'21.상반기 중 증권회사 파생결합증권 발행,운용 현황

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2021. 10. 27.

'21.상반기 중 증권회사 파생결합증권 발행,운용 현황

등록일 2021-10-26

 

제 목 : '21.상반기 중 증권회사 파생결합증권 발행·운용 현황

 

◈ ’21.6월말 파생결합증권 발행잔액은 80.2조원으로 전년 동기(107.6조원) 대비 27.4조원(25.4%↓) 감소하여 ’13년말(63.2조원) 이후 최저치 기록

 

◈ ’21.상반기 중 글로벌 주요 지수의 상승세 등을 바탕으로 ELS 상환액(42.6조원)이 발행액(35.6조원)을 상회하며 발행잔액 감소 추세 지속

 

◈ 증권사의 파생결합증권 발행·운용 손익(5,865억원)은 ’20.하반기에 이어 흑자 지속

 

I. 파생결합증권 발행·상환·잔액 현황

 

1 개 황

 

□ (개황) ‘21.상반기 중 파생결합증권 발행액(45.0조원) 및 상환액(52.2조원)은 전년 동기 대비 각각 2.9조원, 11.4조원 증가

 

◦ ‘21.6월말 파생결합증권 잔액은 80.2조원으로 ‘20.6월말(107.6조원) 대비 27.4조원 감소하였으며, ‘20년 상반기 이후 감소 추세 유지

 

파생결합증권 발행·상환·잔액 현황

(단위: 조원)

구 분 ’20.상반기 ’20.하반기 ’21.상반기

발행 상환 잔액 발행 상환 잔액 발행 상환 잔액

ELS 31.6 24.2 77.2 37.5 52 61.6 35.6 42.6 53.3

DLS 10.5 16.6 30.4 11.8 14.3 27.4 9.5 9.6 26.9

전체 42.1 40.8 107.6 49.2 66.4 89 45 52.2 80.2

* ELS는 ELS·ELB를 통칭, DLS는 DLS·DLB를 통칭(이하 동일)

2 ELS 발행·상환·잔액 현황

 

□ (발행액)’21.상반기 중 ELS 발행액은 35.6조원으로 전년 동기(31.6조원) 대비 4.0조원 증가(12.6%↑)하였으나, 코로나19 이전 보다는 낮은 수준*

 

* 코로나19 이전 동기(’18.上: 48.1조원, ’19.上: 47.6조원) 대비 약 74∼75% 수준

 

◦ 또한, ’21.2분기 발행액(16.8조원)은 전분기(18.8조원) 대비 △10.8% 감소하였으며, 이는 기준가격 상승 및 쿠폰 수익률 감소, 고난도 금융투자상품 제도 시행* 등으로 인한 ELS 수요 감소 영향

 

* 판매·계약체결 과정 녹취 및 2영업일 이상의 숙려기간 보장 등을 도입(’21.5.10.∼) 

 

ELS 유형별 발행 현황

(단위: 조원, %)

구 분 ’20.상반기 ’20.하반기 ’21.상반기

공모 사모 공모 사모 공모 사모

발 행 액 31.6 25.6 6 37.5 32.3 5.1 35.6 31.3 4.3

-100 -81 -19 -100 -86.3 -13.7 -100 -87.9 -12.1

원금보장형 8.2 7.8 0.4 18.4 18.1 0.4 6.7 6.4 0.3

-26.1 -24.8 -1.2 -49.2 -48.2 -1 -18.9 -17.9 -1

원금비보장형 23.3 17.7 5.6 19 14.3 4.8 28.9 24.9 4

-73.9 -56.2 -17.7 -50.8 -38 -12.7 -81.1 -69.9 -11.2

 

□ (발행형태)지수형 ELS 발행액은 27.8조원으로 전년 동기 대비 1.4조원(5.2%↑) 증가하였으나, 전체 발행액 중 비중은 78.0%로 꾸준히 감소 추세*

 

* 지수형 비중: 94.2%(’18.上) → 89.9%(’19.上) → 83.7%(’20.上) → 78.0%(’21.上)

 

◦반면, 쿠폰 수익률 개선 등을 위해 개별주식을 편입한 종목·혼합형 ELS 비중은 전체 중 22.0%(7.8조원)로 전년 동기(16.3%) 대비 5.7%p 증가

