경제&경영/경제 익히기

jackryu 2009. 8. 11. 12:10

 

 

 

 

펌 - http://ecodemy.cafe24.com/msecu.html?PHPSESSID=abbc753a5a67114e9280135aa2b99463

 

 

[증권기사를 읽으려면 이정도는 알아야죠]
계좌개설 / 주문하기 / 증권시세표보기 / 종합주가지수란 / 종목선정

 

 

■ 계좌개설

경제신문의 증권면을 읽기 위해서는 증권시장의 작동원리에 대해서 어느 정도의 이해가 필요 합니다. 이번 시간에는 증권시장이 돌아가는 매카니즘에 대해서 기초공부를 하고 본격전이 진도를 나가도록 하게습니다.

실전감각을 기르기 위해, 또 경제공부를 하는데 주식투자이상의 방법이 없다고 생각하기 때문에 계좌를 개설하고, 실제로 주문을 하는 방법등에 대해서 알아 보겠습니다.

저금을 할려면 은행에서 통장을 개설 하듯이,주식투자를 할려면 증권사에 계좌(통장)를 틀어야 합니다. 그래야 주식을 사고, 팔 수가 있습니다.

계좌를 어떻게 만들 수 있는 것일 까요 ? 돈, 주민등록증, 도장만 있으면 됩니다. 주민등록증은 누구나 가지고 있는 것이고, 도장은 아무 도장이라도 상관이 없습니다. 문제는 돈입니다. 얼마의 돈을 가지고 가야 할까요 ? 정답은 『엿장수 마음대로』 입니다.
1000만원을 가지고 가도 되고, 100원 짜리 하나만 달랑 들고 가도 됩니다. 물론 100억을 들고 가도 상관없습니다. 일단 만원만 들고 증권사로 가도록 합시다. 이렇게 해서 필요한 모든 물건은 챙겼습니다.

남은 과제는 증권사를 찾아가 계좌만 틀면 됩니다. 그렇다면 어떤 증권사에 가야 할까요 ? 옛날에는 아무 증권사나 상관이 없었습니다. 하지만 지금은 여러분도 아시다시피 금융기관이 망하는 시대입니다. 고려증권과 동서증권이 망하듯이... 여러분의 집에서 가깝고, 무너질 가능성이 없는 증권사로 찾아 가시면 됩니다 . 무너질 가능성이 없는 증권사를 찾아가야 하는 이유는 간단합니다. 건물에 깔리면 아프기 때문입니다. 부실공사 미워 ~~~~

증권사를 선택했으면 돈, 도장, 주민등록증을 가지고 증권사로 갑시다. 증권사 문을 열고 들어서면 일반 시민들이 의자에 앉아있고, 넥타이를 멘 사람들이 컴퓨터 앞에서 작업을 하고 있을 겁니다. 이 사람들이 바로 증권맨입니다. 이 사람들이 고객의 주문을 받고, 투자 상담을 하는 사람들이죠. 이들에게 계좌를 틀러 왔다고 하면 맞아 죽습니다. 그들의 임무는 계좌개설이 아니니까요.

맞아 죽지 않기 위해 눈을 돌려 사방을 둘러 봅시다. 아름다운 제복을 입은 아가씨가 눈에 띌 겁니다. 바로 찾았습니다. 이 아기씨에게 가서 계좌를 틀러 왔다고 하면 됩니다. 뒷일은 그 아가씨들이 시키는 대로 하기만 하면 됩니다.

잠시 뒤 아가씨가 증권카드라는 것을 줄 것 입니다. 은행과 달리 통장을 주지 않고 증권카드를 주는 것입니다. 생긴 것은 현금카드랑 똑같습니다. 돈을 찾을 때 이 증권카드를 사용하게 됩니다. 입금을 할 때는 필요 없지만 돈을 찾을 때는 꼭 필요하니 챙겨두세요.

이제 모든 준비는 끝이 났습니다. 다음 강의로 넘어가기 전에 반듯이 계좌를 개설하도록 합시다. 그래야 강의가 눈에 들어 옵니다.
우리 모두 컴퓨터 전원을 과감하게 끄고 도장이랑 주민등록증, 딸랑 만 원짜리 하나를 들고 증권회사로 갑시다.

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증권사 선택으로 번뇌하고 있다면... 실질적인 도움을 받을수 있을겁니다.

 

 

 

 

 

■ 주문하기

그럼 주문을 내어 봅시다. 즉 원하는 주식을 한번 구입해 봅시다. 예? 『주식이 뭔지도 모르고, 무엇을 사야할지도 모르는데 무슨 놈의 주문이냐!』구요.

맞습니다. 바른 지적입니다. 주식투자의 가장 큰 위험은 아무 것도 모른 체, 자신이 사려고 하는 종목에 대한 철저한 연구 없이 주문을 하는 것입니다. 연구 없는 주식투자는 퍠가망신으로 가는 지름길입니다.

하지만 지금은 실전을 위한 걸음마 단계이고, 주식시장의 작동원리를 알기 위해서는 주문을 해보는 것이 필요합니다. 많은 주식을 살 필요는 없습니다.
10만 원 어치 만 구입해 보도록 합시다. 더 이상의 돈을 지금 투자하는 것은 자살행위입니다. 가능하다면 적은 금액으로 주식을 사 봅시다.

자! 그러면 본격적인 강의가 시작됩니다. 주식시장에서는 10주 단위로 거래가 이루어집니다. 보통 시장에서는 새우깡을 한 봉지만 사도 되지만 주식은 무조건 10 봉지씩 사야합니다. 즉 주식을 사려고 하면 최소한 10주, 그리고 10주 단위로 사야합니다. 10,20주,30주, .... 1000주, .....하는 식으로...

물론, 항상 그런것은 아닙니다. 주식의 가격이 5만원을 넘는다면 1주 단위로 사고 팔 수 있습니다. 예를들어 롯데제과는 한 주에 100만원이 넘습니다. 무조건 10주식 사야 한다면 최소한 1000만원이 있어야 롯데제과 주식을 살 수 있습니다.
그래서 5만원이 넘는 주식은 1주씩 사고 팔수 있게 높으신 분(?)이 허락을 하셨습니다.

롯데제과는 너무 비싸니까 포기하고 싼 주식을 찾아 봅시다. 하지만 지나치게 싼 주식은 부도의 위험이 있으니까, 부도의 위험도 없고 가격도 싼 주식을 시험삼아 구입하도록 합시다.
부도위험이 상대적으로 작고, 가격이 싼 주식은 은행주가 있습니다. 은행주를 구입하는 걸로 결정을 하고 -은행주가 마음에 들지 않는다면 더 싼 주식을 선택하 시고 - 주문을 내어봅시다.

주문을 하는 방법은 크게 3가지가 있습니다. 첫번째 방법은 증권사에 찾아 가서 직접하는 방법이고, 두번째 방법은 전화로 하는 방법이고, 세번째 방법은 인터넷을 통한 방법입니다.
첫번째 방법은 쉽습니다. 증권사에 찾아 가셔서 아가씨에게 물어보면 모든 것이 해결됩니다.

그럼 전화로 주문을 하는 방법을 말씀드릴께요. 구좌를 계설하고 받으신 증권카드에 보면 전화번호가 적혀있을 겁니다. 이 전화번호로 전화를 걸면 됩니다. 아마 아가씨가 전화를 받을 겁니다. 그러면 『매매주문 내려고 합니다』라고 말씀을 하세요.

그러면 아가씨가 다른 곳으로 전화를 연결해주는데 잠시 후 남자의 목소리가 나오고 『홍길똥입니다.』라고 말을 할겁니다. 그러면 『조은은행을 사려고 하는데요』라고 말씀하시면 그 남자가 구좌번호랑 비밀번호 구입할 주식의 양, 주식의 가격 등을 물어 올 겁니다.

이때는 구좌번호랑 비밀번호를 말하면 모든 것이 끝납니다. 잠시 뒤 연락처를 물어 오는데 이 번호로 원하는 종목을 구입했다고 연락이 오거나 구입하지 못했다고 연락이 올 겁니다. 하지만 겨우 10주 사는데 연락이 오지는 않을 겁니다.
그러면 원하는 주식을 구입한 것인지 알고 싶다면 어쩌냐구요 ? 주문을 하고 시간이 좀 흐른 뒤에 연락해서 『구입유무를』 물어 보면 됩니다. 이것으로 전화로 주문내는 방법은 끝을 내겠습니다. 의외로 쉽죠 ?

이번에는 인터넷을 이용해 주문하는 방법을 말씀드리죠. 전화로 주문을 내는 방법이 가지는 가장 큰 단점은 쪽 팔리고, 주문의 성사여부를 확인하는게 어렵다는 것입니다. 즉 100원짜리 주식 10주를 싼다고 생각 해보십시요.

『 **주식을 100원에 10주 사려고 하는데요. ......』

얼마나 쪽팔리 겠습니까? , 1000원 어치를 사고 확인 전화를 한다는 것도 쪽팔리고.... 이 쪽팔림을 극복하려면 몇 천 만원씩 주문을 하면 되지만 용돈을 절약해서 주식투자를 하는 서민들에게 그런 돈이 어디있겠습니까? 바로 이 같은 단점을 극복할 수 있는 게 인터넷을 이용하는 방법입니다.
인터넷을 이용해 주문을 내는 방법은 컴맹에게는 어려운게 사실입니다. 하지만 이 기회에 배워보세요. 증권사로 찾아가서 컴퓨터로 주문을 내려고 한다고 말씀하세요. 그러면 cd를 줄겁니다. 이 시디를 가지고 집으로 돌아와 설치하면 됩니다.

컴맹이라면 프로그램을 설치하는 것 자체가 힘겨운 일이겠지만 일단 설치만 하면 그 다음부터의 사용법은 장난입니다. 가까운 친구나 동료에게 부탁하면 금방 끝납니다.
거듭 부탁드리지만 지금은 비싼 주식을 구입하지 마십시요. 이 다음에 충분히 공부한 다음에 주문을 내십시요. 옆구리에 깡통을 차고 싶지 않다면...

 

 

 

■ 주식시세표 보기

이번 장에서는 신문의 증권면을 보는 방법을 공부해보죠. 당연히 준비물이 필요합니다. 경제신문이나 일간신문을 구해오세요.

구해 오셨습니까? 그럼 증권면을 펼쳐 보세요. 어떻게 되어 있습니까? 상단 어디쯤에 이런 표시가 있을 겁니다.

▲ 상승↑상한가 ▽ 하락↓하한가 단위:원,주

상승은 뭐고, 상한가는 무엇인가?

삼성전자의 주가는 2008년 9월 현재 약 50만원정도입니다. 여러분이 큰 마음을 먹고 삼성전자의 주식을 10주 샀는데 바로 그 다음달 가격이 폭락해서 한 주에 1000원 밖에 하지 않는다면 어떻게 하시겠습니까? 이런 일이 일어나지는 않겠지만 만약 그렇게 된다면 아마도 자살하고 싶을 겁니다.

바로 이런 일을 막고자, 하루에 오르고 내릴 수 있는 가격이 한정되어 있습니다 전일 가격의 15%내외에서 거래가 이루어 지는 것입니다.

어제 가격이 10만원 이었다면 상한가(오늘 오를 수 있는 최고의 가격)는 11만 5000원(10만원* 1.15)까지고 내릴 수 있는 최저의 가격은 8만 5000원이 되는 겁니다. 이것을 하한가라고 하죠. 따라서 상승은 상한가 범위 안에서 오른 것이고, 하락은 하한가까지는 가격이 내리지 않았다는 것입니다.

이제 다음의 도표를 잘 살펴보세요.

종목명
종가
전일비
거래량
시가
고가
저가
대한민국 10000 100 23980 9800 11000 9600



위의 내용은 이러합니다.

대한민국(주)의 주식은 장이 시작 될 때의 가격(시가)은 9800원 이었고, 한때 9600원 까지 내려갔다가, 한때는 11000원까지 오르는 등락을 거듭했다. 그러다가 결국, 시장이 끝날 때의 가격(종가)은 10000원이었다. 또 사고 판 주식의 거래량은 2만 3980주이다.

바로 이러한 내용입니다. 위의 예에서 표시된 '단위:원,주' 라는 내용은 바로 주식가격과 거래량의 단위입니다. 만약 '단위:십원,십주' 라고 되어 있다면 대한민국(주)의 가격은 10000원이 아니라 100000원이 되고, 거래량은 2만 3980주가 아니라 23만 9800주가 되는 것입니다.

 

 

 

■ 종합주가지수

증권면 제일 위쪽에 보면 종합주가지수라는게 있을 겁니다. 매일같이 뉴스에 나오는 이 단어의 의미는 무엇일까요?

쉽게 설명하겠습니다. 1980년에 상장되어 있는 모든 주식의 가격을 합계했더니 1조 였다고 합시다. 그리고 그 수치를 100으로 잡는 겁니다. 바로 이것이 종합주가지수입니다.

시간이 흘러서 1998년이 되었습니다. 즉, 1998년 2월 4일이 되었습니다. 이날 상장주식의 모든 가격을 합계했더니 5조가 나왔다고 합시다. 그러면 종합주가 지수는 얼마일까요 ? 1980년의 주식합계를 100으로 보았으니까 1998년 2월 4일의 종합주가지수는 500이 되는 겁니다.

이렇게 간단한 종합주가지수라는 게 왜 중요하고, 신문에서 - 뉴스에서 매일 떠들어 대는 걸까요 ? 그 이유를 설명 드리죠.

우리나라 경제가 잘 돌아가고, 수출이 늘어나서 모든 기업이 돈을 많이 번다면 어떻게 되겠습니까? 당연히 모든 기업들의 주가는 올라갈 것이고, 모든 주식의 합계인 종합주가지수는 올라 갈 수 밖에 없는 것입니다. 반면에, 우리나라 경제가 개판이고, 수출도 않되면 어떻게 되겠습니까 ? 당연히 부도 기업이 속출하고, 주가는 폭락 할 것입니다. 따라서 종합주가지수도 폭락 할 수 밖에 없는 것입니다.

이제 감이 오십니까? 종합주가지수는 우리나라 경제를 총체적으로 보여주는 지표인 것입니다. 종합주가지수 하나만 보면 그 나라의 경제상황을 알 수 있는 것입니다.

만약 지금의 종합주가지수가 1000이라면 1980년보다 10배정도 우리나라가 경제적으로 좋아졌다는 이야기이고, 종합주가 지수가 500이라면 1980년보다 5배정도 좋아졌다는 이야기 입니다.

 

 

 

■ 종목선정

여러분이 주식을 산다면 어떤 주식을 사겠습니까 ? 헐찍 한 것을 살까요? 두 눈 찔끔 깜고 연필을 굴려서 종목을 선택 할까요 ? 이건 아니겠죠? 최소한 돈을 많이 버는 회사의 주식을 사야 된다는 것은 이제 아셨겠죠 ?

