과도한 규제의 철폐를 정식으로 제기했다

중국은 현재 엄청난 외한보유고로 첨단 기술을 보유한 기업과 합자투자를 진행하고 있고 그동안 세계적인 다국적기기업의 공장과 R&D center를 계속 유치하며 자국내의 매년 약670,000명(미국의 약 10배) 정도되는 대학의 이공개 엔지니어 출신 졸업생중 일부를 공장이나 R&D center 에 채용 하도록 협정을 체결하고 있다 일본 기업과도 마찬 가지이다 그만큼 중국은 저임금에 저품질 싸구려 제품 이라는 이미지를 벗어 나기 위해 첨단 기술의 습득,개발과 유치에 집중하며 첨단기술 제품의 고부가가치 산업의 육성과 중국 기업의 세계적 브렌드화에 집중적인 노력을 하고 있다 중국의 과거의 이미지는 하루가 다르게 점점 멀어져 가고 있는 것이다.

그동안 중국은 경제의 고속성장 과정에서 크고작은 정치,사회의 불안 요소는 있었지만 정치적으로는 천안문 사태와 시장 경제체제의 개방화 과정에서 사회주의 경제체제의 통제경제 상황에서의 유산인 1990년대 중반 천문학적인 금융시스템의 부실채권의 정리를 제외 하고는 경제적으로 대내적인 체제가 흔들릴 정도의 정치,사회에 영향을 주는 경제금융위기를 겪지 않고 꾸준히 고속 성장을 해오고 있다.

하지만 향후 중국이 현재 추구하고 있는 서부 내륙의 개발과 분배위주의 경제정책이 효과를 못보거나 실패를할 경우와 자산버불과 누적되는 금융시스템의 부실채권으로 인해 자체내의 경제금융 시스템의 위기가 발생할 가능성도 전혀 배제할 수 없다고 생각한다 상기에서도 언급 했드시 나는 2-3년내에 50% 이상은 가능성이 있다고 감히 생각하고 있다.

중국, 러시아, 인도가 금을 집중적으로 매입하는 것은 $약세로 인한 외환보유고 운용의 다변화도 이유가 있겠지만 근본적으로는 소로스나 스트글리츠등 일부 유명 경제학자들이 주장하고 있는 국제 기축통화의 IMF 의 SDR(회원국간의특별 인출권)로의 전환의 대비가주요 이유라고 생각한다. 현재의 미국 $의 국제 기축통화로서의 지위 상실은 미국의 FDR(연방 준비은행)의 지하금고 열쇠를 달라는 것이나 마찬 가지이다 미국이 순순히 내주겠는가.

미국과 중국이 국제적,국내적으로 정치,경제적으로 이해 관계가 첨예하게 대립되 극단적인 상황이 되거나 상기 얘기한 중국내에서의 경제정책이 향후 효과를 보지 못하거나 하면 중국은 자국의 유치산업보호를 위해 관세,비관세 장벽의 보호 무역주의를 강화 하거나 미국은 $약세로 기축통화의 지위가 흔들려 더이상 물러설 수 없는 상황이 되면 $의기축통화의 위력을 의도적으로 행사할 것이라고 생각한다.

미국,EU,일본은 물론 동남아 각국은 공급체인의 메인 공장인 중국의 수출에 주력하고 있지만 한국의 중국으로의 수출 비중은 홍콩을 포함해 약 29% 정도 된다 일본 처럼 중국에대한 레버리지가(Leverage) 없는 상태 에서 다른 국가와 달리 중국에 대한 수출 비중이 너무 높은 것이다 중국의 대외 수출은 올해 약 20% 감소 할 것으로 추정하고 있다 중국도 국민 소득 기준으로 볼때 현재 GDP의 약 35%정도 되는 내수의 비중을 아시아 평균의 약55%-60% 정도로 내수 비중을 높이기에는 현재 약2000$ 정도 되는 국민 소득과 취약한 사회 안전망을 감안 할때 단시일 내에는 어렵고 시간이 걸일 것이다.

우리나라는 중국의 경제성장에 기대를 믾이 하고 있다 그러나 그 이면을 보면 반드시 낙관적인 전망을 할것만도 아니다 중국은 현재 철강,시멘트,비철금속 제련등 국가기간 산업의 그동안 고속성장에서 비효율적으로 과잉투자된 기업,생산 설비의 통폐합과 구조조정이 집중적으로 진행 되고 있다 향후 대외 수출이 회복이 안되면 자국내의 유휴 생산설비를 가동할 것이고 현재 중국과 동남아의 APEC(아세아 연합) 과 FDA 를 체결했고 대만과도 체결을 할것이다 금융협정은 얼마전에 체결을 했다 따라서 중국에 완제품이나 부품,소재를 수출하는 한국은 아시아 타국에 비해 상대적으로 불리한 위치에 있는 것이다,정책적인 대책이 시급한 것이다.

한국은 경제의 대외 의존도가 약93%-95% 정도 된다고 얼마전에 언론에서 발표를 했다 그만큼 우리나라는 대외적인 정치,경제 상황 변화에 경제금융 시스템이 취약 할 수 밖에 없는 것이다 3분기 경제성장이 2.9% 성장 했고 OECD 국가중 경기위기 극복정책을 잘운용해 제일먼저 위기를 극복한 국가라고 하며 내년의 성장도 4.4% 가 될거라고 하는대 도채체 국민의 실질소득은 감소하고 실업자는 계속증가하고 빈부의 격차는 심해지는대 숫자상으로만 경제성장이 무슨 의미가 있는가

경기부양책의 유동성 공급이 왜곡되 부동산,주식등 자산버불이 계속되고 정부에서는 국가재정이 OECD 타국가에 비해 건전 하다고 얘기하나 OECD 국가의 재정 건전성 산정기준은 한국과 틀린 것이다 OECD국가의 기준으로 하면 한국도 약75%-80%는 되는 걸로 알고 있다

실질적인 경제성장은 정부의투자가 아니라 자원이 기업부분에 투자되고 가계의 실질적인 소득이 증가해 소비의증가로 연결되고 국가 세수가 증가에 재정건전성이 향상되어 복지예산이 증가,소비증가...로 이어지는 경제의 선순한 과정을 거치는 성장이 실질 성장인 것이지 유동성을 무작정 비효율적으로 공급해 숫자만 늘어나는 경제 성장율은 실질 경제성장이 아니라 장기적으로 국가경제,산업 시스템에 악역향과 실질 소득의 감소와 소비의 감소로 세수는 감소하고 그에 따른 수단과 방법을 안가리는 증세로(직접세.간잡세.준조세.공공요금의 인상)의 악순환으로 국가 부채만 증가하고 국채의 이자의 상환 부담이 계속증가 국가 재정 건전성만 악화 되는 것은 필연적인 결과인 것이다.

지난번 올린글 에서도 언급했지만 현재 코스피를 상승장으로 끌어온 외국자본인 핫머니와 $ Carry 자금이 일부 경제금융 전문가나 에널들이 너도나도 얘기 히듯이 한국의 경제 훤더멘탈과 향후 경제전망이 좋아 아시아에서 한국의 국채와 주식을 집중적으로 매수하고 있다고 생각하면 큰오산 이라고 생각한다 현재 외국자본은 한국의 대외 의존도가 높아 외환 시장의 불안정으로 작년 금융위기에 어느 국가 보다도 $ 환율이 폭등을해 환차익과 아시아의 어는 국가 보다도 주식시장에서 자금의 회수가 용이하고 장기적으로는 한국의 기업과 금융시장의 공략이 이미 시작 되고 있다고 생각한다.

* 부동산 버불( 개인소득 대비 타국의 약 2배) *가계부채(금융위기전: 가계부채:영국 189% 미국138% 현재 한국 약142%-세계 3위) * 국가 재정 건전성 ( 가계부채와 함께내년 상반기정도에는 외국에서 서서히 제기될것이라고 생각됨)

*금융시스템 자본 건전성* 단기부채 약1820억$ 아시아1위 * 과잉투자된 한계기업.생산시설 구조조정

도끼 자루는 지금 현재도 썪어 가고 있는 중인 것이다.. 조만간 뿌러질 날이 올것이라는 생각이 하는 것은 나만이 아닐것 이라고 생각한다 지금이라도 서둘러 과감한 발상의 전환으로 현경제정책을 다시 재고하여 대비 해야 한다 그렇지 않으면 실속없는 숫자만의 경제성장은 사상누각인 것이다.....

2009.11.20.새벽.처용.

* 지난번 올린 글에서 한번에 올리는 글이 너무 장문이어서 일주일에 주제별로 2편 정도 글을 올일 계획을 생각하고 있다고 말씀 드리고 나름대로 계획을 했으나 뜻대로 안되는 것이 현실인 것 같습니다 저나름대로 지난주에는 지난날을 되돌아 보고 마음도 정화하고 정신 수양도 할겸 조용히 시간을 보내느라 지난주에는 글을 올리지못했읍니다 죄송합니다 앞으로는 행동보다 말을 먼저 않하도록 노력 하겠읍니다. 감사합니다 건강하십시요.

PS: 코스피 지수가 기술적 지표로 어제 장기간의 박스권 돌파하고 이틀동안 급상승해 1620.54P 로 상승 했습니다 지난번 글에서(9/25,10/17,11/3) 에서 말씀 들렸드시 환율은 $;1100-1150원을 외환 당국에서 방어를 하며 개입을 하고 외국인들도 저점으로 분석하고 있는것 같습니다

지난번글에서 외국인이 물량을 떠넘기려고 한번은 급속한 반등을 주며 대세 하락으로 갈거라고 나름대로의 생각을 얘기하고 단기투기자금 Hot money 와 $ Carry 자금의 단계적으로 빠져 날갈 것이라고 애기 했습니다 개인과 기관이 외국인의 물량을 제대로 받아주지 않고 국제 원자재 상품시장과 미국과 국제 경제금융 변수를 다시 분석 판단 할때 12월말에서-2010년도 1분기 사이에 제가 말씀드린 과정이 이루어 질것으로 시차의 상황 판단이 비뀌어 다시 말씀 드립니다.

저는 모든 경제전망 특히 환율이나 주식시장의 지수의 전망을 장담을 하지 않습니다 여러번 말씀 드렸지만 주식시장의 예측은 신의 영역인대 감히 인간이 장담을 할 수 있겠습니까 단지 저 나름대로 전망한 비슷한 방향으로만 전개 되도 만족을 하고 있습니다.코스피가 박스권을 돌파하기 전에 국내의 경제금융 전문가나 에널들이 10명중 9명은 절호의 매수기회라고 계속 얘기 하고 있습니다.저의 전망은 개인적인 분석과 판단일 뿐입니다. 참고 하시어 판단 하시길 부탁 드립니다.

[시니컬]미국의 파산 그리고 달러의 운명..

2009-11-18T22:49:43Z

* 아고라 시니컬님의 글 *

아시다시피...경제천학이 해외 블로거들의 글을 멋대로 짜깁기한 구라에 불과함.

따라서 당근 copyleft free (펌질 허용함...그럴 가치는 전혀 없다 판단하지만...헐헐)

버냉키는 또 한번 “강한 달러”의 중요성이라는 립서비스를 날렸으나, 달러의 강세 전환을 위한 실질적인 조치에 대한 아무런 언급이 없었다. 그는 미국 경제가 여전히 침체되어있으며, 현재의 통화 정책이 상당 기간 지속될 것임을 시사하였다. 더욱이 달러의 가치와 그 보전을 위한 FRB의 책무에 대해서는 어떠한 코멘트도 없었을 뿐이다.

그 결과 시장은 "쇼는 계속되어야 한다“고 화답하였다. 금은 물론 주식시장 또한 연중 고점을 다시 돌파하였으나 반대로 달러는 역사적 저점을 위태 위태하게 지켜내고 있는 형국이다. 물론 미국 경제가 모두가 생각하는 것처럼 그리 나쁘지 않다는 사실이 확인되거나, FRB가 단기간내에 금리를 인상한다는 등의 사건에 따라 달러의 급격한 추세전환도 배제할 수는 없겠으나...

(그림 -주요 통화 대비 달러 인덱스)

지속적으로 제기되는 거대 금융군주들의 숨겨진 부실에 대한 의혹과 미국 국가 재정의 문제는 달러의 앞길에 어두운 먹구름을 드리우고 있다. 월 스트릿에서 알아주는 휘트니 아줌마는 “은행들의 자본건전성이 적절한가?”라는 질문에 대해 다음과 같이 코웃음 치셨다.

“ 지금 시장에서 돌아가는 꼬라지를 솔직히 모르겠다. 나에게 의미도 없고..” 그녀의 말처럼 속칭 펀더멘털(경제적 토대)은 없다. 오직 투기적 움직임만 있을 뿐..

이와 관련해서 어느 블로거는 미국 25개 거대 금융기관의 파생상품의 리스크를 분석하며 전체 파생상품의 장부가액의 0.4%가 부실화된다고 가정할 경우 미국의 5대 은행의 순자산을 초과할 먹어치울 것이라고 단언한다.

(표 - 미국 금융기관들의 파생상품 잔고 자산 대비 비율 : 저 후덜덜한 퍼센티지를 보라 )

금융위기가 끝났다고? 물론 FRB는 8000억 달러를 금융 시스템에 쏟아 부었고, 1조 2천억 달러의 MBS를 열심히 사주시는 중이다. 그러나 이러한 모든 노력은 이들이 들고 있는 200조 달러 이상의 파생상품 쓰레기에서 발생할 잠재적 손실에 비하면 새발에 피에 불과하다. (물론 이에 대해 8000억달러+1조2천억 달러는 괜히 나온 숫자가 아니라 그들에게 필요한 만큼의 금액이라는 주장도 어디선가 본 듯하다)

여기서 월가에서 가장 교활하다는 골드만삭스가 최근 웰스 파고, 마스터 카드, PNC, AIG 등의 금융회사에 대해 90억 달러가 넘는 순 매도(숏) 포지션(주가가 하락할 것에 대비한 포지션)을 들고 있다는 분기 보고서는 아삼삼하다. 금융위기가 끝났다면 골드만은 왜 이들에 대한 숏 포지션을 들고 있는가? (잠시 옆길로 벗어나면 골드만이 금과 유로화에 대해서도 숏포지션을 보유하고 있다. 달러의 단기반등에 대한 포석일까?)

그러나 근본적으로 미국의 부채 규모를 고려할 때 이미 미국은 파산상태에 빠져 있다. 재정 지출은 날아오르는데 조세 수입은 땅굴을 파고 있으니 재정적자는 지속적으로 확대될 것이다. 10월 한달간의 재정지출은 3120억 달러, 조세수입은 1350억 달러로 미국 역사상 최대규모인 1760억 달러의 재정적자가 발생하였다.

(그림 미국의 재정 지출과 조세수입 : 붉은선 - 재정지출, 파란선 - 조세수입))

2008년 말 기준 미국의 GDP는 13조 8천억 달러였으며 의료보험과 사회보장보험을 제외하더라도 공공부채와 민간부채의 총합은 57조 달러에 달한다. 이자율이 0.25%라고 가정할 경우 이 부채에 대한 이자는 1420억 달러로 GDP의 1%를 초과한다.

만일 이자율이 1%일 경우 이자는 5700억 달러로 GDP 대비 5%에 달하며, 이자율이 2%로 인상된다면 부담해야할 이자는 1.14조 달러로 GDP의 9%에 근접한다. 더욱이 여기에는 원금의 상환은 포함되지 않는다. 간단하게 말해 미국은 실질적으로 지급 불능의 상태에 빠져 있으며 매일 매일 빚더미는 늘어나고 있다. 게다가 이 빚의 구렁텅이에서 빠져나올 방법은 없어 보인다. (그들의 이웃 또한 무분멸한 재정지출과 돈찍기에 동참하고 있다.)

(그림 - 미국의 GDP 대비 재정적자 비율)

아주 다행스럽게도 미국 정부는 최악의 경우 그저 달러를 찍어내어 소비하고 그 부채를 상환하면 될 뿐이지만, 이것은 그들의 통화가치와 통화 시스템을 스스로 붕괴시키는 행위 일 뿐이다. 결국 이러한 무분별한 통화 팽창과 달러가치의 하락이 초래할 인플레이션에 대한 공포를 부추기며 금 투기자들은 온스당 1500달러, 2000달러를 노래하는 것이리라....