 

- 종목·혼합형 ELS에 편입된 주식*은 삼성전자(4.35조원), 한국전력(1.87조원), SK텔레콤(0.59조원) , 현대차(0.54조원) 順

 

* 종목·혼합형 기초자산 중 해외주식은 AMD(0.18조원), NVIDIA(0.17조원), 테슬라(0.15조원) 順

ELS 형태별 발행액

(단위: 조원, %)

연도 발행액 발행 형태

지수형 종목형 혼합형

’20.상반기 31.6 -100 26.4 -83.7 4.4 -14 0.7 -2.3

’21.상반기 35.6 -100 27.8 -78 5.5 -15.5 2.3 -6.4

 

◦기초자산이 3개인 ELS의 발행 비중은 67.4%로 가장 높으며, 전년 동기(67.4%)와 동일한 수준 유지

 

- 기초자산이 2개*인 ELS의 발행 비중(10.9%)은 전년(4.5%) 대비 큰 폭으로 증가(6.4%p↑)한 반면, 기초자산이 4개** 이상인 ELS는 거의 발행되지 않음

 

* ’19.上: 1.8조원(3.7%) → ’20.上: 1.4조원(4.5%) → ’21.上: 3.9조원(10.9%)

** ’19.上: 2.7조원(5.6%) → ’20.上: 0.9조원(2.7%) → ’21.上: 0.03조원(0.1%)

 

ELS 기초자산 개수별 현황

(단위: 조원, %)

연도 발행액 기초자산 개수

1개 2개 3개 4개

’20.상반기 31.6 -100 8 -25.3 1.4 -4.5 21.3 -67.4 0.9 -2.7

’21.상반기 35.6 -100 7.7 -21.7 3.9 -10.9 24 -67.4 0.03 -0.1

 

□ (기초자산 분포)’21.상반기 기초자산별 발행액은 S&P500(24.6조원), EuroStoxx50(19.9조원), KOSPI200(15.1조원), HSCEI(11.9조원) 順

 

◦ S&P500은 ’21년 상반기 중 지속적으로 상승하며 ELS 기초자산으로 他 주가지수 대비 높은 활용도를 유지*하고 있음

 

* S&P500 편입 ELS의 비중은 他 기초자산 대비 가장 높음(’20.上: 76.0%, ’21.上: 81.9%)

 

◦ 주요 기초자산 중 KOSPI200 편입 ELS 발행액은 전년 동기 대비 큰 폭으로 증가(10.7조원→15.1조원)

지수(혼합)형 ELS 기초자산 발행 현황

(단위: 조원, %)

연도 ELS 계 지수(혼합)형 기초자산

S&P500 EuroStoxx50 KOSPI200 HSCEI Nikkei225 HSI

’20.상반기 27.1 20.1 19.3 10.7 12.7 8.1 0.2

-100 -76 -72.9 -40.6 -48.1 -30.5 -0.8

’21.상반기 30 24.6 19.9 15.1 11.9 4.7 0.3

-100 -81.9 -66.1 -50.1 -39.7 -15.5 -0.9

* 2개 이상의 기초자산을 편입한 ELS의 경우 각각의 기초자산에 포함(중복계산)

 

□ (낙인형)‘21.상반기 Knock­In형 ELS 발행액은 15.3조원(43.1%)으로 전년 동기 11.8조원(37.3%) 대비 3.5조원(5.8%p↑) 증가

 

◦ 저Knock-In형*의 발행규모는 12.9조원으로 전년 동기(8.7조원) 대비 4.2조원 증가하였으며, Knock­In형 중 비중(83.9%)도 증가세**

 

* Knock­In 기준이 발행시점 대비 50% 이하인 상품(낙인 기준↓ → 투자자 손실 가능성↓)

** Knock-In형 중 비중: 68.4%(’19.上) → 74.0%(’20.上) → 83.9%(’21.上)

 

낙인 有‧無별 ELS 발행 현황

(단위: 조원, %) 

연도 총액 원금비보장형 원금보장형

Knock-In형 No Knock-In형

저Knock-In형*

’20.상반기 31.6(100.0) 23.3(73.9) 11.8(37.3) 11.6(36.7) 8.2(26.1)