그런데 문제는 돈을 많이 버는 회사는 이미 주식의 가격이 비싸다는 거죠. 앞장에서 말씀드렸다 싶이 삼성전자 같은 경우에는 한 주에 50만원씩 하고, 다른 잘나가는 회사의 주식도 한 주에 몇 십 만원씩 하죠. 이런 주식을 가지고 있다면 좋기는 하겠죠. 문제는 삼성전자를 살려면 최소한 50만원을 가지고 있어야 하는 거지만...

『이 새끼가 어른 놀리나.!』

『싼 주식도 부도 위험이 있으니 사지 말아.』

『sk텔레콤 처럼 돈을 많이 버는 주식은 가격이 비싸니까 사지 말아.』

『그럼 도데체 무엇을 사란 말인가?』하고 생각하실 분이 있을 겁니다.

여기서 종목선택이란 말이 나옵니다. 즉, 지금은 이익이 나지 않아서 가격이 싸지만 장래에 떼 돈을 벌 수 있는 기업을 미리 사야 하는 것입니다. 그래서 나중에 진짜로 돈을 많이 벌고, 남들이 살려고 덤벼들 때 팔면 되는 것입니다. 또 지금은 별 볼일 없지만 기술개발을 열심히 해서, 장래에 사고를 칠만한 회사를 찾아서 미리 구입해 놓는 것입니다. 주식투자의 묘미는 바로 이것입니다. 아무도 거들떠 보지 않는 주식을 끝없는 연구와 공부로 발견하는 것이죠.

그러면 미래에 떼 돈을 벌 수 있지만 지금은 가격이 낮은 종목을 선택하는 방법은 어떤게 있을까요? 많은 방법들이 있습니다. 양적분석, 질적분석, 기술적분석,.....미니스커트 길이 분석..... 미스코리아가 시상식에서 방구 뀌는 횟수.....기타 등등.....

이들 종목선정의 방법에 대해서는 나중에 자세히 말씀드리겠습니다. 지금은 살포시 눈인사만 나누시기 바랍니다

 

 

 

 

■ 증권

증권이란 권리를 증명한 증서를 줄일 말입니다. 이러한 증권에는 무가증권과 유가 증권이 있습니다. 무가증권이란 가치가 없는 증권을 줄인 말입니다. 유가증권이란 가치가 있는 증권을 줄인 말입니다. 즉 돈으로서의 가치가 있는 종이쪼가리를 말합니다.

유가증권에서 가장 유명한 것은 주식과 채권이 있습니다

 

 

 

 

■ 주식의 탄생

구좌를 개설하고, 주문을 해보셨습니까? 그렇다면 이제 여러분은 바로 주주가 되신 겁니다. 주주가 된 기분이 어떻습니까 ? 주주가 뭔지도 모른다구요 ? 차근차근 공부하면 아시게 될 것 입니다. 그럼 진도를 나가죠.

주식이란 것은 무엇일까요 ? 여러분이 로버트 태권 V를 개발 했다고 합시다. 공장을 만들어서 로버트 태권V를 생산해야 되는데 결정적으로 돈이 없습니다. 빚을 내어서 공장을 차리면 되지만 만약에 로버트 태권V가 팔리지 않으면 어떻게 합니까? 그렇게 되면 무슨 수로 빚을 갑 겠습니까 ? 『도망 치면 된다』고요 ?......쯧쯧! 방법이 있습니다. 홍길동이를 꼬시는 겁니다.

『길동아 ! 내가 로버트 태권v를 개발 했거든. 그런데 공장 차릴 돈이 없단다. 』

『니가 50만원만 투자해라. 나도 50만원 투자 할께』

『그래 가지고 돈을 벌면 니도 이익의 50%를 먹고, 나도 50%를 먹자』

『그 대신에 로버트 태권V가 안 팔리면 똑같이 망하는 거고...』

『그런데 있잖아. 아마 망하지는 않을 거다. 』

『태권 V가 정 안 팔리면 니 하면 되잖아. 구름 대신에 타고 다니면 춥지도 않고....』

그러자 홍길동이가 말합니다.

『내가 50만원이 있기는 한데...』

『이 돈은 비상금인데.. 나중에 갑자기 필요하면 안 되는데...』

그러면 여러분은 이렇게 꼬시는 겁니다.

『그러면 이렇게 하자』

『내가 50만원 짜리 쪽지를 써 줄께. 그걸 가지고 있다가 돈이 필요하면 딴 사람에게 팔아라.』

『로버트 태권V가 잘 팔려서 한 달에 1000만원씩 이득이 생긴다고 생각해봐라』

『달마다 500만원씩 받을 수 있는 쪽지 인데 누가 안 사겠냐?』

『아마 몇 백 만원에 팔수 있을거다. 』

이해가 오셨습니까 ? 주식이란 회사의 소유권입니다. 주식이 2개 발행되었는데 그중 하나를 가지고 있다면 50%의 소유권을 가지고 있는 겁니다. 만약 발행된 주식이 100개 있는데 그 중에 1개를 가지고 있다면 1%의 소유권을 가지고 있는 것이고, 이 다음에 이익이 생기면 그중 1%를 받을 수 있는 겁니다. 대신에 망하면 할 수 없는 거고...

그런데 이번에는 『세돌이』가 에어울프를 개발하고 『빨강망토 차차』 꼬셔가지고 공장을 세웠습니다. 007은 양자경을 꼬셔가지고 『썬더보드호』를 만들고... ..... 이런 식으로 수천, 수 만개의 공장이 생기게 된 것 입니다.

그런데 문제가 발생했습니다. 주식을 팔려고 해도 주식을 팔 장소가 없는 것입니다. 주식을 사려고 해도 어디 가서 사야할 지를 알 수 없는 것입니다. 즉, 주식을 팔려는 사람과 사려는 사람을 한 장소에 모이게 할 필요가 생긴거죠. 그래서 등장한 것이 바로 증권시장이고, 여러분이 구좌를 개설하신 증권사는 사려는 사람과 팔려는 사람을 중개하는 역활을 하게 된거죠.

여러분이 주식을 산다면 어떤 주식을 구입하시겠습니까 ? 답은 간단하겠죠. 돈을 많이 버는 회사의 주식을 사야겠죠. 그래야 많은 이익을 배분 받을 수 있으니까요. 다른 사람들도 똑같이 이익이 많은 기업의 주식을 사려고 합니다. 바보가 아닌 다음에야 날마다 적자인 기업의 주식을 사려고 하지는 않겠죠.

이렇게 해서 이익이 많은 주식의 기업은 사려는 사람이 많아서 비싸지고, 이익이 적은 기업의 주식은 가격이 똥값이 되는 것입니다.

현재 우리 나라에서 가장 비싼 주식 중의 하나는 삼성전자입니다. 한 주에 자그마치 40만원 정도 하죠. 왜 비싼지는 알겠죠. 돈을 제일 많이 버는 회사이니까 그런 거죠.

 

 

 

■ 채권

채권은 차용증과 같은 것입니다. 회사에 이익이 얼마나 생기든 간에 채권에 쓰여진 만큼의 돈만 청구 할 수 있습니다. 숩게 설명 하겠습니다.

로버트 태권V를 만들려고 홍길동이를 꼬셨는데 길동이가 말합니다.

『나는 구름 타고 다닐란다.』

『그라고 회사가 망하면 10원도 안 준다는데... 내가 미쳤냐? 』

『그 돈이 어떤 돈인데...』

여러분은 그래서 방법을 바꿉니다.

『투자하기 싫어면 빌리주라.』

『망하면 우리 집 팔아서라도 갚을께』

이해가 오십니까? 채권에는 국채, 회사채 등이 있습니다. 여러분이 아시는 일반적이 회사가 발행한 차용증을 회사채라고 하고, 회사채 중에서 가장 유명한 것은 3년 만기 회사채입니다. 즉 3년 뒤에 돈을 갚겠다고 각종회사가 약속하고 발행한 채권이 3년 만기 회사채입니다. 은행이 발행한 것은 금융채라고 합니다. 또 정부에서 발행한 것은 국채라고 하죠.

주식은 이익이 생기면 일정비율을 챙기고, 손해가 나면 수익이 없는 반면에 채권은 이익이 발생하든지, 손해가 나든지에 상관없이 몇 %의 이자를 고정적으로 받을 수 있는 것입니다.

 

 

 

[주식의 종류에 대해 알아 볼까요]
실권주 / 보통주 / 우선주 / 주식예탁증서 

 

 

 

 

■ 실권주

여러분이 삼송 그룹 회장이라고 합시다. 새로운 껀 수를 발견했는데 돈이 없다면 어떻게 하겠습니까? 당연히 주식을 발행해서 돈을 모아야 합니다. 그런데 주식을 발행 할 때는 먼저 기존의 주주들에게 판매를 합니다. 기존 주주에 대한 예우라고 보면 됩니다. 이때 기존 주주가 새로 발행되는 주식을 모두 사 모으면 일반 시민들은 해당 주식을 살 수 가 없게 됩니다.

그러나 만약 기존주주들 새로운 주식을 살 돈이 없으면 팔리지 않고 남는 주식이 생기게 되는데 이것을 실권주라고 합니다. 기존주주가 살 권리를 포기한 주식이라는 뜻이죠. 실권주가 발생하면 해당회사는 일반인들에게 주식을 팔아 돈을 모으게 됩니다.

 

 

■ 보통주

보통주는 글자 그대로 보통의 주식을 가르키는 말입니다. 뭐라 더 이상 할말이 없네요...

 

 

 

■ 우선주

보통주보다 배당을 우선적으로 받을 수 있는 주식입니다. 그렇다고 배당을 반드시 받을 수 있는 것은 아닙니다. 만약 1년 동안 장사를 못해서 10원짜리 하나 벌지 못했다면 당연히 배당도 못 받습니다.

이유야 어찌되었든 보통주보다 우선적으로 배당을 받을 수 있는 권리가 있는 만큼 단점도 있습니다. 주주들의 곗날인 주주총회에서 투표권이 없습니다. 우선주를 아무리 많이 가지고 있어도 곗날 투표를 할 수 없습니다. 투표를 할 수 없다는 것은 결국 회사의 경영에 영향권을 행사할 수 없다는 것과 같은 의미입니다.

그래서 우선주는 회사에서 돈은 필요하지만 경영권을 내주기는 싫을 때 발행하게 됩니다.

 

 

 

 

■ 주식예탁증서

여러분이 삼송그룹 회장이라고 합시다. 그런데 사회적 지위와 체면에 맞게 삼송 주식을 해외의 투자자들에게도 팔고 싶다면 어떻게 하겠습니까? 또 해외의 때부자가 삼송전자의 주식을 사고 싶다면 어떻게 하겠습니까? 현실적으로 진짜 주식을 이들에게 주는 것은 무리가 있습니다. 그래서 등장한 것이 주식예탁증서입니다.

실제의 주식은 한국에 있고, 대신에 주식을 가지고 있다는 증거로 해외의 투자자에게 주는 것이 주식예탁증서입니다.

 

 

 

 

 

 

 

[주식의 수요에 대해 알아 볼까요]
개미 / 기관투자자 / 헤지펀드 / 뮤추얼펀드 / 예탁금

 

 

■ 개미

개미란 개인투자자를 가르키는 말입니다. 특히 우리나라는 개인투자자들 중에서도 아줌마 부대의 힘이 세다고 합니다. 힘이 세다는 말은 이들의 주식 분석력이나 예측력이 뛰어나다는 이야기가 아니라 주식수요 자금 중에서 차지하는 비중이 크다는 이야기입니다.

하지만 아줌마 부대로 대표되는 개인투자자가 주식시장에서 돈을 버는 경우는 슬프게도 거의 없다고 보면 무리가 없습니다. 이들은 주식시장의 영원한 봉입니다. 대체로 아줌마 부대가 꼴은 돈을 외국인이나 기관투자자들이 챙긴다고 보면 무리가 없습니다.

이유는 간단합니다. 은행에 맞겨 보았자 1년에 이자 높아봐야 20%밖에 안 되는데 주식시장에서는 하루아침에 20%의 수익을 올릴 수 있다는 소문을 듣고, 자신의 요행수를 바라며 주식시장을 기웃거리게 됩니다. 공부는 하지 않은체 모든 것을 친구에게 맏기고, 증권사 직원에게 맏겨 버립니다. 눈먼 돈이 어떻게 되는 지는 뻔한 이야기죠...

 

 

■ 기관투자자

기관투자자란 100만원 단위가 아니라 한 큐에 몇억씩을 던지는 투자금융사나 연금, 은행등을 이야기 합니다. 기관이라는 말이 의미하듯이 주식투자를 하는 각종 단체를 가르키는 말입니다.

 

 

 

 

■ 헷지펀드

헷지펀드를 이해하기 위해서는 헷지와 펀드라는 단어의 뜻을 먼저 알아야 합니다. 펀드는 우리말로 번역하면 기금이 됩니다. 양곡관리기금, 농어촌발전기금 등에 사용되는 기금이 바로 기금입니다. 헷지란 우리말로 풀면 울타리가 됩니다. 울타리를 치는 이유는 무엇일까요? 『도씨 아저씨』나 사생활의 보호를 위해서 치게 됩니다. 즉 각종 위험으로부터 도망치기 위해서 치게 되는 것입니다.

헷지의 의미를 경제적으로 설명해 보겠습니다. 앞으로 물가가 겁나게 뛸 것 같다면 여러분은 돈을 은행에 저금 하겠습니까? 아니면 장롱속에 모셔 두겠습니까? 당연히 물가가 뛰면 돈이 아니라 물건으로 가지고 있어야 합니다. 그 중에서도 부동산은 물가상승의 위험으로부터 가장 안전하다고 할 수 있습니다. 어렵게 말해서 부동산이 물가상승의 위험으로부터 도망 갈 수 있는 중요한 헷지 수단이 되는 겁니다. 헷지가 뭔지 아셨죠.?

그러면 헷지 펀드는 무엇일까요? 돈은 돈인데 무엇으로부터 도망 갈려고 하는 돈일까요? 헷지펀드의 헷지는 각종 규제와 세금으로 부터의 도망을 뜻합니다. 예를 들어 여러분이 사람들로부터 돈을 모아서 주식투자를 하는 기금을 하나 만들었다고 합시다. 그러면 세금을 내어야 하고, 또 덩치가 커지면 각종 규제를 받아야 됩니다.

헷지 펀드란 이같이 정부의 규제와 세금회피를 위해 소규모의 사름으로부터 돈을 모으고, 사무실도 세금이 없는 나라에 차려서 운용하는 투기자금의 일종입니다.

주로 각종 금융상품을 투자 대상으로 하는데, 금융상품에서도 선물이나 옵션처럼 듣기만 해도 해골 복잡한 파생금융상품을 위주로 해서, 초 단기 투자를 하게 됩니다. 치고 빠지기 식의 투자를 한다고 보면 됩니다.