과연 그들은 무엇을 준비하고 있는가? 아메로??? 에코버블??

차가운 겨울의 삭풍에 위태하게 달려 있는 잎사귀 하나를 그저 지켜 볼 뿐...

덧붙임 : 일반적으로 총수요가 총공급을 초과할 경우 인플레이션이 발생한다고 말하지만.....무식쟁이의 소견으로는 인플레이션이 발생하기 위해서는 근본적으로 통화가 상대적으로 혹은 절대적으로 팽창해야 할것이다. 여기서 조선왕조 말기 국가재정을 메꾸기 위해 주조되었으나 극심한 통화 인플레이션과 화폐경제를 초래한 당백전을 떠올려 본다. 1866년 6개월간 발행된 당백전은 명목 가치로 1800만냥...쌀 200만석 규모 였단다. 정확하게는 알 수 없지만 18세기초 숙종 때의 조세 수입 예산은 13만석 이었으며, 19세기 초 순조시대의 조세수입은 쌀8만석, 동전 14만냥 등 화폐로 환산하면 대략 25만량 미만으로 추정된다.

[나선]채권자 파산 정책

2009-11-18T22:48:42Z

* 아고라 나선님의 글 *

연방은행의 0% 이자율에다 그것도 모자라서 하는 양적완화 정책등은 어떻게 보면 채권자를 파산시키는 정책들로 보여집니다. 지난 가을의 패닉은 모기지등의 채무자들의 부도로 시작된 것으로 은행/counter party등을 믿지 못하여서 생긴 패닉이었습니다. 그래서 채권자들은 위험부담이 많은 자산에서 안전 자산으로 단기간에 움직이게 되었던 패닉이 생기게 되었습니다. 하지만 연방은행의 리플레이션 정책은 시장 안정화라기 보다 달러 하락에 대한 또다른 패닉을 만들어 내었습니다. 양적 완화의 경우 벤버넹키의 생각으로는 회사채, 모기지증권등을 구입하는 것은 결국 만기가 있는 것이기 때문에 저절로 처리되는 것으로 생각을 하였나 봅니다. 직접 국채를 구입하면 마켓에 아마도 하이퍼인플레이션의 인상을 주지 않을까 우려하였나 봅니다. 결과는 동일하게 이렇게 만들어진 돈들은 은행 구좌의 reserve balance sheet만 크게 키웠고 은행들은 결국 미국 국채를 계속 구입하게 되었습니다. 연방은행과 국채를 바꿔치기한 것밖에 되질 않습니다. 연방은행이 직접 국채를 구입한 것과 별 다를바 없게 된 셈입니다.

불행은 이렇게 낮은 이자율로 밀려난 투자자/채권자들은 위험도가 높은 투자처로 움직였다는 사실입니다. 연방은행은 AAA에 해당하는 우수 채권들을 구입하였고 모기지 증권도 미국 정부의 보증을 받은 후에 구입하였습니다. 그러니 미국인들이 할수 있는 것은 국채나 아니면 리스크가 많은 정크본드, 이머징마켓, 원자재등에 투자를 하는 등 이전 일본인이 20년간 겪었던 것을 단 몇개월만에 반복하고 있습니다. 혹자는 양들을 몰아서 도살장에 보낸다고 하기도 하지요. 이렇게 밀려난 투자자들이 베팅하여 올려놓은 가격은 언젠가는 다시 원점으로 돌아오게 되었습니다. 지난 20년간 그릇된 통화정책으로 빚을 내어 부동산을 구입하거나 주식을 산 사람들중 실패한 사람들이 많습니다. 이렇듯 역사는 되풀이 되고 있습니다. 채무자들은 일자리를 잃고 부도를 내고 채권자/투자자들 역시 잘못하다가는 많이 손해보게 되리라 생각합니다. 이렇게 모두 파산하게 되면 우리 모두가 더 힘들어지게 됩니다. 이게 과연 투자자들의 비이성적인 행동때문일까요 아니면 정책의 실패일까요. 이것을 또다시 버블이니, 투기니 하는 말로 남탓하며 정책의 실패에 대해서는 논란을 피하려 하겠지요.

나선

ps) 미국의 PPI (생산자지수, producer price index, http://www.bls.gov/news.release/ppi.nr0.htm)는 0.3% 상상하였습니다. 하지만 food & energy를 제외한 지수는 오히려 -0.6%입니다. 지난 1년간 가장 낮은 수치입니다. 그만큼 디플레이션이 심화되었다고 보여집니다.

[새사연]경제회복? 3분기 가계소득 감소폭 사상 최대 기록

2009-11-18T22:41:07Z

* 아고라 새사연님의 글 *

13일 통계청이 전국 2인 이상 가구를 대상으로 하는 3분기 가계동향을 발표했다. 가구당 월평균 소득은 345만 6000원으로 전년에 비해 -1.4퍼센트로 감소했으며, 지출은 281만 8000원으로 전년에 비해 3.0퍼센트 증가했다. 소득은 줄었는데, 소비는 늘어난 상황. 당연하게도 소득에서 소비를 제외한 흑자액은 전년 대비 -12.4퍼센트를 기록하며 크게 감소한 63만 8000원이었다.

가계소득 감소율 사상 최악

가계소득은 작년 3분기 이후 증감률이 계속 감소해왔다. 그러다가 올해 2분기에 -0.1퍼센트로 소득의 절대액수 자체가 감소하더니 이번 3분기에도 -1.4퍼센트를 기록하며 연속 감소했다. 2003년 통계작성 이후 최대의 감소율이며, 명목소득 자체가 줄어든 것은 올해 2, 3분기가 유일하다. 실질소득 증감율로 따지면 지난해 4분기 -1.5퍼센트 이후, 올해 1분기 -3.0퍼센트, 2분기 -2.8퍼센트, 3분기 -3.3퍼센트로 1년째 감소행진을 이어가고 있다.

부문별 소득을 살펴보면 가계소득의 약 66퍼센트를 차지하고 있는 근로소득이 전년 대비 -0.3퍼센트로 줄어들었다. 근로소득의 경우 2008년부터 계속해서 증감률이 감소 추세를 보이다가 이번 3분기 들어서 드디어 마이너스로 진입하면서 절대액수 자체가 감소하고 있다.

일자리 감소로 줄어드는 근로소득

근로소득의 감소는 최근의 일자리 감소와 임금 하락 등으로 인한 결과이다. 9월까지 정부의 희망근로를 제외하면 지난해에 비해 대략 20만 개 정도의 일자리가 줄어들었다. 또한 노동부 협약임금 인상 통계자료에 의하면 올해 3월부터 1퍼센트 수준으로 떨어지더니 9월에는 1.5퍼센트 수준에 그치고 있다. 2008년 평균 임금인상률이 4.9퍼센트를 기록했다는 점과 물가상승을 고려하면 올해 임금은 오히려 줄어든 셈이다.

대부분의 가계의 주된 수입원인 근로소득의 감소는 가계경제에 있어서 무엇보다도 심각한 문제로 보인다. 가계의 존립 자체와 경제활동의 근간을 흔드는 원인이 되며, 이것이 다시 경제 전체에 미치는 영향도 클 것으로 보이기 때문이다. 또한 근본적으로 경기가 회복되고 일자리가 증가해야지 해결될 수 있다는 점에서 가계의 경제 상황이 쉽게 나아지지 않을 것으로 보인다.

그 외 소득 부문에서는 재산소득이 지속적으로 크게 감소하고 있다. 작년 4분기 -8.5퍼센트를 기록하며 줄어들기 시작해서 올해 1분기 -13.6퍼센트, 2분기 -23.1퍼센트, 3분기 -28.7퍼센트로 감소했다. 경기침체로 인해 이자 지급이나 주식 및 채권 배당 등이 부진했던 탓으로 보인다.

억지소비로 유지되는 경제

소득은 줄어든 반면 소비 지출은 증가했다. 명목 소비 뿐 아니라 작년 4분기부터 감소하던 실질 소비도 5분기 만에 증가했다. 하지만 이를 쉽사리 소비심리 회복이나 경기회복의 반증으로 삼기에는 문제가 있다.

우선 소비 항목 중 눈에 띄게 증가한 것이 보건 지출이며, 이는 신종플루 확산으로 인한 결과라는 점에서 그렇다. 보건비는 전년에 비해 12.4퍼센트 증가하였는데, 지난 2분기에도 22.5퍼센트 증가하여 평년의 증가율을 훨씬 뛰어넘는 이상을 보였다.

더불어 이미 한 번 소개한 바 있는 국회예산정책처의 보고서에 따르면 소득수준 하위 10퍼센트 가구의 경우 전체 소비에서 보건의료비가 차지하는 비중이 약 12퍼센트이지만, 상위 10퍼센트 가구는 약 4퍼센트였다. 즉, 저소득층일수록 보건의료비에 대한 부담이 커진다는 것이다. 따라서 최근의 신종플루 확산으로 인한 보건 지출 증가 역시 저소득층에게 큰 부담이 되었을 것으로 보인다.

소비 증가, 소비심리 회복이라 보기는 어려워

그 외 오락문화비와 교통비의 지출이 각각 전년 대비 16.3퍼센트와 11.1퍼센트에 이르면서 높은 증가를 보였다. 하지만 이 역시 개별소비세가 부과될 것으로 알려진 대형TV 등을 미리 구입하거나 노후차 세제지원 정책으로 인한 자동차 구입 증가로 인한 일시적 현상이기 때문에 전반적인 소비심리 회복이라 보기는 어렵다. 특히 식료품비가 전년 대비 -4.9퍼센트로 감소한 점을 고려한다면 더 더욱 소비심리 회복이라 보기는 어렵다.

가계 소비에서 가장 많은 비중을 차지하는 교육비는 34만 원으로 전년 대비 1.6퍼센트의 증가를 보였다. 교육비는 작년과 올해의 전년 대비 증감율이 큰 차이를 보이고 있다는 점이 특징이다. 작년에는 1분기 10.1퍼센트, 2분기 15.6퍼센트, 3분기 11.2퍼센트, 4분기 14.4퍼센트를 기록하며 10퍼센트 이상의 증가를 보였다. 하지만 올해 들어서는 1분기 3.9퍼센트, 2분기 4.4퍼센트, 3분기 1.6퍼센트로 확연히 낮은 증가율을 보인다. 교육비 증가가 포화상태에 이르러서 그 증가율이 낮아졌거나 가계가 작년에 비해 교육비 증가를 감당할 수 있는 능력이 떨어지고 있는 것은 아닌지 추정된다.

가구 간 교육비나 생활비 지원 크게 감소

한편 세금과 연금, 보험, 이자 등이 해당하는 비소비 지출은 전년대비 -3.6퍼센트를 기록했다. 항목별로는 경상조세가 -9.7퍼센트로 감소했다. 여러 세제감면 혜택 등의 효과로 보인다. 하지만 소득 분위별로 살펴보았을 때 상위가구인 5분위 가구의 비소비지출은 -7.9퍼센트로 줄어든 반면, 하위가구인 1분위 가구의 비소비지출은 오히려 1.4퍼센트가 늘어났다는 점에서 세제감면의 혜택이 역시 고소득층에게 집중되어 있는 것으로 보인다.

또한 가구간이전지출이 전년대비 -20.1퍼센트로 크게 감소했다. 이는 올해 들어 1분기 -2.9퍼센트, 2분기 -6.1퍼센트 등 계속 감소하고 있다. 부모, 형제, 친척, 친구 간에 오고가는 교육비나 생활비 지원이 크게 줄어들었다는 뜻이다. 경기 침체에 가까운 이들 사이마저 팍팍해지고 있는 씁쓸한 현실을 보여준다.

3분기 실질 국내총생산(GDP)가 전년 대비 0.6퍼센트 증가해서 1년 만에 플러스 성장을 기록했다는 한국은행의 발표, 환율하락과 수출회복으로 삼성전자를 필두로 한 대기업들이 ’깜짝 실적’을 보였다는 발표와는 상반된 우리 가계 경제의 모습이다.

이수연/새사연 연구원

[슬픈한국]부동산이 무너지는 시점

2009-11-18T22:34:52Z

쥔장comment : 슬픈한국님도 간만에 글 올리셨네요.

* 아고라 슬픈한국님의 글 *

예를 들어 당신에게 4억짜리 아파트가 있다고 칩시다.

당신돈 2억에 은행돈 2억을 대출받아 샀습니다.그리고 열심히 일해 1억을 상환했습니다. 남은돈은 1억. 그런데 5억5천을 찍은 아파트 가격이 4억을 거쳐 3억5천으로 내려오고 여기서도 다시 반토막이 나네 삼분의 일토막이 나네 하는 곡소리가 들리기 시작합니다.

그렇다면 당신의 반응은?

1.쾌념치 않는다. 운명으로 받아들인다.

2.받아들일수 없다. 일단 대출을 최대한 땡긴다. 그래서 가족명의로 빼돌려 놓는다. 그리고 최악의 경우 배째라 드러눕는다.(파산신청등)

당연히 2번으로 가려 들겠죠.

문제는 은행이 만만치 않다는데 있습니다. 통상 대출자는 은행의 손바닥 안입니다. 부동산 가격 하락 기미가 보이면 당연히 은행이 대출을 까다롭게 하고 전체액수를 줄이려 들게됩니다.

그럼 더욱 안달난 대출자는 제2금융이나 제3금융 대출이라도 받으려 들게 됩니다. 보험사 새마을금고 저축은행을 말하는 것입니다. 이마저도 어려우면? 사채라도 대출받으려 들게 될것입니다. 그럼 무슨 현상이 일어날까. 신용보증기관과 신용평가기관등이 바빠지게 됩니다.

그리고 아래 로부터 사고가 터지고, 직업이 불안정하거나 신용이 안좋은 사람의 대출신청은 급증 하는데 자금흐름과 부동산가격 흐름은 불안정하여 은행등 금융기관의 주의력은 핏발을 곤두서게 됨으로서 시장에 이상신호가 감지 되게 됩니다.

지금 부동산 하락반전은->이미 2년전

발빠른 투기꾼들의 이탈은->이미 1년전에 완료 되었습니다.

그럼 지금은 누구만 남았나. 쓰레기 투기꾼(정신질환으로 부동산투기나 주식투기를 시황에 관계없이 한시도 멈추지 못하는 인간->한국에 약 1천만명으로 추정)만 남았습니다.

이런 인간들이 딸랑딸랑거리는 소리가 시끄러워 밤에 잠을 잘수 없을 지경 입니다. 그럼 이미 빠져 나간 전문 투기꾼들은 어디로 갔죠? 일부는 대운하등 토지순환매 그리고 대부분은 채권등 안전자산이나 단기 금융시장으로 가있습니다.

그리고 그런 사람들을 한번씩 만나 물어보면 시간이 문제일뿐 부동산폭락은 기정사실이라고 합니다. why? 정부가 부동산폭락을 막을수 있는 수단은 크게 세가지입니다.

첫째-세제완화

둘째-규제완화

셋째-재정과 금융정책.

헌데,이중 첫째와 둘째 카드는 거의 써버렸으며 셋째는 아파트에 관계된것이 아니라 토지순환매와 관계된것이 주요한것이기 때문입니다. 또한 결정적으로 네번째가 문제입니다.

넷째-국제적 유동성과 국제부동산 시세의 불안정.

사람들이 흔히 착각하는것이 두가지가 있는데 첫째 어떤 미친 가격도 시장의 메인흐름에서 벗어날수 없습니다. 예컨데 갑자기 1억하던 아파트가 몇년만에 10억으로 뛰어 오른다면 국제적 유동성과 다른 나라의 주택가격 통화량등의 국제적 대세흐름이 그선까지는 우려먹을 정도로 발생했다는 신호입니다.

둘째 증시뿐만 아니라 부동산도 이미 세계화되어 버렸습니다. 사람들이 증시등 금융시장은 국제화 되었는데 부동산가격은 아니라고 착각합니다. 또한 차별화가 가능하다라고 착각합니다. 예컨데 "나는 나야!"혹은 "나는 소중하니까" 뭐 이런것입니다.

그러나 그것은 또라이틱한 착각일뿐입니다. 그런것은 없습니다. 다만 늪일뿐입니다. 따라서 빠져나올 수준으로 버블이 일어나느냐 정책적으로 통제될 여지만큼 이성적으로 관리되느냐의 문제일뿐입니다.