8.7(74.0)

’21.상반기 35.6(100.0) 28.9(81.1) 15.3(43.1) 13.5(38.0) 6.7(18.9)

12.9(83.9)

* Knock­In 배리어가 50%인 상품이 11.4조원으로 저Knock­In형 발행액의 88.6%를 차지

 

□(판매경로)‘21.상반기 중 발행된 ELS는 은행신탁(19.0조원, 53.5%), 일반공모(8.9조원, 25.0%), 퇴직연금*(3.3조원, 9.3%) 順으로 판매

 

* 퇴직연금 판매 비중 : 4.8%(’19.上) → 9.0%(’20.上) → 9.3%(’21.上)

 

ELS 발행 인수자 현황

(단위: 조원, %)

연도 총액 인수자

은행신탁 일반공모 퇴직연금 자산운용 기타*

’20.상반기 31.6 -100 14.4 -45.6 8.3 -26.4 2.8 -9 4.5 -14.4 1.5 -4.7

’21.상반기 35.6 -100 19 -53.5 8.9 -25 3.3 -9.3 2.9 -8.2 1.4 -3.9

* 기타 : 은행 및 증권사의 고유분, 연기금, 일반기업, 증권신탁·보험·기타 사모 등

□ (상환액)’21.상반기 중 ELS 상환액은 42.6조원으로 전년 동기(24.2조원) 대비 18.4조원 증가(76.1%↑)

 

◦ ’21년 상반기 중 주요 주가지수의 상승세를 바탕으로 ’19년∼’20.상반기에 발행된 상품이 조기상환되면서, ’21.상반기 중 조기상환 금액(35.6조원)은 코로나 이전과 근접한 수준*으로 증가

 

* 상환액: 30.9조원(’18.上) → 38.8조원(’19.上) → 18.3조원(’20.上) → 35.6조원(’21.上)

 

ELS 상환*유형별 현황

(단위: 조원, %)

’20.상반기 ’20.하반기 ’21.상반기

조기상환 만기상환 조기상환 만기상환 조기상환 만기상환

24.2 18.3 5.9 52 33.6 18.4 42.6 35.6 7.1

-100 -75.7 -24.3 -100 -64.5 -35.5 -100 -83.4 -16.6

* 해당기간에 상환(중도해지 및 일부상환 제외)된 종목의 총 명목금액

 

□ (발행잔액)’21.6월말 ELS 발행잔액은 53.3조원으로 ’20.6월말(77.2조원) 대비 23.9조원 감소(31.0%↓)

 

◦ 발행잔액은 ’20.6월말 이후 지속적으로 감소*하는 추세이나, 원금보장형 ELS는 ’20년말 대비 다소 증가(24.4조원 → 24.7조원)

 

* 발행잔액(월말기준): 77.2조원(’20.6월) → 72.0조원(’20.9월) → 61.6조원(’20.12월) → 55.8조원(’21.3월) → 53.3조원(’21.6월)

 

ELS 유형별 발행잔액 현황

(단위: 조원, %)

구 분 ’20.6월말 ’20.12월말 ’21.6월말

공모 사모 공모 사모 공모 사모

발행잔액 77.2 64.5 12.7 61.6 52.1 9.4 53.3 48.6 4.7

-100 -83.6 -16.4 -100 -84.7 -15.3 -100 -91.2 -8.8

원금보장형 24.5 23.2 1.3 24.4 23.6 0.8 24.7 24.1 0.6

-31.7 -30.1 -1.6 -39.7 -38.4 -1.3 -46.4 -45.2 -1.2

원금비보장형 52.7 41.3 11.4 37.1 28.5 8.6 28.6 24.5 4.1

-68.3 -53.5 -14.7 -60.3 -46.3 -14 -53.6 -46 -7.6

◦지수·혼합형 ELS의 기초자산별 발행잔액은 S&P500(24.6조원), KOSPI200(22.2조원), Eurostoxx50(19.7조원), HSCEI(12.1조원) 順

 

지수·혼합형 ELS 기초자산 발행잔액 현황

(단위: 조원)