헷지펀드중에서 가장 유명한 것은 조지소르소의 퀀덤펀드나 타이거 펀드 등이 유명합니다. 최근에는 국제적인 금융위기의 원인을 제공 한 놈으로 찍혀서 여기저기서 욕을 만방으로 얻어 먹고 있지만 그렇게 나쁜 역할 만 하는 놈은 아니니 사 잡아 욕을 해서는 안됩니다.

 

 

■ 뮤추얼펀드

뮤츄얼펀드를 이해하기 위해서는 투자신탁에 대한 이해가 선행되어야 합니다. 투자신탁사란 우매한 시민들을 위해서 대신 주식투자를 해주고 그 중간에서 수수료를 먹고사는 곳이죠.

뮤츄얼펀드는 일만 시민들을 위해 대신 주식투자를 하기는 하는데 약간 다른 점이 있습니다. 투자신탁사는 기존이 회사가 있고, 시민들이 돈을 맏기는 반면에 뮤츄얼펀드는 마음 맞는 놈들이 돈을 모아서 아예 투자회사를 아예 차려 버리는 겁니다. 즉, 뮤츄얼펀드는 펀드가 아니라 일종의 회사라고 보면 됩니다.

물론 주식투자는 잘하는 놈을 꼬셔서 대신해달라고 하고 펀드참여자들에게는 해당 펀드의 주식을 나누어 주는 겁니다. 만약 새로 새운 뮤츄얼펀드가 겁나게 주식투자를 잘하면 주가가 올라 가고, 펀드 참여자는 주식을 다른 사람에게 팔아서 돈을 버는 겁니다.

 

 

■ 고객예탁금

고객예탁금이란 투자자들이 주식투자를 하기 위해 증권사에 맡겨 놓은 돈을 말합니다. 예탁금이 늘어나고 있다는 것은 그 만큼 잠재적인 주식수요가 많다는 것이고, 주식시장의 앞날을 밝게 보고 사람들이 모여들고 있다는 증거가 됩니다.

그래서 예탁금의 증가는 주가상승을 판단하는 중요한 지표 중의 하나가 됩니다.

 

 

 

 

 

 

[주식의 공급에 대해 알아 볼까요]
공모 / 감자 / 증자

 

 

 

 

■ 공모

공모란 주식의 공개모집을 줄인 말입니다. 언제나 처럼 숩게 말하겠습니다. 여러분이 100만원을 가지고 붕어빵공장을 차렸습니다. 그런데 시절이 하수상하여 장사가 되지 않습니다. 새로운 껀수를 찾다가 잉어빵 공장을 차리기로 했습니다. 그러나 슬프게도 여러분에게는 돈이 없습니다.

돈을 끌어 모으는 가장 확실한 방법은 부모님을 등치는 것이지만 나이가 나이인 만큼 정정당당하게 하고 싶습니다. 일반 시민들에게 사업의 가능성을 선전하고 주식을 파는 겁니다. 『잉어빵 장사 ! 이건 된다. 보장한다』 온갖 거짓과 사기로 광고를 내면 시대의 흐름을 읽은 사람은 잉어빵 장사의 가능성을 믿고 주식을 사게됩니다. 이것을 어려운 말로 공모라고 하는 것입니다.

 

 

■ 감자

5000원 짜리 주식을 100개 발행해서 밑천 500만원으로 붕어빵장사를 한다고 합시다. 그런데 재수가 없어서 계속적자를 보고 약 250만원을 까먹어 버렸습니다. 이때 문제가 발생합니다. 장부상으로는 5000원의 자본금이 있는 것같이 되어 있지만 실지로는 250만원밖에 없습니다. 장부와 실제의 돈을 맞추어야 합니다.

장부와 실제의 돈을 맞추는 가장 간단한 방법은 주식의 절반을 갈갈이 찢어서 휴지통에 버리는 겁니다. 그렇게 되면 5000원 * 50개의 주식 = 250만원이 되어 장부상의 자본금과 실제의 돈이 같아 집니다. 감자란 이처럼 주식의 숫자를 줄이는 것을 말합니다. 어렵게 말하면 자본금을 감소시킨다는 뜻이죠.

 

 

■ 증자

증자는 자본금을 늘이는 것입니다. 새로운 껀수가 발견되거나 거창하게 한탕을 하고 싶을 때 새로운 주식을 발행해서 돈을 모으게 되는데 이것을 어려운 말로 증자라고 합니다.

 

 

 

 

 

[주식의 가격에 대해 알아 볼까요]
보합세 / 경계매물 / 감리종목

 

 

■ 보합세

보합세란 주가가 크게 변하지 않고, 전날의 가격에서 왔다 갔다하는 것을 어렵게 표현한말입니다.

 

 

■ 경계매물

주가가 3일 연속 상한가를 때렸다고 합시다. 그러면 일단 기분은 좋겠지만 확실한 이유 없이 주가가 상승했다면 다소 찜찜한 것은 사실입니다. 경계매물이란 주가의 상승에 다소 찜찜함을 느낀 사람들이 만약의 사태를 경계해서 주식을 파는 것을 말합니다.

 

■ 감리종목

감리란 감독, 조사 한다는 뜻입니다. 어떤 주식의 주가가 이상하게 움직인다거나 누군가가 장난을 치고 있다는 느낌이 들면, 증권감독원은 주식시장의 안녕과 내일을 위해 『이놈 이상하다. 조심해라, 조지는 수가 있다』는 경고의 메시지를 보내게 되는데, 감리종목이란 바로 이렇게 찍힌 종목을 말합니다.

감리종목에 선정되면 주식의 구입이 현금결제로 바뀌게 되고, 증권감독원이 두 눈 부릎 뜨고 지켜보기 때문에 대체로 주가가 떨어지게 됩니다.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

[종목선정 초급기초]
양적분석 : 재무재표 / 대차대조표 / 손익계산서 / 분식
질적분석 : 회사의 연혁 / 회사의 사업내용경영자의 능력
경제분석 : 경기와 주가 / 환율과 주가 / 금리와 주가
경제신문읽기
기술적 분석

 

 

■ 양적분석

양적분석이란 기업의 이익이나,손실,각종 비용과 같은 숫자를 분석해서 종목을 선정하는 것입니다.

예를 들어 보겠습니다. 어느 기업이 일년안에 받을 돈이 100만원 있다고 합시다. 그리고 주어야 할 돈이 110만원이 있다고 합시다. 그러면 이 기업은 받을 돈보다 줄 돈이 많기 때문에 망하게 됩니다.

또 어느 기업이 일년동안 벌어 들인 돈이 100만원인데, 나간 돈이 200만원이라면 어떻겠습니까? 당연히 망하거나 빚을 내는 수 밖에 없습니다.

양적분석이란 이처럼 각종 수치를 분석해서 기업을 선택하는 것입니다. 이러한 양적분석으로 구할 수는 정보에는 안전성(망할 염려가 없는가?),성장성,수익성(돈을 얼마나 벌어 들이고 있나?), 등이 있습니다.

안정성이란 무엇일까요? 한마디로 '부도'가 날 가능성이 없어야 한다는 겁니다. 매출액이 몇 천억이고, 수익이 몇 백억이면 무엇합니까? 다음 달에 갚을 빚이 산더미 인데... 즉 빚이 작은 기업의 주식을 사야 한다는 논리 입니다. 첫번째 예에서 살펴본 유동비율은 안정성을 나타내는 가장 대표적인 지표입니다. 안정성을 나타내는 지표에는 유동비율이외에도 당좌비율이 있습니다.

성장성이란 무엇일까요 ? 글자 그대로 끝없이 성장하는 기업의 주식을 사야 된다는 소리입니다. 매출액이 96년에 40억, 97년에 100억, 98년에 150억,.... 이런식으로 성장하는 회사의 주식을 사야한다는 것입니다.

수익성이란 무엇일까요? 돈이 되어야 된다는 소리입니다. 매출액이 100억,200억,300억... 이런식으로 증가하면 무엇합니까? 인건비주고, 재료값주고 나면 남는게 없다면 말짱 황인 것입니다. 즉 이익이 많은 기업의 주식을 사야한다는 소리입니다.

성장성, 수익성, 안정성이 뭔 소리인지 대충 이해 하셨을 겁니다.

양적분석이란 바로 각종수치를 조합해서 기업의 안정성과,수익성,성장성등을 분석하고 그들의 가치보다 낮게 평가되어 있는 주식을 고르는 방법입니다.

그러면 양적분석에 필요한 자료에는 어떤게 있을까요 ? 그리고 그 자료에는 어떤 것들이 나올까요 ?

재무재표가 바로 그 해답입니다.

 

 

 

■ 재무재표

우리들의 어머니가 가계부를 기록하듯이 기업도 가계부를 작성합니다. 기업은 규모가 크기 때문에 우리들의 어미니와는 달리 엄청나게 많은 가계부들을 작성합니다. 기업이 작성하는 가계부중에서 중요한것에는 대차대조표,손익계산서,현금흐름표 등이 있습니다. 한편 이런한 기업의 가계부를 통틀어서 재무재표라고 합니다.

바로 이 재무재표에 양적분석을 위해 필요한 각종 수치들이 나와 있습니다.

그러면 이러한 재무재표(대차대조표,손익계산서,현금흐름표....)등에는 어떤 내용이 들어 있을까요 ? 우선 이들을 구경해 봅시다. 대차 대조표를 구경해 보죠.

대차대조표 그림

구경하셨습니까? 위에 있는 대차대조표는 진짜가 아닙니다. 진짜 대차대조표는 이것보다 훨씬 복잡합니다. 하지만 구성은 이것과 비슷하게 되어 있습니다.

이번에는 손익계산서를 구경해 보겠습니다.

손익계산서

어떻습니까 ? 이것 역시 진짜 손익계산서가 아닙니다. 손익계산서를 요약한 것입니다. 진짜 손익계산서는 훨씬 더 복잡하게 되어 있습니다. 하지만 기본적인 원리는 위의 것과 비슷합니다.

대차대조표와 손익계산서를 구경하신 소감이 어떻습니까?

뭐가 무엇인지 감이 오지 않을 겁니다. 유동자산이 뭔지, 경상이익이 뭔지, 고정자산이 뭔지,..... 사실, 대차대조표나 손익계산서를 제대로 알아 볼수 있기 위해서는 회계학을 공부해야 합니다. 하지만 두꺼운 회계학서적을 펼쳐놓고 읽고 있노라면 내용은 포기하고서라도 부피에 위압감을 느낄수 밖에 없습니다. 또, 증권투자위해 그 뚜꺼운 서적을 다 본다는것도 시간 낭비입니다.

서점에 가 보시면 회계학 전공자를 위한 서적이 아니라, 비전공자를 위해 각종 제무제표를 쉽게 풀어쓰고, 두께도 얇은 책이 많이 있습니다.

한권 정도만 보셔도 증권투자에 필요한 지식은 대부분 습득하실수 있을겁니다.

한국은행에서 나오는 "기업경영분석해설"이라는 책도 괜찮습니다. 가격도 엄청나게 싸고, 내용도 괜찮습니다. 동급 최강이죠.

돈이 없으면 공공도서관에서 찾아 보시면 비슷한 책이 한권쯤은 있을겁니다. 도서관에 갈 시간도 없다면 제 강의을 열심히 따라 오세요. 만족할 만큼은 아니더라도 대충은 설명을 드리겠습니다.

그런데 각종재무재표는 어떻게 구하는지 궁금하실 겁니다. 그건 뜻밖에도 쉽습니다.

 

 

 

■ 대차대조표

여러분이 공장을 차린다고 합시다. 공장을 차리기 위해서는 땅도 사야하고 기계도 사야합니다.

그리고 땅을 사고, 기계를 사기 위해서는 돈이 필요 합니다. 이때 자신에게 돈이 없어면 모자라는 돈은 남에게 빌려야 합니다.

이것을 식으로 표현하면 다음과 같이 됩니다.

공장 + 기계 = 나의 돈 + 남의돈

위의 식에서 공장과 기계같은 것을 자산(흔히 재산이라고 함)이라고 합니다. 그리고 나의 돈을 자본금, 그리고 남의 돈을 부채라고 합니다.

이것을 회계학에서 사용하는 용어로 표현하면 다음과 같이 됩니다.

자산 = 자본 + 부채

이때 왼쪽(차변)과 오른쪽(대변)의 금액은 항상 일치합니다.

예를 들어 설명하죠.

여러분이 여러분의 돈 70원과 은행에서 융자한 돈30원으로 상품을 100원어치 만들었다고 합시다. 그러면 그 첫해의 대차 대조표는 다음과 같습니다.

 

상품 :100원

부채 : 30원

 

자본 : 70원

자산총계 : 100원

부채와 자본총계 100원

 

이제 다음해에 100원짜리 물건을 200원에 팔았다고 합시다. 그러면 대차 대조표는 다음과 같이 됩니다.

 

받을돈 : 200원

부채 : 30원

 

자본 : 70원

 

이익잉여금 : 100원

자산총계 : 200원

부채와 자본총계 : 200원

 

이제 이해가 오십니까? 바로 이와같은 원리로 기록을 한게 대차대조표입니다. 그러면 이름모르 어느 기업의 요약대차 대초표를 보도록 하겠습니다.

대차대조표

위의 대차대조표에 나오는 중요한 단어들을 설명하고, 앞으로 있을 양적분적에 자주 나오는 단어를 설명하겠습니다.

먼저 유동자산이란 1년안에 들어 오는 돈을 말합니다. 이러한 유동자산에는 현금과,예금, 매출채권(외상으로 판 물건)그리고 재고자산(안 팔리고 남은 물건)이 있습니다.

고정자산은 건물이나 땅을 말합니다.

이제 차변(왼쪽편)은 대충 살펴 보았습니다. 그러면 대변(오른편)을 보도록 하겠습니다.

유동부채란 1년안에 갚아야 하는 돈입니다. 그리고 고정부채는 1년 이내는 갚지 않아도 되는 부채를 말합니다.

그리고 자본금은 자신이 투자한 돈을 이야기하고 이익잉여금은 벌어 들인 이익을 말합니다.

지금까지 설명드린 용어가 이해되신다면 위의 대차대조표를 다시 한번 보세요. 복잡한것같지만 이것을 단순히 표현하면 다음과 같습니다.

자산 (8조 7337억 1천) = 부채(5조 9905억 8천만원) + 자본(2조 7431억 3만원)

즉, 8조 7337억의 재산중에서 68%가 빚이라는 소리입니다.

 

 

 

■ 손익계산서

여러분이 백화점을 차렸다고 합시다. 1년뒤 계산을 해보니 지금까지의 총 판매액이 100원이 었습니다. 1년 동안 장사를 해서 100원을 벌어 들인 것입니다. 그러면 100원이 모두 이익 일까요 ?

아닙니다. 당연히 원가를 빼야 겠죠 ? 그리고 인건비도 빼야 겠죠? 원가 5원빼고, 인건비 2원을 빼면 3원이 남는군요. 그러면 3원이 순수익일까요 ? 당연히 세금을 빼야겟죠 ? 세금 1원을 빼면 2원이 남는군요? 순수익이 2원인 것입니다.

