신동준의 Bondstone

신동준의 글로벌 자산배분전략과 금리 이야기

30 2021년 08월

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News&Issue Jackson Hole Five

KB Macro Jackson Hole Five ▶ 잭슨 홀, 연준은 성급보다는 신중을 택할 것임을 재확인 “일시적인 물가 변동에 중앙은행이 대응하는 것은 득보다 실이 더 많으며, 테이퍼링은 연내 시행할 계획이나 테이퍼링의 종료가 금리 인상을 의미하는 것은 아니다.” 금번 잭슨홀 회의의 파월 의장 연설 중 가장 중요한 메시지로 요약된다. 2022년에는 미 연준의 금리 인상 시점에 대해 여러 의견들이 엇갈리겠지만 파월 의장의 연설은 당장의 조기 테이퍼링 및 금리 인상에 대한 우려를 완화시킬 것이다. 연준, 5가지 이유로 물가 상승은 일시적. 1950년대와는 다르게 행동할 것 파월 의장은 연설에서 1950년대 통화정책에서 교훈을 얻었다고 말했다. 교훈보다는 반면교사인 셈인데 전미경제연구소 (NBER)가 20..

댓글 News&Issue 2021. 8. 30.

27 2021년 08월

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Asset Allocation The KB's Core View: 가을 반등에 대비한 주식 분할 매수

The KB's Core View 가을 반등에 대비한 주식 분할 매수 ▶ https://bit.ly/3sGb6gs 요약 1) 8월 이후 코스피의 두드러진 하락 배경은 연준 테이퍼링 임박, 경기와 실적 정점 우려, 델타변이 확산이 동시에 겹쳤기 때문이다. 2) 코스피의 여름조정-가을반등-겨울상승 전망을 유지한다. 단기 변동성 확대가 이어지겠지만 200일선 (3,060pt) 부근에서는 분할 매수로 대응할 것을 권고한다. 3) 선진시장의 중장기 상승추세도 유효하다. 미국주식과 그 안에서는 경기방어 업종을 중심으로 단기 변동성 확대에 대응해야 한다. [The KB’s Core View] 가을 반등에 대비한 주식 분할 매수 자산배분전략: 코스피, 여름조정-가을반등-겨울상승 전망 8월 이후 코스피의 두드러진 하락 ..

24 2021년 08월

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기고 코스피 하락의 세 가지 원인과 대응 전략

[Wealth Management] 코스피 하락의 세 가지 원인과 대응 전략 신동준 KB증권 리서치센터장/ 숭실대 금융경제학과 겸임교수/ 경제학박사 8월 이후 코스피의 하락 배경은 연준 (Fed)의 테이퍼링 임박, 경기와 기업실적 정점 우려, 델타 변이 바이러스 확산이다. 세 가지가 한꺼번에 동시에 나타나면서 금융시장에 충격을 주고 있다. 경기둔화와 연준의 테이퍼링 조합은 특히 신흥시장에 부정적이다. 백신 접종률이 낮은 신흥시장의 이동제한 강화도 영향을 주고 있다. 다만, 코스피의 200일선 (현재 3,060pt) 이하에서는 분할 매수로 대응할 것을 권고한다. 지금의 조정은 새로운 하락 추세의 시작이 아니라 경기침체 이후 반등 국면에서 나타나는 전형적인 밸류에이션 멀티플 조정이기 때문이다. 코스피는 여름..

댓글 기고 2021. 8. 24.

19 2021년 08월

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Trading Idea·Strategy 주가하락의 세 가지 원인과 대응전략

7월 FOMC, 연내 테이퍼링 시작 시사 ▶ https://bit.ly/2UvH1Ur - 작년 12월 FOMC에서 제시된 테이퍼링의 전제조건은 ‘이중책무를 향한 추가 진전’이었습니다. 이중책무란 물가안정과 완전고용입니다. - 7월 FOMC 의사록에서는 “상당한 추가 진전이 물가안정 측면에서는 충족되었으며, 완전고용 측면에서는 충족에 근접했기 때문에 테이퍼링을 연내 시작하는 것이 적절할 것”이라고 밝혔습니다. - 고용은 2개월 연속 100만명에 육박했습니다. 9월 초 발표되는 8월 고용까지 양호하게 나오면, 테이퍼링을 9월 FOMC에서 선언하고 11~12월에는 시작할 것으로 전망합니다. 주가하락의 세 가지 원인 ▶ https://bit.ly/37OouWt - 최근 주가하락 배경은 1) 연준 긴축, 2) 경..