연도 기초자산

S&P500 KOSPI200 Eurostoxx50 HSCEI NIKKEI225 HSI

’20.6월말 47 22.8 45.2 29 19.3 1.2

’20.12월말 30.9 22.7 28.4 16.9 9.7 0.7

’21.6월말 24.6 22.2 19.7 12.1 4.7 0.3

* 2개 이상의 기초자산을 편입한 ELS의 경우 각각의 기초자산에 포함(중복계산)

 

3 DLS 발행·상환·잔액 현황

 

□ (발행액)'21.상반기 중 DLS 발행액은 9.5조원으로 전년 동기(10.5조원) 대비 1.0조원 감소(9.9%↓)하였으며, 이 중 사모 상품 비중(88.3%)은 ’19.하반기(66.9%)부터 꾸준히 증가하는 추세

 

◦원금보장형(6.3조원)은 전년 동기(5.5조원) 대비 0.8조원 증가(14.3%↑)했으나, 원금비보장형(3.2조원)은 전년 동기(5.0조원) 대비 1.8조원 감소(36.5%↓)

 

DLS 유형별 발행 현황

(단위: 조원, %)

구 분 ’20.상반기 ’20.하반기 ’21.상반기

공모 사모 공모 사모 공모 사모

발 행 액 10.5 3.3 7.3 11.8 3.4 8.4 9.5 1.1 8.4

-100 -31.1 -68.9 -100 -28.9 -71.1 -100 -11.7 -88.3

원금보장형 5.5 2.3 3.2 8.9 3.4 5.5 6.3 1.1 5.2

-52.5 -22.2 -30.3 -75.6 -28.9 -46.7 -66.4 -11.7 -54.8

원금비보장형 5 0.9 4.1 2.9 0 2.9 3.2 0 3.2

-47.5 -8.9 -38.6 -24.4 0 -24.3 -33.6 0 -33.6

 

□ (기초자산 분포)‘21.상반기 기초자산별 발행액은 금리(5.6조원), 신용(2.7조원), 주식 및 기타(1.1조원), 환율(0.03조원), 원자재(0.03조원) 順

 

◦ 금리 편입 DLS 발행은 전년 동기 대비 0.6조원 증가하였으나, 신용(1.1조원↓), 환율(0.5조원↓), 원자재(0.1조원↓) 편입 DLS 발행은 감소 

기초자산별 DLS 발행 현황

(단위: 조원, %)

연도 총액

금리 신용 기타* 환율 원자재

’20.상반기 10.5 5 3.8 1.1 0.5 0.1

-100 -47.3 -36.4 -10.4 -4.8 -1.1

’21.상반기 9.5 5.6 2.7 1.1 0.03 0.03

-100 -59.2 -28.5 -11.6 -0.4 -0.3

* 주식 및 성격이 다른 기초자산의 혼합형(KOSPI200, 원자재 동시편입) 등

 

□ (상환액)'21.상반기 중 DLS 상환액은 9.6조원으로 전년 동기(16.6조원) 대비 7.0조원 감소(42.3%↓) 

 

DLS 유형별 상환* 현황

(단위: 조원, %)

’20.상반기 ’20.하반기 ’21.상반기

조기상환 만기상환 조기상환 만기상환 조기상환 만기상환

16.6 9.5 7.1 14.3 8.1 6.3 9.6 5.1 4.5

-100 -57.4 -42.6 -100 -56.4 -43.6 -100 -53.2 -46.8

* 해당기간에 상환(중도해지 및 일부상환 제외)된 종목의 총 명목금액

 

□ (발행잔액)’21.6월말 DLS 발행잔액은 26.9조원으로 ’20.6월말(30.4조원) 대비 3.5조원 감소(11.4%↓) 

 

DLS 유형별 발행잔액 현황

(단위: 조원, %)

구 분 ’20.6월말 ’20.12월말 ’21.6월말

공모 사모 공모 사모 공모 사모

발행잔액 30.4 6.2 24.1 27.4 4.9 22.5 26.9 3.3 23.6

-100 -20.5 -79.5 -100 -18 -82 -100 -12.4 -87.6

원금보장형 17.7 3.8 13.9 17.7 3.8 13.9 18.9 3.2 15.7

-58.2 -12.4 -45.8 -64.4 -13.9 -50.5 -70.3 -11.9 -58.4

원금비보장형 12.7 2.5 10.2 9.8 1.1 8.6 8 0.1 7.8

-41.8 -8.1 -33.7 -35.6 -4.1 -31.5 -29.7 -0.5 -29.1

 