이것을 식으로 표시하면
매출액(100원) - 원가(5원) - 인건비(2원) - 세금(1원) = 순수익(2원)

이와 같은 원리로 기업의 매출액의 구성을 연구하는 것이 손익계산서 입니다.

어느 이름 모를 기업의 손익계산서를 다시 보도록 하겠습니다.

손익계산서

손익계산서의 구성항목을 하나하나 살펴 보겠습니다.
매출액은 당연히 1년동안 벌어 들인 돈입니다.
매출총이익이란 매출액-매출원가를 말합니다.
일반관리비는 근로자의 임금,임대료 등을 말합니다.
영업이익이란 매출총이익 - 판매및 일반관리비 입니다.
영업외비용이란 은행이자와 같이 장사와 직접 관련이 없이 나가는 돈을 말합니다.
영업외수익이란 그동안 사 놓았던 주식이 오랐서 배당금이 나온경우등을 말합니다.
경상이익이란 영업이익에서 - 영업외비용을 빼고 영업외 수익을 더한 것입니다.
특별수익은 길에서 주운돈 처럼 특별히 생긴돈을,
특별손익은 화재같은 사고가 일어나 타격을 받은 돈을 말합니다.
순이익이란 경상이익에서 특별수익을 더하고, 특별손실과 세금을 뺀 것입니다. 즉, 뺄것을 모두 빼고 남은 돈이 순이익 입니다.

이들 단어들을 이해하셨다면 다시 한번 ****의 손익계산서를 보세요.

이해가 오십니까? 만약 이해가 오신다면 여러분은 천재입니다. 이 보잘것없는 강의만 듣고 손익계산서를 이해한다는것은 정말이지 기적입니다....

이해가 오지 않는것이 정상입니다. 앞으로 열심히 제 강의을 따라오셔야 알수가 있습니다. 그리고 다른 책을 통해서 뼈빠지게 공부를 하셔야 알수가 있습니다.

증권시장은 그렇게 호락호락하지 않습니다. 날고 뛰는 사람들이 모여서, 여러분의 돈을 노리고 있는 곳이 증권시장입니다. 우리모두 열심히 공부합시다.... 그렇지 않으면 저처럼 피를 보고 담배꽁초나 주어 피우는 가련한 인생이 됩니다. 흑흑흑..........

 

 

 

■ 분식

여러분 가정의 한달 수입은 얼마입니까 ? 만약 아버님의 한달 월급이 백 만원이라면 여러분 가정의 수입은 백 만원입니다. 만약 어머님도 직장을 가지고 계시고 한 달에 100만원을 번다면 여러분 가정의 한달 수입은 총 2백 만원( 200만원 = 아버님 월급 100만원 + 어머님 월급 100만원)이 됩니다.

그런데 놀라운 일이 있습니다. 눈 깜짝 할 사이에 200만원의 수입이 300만원으로 변합니다. 여러분이 한달 용돈으로 50만원을 받고, 여러분의 형이나 오빠도 50만원의 용돈을 받는다고 합시다. 여러분들의 입장에서는 이 용돈이 수입이 됩니다. 맞죠 ?

기적은 바로 이때 일어 납니다.

여러분의 가정 수입은 300만원이 됩니다. 즉, 300만원 = 아버님의 월급 100만원 + 어머님 월급 100만원 + 여러분의 용돈 50만원 + 형이나 오빠의 용돈 50만원

말도 안 되는 소리라고요 ? 맞습니다. 말도 안 되는 소리입니다. 그런데 우리나라 기업 중에 상당히 많은 수가 이런 식으로 재무재표(=장부)를 작성하고 있습니다. 대부분의 재벌들이 이런 식으로 재무재표를 작성합니다.

예를 들어 보겠습니다.

"개판그룹"이 있습니다. 계열사에는 "개판전자"와 "개판상사"가 있습니다. 개판전자에서 100만원 어치의 컴퓨터를 만들어 수출했습니다. 또 개판상사에서는 50만원 어치의 빵을 만들어서 수출했습니다. 그러면 당연히 개판그룹의 수입은 150만원(150만원 = 개판전자의 컴퓨터 100만원 + 개판상사의 빵 50만원) 입니다.

그런데 개판전자가 자신이 수출을 하지 않고 계열기업인 개판상사에게 물건을 대신 팔아 달라고 합니다. 바로 이 순간 개판그룹의 매출액은 250만원 (매출액 250만원= 개판전자의 컴퓨터 100만원 + 개판 상사가 대신 팔아준 컴퓨터 100만원 + 개판 상사의 빵 50만원)이 됩니다. 실제 매출액은 150만원 밖에 안 되는데 250만원이라고 사기를 치는 것입니다.

바로 이런 식으로 수입을 과대 표시하고, 손해는 작게 기록하는 것을 분식(=겉 치래)이라고 합니다. 쉽게 이야기하면 투자자들에게 사기를 치는 것입니다. 외국인들이 우리나라 기업을 믿지 못한다는 것은 바로 이런 것을 두고 하는 이야기 입니다. 외국인들이 한국투자를 꺼리는 이유중의 하나가 바로 재무재표의 사기, 즉 분식 때문입니다.

재벌기업의 수입을 정확히 아는 사람은 오직 한 명 밖에 없다고 합니다. 재벌 총수만이 알고 있다는 이야기이죠.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

■ 질적분석

종목선택의 첫번째 관문인 양적분석을 통과한 여러분께 축하의 인사를 보내 드립니다.

이번 시간에는 종목선정의 두번째 관문인 질적 분석에 대해 이야기 하겠습니다.

여러분이 양적분석을 통해서 수익성도 높고, 안정성도 높고, 성장성도 높은 기업을 찾았 다고 합시다.

그런데 이런 경우가 발생하면 어떻게 하시겠습니까? 여러분이 선택한 회사의 사장이 밤마다 룸살롱에 가서 15살, 16살 먹은 소녀의 엉덩이를 두드리며 술을 먹고 더러운 짓을 한다면 ???

사장이 무슨 짓을 하든 간에 수익성,안정성,성장성이 높은데 무슨 상관이냐구요?

천만의 말씀 입니다. 그 어느 때보다 기업의 투명성과, 기업주의 도덕성이 문제되는 세상입니다. 만약 그 사장의 행위가 언론에 보도 된다면 어떻겠습니까? 해당 회사의 상품에 대한 불매 운동이 일어나고 주식은 폭락 할 것입니다.

양적분석이 대차대조표손익계산서에 나타나 수치를 분석하는 반면에, 질적분석이란 위의 예처럼 경영주의 기업관,도덕성, 그리고 노조와의 관계, 또 기업의 분위기 와 같이 숫자가 아닌것으로 기업을 조사 하는 것입니다.

그러면 양적분석과 질적 분석중에서 어느것이 더 중요하겠습니까? 정답은 둘 다 중요하다는 것입니다.

 

 

 

■ 회사의 연혁

IMF의 신탁통치가 시작되고 기업들은 생존을 위해 젖 먹는 힘까지 쏟아 붇고 있습니다. 수익성,성장성은 그야 말로 사치인 시대 입니다. 오직 생존만이 진리이고, 살아남는 것이 진리인 시대가 되었습니다.

여차하면 수천, 수억원의 주식이 휴지 쪼각으로 변할수 있는 시대에 우리는 살고 있는 것입니다.

그 어느때 보다 종목의 선정에 신중해야하고, 안전성()에 신경을 써야 합니다. 부채비율,유동비율 등이 그 어느때 보다 중요한 시대입니다.

하지만 회계자료를 바탕으로 분하는 각종 분석, 즉 유동비율,부채비율은 그렇게 믿을 수가 없습니다.

한국의 기업들이 발표하는 회계자료는 상당히 뽕카()가 많기 때문에 다른 지표가 필요합니다.

바로 그 중에서 가장 유용하고, 쉽게 사용할 수 있는 것이 바로 회사의 연혁(기업의 설립연도,역사....)입니다. 쉽게 말해 밥그릇 숫자를 안정성의 지표로 사용하는 것입니다.

그동안 먹어 치운 밥그릇 숫자가 많을 수록, 즉 설립연도가 오래된 기업일수록 생존의 가능성은 높습니다.

긴 역사속에서 산전수전 다 겪어본 기업의 생존가능성이 높은 것은 어쩌면 당연한 이치일지도 모릅니다.

그런데 회사의 연혁에 관한 자료를 어디서 구하냐구요 ?를 눌러 보세요. 사용하기 쉽죠?

 

 

 

 

 

 

■ 회사의 사업내용

여자를 꼬실때 제일 먼저 알아 보아야 할것은 무엇일까요 ? 당연히 얼굴입니다. 그 다음으로 알아 보아야 할것은 무엇일까요 ? 돈이 많은지 알아 보아야 합니다. 그 다음으로 알아 보아야 할것은 무엇일까요 ? 당연히 명이 짧은지 알아 보아야 합니다.

이러한 결혼의 결론은 뻔합니다. 1년 안에 이혼이죠.

주식투자도 이와 같습니다.

소문만 듣고,뭐하는 회사인지도 모른채, 겉 모양만 보고 주식을 사는 사람들이 있습니다. 한마디로 1년안에 "쪽빡" 입니다. 과격하게 표현하면 미친짓입니다.

진짜로 "로버트 태권 브이"를 만드는 회사인지, 아니면 "로버트 태권브이 장난감"을 만드는 회사인지 알아야 합니다.

또 어떻게 돈을 벌었는지 알아야 합니다.

열심히 공장을 돌리고, 상품을 팔아서 돈을 벌었는지, 아니면 부동산 투기를 해서 돈을 벌었는지 알아야 합니다. 그것도 아니면 사기를 쳐서 돈을 벌었는지 알아야 합니다. 실제로 이 있기 때문입니다.

사실 어떻게 돈을 벌었는지 아는것은 어렵습니다. 또 사기를 쳐서 돈을 버는 기업을 찾아 내는 것은 상당히 어렵습니다.

하지만 무엇을 만드는 회사인지는 쉽게 알수 있습니다. 주식투자를 하는 최소한의 예의 중에 하나는 자신이 투자하는 회사가 무엇을 하는 회사인지는 알아야 한다는 것입니다.

최소한의 예의는 지키는 투자가가 됩시다.

 

 

 

 

■ 경영자의 능력

스승이 스승답지 않을때 제자들은 어떻게 될까요? 한마디로 "말짱 황"입니다.

밑에서, 훌륭한 제자는 절대로 나올수 없습니다. 아니, 뛰어났던 제자마저 물들여 병신을 만들어 버립니다.

연구할 생각은 하지않고, 촌지 뜯을 궁리나 하고 촌지목록이나 작성하는 선생 밑에서 훌륭한 학생은 절대로 나오지 않습니다. 아니 훌륭했던 학생마저 개새끼가 됩니다.

기업도 마찬가지 입니다.

아무리 종업원들의 능력이 뛰어나고, 장래성이 있는 상품을 생산한다고 해도 경영주가 개판이면 말짱 황입니다.

마치 기업이 자신의 사유재산이라도 되는것처럼 행동하는 경영주라면, 노동자의 경영참여를 경영권에 대한 도전이라고 떠 벌리는 경영주라면, 내돈으로 내가 장사하는데 니가 무슨 상관이냐고 떠벌리는 경영주라면, 무노동 무임금을 외치는 경영주라면, 필요할땐 가족이라며 외치다가 필요없으면 미련없이 자르는 경영주라면,

그 회사의 앞날은 깜깜함 그 자체 입니다.

이런 경영자가 경영하는 기업에는 절대로 투자하지 마십시요. 그것은 자해행위에 다름 아닙니다. 여러분이 만약 노동자라면, 그리고 노동자가 되실 분들이라면....

경영주에 관한 글들은 경제신문에 많이 실립니다. 어떤 경제신문에서는 CEO (chief executive officer -최고 경영자)라는 이름으로 고정란을 배정하기도 합니다. 또 지나가는 기사속에서도 경영주에 대한 이야기가 자주 실립니다. 또는 시사잡지에도 경영주에 대한 이야기가 자주 실립니다.

그런데 주의하셔야 할것은 로비로 작성되는 기사가 있다는 겁니다. 즉, 부도가 나기 직전에 돈을 땡기기위해서라든가, 또는 다른이유로 해서 신문이나 잡지에 아부성 기사가 나는 경우도 있으니 주의하셔야 합니다.

아무튼 주식투자를 하실 생각이 있다면 최고 경영자에 대한 기사는 그냥 흘려 버리지 말고 꼭 읽어 보세요.

 

 

 

 

■ 경제분석

여러분이 양적분석질적분석을 겁나게 열심히 해가지고 멋진 종목을 찾았다고 합시다. 수익성도 좋고, 성장성도 있을 뿐만 아니라, 경영자도 성실하고, 노동자를 가족 처럼 여기는 멋진 기업을 찾았다고 합시다.

그런데 그 업체와 거래를 하던 대부분의 기업들이 망해버렸다면 어떻게 할까요 ? X되어 버리겠죠 ?

사우디아라비아에 사건이 일어나서 석유값이 겁나게 폭등한다면 어떻게 될까요 ? 여러분이 선택하신 기업은 까딱없이 살아 남을까요 ?...........

우리가 주식투자를 하기 위해서는 경제 전반에 대한 지식을 필요로 합니다. 그 나라의 경제가 어떤 위치에 있는지,또 앞으로 어떻게 될것인지도 알아야 하고, 금리는 앞으로 어떻게 될것인지, 환율이 어떻게 바뀔것인지... 나름대로 생각을 가지고 있어야 합니다. 그래야 만일의 사태에 대비할 수 있습니다.

금리에 대해서, 환율에 대해서 몰라도 상관은 없습니다. 마치 영어를 몰라도 살아가는데 아무런 지장이 없는것처럼....

하지만 증권시장에서 돈을 따 먹으려면 금리의 추이와, 환율의 앞날을 나름대로 전망할 수 있어야 합니다 . 금리가 어떻게 될지, 환율이 어떻게 될지도 모르고 증권시장에 뛰어드는 것은 한마디로 자살 행위 입니다. 죽고 싶어 환장하지 않은 다음에는 환율을,금리를,통화를 공부해야 합니다.

이처럼 기업을 둘러싸고 있는 경제전반에 대해 공부를 하고,연구 하는것이 경제분석입니다.

 

 

 

■ 경기와 주가

주가는 귀신도 모른다고 합니다. 그 만큼 주식의 가격은 "지 마음대로" 움직인다는 이야기 입니다.

분명히 주식의 가격은 "지 마음대로" 움직입니다. 경제고,금리고,환율이고 아무런 상관이 없다고 할 정도로,,, 오죽하면 미니스커트의 길이를 가지고 주가를 예상하려고 했겠습니까?

하지만 혼돈속에도 질서는 있기 마련입니다. 당장의 주가는 지 마음대로 움직이는 것처럼 보이지만 길게 보멸 경제와 함께 합니다.

경제의 건강이 좋으면 주가는 오르고, 경제의 건강이 좋지 않으면 주가는 내려갑니다.