13 2021년 08월

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Global Equity 규제 불확실성을 이겨낼 중국주식 투자전략

KB China Focus 규제 불확실성을 이겨낼 중국주식 투자전략 ▶ https://bit.ly/3saC9jK 규제 불확실성을 이겨내기 위해 살펴보아야 할 세 가지 체크 포인트 지난 7월 23일 중국 정부의 사교육 규제 이슈를 기점으로 중국주식이 높은 변동성을 나타내고 있다. KB증권은 중국 정부가 발표한 일련의 규제조치들은 산업 규범화를 명분으로 빅데이터를 확보하고, 통제권을 강화하는 것이 목적이라고 분석한 바 있다 (8/4, 중국 정부의 규제 불확실성 점검. 정부 육성 산업에 집중). 향후 중국주식은 규제에 따른 불확실성을 이겨내기 위해서 세 가지 포인트를 살펴보아야 한다. 첫째, 중국 정부의 산업 규제 ‘기간’뿐만 아니라 ‘강도’에 대한 모니터링이 병행되어야 한다. KB증권은 정부의 규제 산업이 ..

댓글 Global Equity 2021. 8. 13.

13 2021년 08월

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Global Equity 반도체업종의 위치와 단기 반등의 실마리

Top-down (투자전략)과 Bottom-up (산업분석) 관점에서 바라본 KB증권의 반도체 산업 코멘트입니다. 이그전 탑다운에서 보는 반도체업종의 위치와 단기 반등의 실마리 (8/12) ▶ https://bit.ly/2VNIdDc 신중론 최근 외사를 중심으로 ‘반도체 업황 둔화’ 전망이 급부상하고 있습니다. 그런데 탑다운에서 봤을 때 생각해볼 것이 있습니다. 1) 탑다운에서 보는 ‘내구재주문 사이클’은 2~3월이 이미 명백하게 정점이었습니다. ‘반도체 슈퍼사이클’도 마찬가지인데, 연초에 사이클이 정점 찍고 둔화가 진행된지 거의 반년이나 된 상황입니다. 올해 반도체를 비중확대 업종에서 제외하고 있는 매크로 측면의 이유도 이런 사이클 문제 때문입니다. 2) 하지만 연초 이후 반도체업종 주가는 이런 시장 ..

댓글 Global Equity 2021. 8. 13.

11 2021년 08월

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Trading Idea·Strategy 없으면 나만 손해일 것 같은 ETF List!

KB ETF Action 없으면 나만 손해일 것 같은 ETF List! ▶ https://bit.ly/2UbHvPq 한국 ETF 시장의 눈부신 성장세: Active ETF의 활성화에 따른 ETF 시장 진화 8월 10일 신규 ETF 3종목이 상장되면서 한국 ETF 시장의 상장 종목 수는 502개 (KOSPI 상장 총 1,503개 종목 중 약 1/3 차지)로 500개를 돌파했다. 한국 ETF 시장은 상장 종목 수 기준 세계 7위 (아시아 2위), 일평균 거래대금 기준 세계 3위 (아시아 2위), 그리고 규모 역시 현재 62.5조원 (8월 9일 기준, 세계 11위 )이라는 점을 감안 시 성장세가 괄목할 만하다. 한국 ETF 시장의 눈부신 성장 배경에는 1) ETF 공급 측면 (운용사)에서 전통적인 시장 대표 ..

10 2021년 08월

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Global Equity 중국 재생에너지의 모든 것 II: 태양광 트렌드, 앞으로는 양보다 방향

중국 재생에너지의 모든 것 II 중국 통해 미리보는 태양광 트렌드, 앞으로는 양보다 방향 ▶ https://bit.ly/3lFBZ2O 유망 종목 ① 분산식 인버터 제조 기업: 양광전력 ② BIPV 기술 보유 기업: 융기실리콘자재 ③ 태양광 유리: Flat Glass, 기빈그룹 앞으로 중요한 것은 신규 설치 규모가 아니라 산업의 발전 방향성 올해 여름 이상 기후 현상이 전세계 곳곳에서 발생되면서 재생에너지 발전에 대한 니즈는 그 어느때 보다 높아졌다. 재생에너지 발전 중 가장 낮은 발전 단가를 보유하고 있는 태양광 발전의 수요 확대는 정말로 불가피한 상황이다. 중국 태양광 밸류체인 기업 주가는 연초 이후 평균 약 41.1% 상승 (CSI300 -5.6%)했다. 지금까지 태양광 관련 기업이라면 모두 주가가 ..

댓글 Global Equity 2021. 8. 10.