II. 파생결합증권 발행자금 운용 현황

 

1 헤지방식

 

□ ’21.6월말 파생결합증권 발행잔액 80.2조원 중 자체헤지 규모는 48.4조원으로 ‘20.6월말(63.9조원) 대비 15.5조원 감소(24.3%↓)

 

◦ 자체헤지 비중(60.3%)은 전년 동기 대비 0.9%p 증가하였으며, 이는 대부분 자체헤지로 운용*되는 원금보장형 ELS 비중이 증가**한 영향 

 

* ’21.6월말 기준 원금보장형 ELS의 자체헤지 비중은 99.2%

** 전체 ELS 잔액 중 원금보장형 비중: 31.7%(’20.6월말) → 46.4%(’21.6월말)

 

- 원금비보장형 ELS 중 자체헤지 비중은 42.3%(’21.6월말)으로 직전 분기말(43.7%) 대비 1.4%p 감소 

 

파생결합증권 헤지운용 방식

(단위: 조원, %)

구 분 ’20.6월말 ’21.6월말

잔 액  자체(비중) 백투백(비중) 잔 액  자체(비중) 백투백(비중)

전체 107.6 -100 63.9 -59.4 43.7 -40.6 80.2 -100 48.4 -60.3 31.8 -39.7

ELS 77.2 -100 50.4 -65.3 26.8 -34.7 53.3 -100 36.6 -68.7 16.7 -31.3

DLS 30.4 -100 13.5 -44.3 16.9 -55.7 26.9 -100 11.8 -43.8 15.1 -56.2

 

◦백투백헤지 거래상대방은 외국계 금융회사가 24.8조원으로 대부분(77.8%)을 차지하며, 외국계 비중은 전년 동기 대비 4.3%p 증가

 

파생결합증권 백투백헤지 거래상대방

(단위: 조원, %)

구 분 ’20.6월말 ’21.6월말

잔 액  외국계(비중) 국내사(비중) 잔 액  외국계(비중) 국내사(비중)

전체 43.7 -100 32.1 -73.5 11.6 -26.5 31.8 -100 24.8 -77.8 7.1 -22.2

ELS 26.8 -100 18.5 -69 8.3 -31 16.7 -100 12.5 -74.8 4.2 -25.2

DLS 16.9 -100 13.6 -80.7 3.3 -19.3 15.1 -100 12.3 -81.1 2.9 -18.9

2 운용자산 내역

 

□ ’21.6월말 기준 파생결합증권 발행자금 운용자산(헤지자산)의 평가금액은 89.1조원이고 부채평가액*은 81.2조원 수준 

 

* 발행사가 투자자에게 향후 지급해야할 부채인 파생결합증권의 월말 평가잔액

 

◦ 헤지자산은 채권이 69.2조원(77.6%)으로 가장 많으며, 기타자산* 9.6조원(10.8%), 예금·예치금 5.8조원(6.5%), 현금 3.8조원(4.3%) 順으로 구성

 

*내부 대여금‧차입금(증권사 내 파생결합증권 발행자금과 그 밖의 고유재산과의 자금거래), 대출채권, 수익증권 등

 

◦ 채권은 대부분 국내채권(91.2%, 63.1조원)이며, 신용등급별로는 국공채, A(장기) 또는 A2등급(단기) 이상 등 우량등급 채권이 대부분(96.4%)임

 

III. 파생결합증권 관련 손익 현황

 

□ ’21.상반기 ELS 투자수익률은 3.1%(연평균)로 전년 동기(3.3%) 대비 0.2%p 감소하였으며, DLS 투자수익률은 0.2%(연평균)로 전년 동기(0.9%) 대비 0.7%p 감소

 

◦ ’19년 및 ’20년초 발행된 원금비보장형 ELS의 조기상환이 지연되면서 이로 인한 평균 투자기간 증가 등의 영향으로 ELS 수익률* 감소

 

* (투자손익률/평균 투자기간)으로 산출

 