경제의 건강상태를 경기라고 합니다. 즉, 경기라고 하는것은 경제의 전체적인 기운을 말하는 것입니다.

경기가 좋다는 것은 전체적인 경제의 기운이 좋다는 이야기입니다. 즉, 옆집의 엿장수 아저씨도 떼돈을 벌고, 앞집의 제비족 아저씨도 사업이 잘되어 비명을 지르는 때를 이야기 합니다.

경기가 좋지 않다는 것은 전제적인 경제의 기운이 좋지 않다는 것을 의미합니다. 여기저기서 공장이 무너지고, 직장인들의 한숨소리가 천지를 진동할때 우리는 경기가 좋지 않다고 이야기 합니다.

지금 우리나라의 주가가 빌빌거리고 있는것은 바로 경기가 좋지 않기 때문입니다. 즉, 한국경제의 전체적인 기운이 좋지 않기 때문에 주가가 빌빌거리고 있는 것입니다.

주가가 올라가기 위해서는 우리의 경제가 우뚝 일어서야 합니다. 우리의 경제가 일어서지 않고 주가가 오르기를 기대하는 것은 미친짓입니다.

차라리 대현이가 정신차리고 공부하는 것을 기다리는게 빠릅니다.

참, 주가는 경기보다 6개월 정도 앞서 간다고 합니다. 즉, 경기는 비록 빌빌거리고 있더라도 앞으로의 전망이 밝으면 사람들이 미리 주식을 구입하 기 때문입니다.

경기가 바닥을 치고 서서히 회복되면 이미 주식가격은 상당히 올라 있습니다.

또 경제가 겁나게 잘나가고 있느데도 불구하고 주식가격이 폭락하는 경우가 있습니다. 앞으로 경기가 나빠질것을 미리 예측하고 주식을 팔기 때문입니다. 다시 말해서 주가가 경제보다 6개월 정도 앞서 가기 때문입니다.

그러면 남들 보다 빨리 경기를 전망할려면 어떻게 해야 할까요 ? 어쩔수 없습니다. 열심히 공부하는 수 밖에는....

 

 

 

 

■ 환율과 주가

환율이란 그 나라의 경제력을 의미합니다

우리나라의 돈이 똥갑이라는 것은 우리나라의 경제력이 똥값이라는 이야기입니다. 우리나라의 경제력이 똥값이라면 주가는 어떻겠습니까? 당연히 똥값일 수 밖에 없습니다.

우리나라의 돈이 강세라면 우리나라의 경제력이 강하다는 이야기 입니다. 우리나라의 경제력이 강하다면 주가는 어떻게 되겠습니까? 당연히 금값일 수 밖에 없습니다.

우리나라의 돈이 똥값이면, 즉 요즘처럼 환율이 높으면 대외경쟁력이 생기고, 그러면 수출이 잘되고, 수출이 잘되면 경제가 좋아지니까 주가가 상승해야 될거라고 생각하시는 분이 있을 지도 모릅니다.

하지만 천만의 말씀입니다. 우리나라만 환율이 높다면 수출이 잘될지 몰라도, 다른 나라도 환율이 같이 높아진다면 수출에는 전혀 도움이 안됩니다. 다른나라도 경쟁력이 생기니까요.

결국, 환율이 높다는것은 우리나라가 그 만큼 희망이 없다는 소리와 똑 같습니다. 희망이 없는데 주가가 오르겠습니까?

 

 

 

■ 금리와 주가

금리와 주가는 별로 친하지 않습니다. 금리가 높으면 주가는 내려가고, 금리가 낮으면 주가는 올라 갑니다. 왜일까요?

금리가 높으면 사람들은 위험이 따르는 주식을 하기보다는 안전한 은행게 돈을 마낍니다. 그래서 주식에 대한 수요는 줄어들고, 수요가 줄어드니 주식의 가격이 떨어지는 것은 당연합 니다.

금리가 높으면 기업에서 돈을 빌리기가 어려워집니다. 또 설령 빌린다고 해도 이자를 많이 주어야 합니다. 기업의 이익이 줄어 드는 것은 당연한 이치겠죠. 기업의 이익이 줄어들면 주식의 가격은 어떻게 되겠습니까 ? 내려갈수 밖에 없는 것입니다.

반면에 금리가 낮으면 사람들은 은행에 돈을 맞기지 않고 고스톱을 치려고 할겁니다. 이자도 얼마 못 받고 돈을 썩일 바에야 고스톱을 치는게 낮다고 생각하기 때문입니다. 하지만 고스톱을 치면 경찰청 사람들이 잡아가니깐 돈을 굴릴수 있는 다른 장소를 찾습니다. 이렇게 해서 금리가 낮으면 돈이 주식시장으로 모여듭니다. 돈이 모여드니까 주식가격이 오르는 것은 당연한 이치겠죠 ?

요즘 처럼 금리가 높을때는 주식 보다는 은행에 맡겨두는게 현명한 선택일지도 모릅니다.

 

 

 

 

■ 경제신문 읽기

양적분석이나 질적 분석을 공부하면서, 또 경제분석을 공부하면서 여러분은 의문을 가졌을 것입니다.

'양적 분석의 기초자료가 되는 재무재표는 짧게는 6개월에서 길게는 12개월 전의 자료를 표시한다.'

'요즘처럼 빠르게 변화하는 경제환경속에서 6개월은 전설같은 시간이 아닌가?'

'기업주가 룸살롱에서 무슨짓을 하는지, 회사분위기가 어떤지 알아야 된다고 하지만 무슨 수로 알아내는가?'

'룸살롱에 따라 갈수도 없는 노릇이고, 회사직원이 아닌 이상 분위기를 알아낸다는것 역시 불가능에 가까운 일이 아닌가 ?'

'환율이 어떻게 될지 내가 어떻게 아냐?' '그걸 알면 내가 여기있겠다.'

바른 지적입니다. 이 문제를 해결해 줄 구세주가 있습니다. 그 이름은 무엇일까요 ? 바로 경제신문 입니다. 경제신문은 살아있는 정보의 보고이고, 여러분이 가진 모든 문제의 해결책을 제시 해줄 수 있는 영웅이라 해도 과언이 아닙니다.

그러나 영웅이 있으면 뭣 하겠습니까? 바로 옆에 로버트 태권브이가 있으면 무엇을 하겠습니까? 결정적으로 조정을 못하는데....

경제신문의 역활이 큰 만큼 접근하기도 힘든 상대입니다. 1면을 읽는데 몇시간이 걸릴 만큼 난해한 용어와 내용을 가지고 있는 것이 경제신문 인것입니다. 왠만한 용기가 아니고는 경제신문이라고 하는 큰 산을 오를 수 없습니다.

한달동안 세상 모든 일을 집어 치우고 경제신문에 목숨을 걸어 보십시요. 한달 만에 되지 않는다면 두달로 잡아 보세요. 땀은 분명히 그 댓가를 여러분께 줄 것입니다.

두달만 투자하면 여러분 앞에 새로운 세계가 펼쳐질 것입니다. 하루라도 경제신문을 읽지 않으면 눈에 가시가 생기는 불가사의한 일이 생길 것입니다.

그 정도의 경지에만 오를 수 있다면 주식투자를 할 수 있는 모든 준비를 갖추었다고 해도 과언이 아닙니다. 경제신문은 주식투자의 처음이자 끝이기 때문입니다.

경제신문 읽는 방법을 여기서 말씀 드릴 수는 없습니다. 무식하게 도전해 보세요. 2개월 만 미친척하면 됩니다. 2개월의 미친짓에 여러분의 인생이 달라 질 수 있습니다.

특히 경제학과 1,2학년이라면 권총 몇개 찬다고 생각하고 도전하십시요. 권총 몇개 찬다고 졸업하는데 지장이 있는것은 아니니까 아무 걱정마시고....

물론 처럼 권총을 수십개 차면 졸업을 못하는 수도 있지만....

이것으로 종목선택과 관련된 강의는 마치도록 하겠습니다.

성장성+수익성+안정성이라는 명제를 절대 잊지 마십시요. 또 질적 분석의 중요성도 망각해서는 안됩니다. 그리고 경제신문을 통해 시간의 오차를 극복하고, 자신의 경제지식을 날마다 새롭게 하십시오.

멋진 종목을 발견하기 바랍니다.

 

 

 

■ 기술적 분석

양적 분석과 질적분석, 그리고 경제신문을 통해 멋진 종목을 찾았다고 합시다. 그러면 언제 주식을 사고, 언제 팔까요?

가격이 가장 쌀때 사고, 가장 비쌀 때 팔 수만 있다면 '댁끼리'겠지만 사실 택도 없는 소리입니다. 주식 가격은 귀신도 모른다고 했습니다. 적당한 이윤만 확보하면 과감하게 팔아야 합니다. 가격이 가장 살때 구입하려고 하면 영원이 사지 못하고, 가격이 가장 비쌀대 팔려고 하면 영원히 팔 수 없는게 주식의 속성입니다.

그렇다면 적당한 시기란 구체적으로 언제 일까요 ? 여기에 대한 해답을 연구하는것이 기술적 분석입니다. 용어가 좀 어려워서 감이 잘 오지 않겠지만 어려워할 필요는 없습니다. 기술적 분석이란 그래프를 통해 분석하는 것을 가르키는 말입니다.

예를 들어 설명하겠습니다. 아래의 그래프를 보세요.

 

                                                     ㉡

100원 -              *                         *  

80원 -           *       *               *            *

60원 -      *                *     *                     *     ↑

40원 - *                        *                             * → ?

                                 ㉠                            ↓

 

           96년 1월          97년 1월                 98년 1월

 

 

이 그래프는 어떤 회사의 주가를 3년 동안 추적해서 기록한 것입니다. 98년 이후 이 회사의 주가는 어떻게 될까요 ? 오를까요? 내릴까요 ? 정답은 간단 합니다.

'귀신도 모른다'입니다.

 

하지만 오를 가능성 많다고 보는게 기술적 분석입니다. 역사가 반복되고, 인간의 행위가 반복되듯이, 주가 역시 반복된다는 기본 가정에서 출발하는것이 기술적 분석입니다.

즉, 과거의 추세를 보건데 98년 1월 이후의 주가는 오를 가능성이 가장 크다고 말하는게 기술적 분적입니다.

이해가 오시죠? 과거의 여러가지 그래프를 분석하고, 유형을 도출하고, 응용하는것이 기술적 분석이랍니다. 기술적 분석의 논리를 따르면 '㉠'의 위치에 오면 주식을 구입하고, '㉡,이 가까워 오면 팔아야 합니다.

하지만 기술적분석에 대한 과신은 금물입니다. '㉠'의 위치에서 주가가 오를것이라고 예상하고 구입했는데, 부도가 나 버리면 기술적 분석이고 나발이고 간에 말짱 황이 되는 것입니다.

그렇다고 기술적분석이 아무런 의미가 없다는 뜻은 아닙니다. 양적분석이나, 질적 분석을 하지 않고, 순적히 그래프만 분석해서 돈을 벌어 들인 사람들도 많이 있습니다. 극 소수 이기는 하지만....

기술적 분석에 관한 좀 더 자세한 내용은 이 사이트에 가 보세요.

 

 

 

 

[종목선정 중급수준]
투자지표의 이용 : 주당순이익 / 주당순자산 / PER /주가순자산비율
  자기자본수익률 / 매출액증가율 / 매출액경상이익률 / 경상이익증가률
  현금흐름 / 유보율 / 순유동자산부채비율

 

 

■ 투자지표의 이용

종목을 선택 하는 방법은 많이 있습니다.

찍기에 자신의 재수를 시험해 볼수도 있고, 소문에 자신의 운명을 걸수도 있고, 증권회사의 추천에 목숨을 걸수도 있습니다. 그렇지 않고 스스로 공부하고, 연구해서 종목을 선정하는 방법도 있습니다.

이번장에서는 종목의 선정과정에서 가장 많이 사용되는 각종 수치나 지표의 의미를 알아 보겠습니다. 이번장에서 언급된것만으로도 충분히 좋은 종목을 선정하고, 대현이가 꿈에도 그리는 떼돈을 벌수 있으니 열심히 공부하세요. 제 강의가 시원찮으면 다른 교재를 사서 직접 공부도 하시구요.

본격적인 강의에 들어가지전에 한가지 충고의 말씀을 드리겠습니다. 앞으로 강의될 수치나 지표에 절대적인 의미를 주어서는 안됩니다. 왜내하면 주식의 종류나 투자전략에 따라 각종지표나 수치가 뜻하는 의미가 달라 지기 때문입니다.

예를 들어 보죠. 자산주(숨겨둔 땅덩어리나 현금이 있는 기업)를 위주로 투자하는 분이 있다고 합시다. 이분들에게 가장 중요한 것은 기업이 숨겨놓은 땅덩어리나 금덩어리를 남들보다 먼저 찾아내고, 남들이 이 사실을 알기 전에 주식을 사 두는 것입니다.

이분들에게 기업의 연구개발비 따위는 아무런 의미가 없습니다.

첨단기술을 가진 기업을 찾아 투자하는 분이 있다고 합니다. 이분들에게 있어 가장 중요한 것은 신기술을 개발한 기업을 남들보다 먼저 찾아내는 것입니다. 따라서 이러한 분들에게 연구개발비는 중요한 의미를 가집니다. 반면에 숨겨놓은 땅덩어리는 부수적인 문제가 됩니다.

주식의 종류에 따라 투자전략은 달라 질수 밖에 없습니다.

각종 주식의 종류를 가치주,경기변동주,성장주,자산주,전환주등으로 나누어 보고, 그 의미를 살펴 보겠습니다.

가치주란 양적분석을 통해 기업의 가치를 분석했을때, 주가가 분석의 결과 보다 낮게 평가 되어있는 주식을 의미 합니다. 가치주로 한탕을 하는 방법은 양적분석을 통해 낮게 평가되어 있는 주식을 찾아 내는 것입니다.

경기순환주란 경기가 변동함에 따라 이익이 변동하는 주식을 의미합니다. 자동차,가전 등이 중요한 예입니다. 경기순환주에서 한건을 올리는 방법은 남들보다 먼저 경기의 변동을 읽어 내고, 미리 주식을 보유하는 것입니다.

성장주란 경기가 우째되던 간에 꿋꿋하게 성장하는 기업을 말합니다. 성장주는 단기매매가 아니라 장기매매전략을 선택하는 의지의 한국인이라면 추구해 볼만한 주식입니다.

자산주는 명동에 엄청난 땅덩어리가 있거나 엄청난 꿀단지를 다락에 숨겨놓은 주식을 말합니다. 자산주로 떼돈을 버는 방법은 남들보다 먼저 숨겨놓은 꿀단지를 발견하는 것입니다.

전환주는 부도가 나거나 부도 직전에 위치해 주가가 똥값인 주식을 말합니다. 전환주에서 사고(?)를 치는 방법은 열심히 공부해서 다시 일어날 수 있는 기업을 찾아서 미리 구입하는 것입니다. 엄청난 돈을 벌수 있는 만큼 재수없으면 쫄딱 망하는 수가 있습니다.