헌데 한국의 경우는 정책적 남은 여지(버블붕괴를 연착륙시킬수 있는)가 거의 없고, 국제금융시장의 단기화와 risk증대는 극에 달해 가고 있는 상황입니다. 따라서 우리에게 남은 미래는 뭐냐? 오직 부동산버블 대붕괴밖에는 없는것입니다.

더 디테일하게 말하자면,조만간 전세대란다툼이 급증할것입니다. 얼마전에 나왔던 전세급등조작정책및 대출확대정책은 이러한 위험을 막으려는 얕은수였을뿐입니다. 그러나 소용 없습니다. 왜? 국민전반의 가처분소득이 급감하고 있기 때문입니다. 한마디로 거품을 지탱할만한 최소한의 경제체력이 안되는 것입니다.

따라서 전세분란,경매시장침체,금융시장의 아래로부터의 붕괴(사채->저축은행->새마을금고->상업은행)는 어느순간 단번에 폭발하게 될것입니다.그리고 그전에 대규모 펀드런의 가능성도 있습니다. 그것은 해외펀드로부터의 가능성, 예컨데 중국경제 초토화로부터 시작될수도 있습니다.

아무튼 쌍방향 리스크는 경제전반에서 급증하고 있습니다. 인플레와 디플레모두,금융과 부동산모두,실물과 자산시장 모두,상업은행과 증권사 모두,수출과 내수 모두,원화와 외환유동성 모두. 물론 그중에서도 가장 결정적인것은 부동산붕괴입니다.

한국은 전세계에서 유례없는 부동산 올인국가이기 때문입니다. 전세계에 이토록 미친 부동산 올인국가는 없습니다. 자산의 85%가 부동산이며 그것을 지탱하는 금융의 규모는 턱도없이 작고 그나마도 해외에 전적으로 의존되어 있으며 절반이상이 부채입니다.

그리고 국제 금융시장의 위험성이 극한으로 치달아 가고 있습니다. 과연 무슨일이 앞으로 일어나게 될까요? 이미 침몰하는 배에서 미리 탈출하려는,아니 마지막으로 탈출하려는 쥐새끼들의 몸부림 때문에 시끄러워서 잠을 잘수 없을 지경입니다.

이미 결론은 오래 전에 내려져 있습니다. 그렇다면 가격은 오히려 더 빠지게 하려는 정책이 동원될 가능성이 농후 합니다. 겉으로는 부동산을 지지 하겠다는 정책을 천명 하고서는 말이죠. (물론 한국 혼자서 부동산 붕괴를 막아낼수 있는 환경 또한 아닙니다.)

why? 첫째 투기꾼 다시 들어가려면 가격 빠져야 하니까. 둘째 다른 유동성 동원에(토지등) 지장 생기니까. 그런데도 아직 정신 못차리고 "이명박을 믿네" "이명박은 주택을 버리지 않을것"이라고 떠들어대는 자칭 "착한서민"들이 있습니다.

투기 쓰레기들일뿐입니다. 그리고 댓가를 치르게 될것입니다. "전과14범의 부동산투기질을 경제살리기로 미화"한 댓가 말입니다.

그들은 과연 알까요. "자신들이 막차 탔다라는것을" 그리고 인정하려 들까요. "자신들이 아파트 폭탄돌리기의 최후주자이며 부동산시장 물베리는 떨거지들이었다라는것을"

잔혹한 댓가를 치르게 될것입니다. 사기꾼과 함께하면 언제나 망하는 댓가 말입니다. 투기,즉 나만 잘먹고 잘 살려고 남의 피와 살을 뜯어 먹으려는 자는 결국 천벌을 받게 되는 댓가 말입니다.

진리는 언제나 간단한것입니다.

[나선]불편해 하는 중국

2009-11-18T22:23:57Z

쥔장comment : 간만에 아고라에 나선님의 글이 올라왔네요~

* 아고라 나선님의 글 *

중국은 달러 하락에 매우 기분나뻐하나 봅니다. 방송에 연일 이야기하고 있습니다. 크루그먼을 비롯한 미경제학자들은 이에 매우 분개하고 있습니다. 이 모든 경제 문제는 중국의 환율정책으로 미국에 버블과 높은 실업률이 생기게 되었다고 중국에게 덮어씌우고 있습니다. 거기에 중국 정부는 미국연방은행의 낮은 이자율로 케리트레이드와 전세계에 버블형성을 하고 있다고 미국 정책을 비난합니다. 둘다 참 웃기는 이야기입니다. 중국 정부가 푼 돈은 미국 정부가 푼 돈에 비하면 별것도 아닙니다. 중국때문에 원자재 버블이 형성되었다고들 하는 말이 있을 정도이니까요. 미국의 높은 실업률은 경제 정책의 실패이지 결코 중국만을 탓할수 없습니다.

무역 흑자가 그리 좋은 것은 아닙니다. 상품과 서비스, 이것들이 자국민에게 소비된다면 그 국민들 모두의 생활은 매우 윤택할 것입니다. 하지만 이런 상품과 원자재, 리소스등이 외국에 수출된다는 것은 그만큼 자국민들에게는 손해라는 이야기가 됩니다. 결국 중국은 지난 수십년동안 수출위주의 정책으로 자국민 학대 정책을 편 것입니다.

이전에도 말씀드렸지만 국가가 자국 화폐로 빚을 지는 것은 사실상 빚을 지는 것이 아닙니다. 그저 소비하는 것입니다. 그렇기 때문에 중국에게 빚을 졌다고 어떻게 갚을 방도가 없다고 하는 것은 잘못된 생각입니다. 미국이 만일 중국 위안화로 부채를 지고 있다면 모를까요. 중국이 미국 국채를 판다고 해도 달러가 어떻게 되지 않습니다. 중국은 달러로 표기된 미국 국채를 팔아서 달러와 바꾸게 됩니다. 이것을 다른 나라와 무역을 통해서 리소스 등을 구입하게 됩니다. 중국의 제국주의는 아프리카등에서 잘 나타나고 있습니다. 어쨋거나 결과는 다른 나라가 이 달러를 소유하게 되고 그 나라도 싫다고 하면 결국 미국내의 리소스, 상품등과 교환을 하게 됩니다. 이렇게 된다면야 미국 실업률은 어느정도 낮아질수 있는 가능성이 있겠지요. 물론 전반적인 생활 수준은 많이 떨어지겠지만 말입니다. 힘들게 생산해서 자국민 대신에 타국에게 팔게 되니까 말입니다 :-)

ps) 미정부가 일자리 창출을 위한 고민에 들어갔다고 합니다. 크루그만 역시 정부가 나서서 빨리 정책을 펴야 한다고 하네요. 처음으로 어느정도 일리있는 일들이 벌어지게 되리라 생각합니다. 물론 정치적으로는 많은 저항이 있을 것으로 보입니다. 인플레이션이니 사회주의니 하는 반대파들이 많이 생기게 되겠지요. 부채 문제도 그렇고요. 이전에도 말씀드렸지만 저는 정부의 경제 정책 자체에 그리 반대하는 것은 아닙니다. 인터넷 역시 미 정부에 의해 처음 생기게 된 것처럼 정부의 역할은 매우 중요합니다. 이들이 은행과 채권자들을 도와주었던 지난 정책들보다 현재 정책은 매우 좋은 것임에 틀림없습니다. 미정부가 소비만 한다는 극우들의 이야기는 거짓말입니다. 사실상 현재 미국 부채 증가는 이들 채권자들을 위한 것이었고 2008년과 비교하면 그리 많이 소비한 것은 아닙니다. 단지 세수가 줄어서 부채 증가가 더 많이 늘게 되었던 것입니다. 그나저나 일자리도 그렇지만 전쟁 끝내고 타국에 있는 군대만 불러온다고 하더라도 많이 좋아질텐데 말입니다.

ps) 가장 많이 듣는 질문은 주식이 어떻게 되는가 입니다. 우리들은 자동차 하나를 구입하는데 인터넷/신문/.. 등등 매우 많이 연구를 하고 구입하는데 주식들은 그렇지 않다고들 합니다. 어쨋거나 저는 하락 추세라는 생각에 변함이 없습니다. 자주 올리지만 자산 가격을 금으로 나누어 보면 경향을 더 잘 보실수 있습니다. (그렇다고 금값 상승한다는 것은 아닙니다. 저는 아직도 1/3 헷지하고 있습니다.)

일본은 정말 문제가 많은가 봅니다. 일본 정부가 무언가 하지 않으면 안될 지경까지 가고 있나 봅니다. 아무리 GDP가 증가하였다고 하더라도 일본 정부가 돈을 더 풀지 않을까 생각합니다.

우리나라 역시 지지 구역 근처까지 하락했네요.

금융권 역시 마찬가지입니다.

S&P는 지지선 밑으로 하락하고 있네요.

식량/원자재 역시 마찬가지입니다. 하이퍼인플레이션에 대비하라면서 쌀사노라고 하는 사람이 있다면 다음 차트를 한번 보시기 바랍니다.

기술주 역시 마찬가지 입니다.

오일은 횡보중이네요.

retail sector에는 문제가 많은가 봅니다. 월마트는 지난 저점까지 내려갔네요.

아내와의 결혼 후회, Trend, 십팔사략, 녹색성장의 길

2009-11-16T21:51:54Z

최근에 책을 4권 읽었습니다. 그중 1권은 만화책..ㅋㅋ

"나는 아내와의 결혼을 후회한다", "트렌드 어쩌고저쩌고" "고우영 십팔사략", "녹색성장의 길"을 읽었지요..

"나는" 이 책은 좀 유명하던데, 동네 도서관 가서 빌려볼려고 했더니, 늘 대출중이더군요..

그래서, 기다리다지쳐, 먼거리의 도서관까지 원정가서 빌려 봤습니다. 캬캬...

흠... 책을 반납해버려서 잘 기억이 나지 않는데, 한국의 남자들의 행동에 대한 심리상태를 단순 심리학이 아닌,

문화심리학 ? 관점에서 분석한 내용이더군요.

물론 개인적으로는 이 분의 논지를 모두 accept하는 것은 아니지만, 일견 고개를 끄떡끄떡하는 맛이 있더군요.

심리학적인 관점에 뭔지는 모르겠지만, 좀 더 추가되어 분석 또는 서술한 글이랄까...나름 재미도 있고, 괜찮았던 것 같습니다.

보통 경영이나 처세,, 등등 서점에 가서 책들을 보면, "재미있게', "긍정적으로", "몰입하여" 등등 해야 성공할 수 있다는 키워드를 가진

책들이 많은데, 이런 책들은 그게 그거 같아서 어떨땐 짜증날때도 많더라구요.. 그런데, 이 책은 궁극적으로는 재미라는 관점에서 글을 쓴

것 같던데, 심리적인 관점에서 해석하고 풀어쓴 글이라 그런지, 개인적으로는 거부감이 덜 했습니다.

"Trend"이 책은 Trend의 정의를 통해서 큰 흐름을 읽는 법에 대해서 정리를 해두었더군요..

요즘 워낙 트렌드라는 단어가 남발하여 사용되다보니, 유행이랑 비슷한 개념으로 쓰이고 있는데..

그런 것이 아니라고 콕~ 찝어서 설명을 해두었더군요.

나름 개념뿐만 아니라, 현재로부터 미래를 바라보는 시야를 넓히는데 도움이 되었습니다.

"십팔사략"은 고우영 화백의 작품이었는데, 제 나름대로는 춘추전국, 진한, 송원, 명청대의 흐름에 대해서는 허접하지만 어느 정도 감을

잡고있기에 수 & 당의 시대 관련 내용을 읽어봤습니다.

예전에 고우영 화백의 역사 시리즈 물인, 춘추전국시대(제목이 잘 기억이 -,.-), 삼국지, 수호지, 일지매 등등에서 보여지듯이,

만화의 특징인 한컷의 그림과 몇글자로 저자의 의도를 읽을 수 있더군요.

요즘 만화방에는 잘 가보지 않지만, 유명화가의 이름을 걸어놓고 허접한 문하생들의 작품을 찍어낸 만화랑은 역시 수준이 다르더군요.

읽다보니, 이백과 두보에 대해서도 나오더군요.

학부시절에 무협 소설을 좀 읽었었는데, 특히 김용과 와룡생의 소설을 많이 읽었지요. 특히 김용의 소설은 모두 독파를 했지요.

개인적으로 이 두사람의 책을 읽다보면, 문체가 김용 = 이백, 와룡생 = 두보 같다는 느낌을 많이 받았었지요..

김용의 소설중에서 가장 재미있게 읽은 것은 녹정기였고, 가장 웅대하게 느껴졌던것은 천룡팔부,

가장 짜증내면서 읽었던 것은 연성결이었습니다.

연성결을 읽다보면, 인간의 추한 모습을 여지없이 볼 수 있었기때문이었습니다. 주인공도 좀 띨띨한 면도 있구요..

순진한 주인공인데, 띨띨하다는 표현을 쓰니 좀 거시기하긴 합니다만...

"녹색" 이 책은 鼠翁의 직속 미래기획위원회가 작성한 책이라되어 있더군요..

뭐, 鼠翁의 정책은 삽질이지만, 앞으로의 판세가 어떻게 흘러가는지, 어디에 삽을 많이 투입할 것인지를 알아야겠기에...

그리고, 미쿡넘들과 거대자본의 삽질또한 그쪽으로 흘러가고 있기에, 쭉~ 읽어봤습니다.

거대자본은 풍선에 바람을 넣을려고 하는 상태이고, 내년 하반기 이후로 서서히 부풀어 오르지않겠나하는 생각이 들긴합니다만..

어디로 흘러갈지는 잘 모르겠습니다. -,.-

각설하고, 대충보니 삽이 투입될 곳은

에너지 부분[신재생에너지, 무공해석탄에너지, 원자력, 송전 관련 기술(고효율)], 건물[저전력 소비형 건물,조명 시스템,단열과 냉난방(건축자재 등등)] 수송[자동차,, 특히 그린카], 환경[오염배출 방지 청정기술, 자원순환], 융합기술[IT + BT + NT + GT)더군요..

상세 업종이랑 업체를 찾아보고, 시간날때 따로 정리해둘려고 합니다.

녹색성장이랑 Green green grass of home이랑 무슨 상관이 있겠습니까만...

[디에셀]미국의 디플레이션과 한국의 인플레이션...

2009-11-16T19:28:08Z

* 아고라 디에셀님의 글 *

미국의 국채문제때문에 서브프라임 위기가 시작되었다는 사실은 누구나 짐작하고 있다. 사실, 미국이 엄청난 소비를 하면서 달러를 펑펑 써 댈 수 있던 까닭은 달러가 기축통화이고, 그 달러를 벌기 위해 수출을 열심해 해대는 아시아 국가들이 있었기 때문이다. 그래서, 미국은 달러를 다시 돌려받기 위해 국채를 대량으로 발행하고, 그 국채를 사들인 아시아 국가들이 국채를 서서히 다시 팔아서 달러를 돌려 받으려 하자, 서브프라임 위기가 시작되었다는 설이 있다는 것이다.

서브프라임 위기는 사실 리만브라더스 사태로 촉발된 듯 보이지만, 사실은 중국 등 아시아 국가에서 미국의 국채를 팔아치우고, 달러를 돌려 받으려 했기 때문에, 미국이 의도적으로 리만브라더스를 본보기로 파산시키고, 그에 따라 미국 금융시장이 국채와 달러의 순환 없이는 전세계 달러화 순환이 제대로 굴러가지 못함을 아시아 국가에게 각인시키기 위해 쑈를 했다는 소리이다.

그런데, 그런 상황이 지금도 전혀 개선된 것이 없다. 지금도 미국은 끊임없이 미국의 은행들을 순서대로 파산시키고 있다. 그렇지만, 전세계는 아직도 달러화를 계속 사용하고 있으며, 미국의 국채도 계속 사들여서 미국이 은행을 파산시켜 손해본 만큼을 다시 미국으로 순환시켜 주는 일을 하고 있는 것이다.