- ’21.상반기 중 상환된 ELS의 93.5%(39.8조원)가 이익상환 하였으며, 손실상환*은 2.7%(1.1조원) 수준으로 낮은편

* ’18년 1∼6월에 발행되어 만기상환되는 상품 중 EuroStoxx Bank 또는 삼성생명 등 개별주식을 기초자산으로 포함하는 상품 등에서 손실 발생

 

◦ 원금비보장형 DLS 상환액 중 만기상환된 경우 전년 동기 대비 수익률이 악화*되는 등 DLS 투자수익률 감소에 영향

 

* ’20.상반기: △6.0% → ’21.상반기: △8.6% 

파생결합증권 투자손익

(단위: 조원, %)

구분 평균 원 금 투자손익 투자손익률

투자기간* (A)** (B) (B/A) 연환산 

ELS ’20.상반기 0.8 24.2 0.7 2.8 3.3

’21.상반기 1 42.6 1.3 3.1 3.1

DLS ’20.상반기 1.6 16.6 0.2 1.5 0.9

’21.상반기 1.6 9.6 0.03 0.3 0.2

* 회차별 투자기간을 상환액면금액으로 가중평균한 투자기간

** 중도해지되어 조기상환·만기상환되지 않은 종목은 투자손익 산정에서 제외

 

□ (발행사)’21.상반기 중 증권사의 파생결합증권 발행·운용 손익은 5,865억원으로 전년 동기(△1.0조원) 대비 1.6조원 증가

 

◦ ’21.2분기 중 손익은 2,936억원으로 직전 분기(2,929억원)에 이어 흑자 기록

 

IV. Knock-In 현황

 

□ ’21.6월말 Knock-In이 발생한 파생결합증권 규모는 2,318억원으로 직전 분기말(8,208억원) 대비 71.8% 감소하였고, 이 중 62.3%(1,444억원)은 ‘21년내에 만기 도래

 

◦ Knock-In 상품 중 91.2%는 DLS(2,114억원)에서 발생하였으며, 대부분 원유 및 이자율 편입 상품*(’20.2∼3월 중 낙인 발생)

 

* ELS의 경우, EuroStoxx Bank(14.7%), 포스코(13.3%), 한국조선해양(11.1%) 등을 기초자산으로 편입한 상품에서 낙인 발생

 

원금비보장형 Knock-In 잔액 및 만기도래 현황

(단위 : 억원)

구 분 Knock-In 만기 도래

잔액 ’21.下 ’22.上 ’22.下 ’22년 이후

파생결합증권 전체 2,318 1,444 69 59 687

ELS 204 75 69 0 0

Knock-In ~’18년 10 10 0 0 0

발생기간 ’19년 8 8 0 0 0

‘20년 186 57 69 0 0

DLS 2,114 1,369 0 59 687

Knock-In ‘20년 2,114 1,369 0 59 687

발생기간

V. 향후계획

 

□ 홍콩 H지수(HSCEI)는 ’21.2월 연중 최고점(12,229pt, ’21.2.17.) 기록 후, 지속적으로 하락 추세를 보이며 ’21.9월말 8,726pt(28.6%↓)까지 하락

 

◦ ’21.상반기 중 발행된 홍콩 H지수 편입 ELS의 조기상환이 지연되는 등 투자자 손실 가능성이 확대될 우려가 있으므로, 낙인 발생 가능성 등 투자자 손실 위험에 대한 모니터링 강화

 

◦ 또한, 홍콩 H지수 편입 ELS에 대한 자체헤지 비율이 높은 증권사의 경우, 증권사의 자체적인 리스크관리 강화를 유도하고 잠재적 위험요인에 대한 모니터링 지속

 

□ 최근 대내외 금융시장의 변동성이 확대되고 있으므로, ELS 투자시 조기상환 베리어*, 예상 투자기간 및 낙인 유무** 등을 고려하여 투자에 유의하도록 안내

 

* 조기상환 베리어가 높은 상품에 투자하는 경우, 기초자산 지수 하락시 조기상환 지연 가능성 및 손실 가능성 등에 대해 사전 인지 필요

** 지수 하락으로 인해 낙인 베리어를 터치한 ELS 상품은 향후 만기상환 될 경우 손실 발생 가능성 확대 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

☞ 본 자료를 인용하여 보도할 경우에는 출처를 표기하여 주시기 바랍니다.(http://www.fss.or.kr)