별로 어렵지 않죠.

당부드리고 싶은 말씀은 자신의 위치나 경제적 능력에 따라 투자전략이 달라져야 한다는 것입니다. 같은 백수나 학생들은 전환주에 목숨을 걸어도 별도 상관이 없지만, "여우같은 마누라"와 "토끼같은 자식"이 있는 한 가정의 가장이 전환주에 투자하는 것은 자살행위입니다. 죽어싶어 환장하지 않은 다음에는 가장이 전환주에 투자해서는 안됩니다

 

 

 

■ 주당순이익

주당순이익이란 기업이 벌어들인 순이익을 총 발행주식수로 나눈 것입니다. 예를 들어 보겠습니다.

"(주)엄청나"가 1년 동안 1000억의 순이익을 내었다고 합시다. 그리고 이 회사의 총 주식수가 1000만주라고 합시다.
"(주)엄청나"의 주당순이익은 얼마가 될까요?
"(주)엄청나"의 주당순이익은 10000원(1000억/1000만)이 됩니다.

주당순이익이 10000원이라는 것은 무슨뜻일까요 ? 주당순이익이 10000원이라는 것은 1주당 떨어지는 이익이 10000원이라는 의미입니다. 이정도면 엄청난 수준이죠.

주당순이익을 일일이 계산할 필요는 없습니다. 투자편람에 나와 있기 때문이죠. 또 8월말(8월 17일자 경제신문 참조)이나 2월말쯤의 경제신문을 보면 주당순이익이 나와있습니다.

자세한 자료를 얻고 싶다면 거래 하시는 증권회사의 홈페이지에 접속하셔도 얻을수 있습니다.

나중에 자세히 언급하겠지만 주당순이익으로 이론적인 주가를 계산하는 방법을 살펴 보겠습니다.

                         주당순이익
이론적 주가 = -----------------                 입니다.
                     정기예금 금리 * 1.5

즉, 주당 순이익이 10000원이고, 정기적금 금리가 12%라면

                     10000
이론적 주가 = --------- = 55555원이 됩니다.
                0.12 * 1.5

 

 

 

 

■ 주당순자산

기업은 공장을 세울때 자기돈을 들이기도 하지만 남의 돈을 빌리기도 합니다.

이것을 식으로 표현하면
공장 + 기계 + 땅 = 자기돈 + 남의돈 입니다.

어느 정도 시간이 지난 뒤 기업이 돈을 벌어 들였다고 합시다.  그러면 식은 이렇게 됩니다.
공장 + 기계 + 땅 + 벌어들인 돈 = 자기돈(원래돈 + 이익금) + 남의돈

이때 식의 왼쪽편(공장이나 기계, 벌어들인 돈과 같은 모든 재산)을 유식한 말로 "자산"이라고 하고, 자기돈을 "자기자본"이라고 하고, 자기돈을 구성하는 원래돈을 "자본금", 새로 벌어들인 돈을 "이익잉여금", 남의 돈을 "타인자본" 또는 "부채"라고 합니다.

"자산 = 자기자본(자본금 + 이익잉여금) + 타인자본"이 되는 것입니다.

"순자산"이란 쉽게 말하면 자기돈이고, 어렵게 말하면 자산에서 부채를 뺀것입니다.
( 순자산 = 자산 - 타인자본)

무슨 소리인지 모르겠다구요 ? 그러면 이렇게 생각하세요.
"모든재산을 팔아서 빛을 갚고 난 뒤에 자신에게 떨어 지는 돈"이라고 생각하시면 됩니다.

"주당순자산"이란 순자산을 총주식수로 나눈 것입니다.
(주당순자산 = 순자산/발행주식수)
예를 들어 "(주)엄청나"의 순자산이 10억이고 총주식수가 10만주라면 주당순자산은 10000원이 됩니다.

이러한 주당순자산의 의미는 무엇일까요.? 주당순자산이란 공장이 문을 닫을때 주식 1주당 떨어지는 돈이라고 생각하시면 됩니다. 따라서 주당순자산은 주가에 상당한 영향력을 발휘합니다.

* 장부가치 = 주당순자산을 장부가치라고 부르기도 함

회사가 잘못되어 공장문을 닫으면 한 주당 10000원이 떨어진다면 당연히 주가도 10000원이 되어야 하기 때문입니다.

실제로 주식시장을 살펴보아도 주가는 주당순자산과 비슷하게 움직입니다. 주당 순자산이 10만원이라면 주가도 10만원에서 왔다갔다 하고, 주당 순자산이 1만원이면 주가도 1만원에서 왔다갔다 합니다.

만약 주가가 주당순자산에 비하여 지나치게 낮다면 충분히 매수를 고려해볼 만 합니다.

하지만 이러한 논리가 절대적이라고 생각하시면 안됩니다. 주당순자산이 10만원이라도 앞으로 가능성 없는 사업을 하거나, 경제가 개판이라면 주가는 5만원이 될 수도 있고, 그 이하가 될 수도 있습니다.

 

 

 

 

■ PER

PER는 너무나 중요한 놈입니다. 주식투자로 한탕을 꿈꾸는 분이라면 반드시가 아니라 목숨을 걸고 공부해야 하는 놈입니다. 달달 외우고, 완벽하게 이해해야 합니다.

PER(Price Earnings Ratio)로 더 유명한 주가수익비율은 주가를 주당순이익으로 나눈 것입니다.
(PER=주가/주당순이익)

예를 들어 보겠습니다.
"(주)엄청나"의 현재 주가가 10000원이고,  주당순이익이 500원 이라면 PER는 얼마가 될까요?
너무나 쉬운 계산이죠?
10000/500=20이니까 "(주)엄청나"의 PER는 20이 됩니다.

계산이 쉽기는 하지만 자신이 관심 있는 종목의 PER를 일일이 계산하는 것도 고역입니다. 그래서 경제신문에서는 주식시세표에 해당종목의 PER를 빠짐없이 기록해 놓았습니다.
경제신문을 한번 보세요. 맞죠 ?

그러면 PER의 의미는 무엇일까요?
PER는 주가가 의 몇 배인가를 뜻합니다. 만약 PER가 10이라면 주가가 이익의 10배로 팔린다는 이야기이고, PER가 100라면 주가가 이익의 100배로 팔린다는 이야기입니다.

주가가 이익의 10배로 팔리든, 100배로 팔리든 그게 무슨 상관이냐구요? 천만의 말씀입니다.

주가가 이익의 10배로 팔린다면 별 문제가 없겠지만 100배로 팔린다면 문제가 심각합니다. 주가가 이익의 100배로 팔린다는 것은 바꾸어 말하면 100년을 기다려야 주가만큼의 이익을 벌어 들 일 수 있다는 뜻이니까요.

이해가 오시죠 ?

이번에는 주식시장에서 PER가 어떻게 이용되고 있는지 알아보겠습니다.
PER가 10이하면 매수를 적극적으로 고려해 보라고 합니다. PER가 10에서 25 사이에 있으면 다른 지표와 비교하면서 매수를 고려해 볼 만 합니다. PER가 25 이상이면 두 눈에 "쌍 라이트"를 켜고 조사해야 합니다.

하지만 위에서 말한 기준이 절대 적인 것은 아닙니다. 주식시장의 상황에 따라 변하죠.

 

 

 

■ 주가순자산비율

 주가순자산비율은 주가를 주당순자산으로 나눈것입니다.
(주가순자산 비율 = 주가/주당순자산)
* 주당순자산 = 자산 - 부채

예를 들어 보겠습니다.

"(주)별로 안 엄청나"의 주가가 20000원이고 이 15000원이라면 주가순자산비율은 얼마가 될까요? 너무나 쉬운 계산이죠?

20000/15000=1.333이니까 "(주)엄청나"의 주가순자산비율은 1.3이 됩니다.

그러면 주가순자산비율의 무엇일까요? 주가순자산비율은 주가가 주당순자산의 몇배인가를 뜻합니다. 만약 주가순자산비율이 1 이라면 주가가 순자산의 1 배로 팔린다는 이야기 이고, 주가순자산비율이 100 이라면 주가가 순자산의 100 배로 팔린다는 이야기 입니다.

주가가 순자산의 1 배로 팔리든, 100 배로 팔리든 그게 무슨 상관이냐구요? 천만의 말씀입니다.

주당순자산이 무엇인지 기억하고 계시죠. 주당순자산은 공장이 문을 닫을때 주식 1주당 떨어지는 돈이라고 했습니다. 공장이 문을 닫을때 1000원 밖에 안떨어 지는 주식을 100배나 더 주고 10만원에 산다는 것은 좀 그렇습니다.

이해가 오시죠 ?

실제로 주식시장을 보면 주가순자산비율은 1 에서 왔다 갔다 합니다. 즉, 주당순자산이 10000원이면 주가도 대충 10000원 정도 하고, 주당순자산이 200000원이면 주가도 대충 200000원 정도 합니다.

그런데 주당순자산은 10000원 밖에 안되는데 주가가 200000원 인 경우가 있다구요. ? 물론 주가가  주당순자산에 따라 움직이기는 하지만 절대적인 것은 아닙니다. 주당순자산이 비록 10000원 밖에 안되어도 앞으로 성장성이 높은 기업이라면 주가가 높을 수도 있는 것입니다.

대체로 보아 이익이 높으면 주당순자산이 많고, 이익이 작으면 주당순자산도 적기 때문에 평균적으로 주당순자산과과 주가가 비슷하다는 이야기이지 절대적으로 주당순자산과 주가가 일치하지는 않으니 오해 없으시기 바랍니다.

주식시장에서 주가수익비율을 이용하는 방법은 다음과 같습니다.

주가순자산비율이 0.7 이하면 매수를 적극적으로 고려해 보라고 합니다. 즉, 주가가 주당순자산에 비하여 낮게 평가되고 있다면 매수를 적극 고려해 보라고 합니다. 주가순자산비율이 0.7 - 1.5 사이라면 다른 지표와 비교하면서 매수를 고려해 볼 만 합니다. 주가순자산비율이 1.5 이상이면 두눈에 "쌍 라이트"를 켜고 조사해야 합니다.

하지만 위에서 말한 내용에 따라 무조건 주식을 매입해서는 안됩니다. 언제나 처름 다른 지표들을 고려하면서 매입해야 합니다.

 

 

 

■ 자기자본수익률

자기자본수익률이란 1년동안 벌어들인 총이익을 자기자본으로 나눈것입니다.
(자기자본수익률 = 총이익/자기자본)

* 총이익 = 엄밀히 말하면 세후순이익이라고 해야한다. 하지만 이해에 무리가 없을것 같아 이렇게 표현했다.)
* 자기자본 = 주주들이 투자한 돈, 엄밀히 말하면 자기자본 = "자본금+법정준비금+잉여금"

예를 들어 보겠습니다.

"(주)엄청나"가 1년동안 장사를 해서 벌어 들인 총이익이 2억 이고 자기자본이 20억 이라면 자기자본수익률은 얼마가 될까요? 너무나 쉬운 계산이죠?

2억/20억=0.1이니까 "(주)엄청나"의 자기자본수익률은 01, 즉 10% 가 됩니다.

일일이 계산 하기 싫은 사람은 투자편람이나 자신이 거래하는 회사의 홈페이지에 가보라.

그러면 자기자본수익률의 의미는 무엇일까요?

자기자본수익률은 주주가 투자한 돈으로 어느 정도의 수익률을 내었는가를 나타냅니다. 쉽게 말해서 주주의 돈을 얼마나 잘 굴려서 돈을 벌어 들었냐는 것입니다. 만약 자기자본수익률이 5%라면 개판이라고 봐야합니다. 자기자본 수익률이 5% 라는 것은 주주들이 투자한돈으로 겨우 5%의 수익을 올렸고, 경영자의 몫이나 노동자의 몫으로 얼마의 수익을 떼주면 주주들에게 떨어지는 것은 아무것도 없다는 이야기가 되니까요. 주주들은 그런 회사에 투자할 바 에야 은행에 돈을 쳐밖아 놓은 것이 좋습니다.

 

 

 

■ 매출액증가율

매출액증가율은 올해의 매출액에서 전년도 매출액을 빼고, 이것을 다시 전년도 매출액으로 나눈것입니다.
( 올해의 매출액-전년도 매출액)/전년도 매출액

예를 들어 보겠습니다.

"(주)엄청나"의 전년도 매출액이 1000억이고, 올해의 매출액이 1200억 이라면 매출액증가율은 얼마가 될까요? 너무나 쉬운 계산이죠?
(1200-1000)/1000=0.2 이니까 "(주)엄청나"의 매출액 증가율은 20%이 됩니다.

매출액 증가율이 20%면 좋은 것일까요? 나쁜 것일까요?

흔이들 매출액증가율이 경제성장률 만큼만 되면 평균이라고 보고, 경제성장률보다 크면 좋은 기업이라고 합니다. 올해의 경제성장률은 마이너스니까 기업의 매출액 성장률 역시 마이너스가 되어도 무조건 나쁘다고만은 할 수 없습니다. 경제성장률보다 더 낮은면 문제가 있겠지만은요.

하지만 매출액증가율이 낮다고 무조건 나쁜 점수를 주면 안됩니다. 지금까지 우리나라 기업의 목표는 수익성 극대화가 아니라 매출극대화 였습니다. 덩치가 크면 떨어지는게 많기 때문입니다. 덩치가 크면 정부에서도 마음대로 못하고, 원자재를 구입할때 싸게 구입할수 있기 때문입니다. 이것이 바로 지난세월의 한국기업이었습니다.

수단과 방법을 가리지 않고 매출액만 늘이려고 온갖 정력을 쏟아 부었고, 수익성에는 관심을 두지 않았습니다. 적자가 나면 은행에서 빌리면 되기때문이죠.

하지만 이제는 기업들이 수익성의 중요성을 깨닫고 영양가 없는 사업부문을 팔아 치우고 있습니다. 물론 몇몇 기업은 아직까지 옛날의 향수를 못버리고 매출액만 늘이려고 설치고 있지만, 대세는 수익성 쪽으로 넘어가고 있습니다. 일찍이 적자가 나는 사업부분을 포기하거나 팔아치웠던 기업들은 매출액이 줄어드는 고통을 겪었지만 행동은 자유로와 졌습니다.

여러분이 증권시장에서 종목을 선택할때도 경기의 하락으로 매출액이 줄어들었는지, 아니면 별 재미를 내지 못하는 사업부분을 팔아 치워서 줄어들었는지 조사해 볼 필요가 있습니다. 영양가 없는 부분을 포기해서 매출액이 줄어들었다면 오히려 가산점을 줄 필요도 있습니다. 모두가 죽을 쑤고 있는 지금의 상황에서 10% 이상의 매출액 증가율을 보여주고 있다면 높은 가산점을 주는 것은 당근이구요.