그래서, 미국의 달러화 약세가 계속되고 있다고 볼 수 있다. 즉, 미국의 달러는 엄청나게 시장에 풀려나왔지만, 그 달러는 산업생산으로 흘러들어가는 것이 아니라, 전세계, 특히, 아시아 국가들이 수출 의존적 경제를 계속 유지하기 위해 벌어들인 달러로 사용되고, 그것은 다시 미국의 국채를 사는데 사용되어 미국의 금융기관 파산으로 생긴 공백을 메꾸는데 사용되어 다시 미국으로 흘러가는 순환고리를 계속유지하고 있는 것이다. 그래서, 달러는 순수한 의미에서 이윤을 전혀 발생시키지 않는 금융자본들 간의 돈굴리기에만 열심히 사용되고 있다는 것이다. 이것은 이윤을 발생시키지 않는 달러가 왜 약세를 면하지 못하는가를 보여주는 것이다.

이렇게 되면, 미국은 디플레이션 상황으로 갈 수 밖에 없을 것이다. 미국 국민들은 돈이 점점 줄어드는 것이다. 그리고, 그들은 점점 더 많은 달러를 금융자본들에게 빼앗기게 된다. 그래서, 지금까지 빚을 져서 하던 소비활동을 줄일 수 밖에 없고, 이것이 디플레이션을 발생시키는 것이다.

하지만, 아시아 국가는 전혀 다른 국면으로 진입하게 된다. 아시아 국가들은 풀려나온 달러의 가치를 유지하고, 미국의 국채를 계속 사들여서 달러화 순환을 유지할 수 밖에 없다. 그래서, 미국과 마찬가지로 시중에 풀려나오는 유동성은 점점 더 줄어들지만, 그 와중에도 달러화 순환을 위해 더 많이 노동력을 투입해서 달러화를 수출을 통해 벌어들이지 않으면 안되는 상황에 처한 것이다. 이것은 결국, 점점 더 많은 달러가 아시아 국가에 쌓이게 되는 결과를 초래하게 되고, 그래서, 그 달러를 바탕으로 자국의 통화가치가 점점 더 올라게 된다. 이렇게 자국통화의 가치가 올라가게 되면, 자산가치도 덩달아 올라가는 것이다. 그래서, 아시아 국가의 노동자들은 미국과는 달리 돈은 적게 받고 일하지만, 자신들이 가지고 있는 부동산 등 자산가격은 올라가는 상황을 맞이하게 된다. 이것이 바로, 인플레이션을 유발하는 것이다.

점점 더 많은 달러가 한국 등 아시아 국가에 유입됨에 따라, 자국통화 가치가 올라가고, 그래서, 거품이 발생하고, 그 거품을 바탕으로 금융기관들이 대출을 확대하여, 다시 부동산 등에서 가격 폭등 현상이 발생하면, 자신들의 소득이 감소함에도 그 감소분만큼 부동산 가격으로 보전할 수 있다는 착각에 빠지게 되는 것이다.

이런 상태에 지금 한국이 놓여있다. 그래서, 한국인들은 미국이 디플레이션으로 치달아 자신들의 거품을 털어내는 동안 자신들의 거품은 점점 더 늘어나는 현상을 겪게 될지도 모를 상황으로 치닫고 있는 것이다. 만약, 이대로, 한국 등 아시아 국가가 부동산 등에 끼여있는 거품을 제거하지 못하고, 달러화 유입에 따른 자산가격 상승현상을 막지 못한다면, 아시아 국가전체는 미국의 거품덩어리 달러를 뒤집어 쓰고, 산업생산을 모두 부동산 등 쓸데없는 비생산적 자본에 쏟아붓는 오류를 피하지 어렵지 않을까?

[이-뻔한세상]◆한국 외환보유고 분석 그리고....... ◆

2009-11-16T19:23:51Z

* 아고라 이-뻔한세상님의 글 *

10월말 외환보유액이 전달 대비 99억 4천만달러 증가한 2,641억달러입니다 그러나 그 내용을 좀 살펴보면 염려되는 부분이 있습니다 즉 현금자산인 가용성외환이 없다는것이 내심 마음에 걸림니다

현재의 외환보유액 2,641억달러중 유가증권즉 다시말햐면 국채,정부기관채,국제기구채,금융채,국제 유동화증권-MBS,ABS로 보유중인 금액이 전체 외환보유액중 89.4%인 2,361억달러,예치금이 8.8%인 232억달러

SDR(특별인출권)이 1.4%인 37.9억달러,IMF포지션 0.4%인 10억달러 (IMF포지션이란 다름아닌 회원국이 납입한 일종의 회비 형식으로 긴급상황이나 기타 여건에 맞게 수시로 인출가능한 권리를 의미), 금이 0..03%인8천만달러 보유중입니다 -->여기서 가장 안좋은것은 바로 이 보유고중 실제로 급작스런 환변동 상황이나 국제 금융시장이 패닉상태로 갔을때 실제로 사용가능한 예치금 금액이 고작 230억달러라는 점이 매우 걱정스러운 점입니다

9월말 예치금은 무려 337억달러 정도 있었으나 10월초 외평기금 만기도래와 국민연금의 스왑자금 만기도래로 인해 10월중순에는 -104억달러까지 내려갔다가 10월말 현재 232억달러로 증가하게 되었습니다 -->이

자금으로는 한미 스왑자금 결제도 못할뿐더러 국내 금융시장에 들어와 있는 외국계 자금의 급박한 한국이탈시에 이에 대비하기에는 너무나 터무니없이 낮은 예치금 규모입니다 채권위주의 외환보유가 아직도 바뀌지않고 그대로 운영되고 있다는 현실

만약 이상황에서 저번 리만사태가 재발한다면 어떻게 대처해야 할지?

저번 미국과 스왑을 한번더 연장해야 하는게 정답인지?

아님 이보다 더 급박한 미국발 디폴트상황이 와서 연방이 붕괴되거나 달러붕괴가 급속히 온다면 어떻게 대처할지 ㅠㅠㅠㅠ

세계 10대 외환보유 국가들입니다 역시 부동의 1위는 중국으로 2조 2,726억달러,2위 일본 1조 526억달러, 3위 러시아 4,134억달러 4위 대만 3,322억달러, 5위 인도 2,803억달러 6위 한국 2,542억달러, 7위 홍콩

2,269억달러 8위 브라질 2,216억달러, 9위 싱가포르 1,820억달러 10위 독일 1,646억달러 보유중입니다

왜 오바마가 급작스럽게 중국,일본을 방문해서 머리를 조아리는지 알만합니다

대공황이 시작되었지만 아직 누구하나 실감을 못하실겁니다

대부분이 생각하는 대공황은 갑자기 온다고 생각하고 있기 때문입니다 허나 이미 한국과 미국은 대공황이 이미 시작되었음을 잘 살펴주시길 바랍니다 어느 부분에선 이미 초기 단계를 넘어서 어느정도 진행된 상태임을 명심하십시요

한국경제의 경우 대외 무역의존도가 90%가 넘는 위험상태이고 미국의 부채 규모는 거의 GDP와 막먹는 수준에 도달하고 있는 상태입니다

그저 주가지수 몇 포인트 올랐다고 해서 경제가 나아진다고 착각하지 마십시요

한국서민이나 미국서민들이 주가지수와 그들의 경제적인 삶의 질이 얼마나 연관이 있는지 묻고싶습니다

http://www.brillig.com/debt_clock/ 미국부채시계

다들 정신들 차릴 시기입니다

늘 건강하십시요 글이 길어졌습니다

[홍두깨]금 관련 경제 소식들(11/14)

2009-11-15T12:48:58Z

* 아고라 홍두깨님의 글 *

IMF는 달러가 아직 강세쪽에 머물고 있다고 하였으며 미국의 달라스 연방은행장은 지금까지 달러는 질서 있게 가치가 하락되고 있다는 평을 내놓았습니다. 통화를 직접 담당하는 이들 고위 관료들의 말을 해석해보면 지금까지 달러는 비교적 완만한 속도로 가치하락을 겪어왔으며 앞으로도 이런 속도로 내려가주었으면 좋겠다는 의미인 듯합니다.

TIME, 뉴욕타임즈, CNBC, CNN 등의 주류 언론들도 이제는 달러 몰락을 받아들이는 듯한 기사들을 내놓기 시작하고 있습니다.

하지만 TIME의 ‘달러는 서서히 죽어가는가?’ 라는 기사제목처럼 이들 주류언론들은 달러가 죽더라도 서서히 죽어가기를 희망하고 있습니다. 아마도 10년 또는 그 이상의 시간을 두고 무너지기를 바라는지도 모릅니다. 물론 비주류 경제전문가들과 이점에서 온도 차이가 나도 너무 많이 납니다. 비주류 전문가들은 그 시기는 모르지만 매우 가까운 시점에서 달러의 갑작스런 붕괴를 예상하고 있습니다.

달러의 가치 하락에 대해 “The Gloom, Boom, & Doom Report"의 발행자인 Marc Faber씨는 11월 6일 캐나다의 BNN 방송의 Market Morning 프로그램 대담에서 연준 의장 Bernanke를 짐바브웨 Mugabe 대통령의 실습생이라고 평합니다.

Marc Faber씨는 미국은 예산 적자를 감당하지 못하여 인쇄에 인쇄를 거듭하여 결국 달러 가치는 제로가 된다고 눈을 크게 뜨고 단언합니다.

“당분간은 달러에 대한 엄청난 위험이 있지는 않습니다. 장기간 관점에서 달러의 목표는, 가치는 정확하게 제로가 됩니다.”

여기서 사회자가 눈이 동그라지며 놀랍니다. “죄송합니다만 정확하게 제로라니, 무엇에 대해 제로라는 이야기입니까?”

“금, 다른 것들. 연준은 중앙 은행이 아니라 구텐베르크의 윤전기, 버냉키는 돈 인쇄기입니다.”

눈을 크게 뜨고 단호하게 말하는 Marc Faber씨의 얼굴 표정이 재미있게 보입니다. 다음 사이트에 가면 방송을 볼 수 있습니다.

http://www.lewrockwell.com/faber/faber26.1.html

위의 내용은 1번 유 튜브의 5분 13초 경에 나옵니다.

<글의 취지에 대한 안내>

이번 주 내용 목록입니다. 필요한 부분만 선택해서 보셔도 됩니다.

1. 주간 금 시세

2. 경제소식들

넓은 의미의 실업률은 17.5%- NYT

은행 파산은 120개로- WSJ

달러는 15개월래 최저로- Market Watch

유로화 가치 하락에 대한 요구 압력 증가- Telegraph

로이드, 비용 절감 위해 5,000명 해고- Bloomberg

달러 가치 하락은 질서정연하게 - Reuters

파운드에 대한 비관론은 3월 이후 최고- 블룸버그

Geitner는 강달러를 말해보고 시장은 하품한다- WSJ

세계 은행, 미국 실업률 상승은 세계 경제에 위협- AP

베트남, 금값 안정 위해, 수입 금지 정책 철회- Reuters

10개 주가 예산 재난에 직면-Washington times

이란, 시장 통제 위해 금화 사용- Reuters

최 상위 부자들, 헷지펀드 팔고 금을 사고 있다.-Financial Times

3. 달러의 몰락

1) 웹 세미나: 달러 전쟁(Webinar Tran-script: The War on the Dollar) (2)

2) 형편없는 일들 - Peter Schiff

3) 최악을 대비하라- Ron Paul

4) 달러는 서서히 죽어가는가? - TIME

4. 금에 대한 평론

1) 최종 경고- Egon von Greyerz

2) HSBC은행은 여러분의 금과 은을 찾아가는 것인가?-GATA

1. 주간 금 시세

일간 차트 입니다.

이어서 주간 차트 입니다.

목요일 달러가 강력한 반등을 시도하자 기다렸다는 듯이 차익 매물이 흘러나오며 가격을 1,100 근처까지 밀어내는 조정 양상을 보여주었습니다. 어느 정도 상승 후에는 파생 상품의 종이 금들이 있는 한 조정은 불기피한 것입니다.

이후 금요일에도 하락 조정을 예상했는데 열심히 반등하던 달러가 힘에 부치는지 상승한 것을 내주며 75 중반 이하로 밀리자 역으로 금 가격은 내주었던 가격 모두 만회하며 1,120까지 접근하여 다시 종가기준 사상 최고가를 이어가고 있습니다.

사실 현재 위치는 보조지표인 PPO를 보더라도 봉의 크기가 줄어들며 조정이 필요한 구간입니다.

다음 주부터 전개될 모양을 몇 가지로 예상해봅니다.

첫째, 조정없이 상승을 이어가며 현재의 추세선 상단인 현 가격대를 뚫고 새로운 추세선을 만드는 경우입니다. 새로운 추세선이 만들어지는 경우는 한 단계 가격 상승으로 현재 추세선 상단 가격대인 1,120부근이 향후 새로운 추세선 하단으로 바뀌어 조정 때 지지선이 됩니다.

둘째, 현 가격대인 1,120과 1,110근처에서 종가를 만들며 며칠간 횡보하는 경우 역시 강한 상승 에너지가 축적되는 것으로 볼 수 있으며 차익 매물들이 소화되면 급등할 가능성이 매우 높아집니다.

첫째와 둘째의 경우에는 연말 이전에 1,250달러에 도달할 수 있을 것입니다.

셋째, 매물 압박이 강하여 이전 두 번의 계단식 상승처럼 어느 정도 하락하며 차익 매물을 소화해주어야 하는 경우에는 1,090 혹은 이전 저항선이었던 1,070을 저점으로 예상할 수 있으며 추가 하락 때는 1,050까지 밀릴 수도 있습니다. 이런 경우, 앞의 두 번의 계단 상승 형태처럼 조정 기간을 약 2주는 보아야 합니다. 그렇게 되면 연말까지 1,250을 가기엔 힘이 부칩니다.

네 번째는 가능성이 낮은 대폭 하락 조정을 받는 경우인데 시장의 분위기로 보아 그 확률은 희박합니다.

하나 더 주목해 볼 점은 달러 인덱스와 금 가격의 변화입니다. 달러 인덱스가 10월 23일 저점인 75를 기록했을 때 금 가격은 약 1,060이었습니다. 이번 주 달러 인덱스가 75이하로 다시 왔을 때 금 가격은 1,120이었습니다. 이 말은 달러 인덱스를 구성하는 주요 통화 가치가 그만큼 하락했다는 뜻입니다. 이제 금은 달러 인덱스의 영향을 덜 받고 있으며 세계의 화폐들은 달러와 함께 추락하는 영역에 들어가고 있습니다.

세계 곳곳에서 금 시장으로 몰려드는 사람들로 인해 시장이 열기를 내뿜기 시작하고 있습니다.

아시아 중앙 은행들인 일등석 큰 손들과 더불어 세계적으로 중간 손들까지 금이라는 구명 보트에 승선하고 있습니다

금 시장을 분석한 뉴욕 타임즈의 기사가 눈길을 끌고 있습니다. 국내에도 대강 그 기사가 소개되었습니다. 세계적으로 금 시장에서 어떤 움직임들이 있는지 동향을 보기 위해 이 기사를 번역하여 다음 주에 소개할까 합니다. 이것저것 소개하고픈 글들은 많은 데 그렇게 할만한 사정은 못되고 글마저 길어지면 읽는 분들도 압박을 느낄 수 있기에 천천히 알려드려야겠습니다.

궁금하신 분께선 미리 가서 보셔도 됩니다.

http://www.nytimes.com/2009/11/08/business/global/08gold.html?_r=1&partner=rss&emc=rss

베트남은 급등한 금 값 때문에 그간 18개월간 금지했던 금 수입을 재개하기로 결정을 내렸으며 이란은 과열된 금 시장을 안정시키기 위해 5백 만 개의 금화를 만들어서 긴급 시장에 투입한다는 소식입니다. 돈 많은 부자들이 헷지 펀드에서 1차 상품과 금으로 자금을 이동시키고 있다는 파이낸셜 타임즈의 소식도 있습니다. 여기저기 세계 곳곳에서 금으로 내달리는 모습들이 보이기 시작하고 있습니다만 아직 초기 단계입니다. 대다수 일반 대중들은 금이 왜 올라가는지 금과 달러에 무슨 일이 벌어지고 있는지 전혀 모르고 있습니다.

달러 인덱스입니다.

목요일 반짝 상승 후 다시 가던 길로 돌아왔습니다. 보조지표인 PPO도 꺾이고 있습니다.

다음 주도 상승보다는 하락 확률이 높습니다. 본격적으로 75 이하로 내려갈 모양을 하고 있습니다.

주간 차트입니다.

