신동준의 Bondstone

신동준의 글로벌 자산배분전략과 금리 이야기

25 2021년 03월

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24 2021년 03월

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기고 한국과 신흥시장은 여름의 통화정책 정상화 이슈를 넘어서야 한다

[Wealth Management] 한국과 신흥시장은 여름의 통화정책 정상화 이슈를 넘어서야 한다 신동준 KB증권 리서치센터장/ 숭실대 금융경제학과 겸임교수/ 경제학박사 장기금리의 상승속도가 완만해지면서 증시에 미치는 부정적 영향은 완화될 것이다. 채권금리는 매파적 금리인상 경로를 가정하더라도 적정수준에 근접한 것으로 추정된다. 중장기적으로는 미국의 빠른 경제활동 정상화의 수혜를 받는 경기민감업종 (산업/소재/경기소비)의 비중확대를 권고하지만, 단기적으로는 구조적 성장주 (반도체, 친환경)의 반등을 예상한다. 다만, 미국의 경기회복과 조기 통화정책 정상화 우려는 달러강세와 장기금리 상승을 통해 주변국의 금융환경을 긴축시키고 있다. 중국, 한국과 신흥시장은 연준의 통화정책 정상화가 언급되기 시작하는 6~8..

댓글 기고 2021. 3. 24.

24 2021년 03월

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Asset Allocation The KB's Core View: 한국과 신흥시장은 여름의 통화정책 정상화 이슈를 넘어서야 한다

The KB's Core View 한국과 신흥시장은 여름의 통화정책 정상화 이슈를 넘어서야 한다 ▶ bit.ly/3vQec2F 요약 1) 달러강세와 금리상승이 미국 주변국들의 금융환경을 긴축시키고 있다. 중국, 한국, 신흥시장은 연준의 통화정책 정상화가 시작되는 6~8월의 변동성을 넘어서야 한다. 한국주식의 장기 (1년) 투자선호도를 비중확대의 최상단에서 한 단계 낮추고, 중국과 신흥시장은 단기 (3개월) 투자선호를 중립으로 조정한다. 2) 국채와 우량 크레딧의 단기 (3개월) 투자선호를 비중축소로 하향한다. 다만, 미국 30년 금리가 명목중립금리인 2.5%에 근접했고, 금리파생상품시장은 2025년 말 기준금리를 2.25%까지 반영했다. 한국도 가팔라진 일드커브를 감안할 때 금리의 추가 상승속도는 완만해..

05 2021년 03월

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Trading Idea·Strategy 집단면역 형성과 경제활동 재개 수혜 ETF

KB ETF Action 집단면역 형성과 경제활동 재개 수혜 ETF: 1) 미국 업종편 ▶bit.ly/305TIEH 경제활동 정상화와 금리 상승기 ETF 업종 투자전략: 경기민감 업종 내 금융·산업·경기소비 FDA가 미국 내 3번째로 존슨앤존슨의 코로나19 백신의 긴급 사용을 승인하였다. 충분한 백신 공급과 높은 백신 접종률은 예상보다 빠른 시점에 집단면역이 형성되고 경제활동도 정상화될 가능성을 높이고 있다. 경기반등 기대감이 커지면 인플레이션과 금리의 추가 상승으로 이어질 가능성이 높다. 다만, 과거 경기회복을 반영한 금리 상승기에 오히려 주식의 상승세가 나타났다는 점에서 단기적인 주식시장의 변동성을 확대 해석 (금리 상승=긴축)할 필요는 없다. 지금 투자자들이 던져야 할 질문은 ‘주식을 해야 하나?’..

01 2021년 03월

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Global Equity 3월 전략: 불길한 상상의 유효기간

KB 월간전략 3월 전략: 불길한 상상의 유효기간 ▶ bit.ly/3aUcuF2 3월 주식비중은 ‘중립→확대’로 상향한다. 이격조정이 후반부에 진입하면서, 변동성이 확대되고 있다. 하지만 3월 중순이 되면 시장의 관심은 ‘금리상승’에서 ‘부양책/백신’으로 이동할 것이다. 비중확대 업종으로 보험, 화학, 반도체를 제시하며, 경기소비재에도 관심을 갖는다. 시장전략: 경기 사이클 중반, 경기민감주+경기소비재에 주목 과거 긴축 우려로 코스피가 -10% 이상 조정 받았던 사례를 보면, 실질 단기금리가 급등했다는 공통점이 있다. 최근엔 실질 단기금리도 상승하긴 했지만, 중심에는 텀 프리미엄 상승이 있다. 미국증시의 하락이 크지 않아서 당장 연준이 나서진 않겠지만, 시장의 오해가 더 커지면 진화에 나설 것이다. 기존..

댓글 Global Equity 2021. 3. 1.

01 2021년 03월

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Global Equity 중국 재생에너지의 모든 것, 태양광 및 풍력 서플라이 체인 뜯어보기

중국 재생에너지의 모든 것 태양광 및 풍력 서플라이 체인 뜯어보기 ▶ bit.ly/2MlAdVa Summary - 태양광: 규모의 경제 확보 + RE100 참여 기업의 투자 매력 부각 - 풍력: 해외 진출 가능성을 보유한 터빈, 송전 케이블 기업에 집중 - Top Picks: 융기실리콘자재 (601012 CH) - 관심종목: 통위 (600438 CH), 신의광능 (00968 HK), MYSE (601615 CH), 동방케이블 (603606 CH) 태양광: 규모의 경제 확보 + RE100 참여 기업의 투자 매력 부각 전세계적인 태양광 발전의 확대 추세에는 의심의 여지가 없다. 글로벌 탄소 중립 패러다임 + 재생에너지원 중 가장 낮은 발전단가 + 적은 지형적 단점을 고려하면 글로벌 태양광 발전 비중은 201..

댓글 Global Equity 2021. 3. 1.

01 2021년 03월

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25 2021년 02월

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Global Equity 앞당겨지는 집단면역 형성 시점. 내수 서비스 업종의 상승세 강화

KB 해외주식 | 미국 앞당겨지는 집단면역 형성 시점. 내수 서비스 업종의 상승세 강화 ▶ bit.ly/37KkoPv 백신 공급 확대. 올해 상반기 말로 당겨진 집단면역 형성 시점 미국의 집단면역 형성 시점이 올해 상반기 말로 앞당겨질 전망이다. 백악관은 다음주부터 백신 공급량을 주간 1,350만회분에서 1,450만회분으로 늘리겠다고 발표했다. 일간 기준 193만회에서 207만회로 높아지는 것이다. 26일 (현지시간), 존슨앤존슨의 긴급사용 승인도 예정돼 있다. 존슨앤존슨은 3월 말까지 2,000만회분을 공급하겠다고 밝혔다. 이미 긴급승인을 받은 화이자-바이오엔텍과 모더나 백신에 존슨앤존슨 백신을 더하면 일간 백신 공급량은 270만회에 달한다. 존슨앤존슨은 냉장 보관을 통한 운송이 가능하고 1회 접종으로..

댓글 Global Equity 2021. 2. 25.