 

 

 

 

■ 매출액경상이익률

매출액경상수익률을 완벽하게 이해하기 위해서는 손익계산서에 대한 이해가 있어야 합니다. 하지만 손익계산서에 대한 이해가 없어도 별 무리는 없습니다. 원할한 수업의 진행을 위해 총이익,영업이익,경상이익,순이익을 대충 설명하겠습니다.

총이익 = 매출액 - 매출원가(= 재료비 따위)
영업이익 = 매출액 - 매출원가 - 영업 및 관리비(=임금 따위)
경상이익 = 매출액 - 매출원가 - 영업 및 관리비 - 이자비용
순이익 = 매출액 - 매출원가 - 영업 및 관리비 - 세금

쉽게 말하면
총이익은 매출액에서 재료비를 뺀것이고,
영업이익은 실질적인 장사를 통해서 벌어 들인 돈이고,
경상이익은 각종 이자를 주고 남은 돈이고,
순이익은 글자 그대로 줄거 다주고 주머니에 남은 돈입니다.

그러면 우리가 배우고자 하는 매출액 경상수익률은 무슨뜻일까요 ?

매출액경상수익률은 경상수익을 매출액으로 나눈 것입니다.
(매출액 경상수익률 = 경상수익/매출액)

예를 들어 보겠습니다.

"(주)엄청나"가 1년동안 장사를 해서 벌어 들인 경상이익이 10억 이고 매출액이 1000억 이라면 매출액경상이익률은 얼마가 될까요? 너무나 쉬운 계산이죠?
10억/1000억=0.01이니까 "(주)엄청나"의 매출액경상이익률 0.01, 즉 1% 가 됩니다.
매출액총이익률,매출액영업이익률,매출액순이익률도 같은 방식으로 구하면 됩니다.

그런데 재미있는게 있습니다.

매출액영업이익률은 미국기업이나 우리나라 기업이나 거의 비슷한 수준인데, 매출액경상수익률은 엄청 차이가 납니다. 왜 일까요?

바로 이자 비용 때문입니다. 우리나라 기업이 부채로 장사한다는 것은 여러분도 아시고 계실겁니다. 남의 돈으로 장사를 하니 이자가 많이 나갈수 밖에 없는 노릇이죠. 그래서 우리나라에서는 매출액경상수익률을 중요시 합니다. 까놓고 이야기 하면 기업에서 제일중요한 것은 장사를 해서 돈을 버는것이고, 그렇다면 매출액영업이익률을 보아야 하지만 한국적(?) 현실이 매출액 경상수익률을 중요하게 합니다.

증권시장에는 매출액경상수익률을 어떻게 이용할까요?

모든 다른 지표들이 그렇지만 절대적인 기준은 없습니다. 특히나 요즘같은 시대는 매출액 경상수익률이 마이너스로 나올 수도 있습니다. 단순히 올해의 수치만 가지고 볼것이 아니라 지난 몇년간의 흐름을 보고, 상대적으로 매출액경상수익률의 변동이 큰 기업보다는 꾸준하게 유지되는 종목에 가산점을 주는게 좋을 겁니다.

 

 

 

 

■ 경상이익증가율

경상이익증가율은 올해의 경상이익에서 전년도 경상이익을 빼고, 이것을 다시 전년도 경상이익으로 나눈것입니다.
( 올해의 경상이익-전년도 경상이익)/전년도 경상이익

* 총이익 = 매출액 - 매출원가(= 재료비 따위)
* 영업이익 = 매출액 - 매출원가 - 영업 및 관리비(=임금 따위)
* 경상이익 = 매출액 - 매출원가 - 영업 및 관리비 - 이자비용
* 순이익 = 매출액 - 매출원가 - 영업 및 관리비 - 세금

예를 들어 보겠습니다.

"(주)엄청나"의 전년도 경상이익 10억이고, 올해의 경상이익이 12억 이라면 경상이익증가율은 얼마가 될까요? 너무나 쉬운 계산이죠?

(12억-10억)/10억=0.2 이니까 "(주)엄청나"의 경상이익 증가율은 20%이 됩니다.

경상이익 증가율이 20%면 좋은 것일까요? 나쁜 것일까요? 그야 말로 최고의 기업입니다. 평상시에도 경상이익증가율이 20% 라면 좋은 기업인데 오늘날 같이 경제가 개판인 상황에서 경상이익증가율이 20% 이상 이라면 거야말로 끝내 주는 기업입니다.

만약 증권시장에 이런 종목이 있다면 적극적으로 매수를 고려해 보아도 괜찬을 정도의 기업입니다.

평균 10% 이상의 경상이익증가율을 나타내는 기업이라면 좋은 점수를 주어도 됩니다.하지만 여기에도 조건이 있습니다.

재수가 좋아서 올해만 경상이익증가율이 10%를 나타내었는지, 아니면 평균적으로 10%를 나타내고 있는지, 다른 지표들은 좋은지도 조사할 필요가 있습니다.

 

 

 

 

■ 현금흐름

현금흐름을 이해하기 위해서는 어느정도의 사전지식이 필요합니다.

예를 들어 설명하겠습니다.

어떤 기업의 전재산이 컴퓨터 한대와 현금 100만원이라고 합시다. 그러면 이 회사의 장부에는 다음과 같이 기록 됩니다.
컴퓨터 1대 (100만원) + 현금(100만원) =재산(200만원)

1년의 시간이 흐르고 이 기업이 벌어들인 돈이 십원도 없고, 나간 돈도 십원짜리 하나 없다고 합시다. 그러면 이 기업의 장부는 어떻게 되어 있을까요? 변함이 없이 200만원 이라구요? 천만의 말씀입니다.

현금 100만원은 별로 변함이 없지만 컴퓨터의 가치는 엄청 깍여서 10만원 정도 밖에 하지 않습니다. 따라서 이 기업의 가치를 제대로 장부에 표시하려면 컴퓨터의 가치가 깍인 부분을 메꾸어 주어야 합니다.

이 회사의 장부는 다음과 같이 기록됩니다.

컴퓨터컴퓨터 한대(10만원) + 컴퓨터의 가치가 깍인부부을 메꾸는 돈(90만원) + 현금(10만원) = 재산(110만원)

이해가 오시죠? 이때 컴퓨터의 가치가 깍인 부분을 메꾸는 돈을 감가상각비라고 합니다. 기업의 실질적인 현금은 100만원으로 변함이 없는데 감가상각비로 해서 장부상의 현금은 10만원 밖에 없는 것으로 나타납니다.

현금흐름이란 바로 이러한 원리에 바탕을 둔 것입니다. 현금흐름을 실제 계산할때는 순이익에다가 실제로 나가지 않고 장부상으로만 나간것으로 기록된 각종 돈(예:감가상각비,대손충당금....)을 더 합니다. 주당순이익이 10원밖에 안되어도 현금흐름은 몇 천원이 될 수있는데, 이것은 장부상으로는 나가는 것으로 되어있지만 실제로는 나가지 않은 돈이 많이 있었다는 이야기 입니다.

현금흐름의 의미는 회사가 실질적으로 벌어들이는 돈을 의미하며, 또한 실제로 사용할수 있는 돈의 양을 나타내는것으로 요즘같이 경제가 좋지 않을 때는 상당히 중요한 지표입니다.

여러분에게 필요한것은 현금흐름을 직접구하는 것이 아니라 현금흐름의 의미를 정확히 아는 것입니다. 할일없는 백성이 아니라면 실제로 현금흐름을 구하겠다고 땀흘릴게 아니라 현금흐름의 의미를 정확히 이해하는데 노력을 경주하세요.

그러면 증권시장에서는 이러한 현금흐름을 어떻게 이용하고 있을까요? 대체로 주가는 현금흐름의 10배정도라고 합니다. 주당현금흐름이 1000원이면 주가는 10000원이고, 주당현금흐름이 2000원이면 주가는 20000원이라고 합니다.

주가가 주당현금흐름보다 10배 이하로 팔리고 있다면 매수를 고려해볼 만하다고 합니다. 또 주당현금흐름이 주당순이익보다 2배 이상이라면 매수를 고려해볼 만하다고 합니다. 실제로 나가지 않은 돈이 그만큼 많다는 이야기 이니까요.

 

 

 

 

■ 유보율

"유보율은 구하는 식이 좀 어렵습니다. 그래서 과감하게 생략하겠습니다. " 라고 하고 싶지만, 공부하고 싶어 환장을 한 훌륭한 학생들을 위해 과감하게 설명하게습니다.

유보율 = (자본총계-사외유출금(예:배당금)-자본금)/자본금

어떻습니까? 골치 아프지요. 저도 골치 아픕니다.

식이 어려워서 그 의미도 어려울것 같은데 의미는 의외로 숩(?)습니다. 유보율은 "원래의 자기돈(자본금)보다 얼마나 많은 돈을 꼬불차 놓았는가"를 나타냅니다.

예를 들어 보겠습니다.

자본금 100억원으로 설립된 회사가 있다고 합시다. 이 회사의 유보율이 100%라면 꼬불차놓은 돈이 200억이라는 소리이고, 유보율이 500%라면 꼬불차 놓은 돈이 500억이라는 소리입니다.

유보율이 높으면 주가에 긍적적인 영향을 미칩니다. 꼬불차 놓은 돈이 많으면 만약의 사태에 대비할 수 있는 능력도 늘어나고, 배당을 많이 줄수도 있으니까요.

증권시장에서는 유보율을 어떻게 이용할까요? 유보율이 높으면 일단 좋은 영향은 줄수 있겠지만 그렇게 큰 영향을 주지는 않습니다. 꼬불차 놓은 돈이 많다는 것은 그만큼 돈을 쓸만한 건수가 없다는 이야기니까요. 기업의 생명은 끝없는 이익창출인데 돈을 꼬불차놓고 사용하지 않는다는 것은 뭔가 잘못된 일이죠.

 

 

 

■ 순유동자산

순유동자산은 유동자산에서 부채를 뺀것입니다.
(순유동자산 = 유동자산 - 부채)

* 유동자산 : 1년 안에 받거나, 현금화 될수 있는 자산
* 부채 : 갚아야 할 돈

예를 들어 보겠습니다.

"(주)엄청나"가 올해안에 받을 돈이 10억 이고, 갚아야할 돈이 5억 이라면 순유동자산 얼마가 될까요? 너무나 쉬운 계산이죠?

10억-5억=5억 이니까 "(주)엄청나"의 순유동자산은 5억이 됩니다.

쉽게 말해 1년동안 들어오는 돈으로 모든 빚을 갚고도 5억이 남는다는 소리입니다.

증권시장에서는 어떻게 순유동자산을 이용할까요? 주가가 주당순유동자산(순유동자산/주식수)보다 낮으면 적극적으로 매수를 고려하라고 합니다. 특히나 벤저민 그레이엄은 자신의 저서 '현명한투자자' 에서 주가가 순유동자산 보다 2/3이상 낮은 가격에서 팔리면 만사를 재쳐두고 매수하라고 이야기 했습니다.

 

 

 

 

■ 부채비율

부채비율은 타인자본을 자기자본으로 나눈것입니다.
(부채비율 = (타인자본/자기자본) * 100)

* 타인자본 = 부채(≒남의 돈), 자기자본=자본금(≒자기 돈)

예를 들어 보겠습니다. "(주)별로 안 엄청나"의 타인자본이 2000억원이고 자기자본이 1000억원이면 부채비율은 얼마가 될까요? 너무나 쉬운 계산이죠?

2000억/1000억=2 이니까 "(주)엄청나"의 부채비율은 100%가 됩니다.

대체로 부채비율은 100% 이하가 표준이라고 합니다. 하지만 우리나라 기업들 중에서 100% 이하인 기업은 좀처럼 찾기가 힘듭니다. 보통이 300% 이고, 심하면 몇 천%가 됩니다. 쉽게 말해 지돈의 몇십배가 되는 남의 돈으로 장사를 하고 있다는 이야기입니다.

증권시장에서는 부채비율을 어떻게 사용할까요? 증권시장에서는 부채비율을 부도기업의 사전감지에 사용하고 있습니다. 여기서 주의할것은 단순히 부채비율이 몇 백%라는게 중요한 것이 아니라 지난 몇년간의 흐름이 중요하다는 것입니다.

예를 들어 보겠습니다.

올해의 부채 비율이 350% 인 기업이 있습니다. 단순히 부채비율만 보면 위험한 회사이지만 지난 몇년간의 흐름 속에서 파악해야 합니다. 95년 1000%, 96년 700%, 97년 500%, 98년 350%라면 상당히 부채를 줄이기 위해 노력하는 기업이고, 호감을 가지고 지켜볼 필요가 있습니다.

올해의 부채비율이 120%인 기업이 있습니다. 단순히 부채비율만 본다면 초특급 주식입니다. 그러나 이러한 주식도 지난 몇년간의 흐름속에서 파악해야 합니다. 95년 10%, 96년 50%, 97년 90%, 98년 120% 라면 주의를 기울일 필요가 있는 것입니다. 또 단순히 부채비율만을 체크 하는것은 부도 기업의 사전감지에 무리가 있습니다.

다른 지표들도 조사해볼 필요가 있습니다.

매출액이 몇년째 하락하고,
매출액경상이익률이 몇년째 하락하고,
자기자본이익률이 몇년째 큰폭으로 하락하고,
주당순이익이 지난 몇년간 들쑥날쑥 디스콜를 추고,
유동비율이 몇년째 큰폭으로 하락하고,
금융비용부담비율이 몇년째 큰 폭으로 급등하고 있다면 부도를 낼 가능성이 있습니다.

* 유동비율 = 유동자산(≒1년안에 받을 돈)/유동부채(≒1년안에 갚을 돈)
* 금융비용부담율 = 금융비용/매출액

이때는 과감하게 피해 가는게 유리합니다. 괜히 잘못 지갑을 열었다가는 깡통 차는 수가 있기 때문입니다.

 

 

 

 

 

 

[주식의 분류에 대해 알아 볼까요]
자산주 / 전환주 / 성장주 / 경기변동주 / 저평가주

■ 자산주

자산주란 자산(≒재산)이 많은 기업의 주식을 말합니댜. 예를 들어 땅덩어리가 많다거나 은행에 예금이 많이 있는 기업의 주식을 가르키는 말입니다.

자산주 투자에서는 해당회사의 업종이 무엇인지, 시장의 경쟁상태는 어떤지 따위는 별로 중요하지 않습니다. 굳이 중요한 지표가 있다면 '주가순자산비율'이라고 할 수 있습니다. 즉, 주가가 해당 회사의 순자산보다 낮다면 만사를 제쳐두고 매입하는 것입니다.

* 순자산 : 자산(≒재산)에서 부채(≒빚)를 빼고 남은것

자산주의 투자의 핵심은 남들이 모르는 자산을 먼저 찾아서 투자하는 것이라고 할수 있습니다. 예를 들어 ,지금은 비록 얼마 나가지 않지만 조만간에 개발이 이루어져 땅값이 하늘을 칠수 있는 지역에 땅을 가지고 있는 회사를 찾아 내는 것입니다.