달러는 지난 주 반등할 기회는 있었지만 금리 변동 없다는 발표로 마음을 접고 일정한 기울기로 질서정연하게 내려가고 있습니다.

2. 경제 소식들

넓은 의미의 실업률은 17.5%

2009년 11월 6일, NYT

http://www.nytimes.com/2009/11/07/business/economy/07econ.html?_r=1&hp=&adxnnl=1&adxnnlx=1257599360-c7ER8VzC2bENPu8NJfh1Jg

금요일 발표된 실업률은 수 십년래 최고였다. 통계 방법을 이전으로 돌린다면 아마 대공황 이후 최고가 될 것이 확실하다.

광의의 측정에선 10월엔 6명 중 1명인 17.5%가 실업상태인 것이다. 과거의 기록은 1982년 12월에 17.1%였다.

이는 지난 4주 동안 일자리를 찾았으나 공식적으로 실업인 사람들을 포함한 것이다. 여기에는 또한 지난 해에 일자리를 찾았으나 포기한 사람들과 상근직으로 일하기를 원하지만 비상근직으로 일하고 있는 수백만 명을 포함한 것이다.

10월의 공식 실업률은 9월 9.8%에서 10.2%로 뛰었고 1980년대 최고였던 10.8%보단 낮은 상태이다.

은행 파산은 120개로

2009년 11월 6일, WSJ

http://online.wsj.com/article/SB125754689337434619.html

미국 금융감독원은 금요일 5개 은행을 추가로 폐쇄하여 올해 120개 은행이 문닫았다.

샌프란시스코에 본사를 둔 United Commercial은행은 금요일 저녁 금융 감독원에 의해 폐쇄된 다섯 번째 은행이 되었으며, 1990년대 저축 대출 위기 이후 연간 은행 파산의 최고 기록을 보여주고 있다. 2007년엔 3개 은행, 2008년에는 25개 은행이 파산하였다.

달러는 15개월래 최저로

2009년 11월 9일, Market Watch

http://www.marketwatch.com/story/dollar-slumps-versus-euro-as-gold-futures-soar-2009-11-09?siteid=bnbh

G20 정책 입안자들이 투자자들로 하여금 달러를 피하고 주식과 같은 위험 자산으로 이동하는 것을 부추기는, 경기 부양을 지속적으로 강조한 회담 이후 달러는 월요일 주요국 통화 바스킷에 대해 15개월래 최저로 떨어졌다.

거래자들은 G20회담에서 IMF가 발표한 보고서에서 달러는 ‘중기 평형’에 근접하여 움직였지만 아직 ‘강세 쪽에 머물고 있다’고 한 것 역시 유의하고 있다.

달러 인덱스는 2008년 8월 이후 최저치인 74.930으로 떨어졌다.

유로화 가치 하락에 대한 요구 압력 증가

2009년 11월 9일, Telegraph

http://www.telegraph.co.uk/finance/economics/6533287/Europes-industry-slams-China-over-currency.html

유럽 산업 연맹은 달러에 대해 1.50달러와 중국 위안화에 대해 10.25를 돌파한 후 급등하는 유로화에 대한 긴급 억제 수단을 요구하였다.

“난 최근의 환율 전개에 대해 깊은 우려를 가지고 있다.”고 Business Europe의 회장인 Jurgen Thumann가 말했다.

“고평가된 유로는 세계 불균형 해소를 위한 G20국가들의 약속과도 일치하지 않고 성장에 좋은 소식이 아니다. 우리는 우리의 협력자들이 그들 약속을 존중해주기를 역설해야 한다.”

그는 브뤼셀에 있는 유럽 중앙 은행과 유로그룹의 고위 관리들에게 직접 말을 하고 있었다.

중국은 막대한 외국 채권의 구매를 통해 엄청난 무역 흑자에도 불구하고 달러에 위안화를 고정시켜왔다. 이는 유럽을 값싼 중국 수출품으로 넘치게 만들도록 허용하였다.

Thumann씨는 EU지도자들에게 중국이 반드시 위안화를 상승시켜야 한다고 베이징에 메시지를 넣기를 요구했다.

3월 이후 달러/위안화에 대해 유로화가 24% 상승한 것을 보고도 유로 관리들이 분명한 무관심을 보이는 것에 분노가 점증하고 있다.

독일은 지금까지 환율 효과를 무시할 수 있었던 것으로 보여진다. 수출은 9월에 전월에 비해 3.8%상승했다.

로이드, 비용 절감 위해 5,000명 해고

2009년 11월 10일, Bloomberg

http://www.bloomberg.com/apps/news?pid=20601087&sid=a5EYduremuFw&pos=3

영국의 최대 모기지 대출 은행인 Lloyds Banking Group Plc은 관리, 보험과 모기지 부서에서 약 5천 개의 일자리를 줄일 것이라고 말했다.

로이드는 오늘 발표하기를 내년까지 2,600명의 상근직과 1,000명의 계약직과 임시직 직원을 줄일 것이라고 했다. 1,400명은 재배치될 것이라고 이 은행은 말했다. 로이드는 6월말로 영국에서 129,000명의 직원을 가지고 있었다.

달러 가치 하락은 질서정연하게

2009년 11월 10일, Reuters

http://www.reuters.com/article/gc04/idUSTRE5AA09N20091111

AUSTIN, Texas – 달러 가치 하락은 지금까지 질서 있게 되어왔다고 달라스 연방 은행장Richard Fisher가 화요일 말했다.

“지금까지 달러는 무질서하게 하락하지 않았다.”며 캐리 트레이드에 대한 질문을 받았을 때 기자들에게 Fisher은행장은 말하였다.

앞서의 연설에서 Fisher는 캐리 트레이드가 통화와 유가증권에 파괴적이라고 입증된다면 연방 공개 시장 위원회가 적절한 조치를 취할 것이라고 경고하였다.

파운드에 대한 비관론은 3월 이후 최고

2009년 11월 11일, 블룸버그

http://www.bloomberg.com/apps/news?pid=20601087&sid=awJ.40H7p9Lo&pos=4

블룸버그 조사에 따르면 영란은행이 내년 하반기까지 기록적인 저금리를 유지할 것이라는 전망에 따라 투자자들은 4월 이후 처음으로 파운드에 대한 비관론으로 돌아서고 있다.

블룸버그 전문가들 신뢰 지수에서 응답에 따르면 향후 6개월간 영국 화폐는 하락하고 채권 수익률은 오를 것이다. 1,558명의 참가자들은 세계 경제에 대해 4개월 연속 낙관론을 유지하고 있다.

이번 달에 영란 은행은 양적 완화 프로그램에 따라 2천억 파운드를 사들일 분량의 채권을 늘려서 금융 시스템에 현금을 퍼부으며 빌리는 비용을 상승시키고 있다.

영국의 증가하는 부채 수준은 피치 신용평가사로 하여금 주요 선진국 중 영국 국가 신용 등급이 가장 위험하다고 어제 말하게 하였다.

Geitner는 강달러를 말해보고 시장은 하품한다

2009년 11월 11일, WSJ

http://blogs.wsj.com/marketbeat/2009/11/11/geithner-gives-strong-dollar-talk-a-try-market-yawns/?mod=yahoo_hs

Matt Phillips

언제 이 노래를 다시 들을까 궁금했다. 재무부 장관 Tim Geithner는 일본에서 강달러를 유지하는 것은 미국 경제에 “아주 중요하다”고 기자들에게 말하며 친숙한 음조의 공연을 하였다.

시장은 전에 이런 소리를 들었다. 정부 높은 관리가 강달러에 대한 빈말을 하여야 하는 동안 달러의 질서 있는 하락으로 끝나는 친절한 무시로 그들은 보다 더 안락하게 보인다는 것을 모두가 알고 있다.

세계 은행, 미국 실업률 상승은 세계 경제에 위협

2009년 11월 11일, AP

http://jsmineset.com/

ALEX KENNEDY (AP)

SINGAPORE — 높은 실업률은 대출 디폴트를 유발하고 내년에 소비를 질질 끌어서 침체로부터 벗어나려 애쓰는 미국 경제를 비틀거리게 한다고 세계 은행 총재인 Robert Zoellick가 수요일 말하였다.

그는 10월 10.2%로 26년만의 최고인 미국 실업률은 2010년에도 높게 유지될 것이라고 경고하였다.

“신용카드대출, 소비자 대출의 연체 문제를 안게 될 것이며 사람들은 그들 담보 대출을 갚을 수 없게 될 것이다. 일부 은행들은 악성 대출로 인해 곤란을 계속 겪게 될 것이다.”라고 Zoellick 총재는 싱가포르에서 기자들에게 말하였다.

정부 부양 지출은 내년 중반을 통해 경제 성장을 부추길 듯하다고 그는 말하였다. 그 후엔 소비자 지출과 사업 투자가 그 확장을 북돋는 역할을 이어받아야 한다고 그는 말했다.

“대대적인 실업이 있고 소비자들은 저축을 하고 부채를 갚아나간다면 소비자들은 그 역할을 하지 못할 것이다. 그러면 다른 수요의 원천은 무엇인가?”라고 그는 말했다.

베트남, 금값 안정 위해, 수입 금지 정책 철회

2009년 11월 11일, Reuters

http://www.forbes.com/feeds/afx/2009/11/11/afx7110036.html

수요일 베트남 중앙 은행은 자국 화폐인 동이 기록적으로 하락하고 금값은 급등한 후 시장을 안정시키기 위해 1년 6개월간 금 수입 금지 조치를 철회하였다.

중앙 은행은 인민들의 이익에 충격을 주는 것을 막고 투기꾼들과 맞서고 시장을 안정시키기 위한 시장 개입에 충분한 양의 금을 수입하는 것을 허용할 것이다.

관영 웹사이트에선 수요일 오후 베트남 중앙 은행 총재의 말을 인용하여 5-6개 회사가 무제한 양의 금을 수입하도록 허용될 것이라고 했다.

2008년 5월 이후 금 수입 금지는 국내 가격과 국제 가격의 차이를 만들어서 최근 업체들은 말하기를 세계적인 금값 상승에 더하여 가격 차이가 달러에 대한 수요 급증을 겨냥한다는 것이다.

‘아침에 시장에서 가격은 미쳤다. 20년 거래 중에 최악이었다.’라고 하노이 중심가의 귀금속 가게 주인인 Hoan Kiem 씨가 말했다.

’오늘 오후 가격은 무너졌고 금 수입에 대한 결정은 분명 상황을 통제하는데 도움이 될 것이다.’

수요일 오후 초반까지 동은 달러당 19,800을 기록하여 일주일 전보다 7% 달러 대비 하락하였으며 이후 19,000으로 반등하였다.

금은 수요일 텔당 2천 9백만 동 이상으로 뛰었으며 이는 달러 환율 19,000동 기준으로 트로이 온스당 1,261달러였다. 이후 2천 750만 동으로 내렸다. 지난 수요일에 금값은 텔당 약 2천 450만 동이었다.

- 베트남에서 지폐를 버리고 금으로 돌진하는 이 사태는 향후 머지않아 세계 금 시장에서 벌어질 대혼란의 축소판입니다. 베트남은 금 수입으로 해결을 볼 수 있겠지만 세계 시장은 다릅니다. 금값 폭등 사태가 발생한다면 IMF와 유럽 중앙 은행들의 보유금을 단계적으로 매각해야 될 것입니다. 미국은 보유 금을 사실상 다 팔아버려서 기대할 수 없습니다. 사실상 폭등장의 소방수 역할을 할 유일한 후보는 IMF가 될 것입니다. 금 매각을 좋아하는 IMF에게 지금까지와는 다르게 금 팔고 칭찬 받을 일이 다가오고 있습니다.-

10개 주가 예산 재난에 직면

2009년 11월 11일, Washington times

http://www.washingtontimes.com/news/2009/nov/11/report-budget-disasters-loom-10-states/

Judy Lin ASSOCIATED PRESS

SACRAMENTO— 수요일 발표된 연구내용은 9개 주가 캘리포니아와 같은 회계 위기와 유사한 경제적 재난을 향해 질주하고 있다고 경고하였다.

예산 재난은 내년에 인구가 많은 주들에서 높은 세금, 주 정부 직원들의 해고 가속화, 많은 학급 학생수와 줄어드는 서비스를 말한다.

아리조나, 플로리다, 일리노이, 미시건, 네바다, 뉴저지, 오레곤, 로드 아일랜드와 위스콘신이 재정 재난의 위험성이 가장 높은 곳으로 캘리포니아와 합류하였다고 이 보고서는 말하였다.

두 자리 수의 예산 차이, 증가하는 실업률, 높은 주택 차압률과 본질적인 예산의 빠듯함이 주요 이유이다.

이란, 시장 통제 위해 금화 사용

2009년 11월 13일, Reuters

http://www.gata.org/node/8020

이란 관영 통신 IRNA에 따르면 상승하는 금화 가격을 통제하기 위해 이란 중앙 은행은 5백만 개의 새 금화를 국내 시장에 방출할 계획이다.

이란에선 표준 금화에 대한 목요일의 가격 280만 리알(약 280달러)로 총 시장 개입 금액은 14억 달러가 될 것이라고 IRNA통신은 목요일 말했다.

이란에서 금화 가격은 국제 시장 전개와 더불어 급하게 올랐으며 금괴는 올해 28% 상승하여 온스당 1,122.85달러의 최고가를 기록하였다.

많은 이란 사람들은 금화를 결혼 기념물로 그리고 정기 투자로 활용하고 있다. 표준 금화는 약 8.13그램이다.

중앙 은행이 주조한 금화 5백만 개는 토요일 장 시작 때 공급될 것이다.”라고 중앙 은행 총재 Mahmoud Bahmani가 말했다.

IRNA 통신은 중앙 은행의 금 시장 개입에 대한 상세한 이유를 더 이상 주지 않았지만 인플레이션을 낮추고 경제 유동성을 줄이려는 시도로 보여지고 있다.

최 상위 부자들, 헷지펀드 팔고 금을 사고 있다.

2009년 11월 13일, Financial Times

http://www.gata.org/node/8019

최 상위 부자들의 자문들과 가정 사무실 조사에 따르면, 세계 가장 부유한 가족들의 투자 선호도가 금융 위기의 여파로 헷지 펀드에서 빠져 나와 금과 1차 상품들로 두드러지게 이동하고 있다.

가정 사무실 채널에 의한 조사에서 100명의 응답자들 중 3분의 2의 최 상위 가정들이 금과 1차 상품에 투자하기를 원한다는 것이다.

그들은 또한 “초 안전 자산으로 본능적인 후퇴”의 부분으로 채권 투자와 더 많은 현금 보유에 더 많은 관심을 가지고 있다.

대조적으로 3분의 2의 응답자는 말하기를 상위 부자 가정들은 헷지 펀드에 덜 투자하기를 원하고 있다고 했다.

3. 달러의 몰락

1) 웹 세미나: 달러 전쟁(Webinar Tran-script: The War on the Dollar)(2)

http://www.moneyandmarkets.com/webinar-transcript-the-war-on-the-dollar-4-36178

-지난 주 전반부에 이어서 후반부의 글을 소개합니다.-

Martin: 당신은 달러 하락의 주요 2가지 요인을 지적하였다. 미국 부채의 파열과 동시에 투자자들과 중앙 은행들의 세계적인 달러로부터 이동이다. 그러나 다른 요인들은…

Larry: 3번째는 달러의 사이클이다. 여러 세기의 자료를 근거로 한 ‘사이클 연구 재단’과 함께 일하면서 내려진 결론은 달러가 2012년까지 바닥을 치지 못한다는 것이다. 잠재적으로충격적인 하락이 3년 더 남았다.

4번째는 갑자기 터져 금융 시장을 불안정하게 할 숨은 부채들이다.

Martin: 구체적으로 말할 수 있는가?

Larry: 모두들 일본과 중국에 대한 우리의 부채를 말하고 있다. 그러나 우리의 외국 부채는 그것을 훨씬 뛰어넘고 있다. 미국 재무부에 따르면 우리의 외국인에 대한 총 부채의무는 7.9조 달러이며 이는 일본과 중국에 대한 것만 아니라 유로권과 남미에 대한 것이며 중앙 은행들에 대한 것뿐 아니라 민간 회사들과 개인들에 대한 것이다.

모두가 감당해야 할 어마어마한 외국 부채 더미이다.