참고 1 파생결합증권(ELS,DLS) 개요

 

*ELS(Equity Linked Securities)와 DLS(Derivative Linked Securities)는 파생결합증권, ELB(Equity Linked Bond)와 DLB(Derivative Linked Bond)는 채무증권(파생결합사채)이 자본시장법상 정확한 명칭이나, 편의상 모두 ‘파생결합증권’으로 통칭

 

□ELS·ELB는 기초자산인 주가지수나 개별주식의 가격에 연동되어 투자수익이 결정되는 유가증권 및 사채로

 

◦ 투자자는 주가지수 또는 주가의 움직임에 따라 정해진 수익률을 얻음

 

※ 기초자산이 2개인 Step-down ELS의 수익구조(예시)

 

 

□DLS·DLB는 기초자산으로 주가가 아닌 금리, 신용, 원자재, 환율 등을 활용하여 투자수익이 결정되는 유가증권 및 사채

 

※ 신용사건을 기초자산으로 한 DLS의 수익구조(예시)

 

 

참고 2 파생결합증권 투자자 유의사항 안내

 

☞ ELS 등 파생결합증권 투자시 다음 사항을 유의하세요.

 

① 원금손실이 발생할 수 있는 상품

 

ELS 등 파생결합증권은 원금손실이 발생할 수 있는 상품이므로 상품 판매직원이 “사실상 원금보장이 된다”라고 설명하더라도 원금손실이 발생할 수 있으므로 주의해야 합니다.

 

② 예금자보호대상이 아니라는 사실

 

ELS 등 파생결합증권은 예금자보호대상이 아니므로 발행사의 파산으로 채권자에게 지급할 돈이 부족하면 투자원금과 수익을 돌려받지 못하게 됩니다.

 

③ 손익발생조건과 기초자산에 대한 이해는 필수

 

ELS 등 파생결합증권은 기초자산의 가격흐름에 따라 손익이 결정되는 만큼 손익발생 조건, 기초자산의 가격추이 등을 살펴보고 신중하게 투자하여야 합니다.

 

④기초자산의 수가 많을수록, 제시수익률이 높을수록 더 위험

 

기초자산의 수가 많을수록 상품의 제시수익률이 높지만 그만큼 수익발생 및 원금상환 조건이 많아져 손실위험이 높아지는 점을 이해하고 투자하여야 합니다.

 

⑤ 손실이 발생하는 경우 손실규모가 크게 나타나는 특성

 

파생결합증권은 이익으로 상환될 확률이 높도록 설계되어 있으나, 손실이 발생할 경우에는 손실규모가 커지는 꼬리위험(Tail Risk)이 있는 상품입니다.

 

⑥ 중도환매(상환)시 원금손실 위험

 

파생결합증권 투자기간 중 중도상환을 신청할 경우, 해당시점에 산정되는 중도상환 가격에 따라 원금손실이 발생할 수 있습니다.

 

⑦조기상환은 정해진 조건 충족 시에만 가능

 

조기상환은 미리 정해진 조건을 충족해야만 가능하므로, 조기상환을 기대하고 단기 필요자금을 투자하기보다 만기를 기준으로 여유자금을 투자하는 것이 바람직합니다.

 

⑧기초자산의 가격회복기간 한정

 

파생결합증권은 만기가 정해진 상품으로 기초자산 가격이 손실발생 조건 수준으로 하락하고 기간 내 기초자산 가격이 회복되지 못할 경우 손실이 발생할 수 있습니다.

 

⑨ 은행 등에서 판매하는 ELT/ELF도 예금이 아님

 

은행‧보험사 등에서 판매하는 ELT(주가연계신탁) 및 ELF(주가연계펀드) 등도 ELS에 투자하는 것과 같은 위험을 가지므로 예금으로 알고 투자하는 것은 금물입니다.

 

⑩ 여유자금으로 자기책임하에 투자성향에 맞는 상품에 투자할 필요

 

파생결합증권은 원금손실 위험이 있어 위험성이 높은 투자상품이므로 반드시 상품에 대하여 충분히 이해하고 본인 책임하에 신중히 투자해야 합니다.