따른 것으로 숨겨진 더 큰 부채의 예는 미국 정부의 진짜 채무이다.

Martin: 전문가들이 “국가 부채”를 말할 때 그들은 오직 장기채를- 재무부 채권이나 기관 채권 같은 미국이 발행한 부채- 말하는 것이다.

Larry: 그러나 다시, 문제는 그것을 뛰어넘고 있다. 엄청난 장기채에 더하여 정부 대차대조표를 보면 워싱턴은 일시 차입금으로 104조 달러가 있다.

Martin: 사회 보장, 노인 의료보험, 의료보조, 재향군인 복지, 정부 연금.

Larry: 그렇다. 더 일이 고약한 것은 베이비 붐 세대의 첫 파고가 올해 63으로 되고 있다. 워싱턴은 이제 시작되는 그 돈을 지불해야 하는 것이다.

Martin: 워싱턴이 왜 공공연하게 제정신이 아닌 듯 일들을 하고 있는지에 대한 이유를 이것이 설명해주고 있다. 돈을 쓰기 위해 밀리고 부채 더미에서 나오려고 돈을 찍는 것이다.

Larry: 달러를 비틀거리게 하는 힘의 수렴을 내가 보는 이유이다. 그것은 모두 오바마 대통령 스스로 인정한 것에 귀착된다: 미국이 쌓아놓은 부채는 지탱할 수 없을 정도이다.

거기에다 더 정부는 공공연하게 지불할 능력이 없다. 어떤 전통적인 수단으로는 부채 더미에서 우리 정부가 빠져 나오기란 불가능할 뿐이다.

Martin: 그러나 당신은 정부가 부채를 해결하기 위해 과격한 수단을 취할 것으로 정말 믿고 있는가?

Larry: 그것이 놀라운 일인가? 그들은 몇 년 전엔 어느 누구도 가능하다고 상상하지도 못했던 과격한 단계들을 이미 취하지 않았던가?

Bank of America, Citigroup, Merrill Lynch, 그리고 AIG를 그들은 어떻게 구제했던가를 보아라. 대출, 투자와 신용 보증에 수 조 달러를 퍼부은 것을 보아라. 연준에 새로운 권력을 어떻게 주었는지를 보라.

Martin: 그러나 Bernanke와 Geithner는 승리를 외치고 있다. 그들은 위기가 끝났으며 그들 매우 예외적인 조치들이 필요 악이었다고 말하고 있다.

Larry: 그들은 분명 부채 위기를 완화했지만 다른 위기를 만들고 있다. 그것은 달러 위기이며 이제 시작하고 있다.

그들은 압도하는 버거운 부채에서의 위기를 일으켰던 엄청난 문제들을 완화하지 못했다.

모두가 말하듯이 미국의 모든 가구마다 미국 정부 부채에 있어서 1백만 달러 넘게 간접적인 책임을 지고 있다.

우린 공식적으로 국가 부채가 11.8조 달러인 것을 인정하고 있으며 일시 차입금은 104조 달러이다. 향후 10년간 또 다른 9조 달러의 누적 적자가 있다. 거기다가 의료보험 개혁에 대한 수 조 달러가 추가된다. 총합계가 125.8조 달러다.

지금부터 당장 시작하여 날마다, 정부가 매일 1억 달러 비율로 부채를 어떻게 갚아나겠는가를 상상해보라. 그 속도로 갚아도 전체 정부 부채와 차입금을 다 갚을 때까지 3,446년이 걸린다.

Martin: … 당분간 정부 지출 없이, 사회 프로그램 없이, 새로운 전쟁 없이, 새로운 경제 재난 없이 또는 구제 없이, 새로운 적자가 없다고 가정하면…

Larry: … 우리가 알기로는 그것은 망상이다. 우리가 향후 몇 년간 1조 달러 적자를 낮게 보는 것을 백악관이 인정하더라도. 그것이 내가, 당신이 어떻게 보더라도, 이 부채 더미는 공공연히 갚을 수 없다고 말하는 이유이다. 디폴트 같은 형식 말고는 결코 갚아지지 않는다.

Martin: 설명해줄 수 있는가?

Larry: 부채에 대한 정부가 채무불이행을 할 수 있는 두 가지 방법이 있다. 첫 번째는 간단하게 청구서나 지불 의무에 대해 지불을 중지하는 것이다. 그것은 분명한 이유들로 인해 그렇게 될 가능성이 높지 않다. 두 번째는 채권자들에게 구매력이 훨씬 떨어지는 값싼 달러로 지불하면서 은밀하게 채무불이행을 하는 것이다.

그러나 이것은 단지 이론이 아니다. 실제이다. 부채 붕괴를 연기하기 위해 화폐를 가치 하락하는 아이디어는 워싱턴이 고안한 것이 아니다. 역사에선 몇 번이고 파열하는 부채 부담을 극복할 만큼 충분히 정부가 돈을 인쇄할 수 없을 때 더 격렬하게 그 돈의 가치를 하락시키는 단계를 택할 수밖에 없음을 우리에게 보여주고 있다.

Martin: 그 역사를 잠깐 보기로 하자.

Announcer: 문명의 여명 이래 지불하기 힘든 부채와 지불 의무를 안은 모든 주요 국가들은 결국 어떤 형식이든 화폐 가치 하락에 호소하였다.

고대 로마에선. 로마뿐만 아니라 그 국경너머에서도 로마의 데나리온은 주요 통화였다. 그러나 로마가 무너지자 통화도 같이 무너졌다.

기원 후 4세기의 전성기 때 로마의 데나리온은 13년 만에 그 이전 가치의 50분의 1로 폭락했다. 그리고 존재하지 않게 되었다.

나중에 비잔틴 제국 동안에 그들 돈은 1,000년간 세계 기축통화였다. 그러나 12세기에 감당하기 힘든 부채와 지불 의무의 무게로 인해 제국이 고통을 겪기 시작하자 금 함유량을 줄이며 가치를 하락시켜 14세기에는 마침내 사라지게 되었다.

가장 최근의 것으로는 대영제국과 그 파운드의 운명 역시 서로 얽혀있었다. 19세기 말에 런던은 파운드 스터링의 가치를 하락시켰고 20세기 초에 다시 하락시켰다. 제국의 절정기에서 최근의 바닥까지 파운드는 결국 그 가치의 80%를 잃었다.

그래서 여러분은 전세 낸 행로를 볼 수 있다. 제국의 흥망은 화폐의 흥망이다. 가장 중요한 경고는 나라들이 절제의 외관들을 잃을 때 그리고 시장의 공포에 의해 징벌을 받을 때 일어나는 것이라는 점이다.

독일에선 1차 대전 후에 정부가 가치 없는 돈으로 부채와 전쟁 보상금을 갚기 위해 그리고

산업가들이 그들 대출금액을 갚는 것을 돕기 위해 대량으로 돈을 인쇄하였다.

라이히스마르크는 1차 대전이 터질 때에 미국 달러 대비 4.2에서 1923년 8월엔 1달러 당 1백만 마르크가 되었다. 그리고 나치 체제가 들어서기 직전에는 최종 공포로 3조 대 1이 되었다.

Larry: 현 시대를 보기로 하자. 지난 10년간 달러는 다른 통화들에 비해 36% 가치를 그리고 금에 대해선 75%의 가치를 점진적으로 잃어왔다. 향후 몇 년간 더 많이 가치를 잃을 것이다. 내가 다시 말하는데 도매 값 통화 가치 하락은 우리가 마주하고 있는 대대적인 부채 위기를 적절하게 다루는 유일한 정치적 해법이다. 부시, 오바마와 버냉키는 이미 이 길을 우리에게 실행하고 있는 것이다.

Martin: 그것에 대한 증거를 줄 수 있는가?

Larry: 증거? 농담하는가? 신용 위기로부터 온 시스템 위기에 의해 미국 경제가 위협을 받았을 때인 작년을 보라. 부시와 버냉키는 두 가지 단순한 선택에 직면했었다. 비켜서서 갑작스럽고 사나운 불황을 허락하든지 아니면 정부가 가지고 있지 않았던 무수한 돈이며 이는 우리 돈의 가치를 향후 거의 분명하게 훼손시키는 것이다- 빌리거나 인쇄해야 하는- 써야 했던 것이다. 그들은 현재의 편리를 위해 미래를 희생하기로 선택하였다.

올해 유사한 선택에 직면하였을 때 오바마 팀은 같은 선택을 하였다. 그들은 부실 자산 구제 계획에 수 천억 달러를 소비하였다. 그들은 두 번째 부양 법안과 3천 억 달러의 총괄적인 법안을 통과시켰다. 그리고 자동차 회사들을 구제하였다.

그것이 증거다. 공화당과 만주당의 다른 두 대통령이 같은 행로를, 정치적으로 뻔히 눈에 보이며 쉬운 길을 택했다.

두 대통령은 돈을 빌리고 돈을 인쇄하여 임박한 불황과 싸우는 것을 선택하면서 그들은 모두 다 이것이 파괴적인 미래의 위기가 될 수 있는 것을 만들고 있음을 잘 알고 있었다. 그 위기는 달러의 위기이며 인플레이션 위기이다.

Martin: 어떤 면에서 더 나쁜 것이 아닌가?

Larry: 우리가 여기서 하는 이것은 단지 경제적 논의가 아니다. 지금 우리가 하는 말을 듣는 것은 실질적이고 대단히 중요하다.

나라의 통화 가치가 반으로 떨어지면 사람들의 돈도 그만큼 반으로 떨어져 생활 비용은 두 배가 든다.

우리가 보았던 사례처럼 통화가 70,80, 90% 또는 그 이상 하락하면 음식, 에너지 등 생활 필수품에 대한 비용을 10배 이상 지불해야 하는 것이다.

가장 애처로운 사람들은 일하고 돈을 아껴서 은퇴 후에 충분히 살기 위해 돈을 저축했던 고정 수입에 의존하는 이들이다. 안락한 생활을 마련하고 있다고 그들이 생각했던 밑천들이 갑자기 겨우 꾸려나갈 정도밖에 안되는 것이다.

어떻게 보든 이런 화폐 가치 하락은 정부가 후원하는 강도 짓과 같다.

Martin: 당신의 집에 몰려 들어와서 날마다 일년 365일 여분의 잔돈을 집어가는 강도처럼.

Larry: 불행하게도 예금자들과 투자자들의 대다수는 실마리를 찾지 못하고 있다. 그것이 일어날 수 있다고, 지금 일어나고 있다는 것을 믿지 않고 있다.

John Maynard Keynes가 70년 전에 말했다:

“지속적인 인플레이션 과정에 의해 정부들은 그들 시민들의 부의 중요한 부분을 은밀하게 눈치 채지 않게 압류할 수 있다. 그 과정은 파괴의 측면에 있는 경제 법칙의 숨겨진 힘을 모두 끌어내는 것이며 백 만 명 중의 단 한 사람도 진단할 수 없는 방식으로 그것을 하는 것이다.”

공공연하게, 워싱턴은 그것을 인정하지 않을 것이며 오바마 대통령도 버냉키 연준 의장도 우리가 말하는 것처럼 지금 당장 달러에 대한 은밀한 전쟁을 적극적으로 하는 것이다. 투자자로서 여러분은 선택이 없으며 즉시 방어적인 단계를 시작해야 하는 것이다.

(생략)

2) 형편없는 일자리들(Lousy Jobs, In Such Small Portions)

2009년 11월 6일, Peter Schiff, Euro Pacific Capital

http://www.financialsense.com/fsu/editorials/schiff/2009/1106.html

불만족한 두 고객들이 식당에 대해 평을 한다. 한 사람은 말하기를 “여기 음식은 형편없다.” 다른 사람이 대꾸한다, “알고 있다. 작은 부분이다!”

여러 방식으로 그들은 우리의 현재 고용 상황을 묘사할 수 있을 것이다. 줄어드는 부분뿐 아니라 일자리 자체가 품질을 꾸준히 잃어가고 있다.

오늘 발표된 10월 고용 보고서는 19만개의 추가 일자리 상실이 공식 실업률을 10.2%로 올린 것을 보여주었으며 실업률이 두 자리 수로 된 것은 대공황 이후 2번째이다(일자릴 찾기를 포기한 공장 근로자들이나 비상근직으로 주저앉은 사람들은 실업률을 17.5%로 밀어 올릴 것이다).

이것은 월 스트리트 전문가들이 하는 뿌린 대로 거두려는 시도를 막지 못했다. 녹색 싹들의 군중들은 느린 속도의 일자리 상실, 초기단계의 경제 회복, 2010년의 계획된 개선에 초점을 맞추었다. 적은 수의 일자리가 창출된 품질에 대한 언급은 없었다.

분석가들은 재화 생산 일자리가 지속적으로 다른 곳에서 생산을 요구하는 일자리로 대체되는 지속적인 추세는 완전히 무시하고 있다.

예를 들어, 지난 달에 61,000개의 제조업 일자리를 잃었고 교육과 의료건강 부분에서 45,000개 일자리를 추가하였다. 특히 의료건강 근로자의 추가는 경축할 것이 못된다. 높은 의료비로 인해 가족의 경제적 위치가 향상되지 않듯이 의료건강 지출로 나라 전체가 혜택을 보는 것은 아니다. 이런 추세가 역전되지 않고서는 우리 불균형한 경제는 그 안정을 다시 얻지 못할 것이며 실질적 회복은 결코 달성되지 않을 것이며 전체 일자리 전망은 훨씬 삭막하게 될 것이다.

빌린 돈 수 조 달러를 지출하면서 오바마 대통령은 경제 회복과 일자리 창출을 희망하고 있다. 하지만 이전 전임자들로부터 물려받은 것보다 더 깊은 구멍으로 미국을 파 넣는데 성공했을 뿐이다. 우리가 호황기 때 보았던 것만큼의 수준으로 소비를 올리면 우호적인 경제 여건들이 돌아올 것이라고 믿고 있다. 그런 호황기는 우리가 지불하기 시작할 수 없을만한 무거운 가격표를 달고 왔었다는 것이 실체다.

오늘 기자 회견에서 오바마 대통령은 실업 급여의 연장은 실업자들에게 도움을 줄뿐 아니라 그 수령인들이 소비를 함으로써 전체 경제에도 도움이 된다고 주장하였다.

만약 정부가 지급하는 돈이 실제로 경제에 혜택을 준다면 왜 그 액수를 끝없이 늘리지 않는 것인가? 왜 실업자들에게 급여를 제한하는 것인가?

이 회복을 진짜 헛간 버너로 만들자: 수백만 달러 수표를 모두에게 줘라! 물론 오바마와 그 경제 자문들은 실업 급여의 수령인들이 지출하는 돈은 납세자들에 의해 소비되거나 투자되는 돈이 아니라는 것을 이해하지 못하고 있다. 그것은 새로운 부의 창출이 아니라 부의 이전인 것이다.

이에 더하여 정책 입안자들은 초-저금리에 대한 수익률을 줄이느라 안간힘을 쓰고 있다. 연준이 소비자들 목구멍에 얼마나 많은 통화 알코올을 부어 넣으려고 애쓰더라도 더 이상 좔좔 내려가지는 않을 것이다.

소비자들은 이미, 비이성적으로 소비하는 것을 거부하면서, 충분히 취했고 취하려고 애쓰고 있다. 과잉 유동성은 달러를 약화시키고 다른 웅덩이들, 재화 가격, 금과 은, 1차 상품과 투자 자산들로 넘쳐 흐르고 있다.

호황기 동안 우리는 사서는 안될 물건들과 생산해서는 안될 것들과 가져서는 인 될 것들에 돈을 지출하였다. 그 결과 우리는 부채 안에 깊이 빠졌으며 우리 저축을 보충하기 위해 지출을 급격히 줄이고 있다. 소비 지출에만 의존함으로써 당국은 우리의 사회 간접자본과 생산성 용량을 향상시킬 자본 투자 필요성을 무시하고 있다.

정당한 경제 성장과 의미있는 일자리를 만들기 위해선 우린 우리를 추락시킨 추세를 거꾸로 돌려야 한다. 소비자들은 이런 침체로 이끌어왔을 것이지만 우리를 빠져나가게는 할 수 없다. 회복으로의 길은 일방통행이며 저축, 자본투자와 생산으로 포장되는 길이다. 쉽지 않지만 우린 미래의 번영을 보장하기 위해 그것을 따라가야 한다.

첫 단계로 우리 정치인들은 우리를 뒤로 미는 것을 중단하여야 한다. 시장 왜곡하는 규제보단 비효율적인 자원 배분에 대한 더 책임이 있는 규제들을 철폐해야 한다. 도덕적 해이를 일으키는 것보단 대형 금융기관들과 무책임한 소비자들에 대한 보장을 철회해야 한다.

지극히 낮은 금리를 유지하는 그린스펀의 정책을 계속하기보단 오르게 두어야 한다. 자산 가격을 지탱하려고 시도하기 보단 시장 수준으로 떨어지게 놔두어야 한다.

경제에 대한 관료주의 부담을 늘리기 보단 부담을 경감하는 방법을 모색해야 한다. 사람들이 빌리고 쓰는 것을 장려하기 보단 저축하고 생산하는 이들에게 상을 주어야 한다.

우리가 이런 기본적인 것들을 인정할 때까진 더 많은 시민들이 그들 일자리를 잃게 될 것이다. 고용된 사람들이 연방 관료 같은 비생산적인 산업으로 흡입됨에 따라 나라는 더 스태그네이션으로 가라앉을 것이다.

더 나쁜 것은 이들 분야에서 일자리를 갖고 있는 사람들이 다음 위기 국면에선 해고될 것이며 새로운 경제에 대한 실용적인 기술들을 형성하는 기회를 상실하게 될 것이라는 점이다.

- Peter Schiff씨는 2010년 상원의원 선거에 공화당 후보로 출마하고 있습니다.-

3) 최악을 대비하라(Be Prepared for the Worst)

2009년 10월 29일, Ron Paul

Forbes Magazine 2009년 11월 16일자

http://www.forbes.com/forbes/2009/1116/opinions-great-depression-economy-on-my-mind.html

우리기 침체의 최저점을 지났다고 있다고 일부 전문가들이 주장하고 있다. 회복의 푸른 싹은 나라 곳곳에서 트고 있으며 경제는 이전 성장 속도인 3%, 4%를 곧 다시 시작할 것이라고 기대된다는 것이다.

우린 이미 침체의 시작 단계에 있는 것이 분명한 가운데, 이들 중 많은 사람들이 작년에 경제는 성장을 계속할 것이라고 주장했던 바로 그 사람들이다.

엉터리 회복이 진행 중이다. 불황의 최악이 지났으며 회복이 코 앞에 있다고 전문가들이 확신했던 1930년의 전망을 나는 회상하고 있다. 경제와 주식 시장은 회복하는 것처럼 보이고 침체가 일년 이내에 끝날 것 같다는 낙관론들이 있었다.

후버와 루즈벨트의 개입정책은 불황을 더 악화시켰으며 다우 존스 지수는 1954년까지 1929년의 수준을 회복하지 못했다. 나는 부양 정책과 구제 프로그램들이 이미 너무 많이 이루어져 경제가 자연적으로 회복하는 것을 막고 또 다른 자산 거품들을 일으킬 것을 두려워하고 있다.

중앙 은행이 개입하여 수 조 달러를 금융 시스템에 쏟아 부을 때마다 거품은 일어나서 결국 터지게 된다. 우린 Alan Greenspan의 과도한 저금리의 결과를 보아왔다:

주택 거품, 서브프라임 대출의 파열과 수많은 금융 기관들을 파산시켰던, 그에 따른 거품의 붕괴.

시장이 자율 조정을 받아 호황기 때의 최악의 과잉을 털어내도록 놔두는 것보단 연준과 미국 재무부는 결탁하여 납세자들이 수 조 달러의 올가미에 걸리게 만들었다.

최대의 위험을 안고 최악의 실적을 기록했던 그 은행들과 금융 기관들은 납세자들의 수 십억 달러의 포상을 받아 그들은 살아남아서, 더 나은 경영을 한 금융 기관들과 경쟁을 하도록 허용되었다.

이는 또 다른 거품을 만드는 것에 불과하다. 주택 거품의 붕괴에서 오는 최악의 충격으로부터 경제를 흡수하려는 시도로 연준은 결점투성이의 경제 정책의 결정적인 수정이 훨씬 심각하게 되도록 확실하게 하였다,

대대적인 개입에도 불구하고 실업률은 거의 10%이며 증가하고 있고 외국인들은 재무부 부채의 구입을 줄여나가고 있으며 연준의 대차대조표는 유례없는 2조 달러로 부풀어 있다.

경제 지표가 조금 상승한 것이 침체가 끝났다고 누가 주장할 수 있겠는가?

되어가는 것은 대공황의 반복인 듯하다. 일년 남짓하게 경제의 성장은 스태그네이션보다 약간 높을 것이며 이어서 지난 2년간 보았던 것보다 더 나쁜 성장 추락이 올 것이다.

주택 시장이 정상으로 돌아가는데 실패하고 상업용 부동산이 붕괴하기 시작하며 제조업체들이 부채에 묶여 살 수 없는 물건들을 생산하면서 경제는 비틀거릴 것이다. 우리가 알게 되고 이런 불필요한 정부 지출을 끝낼 때까지 이것은 지속될 것이다.

정부 개입은 경제 서장을 이끌 수가 없는 것이다. 부실자산 구제 계획, 부양정책과 현금 보상제도에 대한 돈은 어디서 오는 것인가? 이것은 납세자들, 재무부 부채 또는 윤전기 인쇄를 통해서 올 수밖에 없다.

이들 계획에 대해 납세 수입으로부터 지불하는 것은 진짜 재분배가 되는 것이다. 한 사람의 주머니에서 나와 어떤 부의 창출도 일으키지 않고 다른 사람에게 주는 것이다.

그 외에 납세 수입은 실업률이 오르면서 급격히 하락하고 있지만 정부 지출은 계속 증가하고 있다. 재무부 부채에 관해선 중국과 다른 나라 투자자들은 달러 가치가 하락에 따라, 그것을 사들이기를 점점 망설이고 있다.

남은 선택은 연준이 근거 없이 돈을 만드는 수밖에 없다. 이것이 인플레이션이다. 더 높은 가격들은 하락된 달러 가치로 이끌 것이며 미국 시민들에 대한 생활 수준을 낮출 것이다. 연준은 이미 1913년 이후 달러 구매력에서 95% 손실을 목격해왔다.

우리가 이런 방탕한 지출을 곧 중단하지 않으면 우린 하이퍼인플레이션의 위기를 겪을 것이고 해마다 95%의 가치하락을 보게 될 것이다.

Ron Paul은 텍사스 출신 공화당 의원이다.

4) 달러는 서서히 죽어가는가? ( Is the Dollar Dying a Slow Death?)

2009sus 11월 6일, Michael Schuman / Hong Kong, Time

http://www.time.com/time/business/article/0,8599,1935868,00.html

(생략)

세계가 달러에 대한 욕구를 상실하고 있다는 걱정스러운 신호들이 있다. IMF가 11월 2일 200미터 톤의 금을 인도 중앙 은행에 67억 달러에 팔았다고 발표를 하였다. 구매 소식은 금을 사상 최고가로 급등시켰다. 그런 움직임은 세계 중앙 은행들이 과도한 달러 보유액을 다변화 하려는 시도의 일부로 보여지고 있다.

뉴욕의 Barclays Capital의 통화부분 수석 전문가인 Steven Englander씨는 말하기를 달러는 2분기에 세계적으로 중앙 은행들이 쌓아놓은 새로운 보유액의 37%에 불과하다고 하였다.

이는 보유액이 상당히 증가한 동안에 가장 낮은 비율을 점한 것이다. 동시에 많은 중앙 은행들이 외화 보유액을 늘리는 가운데 그들은 유로와 엔을 사는 것을 택하였다.

“중앙 은행들은 보유 프트폴리오에서 달러의 비중을 줄인다고 말하는 것보다 더 많이 행동으로 옮기고 있다. 그들은 말한 것을 실천하고 있다.”고 10월 보고서에서 Englander씨는 썼다.

말에서 행동으로 하는 그 이동이 계속된다면 그 결과는 혹독하고 광범위할 수 있다. 중앙 은행가들은 최후의 수단의 통화 시장의 구매자이며 그래서 민간 부분의 달러 가치와 안정성에 대한 시각은 그들이 하는 것에 따라 대단한 영향을 받을 수 있다.

달러가 얼마나 많이 그리고 빨리 하락하는 가에 대해 아직 많은 조심스러움이 있다. 중앙 은행들이 대하는 사안은 복잡한 것이다. 그들은 약세가 되고 있는 달러에 대한 그들의 노출을 제한하고 싶을 것이지만 그들은 달러를 더 약세로 하는 것에서 오는 불쾌한 낙진을 즐기지 않는다.

“우리는 달러의 종말에 와 있다고 생각하지 않는다.”고 Barclay사의 Englander씨는 TIME지에 말했다. “어느 누구도 이익도 아니다.”

중앙 은행가들의 커다란 우려 하나는 약해지는 달러가 경제 회복에 어떤 영향을 줄 수 있는 것인가 이다.

달러에 대해 강세를 띠는 통화를 가진 나라들은, 침체로부터 그들 경제가 이제 빠져나오면서 정책 입안자들이 피하고 싶은 상황인, 그들 수출이 세계 시장에서 더 비싸게 될 것이라는 전망을 접하게 된다.

세계 최대 달러 보유국인 중국은 워싱턴으로부터 증가하는 정치적 압력을 받음에도 불구하고 그들 화폐가 상당히 평가 절상되는 것을 당장은 원하지 않을 것이다.

중국의 Chen Deming 상무 장관은 최근 무역 박람회에서 수출업자들이 예측 가능한 사업 환경을 가질 수 있게끔 기본적으로 안정적인 위안화 환율이 유지될 필요가 있다고 말했다.

다른 안정의 근거는 그들이 이미 보유하고 있는 달러의 처분에 중앙 은행들이 갖는 어려움이다.

세계 시장에 달러를 투매하는 것은 그 가치를 더욱 누를 뿐이며 이는 나라 보유 외화 가치를 손상하는 것이다.

“중앙 은행들은 달러로부터 계속 빠져나올 것이지만 달러를 점점 팔고 있다고 보여지기를 원하지는 않는다.”고 Englander씨는 말한다.

그 외에 선진국을 통틀어 경제의 취약함과 저금리로 더 나은 선택이 부족하다.

“달러는 매력적이지 않지만 대안을 찾으려고 봐도 없다.”고 Englander씨는 말한다.

그러나 이런 지지의 근거들은 영원히 지속되지 않을 것이다. Warren Buffett은 8월 뉴욕 타임즈 평론에서 제어되지 않은 미국 부채의 누적은- 그 결과로 돈을 인쇄해야 할 필요가 있으며- 달러 가치의 훼손을 피할 수 없다고 하였다.

오마하의 현인은 “억제되지 않은 달러의 방출은 화폐의 구매력을 분명히 붕괴시킬 것이다.”라고 썼다. “달러의 운명은 의회에 달려 있다.”

런던 비즈니스 스쿨의 경제학 교수인 Richard Portes는 중앙 은행들은 더 믿을 만한 가치 저장 창고로, 점점 다른 화폐들, 특히 유로화를 보게 될 것”을 믿고 있다.

“갈 곳이 없다는 생각은 틀렸다.”고 Portes 교수는 말한다. 그런 경우라면 달러는 고양이보다 더 많은 목숨을 갖기를 바라는 것이 나을 것이다.

—Yuki Oda와 공동 취재/ Tokyo

4. 금에 대한 평론

1) 최종 경고(Final Warning)

2009년 10월 22일, Egon von Greyerz

http://goldswitzerland.com/index.php/final-warning/

지난 몇 년간 세계 경제와 금융 시스템이 겪어왔던 심각한 문제들은 향후 몇 년간 일어날 일들에 비하면 공원에서 걷는 것과 같을 것이다.

스스로를 보호하지 않은 투자자들에게 우리가 말할 수 있는 것은 여러분은 매우 운이 좋다는 것이다. 운이 좋아서 한 번 더 스스로를 보호할 수 있는 기회를 한 번 더 주어진 것이다.

그러나 분명히 해야 할 것은 여러분 집을 정돈할 매우 짧은 시간을 가지고 있다는 것이다.

그 이유는 11월에는 우리가 소식지인 “충격의 가을”에서 설명한 사건들이 전개되기 시작할 것이기 때문이다.

달러 하락과 금의 상승

11월을 시작하면서 우린 달러가 급락하고 주식 시장은 하락장의 조정 후에 하락으로 전환하는 것을 볼 듯하다. 우리는 채권 시장의 하락과 특히 장기 금리가 상승하는 것을 볼 것이다. 가장 중요한 것은 금이 매우 강하게 상승하기 시작하는 것이다.

우린 2002년 이후 우리 투자자들에게 실물 금을 사서 은행 시스템 밖에서 보관하여 스스로를 보호하라고 조언해왔다. 금은 250%이상 상승했다. 지난 10년간 다우 존스는 금에 대해 80%하락했다. 세계 대부분의 주식 시장은 금에 대해 비슷한 하락을 보였다. 실제로 주식 시장은 매우 열악한 투자였었다. 우린 다우 존스가 금에 대해 향후 몇 년간 또 다시 90%하락할 것을 예상하고 있다.

파티는 끝났다.

올해 초에 우리는 하락장에서 통상 있게 되는 50% 조정은 다우 존스를 11월 초까지 10,300까지 올릴 수 있다고 말했다.

주식 투자자들에겐 지난 7개월 간 믿기 힘든 선물을 받았지만 파티는 이제 끝났다.

대부분 투자자들이 이것을 깨달을 때는 이미 늦은 것이다. 그들은 오랫동안 그들 주식에 매달리겠지만 주식 시장은 하락으로 가게 될 것이다. 우리 견해로는 유일하게 보유할만한 주식은 매우 저평가되었고 금이 강하게 상승하면서 혜택을 받을 귀금속 주식이다.

향후 몇 년간은 세계 경제와 금융 시스템 그리고 개인 생활에 대한 황폐화가 있게 될 것이다. 우린 오랫동안 소식지와 논평에서 이런 시나리오를 설명해왔다.

사람들 대부분은 짧은 시야를 가지고 있어서 정부가 수조 달러, 파운드, 엔의 돈을 인쇄하기 때문에 경제가 나아질 것이라고 믿고 있다. 그러나 분명히 할 것은 종이 돈을 인쇄하여 가난을 피할 수 없으며 더욱 심해지는 세계의 막대한 부채 문제를 풀 수 없다는 것이다. 이들 부채들은 정상적인 돈으로 오늘도 내일도 결코 갚을 수 없다.

보호를 위한 시간이 아직은 있다

앞으로 몇 주 동안 투자자들은 주식을 팔고 적절한 가격으로 금을 사서 스스로를 보호할 수 있다. 앞으로 12-24개월에 금값 1,050-60달러는 일생의 바겐세일로 보일 것이다.

그러나 금을 사는 주된 이유는 향후 몇 년간 일어날 종이 돈과 자산의 파괴로부터 여러분을 보호하는 것임을 기억해야 한다. 미국과 영국을 포함한 여러 나라들은 우리가 지금 알고 있는 세계의 모습을 바꾸게 될 하이퍼인플레이션에 의한 공황을 맞이할 것이다.

그래서 실물금을 은행 제도 밖에서 보관하는 것이 여러분의 최선의 보호책이다.

2009년 10월 22일

Gold Switzerland - Matterhorn Asset Management

- “우리가 지금 알고 있는 세계의 모습을 바꾸게 된다”는 Egon von Greyerz씨의 말을 제대로 이해할 수 있는 사람은 아직도 거의 없을 것입니다. 그에 대한 부분적인 묘사는 여러 차례 소개했던 Gerald Celente씨의 전망에서 일부나마 나와 있습니다.

제가 소개하는 이곳의 글들이 금 투자를 통해 수익을 올리도록 도와주는 투자 안내서가 아니라고 강조하는 이유가 Egon von Greyerz씨의 이번 글 마무리 부분에 담겨 있습니다.

지금 우리는 근-현대사에서 일찍이 볼 수 없었던 대격변기에 살고 있는 것으로 보여집니다. 그래서 지금은 어느 곳에 투자를 하여 수익을 올리는 때가 아니라 조금이라도 가지고 있는 자산을 보존하여야 하는 것이 절대적으로 요구되는 때입니다.

점차 달러의 몰락과 함께 충격파의 모습들이 하나씩 드러나기 시작할 것입니다.-

2) HSBC은행은 여러분의 금과 은을 찾아가는 것인가?

(Is HSBC evicting your gold or silver?)

2009년 11월 12일, GATA

http://www.gata.org/node/8018

국내 신문의 한 기자가 GATA의 오랜 친구인 Silver-Investor.com 과 The Morgan Report의 David Morgan과 함께, 뉴욕에 있는 Comex가 승인한 창고에서 소매용 금과 은의 보관 계좌를 폐쇄한다는 HSBC의 최근의 결정에 대해 취재를 하고 있다.

기자는 이러한 통고를 은행으로부터 받은 HSBC 고객과 대화를 나누는데 관심을 가지고 있다. 그런 고객들의 도움이 있다면 이는 이름이 있는 뉴스 매체에 의해 알려지는 매우 흥미가 있는 이야기가 될 수 있으며 귀금속에 대해 좋은 내용이 될 것이다.

HSBC로부터 그런 편지를 받았고 뉴욕에 있는 은행 창고로부터 금과 은을 이동하라고 요청받았으며 그것에 대해 신문 기자와 이야기를 하기를 원하는 분은 다음으로 연락하여 주기 바란다:

Michael Sias, Principal

Firm Nineteen Media Relations

Telephone: 954-592-0237

E-mail: msias@firm19.com

- Comex 창고에는 분명 말 못할 일들이 벌어지고 있는 듯합니다. 런던 금 시장에서 400온스 금괴에 금과 비중이 똑 같은 텅스텐을 채워 넣은 일종의 가짜 금괴가 유통되고 있다는 Rob Kirby씨의 기사도 주말 GATA 홈페이지에 올라왔습니다. 런던과 뉴욕 주요 금 시장은 시간이 갈수록 혼란스러워집니다.-

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이곳의 글들은 달러에 대한 부정적 전망과 금에 대한 긍정적 전망이 대부분입니다.

요즘은 신문과 방송들도 달러 약세와 금 강세를 주로 다루고 있어서 심리적 균형을 잡기도 점점 힘들어지고 있습니다.

하지만 경제 회복에 대한 희망적인 소식들은 아직도 무성합니다.

[케네디언]부동산 거품 측정 3대 지표

2009-11-13T19:50:06Z

* 아고라 케네디언님의 글 *

이 글은 저희 김광수경제연구소포럼의 <부동산문제>란에 Seattlelite님께서 띄워주신 글입니다.좋은 글이라고 판단하여 아고라에도 소개합니다.

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최근 언론에서 인터넷에서 포럼에서

모두들 부동산 가격 하락에 대해 이야기 하고 있습니다.

어떤 분들은 혹시나 또 올해 봄처럼 다시 급등하는게 아닐까

염려하시는 분도 계시고,

어떤 분들은 이제 드디어 본격적인 대세 하락이다

라고 보시는 분들도 계십니다.

오늘은 미국의 경우를 참고하여,

어느정도 까지 버블이 빠져야지 '정상'가격인지에 대해

한번 사례를 들어 볼까 합니다.

주택가격의 거품을 측정하는 지표는 크게 3가지입니다.

첫째, 렌트비 대비 집값 비율 (Price to Rent Ratio)

위 그래프는 지난 10년간의 부동산 버블이 시작되던 해인

1997년의 PRR(렌트비 대비 집값 비율)을 1.0으로 보고

현재까지의 PRR의 비율을 그린 그림입니다.

2009년 현재, 약 1.1, 즉, 1997년 PRR보다 약 10% 정도 높은 수준입니다.

최근 렌트비가 급락하는 중이기 때문에, 덕분에 PRR은 유지되더라도

집값은 앞으로도 지속적으로 떨어질 가능성이 높습니다.

한국의 경우는 월세보다 전세위주이다 보니,

'전세 대비 집값 비율'을 이용하여, PRR을 비교해 보면 비슷한 답이 나올듯 합니다.

1997년 IMF 직전의 '전세 대비 집값 비율'이 '적정'이다 보고 계산해 보면,

현 거품의 규모와 어느 정도 거품이 꺼져야 할지가 나올것이라고 봅니다.

둘째, 소득 대비 집값 비율 (Price to Income Ratio)

PIR은 최근 자주 말씀 드려 잘 아시리라 믿습니다.

위 그림은 1987년 (80년 후반 버블이 발생하기 시작한 년도) 1/4분기의 PIR을 1.0 으로 보고

작성된 그림입니다.

2009년 현재, 거의 1987년 당시의 PIR과 비슷한 수준입니다.

하지만, 1990년대 버블 이후에 지속적으로 PIR이 하락한 사례가 있듯이,

이번에도 더 이상 떨어질 가능성이 높습니다.

한국은 당연히 지금 꼭대기에 머물러 있겠지요?

세째, 물가를 반영한 실질 집값

위 파란선은 케이스-쉴러 지수이며,

빨간선은 케이스-쉴러 지수에다 인플레이션을 조정한, 실질 지수입니다.

1987년 보다 약 10% 정도 더 높은 수준 밖에 되지 않습니다.

이 실질집값은 미국의 지난 100년간 동향을 보아도

늘 비슷한 수준을 기록하고 있습니다.

역대 최대 거품이었던 지난 버블도

이렇게 모든 것이 원점으로 되돌아 오고 있습니다.

우리나라도 이제 정신차리고 모든 것이 다시

제자리로 돌아 오기를 바랍니다.

그래서..

사람들은 각자 자기 위치에서 열심히 일하고

그렇게 열심히 일하면, 보상받을수 있는

그런 나라가 되었으면 합니다.

열심히 일하는 사람을 비웃는 그런 나라...

그런 나라는 되지 말아야 겠지요..

시애틀에서...

지난 글모음을 보실려면...

http://blog.daum.net/seattleite

정부와 언론이 왜곡하는 경제 정보를 꿰뚫어보고 건전한 민주주의 시장경제 건설을 위한 좀더 의미 있는 토론과 참여를 원하시는 분들은 김광수경제연구소포럼(http://cafe.daum.net/kseriforum)을 방문해주십시오.

[김광수경제연구소]다주택자들 이미 주택 처분했을 수도

2009-11-12T11:23:15Z

쥔장comment : 요즘은 아고라에서 경제관련 읽은 만한 글이 많이 줄어들었네요..ㅠㅠ

* 아고라 김광수경제연구소님의 글 *

작년 연말 현 정부가 세대합산 과세에서 개인합산 과세 방식으로 종부세법을 개정한 영향으로 종부세 납세자 가운데 2주택 이상 다주택보유자 수는 2007년의 22만8,667명에서 2008년에 6만1662명으로 1/4 수준으로 크게 준 반면 1채 보유자 수는 2007년 15만2,969명에서 2008년에는 18만2,490명으로 20% 가량 늘었습니다.

뿐만 아니라 3채 이상 보유자의 경우에도 2007년에 비해 2008년에 모두 절반 가량으로 크게 줄어든 것으로 나타났습니다. 3채 이상 보유자는 1채당 평균 공시가격 기준으로 3억원만 잡아도 9억원을 넘기 때문에 수도권 거주자가 대부분으로 종부세법 개정에 관계없이 과세대상에 해당된다고 할 수 있습니다. 따라서 상식적으로는 2007년과 2008년에 종부세 납부 다주택 보유자 수는 크게 변화가 없어야 합니다.

이처럼 3채 이상 다주택 소유자들의 숫자가 절반 가량으로 줄어든 것은 이들 다주택 소유자들이 2008년에 대거 주택을 처분했거나 종부세 면세 임대사업자로 전환했든지 아니면 임대사업자들이 미임대(최대 2년) 위장신고로 종부세를 피해가고 있든지 세 가지 중의 하나라고 할 수 있습니다. 현 정부는 2008년 말의 종부세법 개정에서 종부세 면세 임대사업자의 범위도 대폭 늘려 종부세의 망을 빠져나갈 구멍을 만들었기 때문입니다.

그러나 실제로는 이들 다주택 소유자들이 2008년 하반기부터 글로벌 금융위기와 급격한 주택가격 급락에 직면하여 대거 보유주택을 처분했던 것이 아닌가 추측됩니다.

이미 우리 연구소는 지난 여름 발표한 <경제보고서>와 <경제시평>의 ‘시사경제’를 통해 아파트 자가소유자의 평균 보유아파트 수는 서울의 경우 4채, 경기 2.3채, 인천 2채, 부산 3.4채, 충남 3.1채, 대구 2.5채, 대전 2.4채, 울산 2.2채, 광주 2.1채로 밝힌 바 있습니다. 이번 국세청의 종부세 관련자료는 이를 뒷받침해주고 있다고 할 수 있습니다. 부동산 거래의 상당수가 실수요 거래가 아닌 투기적 거래라는 사실을 확인해준 것입니다.

결국 현 정부는 이들 다주택 보유자들에게 올해 50조원이 넘는 대규모 적자재정을 동원하면서까지 종부세를 대거 환급해준 셈이 되었다고 할 수 있습니다. 현 정부의 감세정책이 부자들을 위한 감세, 현 정부가 부자들을 위한 정부라는 비판을 듣고 있는 이유가 바로 여기에 있다고 할 수 있습니다.

마추비추

2009-11-09T22:38:58Z

이것도 오래전에 듣던 Dschinghis Khan의 마추비추( machupicchu)라는 노래입니다.

그러고보니, 어렸을때, 징기스칸 그룹의 열렬한(?) 팬이었군요.. ㅋㅋㅋㅋ

요즘 금에 대한 강세가 이어지는 것 같아, 문득 생각나서 웹파도파기해서 찾아보았네요..

역시 이 그룹의 노래는 리듬이 신나는군요...

Machu Picchu / Ghenghis Khan

Tief in dem Dschungel in den Bergen von Peru
Weihten sie ihrem Gott ein letztes Heiligtum
An einem Platz, wo immer Frieden war
Dorthin, wo nie ein Spanier kam
Trugen sie alles, was geblieben war
Von ihrem Gold (Inka-Gold)
Und bauten dort eine Stadt
페루의 산속 깊은 정글속에서
그들의 신에게 마지막 신성한 신전을 받친다
늘 평화가 긷들었던 곳에
단 한사람의 스페인 정복자도 절대 올수 없었던 그곳으로
남겨진 모든것을 챙겨들고
그들의 금으로 (잉카의 금)
하나의 도시를 세운다

In die Anden zog Pizarro auf der Jagd nach Gold
Hinter sich ließ er nur Tränen und Blut
Doch die Stadt ganz tief im Dschungel blieb von ihm verschont
Denn er kam ihrem Geheimnis nie auf die Spur
안데스로 피짜로가 금사냥에 나서고
그의 뒤로 눈물과 피만을 남겼다
하지만 정글 깊은 곳 그 도시에는 피짜로로 부터 피해를 입지 않았다
피짜로는 그들의 비밀에 어떠한 단서도 찾지 못했기 때문에

Machu Picchu, Machu Picchu
Dort, wo das Schweigen daheim ist
Machu Picchu, Machu Picchu
Denn niemand kennt dein Geheimnis
Und wer deine Schätze sucht (Blinde Gier nach Gold)
Ist auf Ewigkeit verloren
Denn das Gold gehört den Göttern von Peru
마추피추 마추피추
그 곳, 침묵이 고향인 그 곳
마추피추 마추피추
그 누구도 너의 비밀을 모른다
그리고 누군가 너의 보물을 찾아 헤멘다면 (눈먼 금을 찾는 욕심)
그는 영원히 잃어버린 것이다 (아무것도 못 찾을 것이다)
그 금은 페루의 신들것이기 때문에

Und die Inkas, die man quälte, schwiegen bis zum Tod
Doch auch die Spanier sie kehrten nie heim
(Sie starben auf dem Weg nach Machu Picchu)
Sie bezahlten ihre Habgier mit dem höchsten Preis
Und liefen in ihr Verderben blindlings hinein
그리고 괴롭힘을 당하면 잉카인들는 죽음까지 침묵하고
하지만 스페인 침략자들도 집으로 돌아가지 못했다
(그들은 마추피추로 향하는 길에서 죽었다)
그들은 그들의 욕심을 가장 높은 댓가로 지불했고 (죽음으로 지불했고)
그리고 그들은 아무런 생각없이 ?에 걸려 들었지

Machu Picchu, Machu Picchu
Denn niemand kennt dein Geheimnis
Und wer deine Schätze sucht (Blinde Gier nach Gold)
Ist auf Ewigkeit verloren
Denn das Gold gehört den Göttern von Peru
그들은 그들의 욕심을 가장 높은 댓가로 지불했고 (죽음으로 지불했고)
그리고 그들은 아무런 생각없이 ?에 걸려 들었지
마추비추 마추비추
그 곳, 침묵이 고향인 그 곳
마추피추 마추피추
그 누구도 너의 비밀을 모른다
그리고 누군가 너의 보물을 찾아 헤멘다면 (눈먼 금을 찾는 욕심)
그는 영원히 잃어버린 것이다 (아무것도 못 찾을 것이다)
그 금은 페루의 신들것이기 때문에

Es heißt nur Mädchen schön und rein konnten die Stadt aus Gold betreten
Sie mussten alle Jungfrauen sein, um sich den Göttern hinzugeben
Und sie lebten dort
Und sie starben für ihr Land
아름답고 순결한 손녀만이 금으로 만들어진 이 도시에 들어올수 있었고
그들은 신들 위해 바쳐지기 위해 모두 순결해야 했다
그리고 그녀들은 그곳에 살았으며
그녀들은 그들의 나라를 위해 죽어 갔다

Und nur die Wächter und die Priester blieben da
Doch niemand weiß was eines Tages dort geschah
Denn Machu Picchu ward zur Totenstadt,
Häuser und Tempel standen leer
Und was die Menschen dort vertrieben hat,
Das bleibt unbekannt
Auch das Gold verschwand ohne Spur
파수꾼과 신부들만이 그곳에 머무르고
하지만 그 누구도 어느 날 그곳에서 어떤 일이 있었는지 모른다
마추피추는 죽음의 도시가 되었기 때문에
집들과 신전들은 텅비어 있었고
사람들이 그곳에서 무엇을 했는지는
알려지지 않고 있다
금 역시도 아무런 흔적없이 사라져 버렸다

Und man fand die Stadt der Inkas erst in jüngster Zeit
Doch da war sie längst verlassen und leer
(Wer wird dein Rätsel lösen, Machu Picchu ?)
Nur die Mauern steh’n noch heute, so wie einst gebaut
Und man glaubt, Flöten zu hören, traurig und schwer
예전에 찾아낸 잉카의 도시이지만
그 도시 이미 오래전 버려졌고 비어었었다
누가 너의 퍼즐을 풀까 마추피추 ?
벽들은 예전에 세워진 그대로 오늘도 서 있고
사람들은 슬프고 우울한 플륫 소리를 듣을수 있다고 믿는다

Machu Picchu, Machu Picchu
Dort, wo das Schweigen daheim ist
Machu Picchu, Machu Picchu
Denn niemand kennt dein Geheimnis
Und wer deine Schätze sucht (Blinde Gier nach Gold)
Ist auf Ewigkeit verloren
Denn das Gold gehört den Göttern von Peru
마추피추 마추피추
그 곳, 침묵이 고향인 그 곳
마추피추 마추피추
그 누구도 너의 비밀을 모른다
그리고 누군가 너의 보물을 찾아 헤멘다면 (눈먼 금을 찾는 욕심)
그는 영원히 잃어버린 것이다 (아무것도 못 찾을 것이다)
그 금은 페루의 신들것이기 때문에

Machu Picchu, Machu Picchu
Dort, wo das Schweigen daheim ist
Machu Picchu, Machu Picchu
Denn niemand kennt dein Geheimnis
Und wer deine Schätze sucht (Blinde Gier nach Gold)
Ist auf Ewigkeit verloren
Denn das Gold gehört den Göttern von Peru
마추피추 마추피추
그 곳, 침묵이 고향인 그 곳
마추피추 마추피추
그 누구도 너의 비밀을 모른다
그리고 누군가 너의 보물을 찾아 헤멘다면 (눈먼 금을 찾는 욕심)
그는 영원히 잃어버린것이다 (아무것도 못 찾을것이다)
그 금은 페루의 신들것이기 때문에