말처럼 쉽지는 앉지만 남들보다 빨리 개발정보를 입수 할 수 있거나, 부동산쪽에 한눈치 한다면 쉽게 돈을 벌수 있습니다. 자신이 부동산 쪽에 관심이 있고, 앞으로 부동산 쪽에 목숨을 걸 생각이라면 성장주나 첨단주보다 자산주를 중심으로 투자하는 것이 괜찮은 방법이 될겁니다.

참고로, 저는 자산주는 별로 좋아 하지 않습니다. 최소한 대한민국에서는 땅으로 장난치는것이 살인에 버금가는 범죄행위라고 생각하기 때문입니다. 또, 벌어들인 돈으로 기술개발은 하지 않고 땅이나 사두는 기업은 미래가 뻔하니까요.

 

 

 

■ 전환주

전환주란 부도직전에 와 있거나, 이미 부도가 났지만 멋지게 일어 설 수 있는 기업의 주식을 말합니다. 다시 일어설 경우 떼돈을 벌수 있지만 잘못될 경우에는 완벽하게 쪽박을 보장하는 주식이라고 할 수 있습니다.

전환주와 관련해서 우리가 잘못 생각하는 것이 많이 있습니다. 주가가 싸기 때문에 잘만 하면 큰돈을 벌수 있다는 생각이 대표적인 예입니다. 이미 부도가 난 기업은 그만큼 기업이 개판이라는 증거입니다. 부도상태에서 벗어나, 다시 일어날 만한 기업이라면 예초부터 부도를 내지 않았을 겁니다.

일시적인 자금의 부족이나 외부환경 때문이라도 핑계를 댈 수도 있겠지만 그정도도 예상하고 대비 못한 기업이 다시 일어 날수 있겠습니까?

두번째의 예는 "전환주에는 실패해 봤자 얼마 꼴지 않는다." 는 것입니다. 주가가 싸기 때문에 모조리 다 꼴는다 해도 얼마 되지 않는다는 것입니다.

"500원 짜리 주식을 1000주나 싸도 겨우 50만원 밖에 들지 않고, 전액을 꼴 밖는다 해도 겨우 500백인데.." 라고 생각하시는 분들이 의외로 많습니다. (개인적으로 나도 이런 비슷한 생각을 했었다. )

하지만 50을 꼴는게 아니라 100%를 꼴았다는 것을 명심하셔야 합니다. 그래도 전환주에 투자하고 싶어 미치겠다면 어떻게 해야 할까요?

"크라이슬러 자동차"를 멋지게 일으킨 아이아코카 회장에 대해서 들어 보신적이 있을겁니다. 다시말해서 전환주의 핵심은 경영자라고 할 수 있습니다.

철저하게 경영자를 믿는 수 밖에는 달리 방법이 없습니다. 여러분이 해당기업의 경영자를 신뢰한다면 투자해 볼수도 있습니다. 물론 해당기업의 경영자를 신뢰하더라도, 앞으로의 비용감축계획이나 업종의 경기전망등도 조사해야 합니다.

하지만 여기에 문제가 있습니다. 업종의 경기전망같은 경우는 나름대로 조사해 볼수도 있지만, 여러분들이나 저같은 개미들이 해당 기업의 경영자가 어떤 인간인지 알수 있는 방법은 거의 없습니다. 쉽게 말해 직접 공장에 다닌다면 경영자의 비전이나 철학,능력등을 알수 있지만 그렇지 않는다면 전환주에 대한 투자는 목숨을 건 모험이라고 할 수 있습니다.

 

 

 

■ 성장주

성장주란 경기야 어떻게 되든지 상관없이 꿋꿋하게 성장하는 기업의 주식이라고 할수 있습니다. 음식료, 제약업이 가장 대표적인 예입니다. 경제가 개판 5분전 이라도 먹어야 살고, 경제가 개판이라고 아픈 사람이 줄어드는 것은 아니니까요.

성장주의 대표적인 예는 워렌 버펫이 좋아 하는 코카콜라라고 할 수 있습니다.

성장주에 대한 투자는 어떻게 해야 할까요? 성장주 투자의 핵심은 하늘이 짜게지고, 온갖 요물들이 꼬시더라도 꿋꿋하게 주식을 보유하는 것이라 할 수 있습니다. 예를 들어 1950년대에 몇십달러를 코카콜라에 투자하고 꿋꿋하게 가지고 있었다면 지금은 백만장자가 되어 있었을 겁니다.

하지만 현실적으로 꿋꿋하게 몇십년동안 하나의 주식을 보유한다는 것이 힘들다는 겁니다. 그만큼 해당종목에 대해 자신이 있어야하고, 주의의 온갖 요물들이 만들어 내는 협박과 달콤한 유혹을 뿌리칠 만큼 간이 부어야 하니까요.

"그 종목은 안된다. 지금 몇개월째 추락하고 있잖아."

"오를 만큼 올랐으니 팔아치우고 다른 종목을 사세요. 제가 멋진 종목을 가르켜 들일께요.."

"여보, 우리 주식팔고 집이나 사요. 계속 갇고 있다가 쓰레기 되면 어떻게 해요.?"

여러분은 이러한 유혹을 이길 만큼 간이 부었습니까? 만약 여러분이 충분히 간이 부었다면, 만약 여러분이 몇십년동안 썩어도 괜찮은 돈이 있다면, 만약 여러분이 머리에 김나게 공부해서 몇십년을 가지고 있어도 괜찮을 종목을 찾았다면,

미친척하고 한 종목쯤은 평생을 가지고 있어 보세요. 한때의 미친짓이 여러분의 노후를 안락으로 안내 할 지도 모르니까요.

 

 

 

 

 

■ 경기변동주

경기변동주란 계속해서 돈을 버는 기업이 아니라 "경기의 변동 에 따라 수익이 올랐다 내렸다" 하는 기업의 주식을 말합니다. 쉽게 말해서 한 철 장사를 하는 기업이라고 할 수 있습니다.

예를 들어 가구를 만드는 회사는 대표적인 경기 변동주입니다. 가구는 대체로 경기가 충분히 좋아서 노동자의 소득이 늘어나 주머니에 여유가 생겨야 구입을 시작하니까요. 철강도 마찬가지입니다. 경기가 좋은 때는 철강의 수요가 많지만 경기가 나쁘면 철강은 창고에서 고철로 썩어 가야 합니다. 경기변동주의 예로는 자동차,철강,화학 등이 있습니다.

경기변동주에 대한 투자는 어떤 식으로 해야 할까요?

경기변동주 투자의 핵심은 남들보다 먼저 경기를 읽고 경기가 좋아지기 전에 구입해두는 것이라고 할 수 있습니다. 하지만 다른 어떤 주식보다 경기변동주를 중심으로 투자를 하려면 상당한 경제적 지식을 가지고 있어야 합니다.

" 지금의 경기가 어디에 와 있는가 ?"

"앞으로 경기가 어떻게 될것인가 ?"

" 어떤 업종을 중심으로 경기가 좋아 질것인가 ?"

"금리의 인하가 어떤 업종에 가장 큰 영향을 줄것인가?"

그야 말로 경제에 대한 해박한 지식이 없으면 가장 투자하기 어려운 유형의 주식이라고 할 수 있습니다

 

 

 

■ 저평가주(가치주)

저평가주란 주식의 실질적인 가치보다 낮게 평가된 주식을 가르키는 것입니다. 성장주, 자산주, 전환주든 간에 실제의 가치보다 낮게 평가되는 주식이라면 모두 저평가주라고 부를 수 있습니다.

어떻게 보면 주식투자란

㉠ 자신의 성격이나 능력에 따라 성장주,자산주,전환주,경기변동주 중에서 자신의 주력종목군을 선택하고,

㉡ 앞에서 배운 PER, 주가순자산비율, 자기자본수익률 등의 각종 투자지표와 앞으로 배울 이론적인 주가를 통해 각 주식의 실질적인 가치를 구한 다음,

㉢ 실질가치보다 저평가된 주식을 고르는 것이라고 할 수 있습니다.

저평가주를 고르기 위해서는 앞에서 강의한 PER, 주가순자산비율 등의 각종 투자지표를 자유자재로 사용할줄 알아야 하고, 앞으로 배우게 될 이론적인 주가를 계산하는 방법을 철저하게 공부해야 합니다.

구구단을 잊어 버린 투자자는 용서 받을 수 있어도, 각종 투자지표의 의미와 이용방법을 잊어버린 투자자는 용서받을 수 없다는 사실을 명심하세요.

 

 

 

 

 

[이론주가에 대해 알아 볼까요]
이론주가미래가치법현재가치법 

 

 

■ 이론주가(내재가치)

증권사에서 나온 투자정보지에 보면 추천 종목이라는게 있습니다.

그리고 추천종목에 관한 글을 읽다보면 "예상주가"라는게 나옵니다.

도데체 증권사에서는 예상주가를 어떻게 산출할까요? 또 여러분이 이러한 예상주가를 직접 계산할 수 만 있다면 투자에 상당한 도움이 될겁니다.

이번 시간에는 예상주가를 내는 방법에 대해서 공부를 할겁니다. 그러면 지금부터 본격적으로 수업을 시작하겠습니다.

이론주가는 우리가 앞에서 배운 각종 투자지표나 기업에서 나온 재무재표를 이용해 이론적으로 산출한 주가를 의미합니다.

좀 어렵게 말하면, 이론주가란 앞으로 기업이 벌어 들일 모든 수익을 재주껏 쭈무려 계산한 이론적인 주가입니다. 내재가치나 기업가치라는 말도 이론주가와 같은 말로 이해하시면 별로 무리가 없을 겁니다.

이론주가를 내는 방법은 의외로 간단하고, 수많은 방법이 있습니다.

간단한 예를 들어 보겠습니다.

지난 5년간 "(주)떼돈 벌어"의 평균 PER이 15라고 칩시다. 쉽게 말해서 주가가 주당순이익의 15배로 팔린다고 합시다.

(PER이 뭔지 아직 잘 모르는 독자(?)가 있다면 다시 복습하기 바란다. 철저하게...)

(구구단을 잊어버린 투자자는 용서 받을 수 있어도, PER를 잊어 버린 투자자는 절대 용서받지 못한다. )

그런데 올해의 주당순이익이 1000쯤으로 예상된다면 이론주가는 얼마가 될까요? 쉽죠? 지난 5년간 평균적으로 주가가 주당순이익의 15배였으니까 올해의 이론적인 주가는 15000원이 됩니다.

간단한 예를 하나 더 들어 보겠습니다.

"(주)잘 나간다"가 올해의 주당 순이익이 500원이고, 앞으로도 계속해서 500원을 벌어 들인다면 이론 주가는 어떻게 될까요?

복잡한 공식의 도출 과정을 과감하게 줄이고 결론만 말하면

                     주당순이익
이론주가 = -------------------입니다.
               정기예금금리 * 1.5

이때 정기예금 금리가 12%라면

                    500
이론 주가 = ----------- = 2778원이 됩니다.
                0.12 * 1.5

 

여기서 주의해야 할 것이 있습니다.

증권회사에서 나온 투자 정보지의 예상주가를 자세히 보아온 사람들이라면 알 수 있겠지만 이론주가가 현실의 주가와 맞아 떨어지는 경우는 거의 없습니다. 또, 계산에 이용한 숫자나 방법에 따라 이론주가가 엄청난 차이를 나타내기도 합니다.

하지만 비슷하게라도 이론주가를 산출할 수 있다면 투자자는 주의의 달콤한 협박과 잔혹한 유혹으로 부터 자신을 지키고, 자신의 투자철학을 유지하는데 엄청난 도움을 받을 수 있습니다.

 

 

 

■ 미래가치법

이론적인 주가를 제대로 이해하기 위해서는 미래가치법과 현재가치법에 대한 이해가 선행되어야 합니다.

이번 수업에서는 미래가치법에 대해서 공부해 보겠습니다.

1년에 이자가 12% 은행에 100만원을 저금한다고 합시다. 1년뒤에 여러분이 돈을 찾는다면 얼마를 찾게 될까요? 돈을 푹 썩혀 놓고 있다가 10년뒤에 찾는다면 여러분은 얼마를 찾게 될까요? 고등학교 수학시간에 열심히 공부하신 분이라면 쉽게 계산할수 있을겁니다.

계속공식은 간단합니다.

현재의 돈 * (1 + 이자율) 기간 = 미래가치 입니다.

만약 1년 만에 찾는다면, 100*(1+0.12)1= 112 만원이 됩니다. 만약 10년 동안 쳐박아 놓았다가 찾는다면 100*(1+0.12)10 =310 만원이 됩니다.

위의 예를 통해서 우리는 올해의 100만원이 내년에는 112원이 되고 올해의 100만원이 10년뒤에는 310원이 된다는 것을 알았습니다.

미래가치법이란 현재의 돈이 미래에는 얼마가 될것인가를 계산하는 방법이라고 할수 있습니다. 그래고 가장 많이 사용되는 방법이 앞에서 말한

현재의돈 * (1 + 이자율) 기간 = 미래가치 입니다.

이러한 미래가치법은 기업의 미래 이익을 계산하는데도 사용됩니다. 간단한 응용문제를 통해 미래가치법이 기업의 미래이익을 계산하는데 어떻게 이용되는지 보겠습니다.

올해에 200억의 순이익을 낸 "(주)엄청나"가 앞으로 10년간 평균 20%의 성장을 계속한다면, 10년뒤의 순이익은 얼마가 될까요?

답)

200억*(1+0.2)10 =1238 억원이 됩니다.

 

 

 

■ 현재가치법

이론적인 주가를 이해하기 위해서는 미래가치법과 현재가치법을 알아야 된다고 했습니다. 이번 시간에는 현재가치법에 대해서 공부해 보겠습니다. 10년 뒤에 받기로 한 1000만원은 오늘 얼마정도의 가치가 있을까요? 만약 우리가 하루살이라면 10년 뒤의 1000만원은 아무런 의미가 없을 겁니다. 또 우리가 몇 천억을 굴리는 큰손이라면 10년 뒤의 1000만원은 껌값 밖에 되지 않을 겁니다. 하지만 평범한 시민의 입장에서 본다면 비록 10년 뒤라해도 1000만원은 상당한 의미가 있을겁니다.

10년뒤의 1000만원은 오늘 얼마의 가치가 있을까요?

앞에서 배운 미래가치법을 잠시 살펴봅시다. 올해의 100만원은 10년뒤에 100*(1+0.12)10 =310 만원이 된다고 했습니다. 즉, 10년동안 100만원을 은행에 저금해 두면 310만원이 된다는 이야기 입니다.

그런데 이말을 바꾸어 말하면 10년 뒤의 310만원은 올해의 100만원과 같다는 이야기가 됩니다. 바로 위의 원리를 이용해 미래의 돈이 지금 얼마의 가치를 가지는지 계산하는 현재가치법을 도출할 수 있습니다. (물론 도출 과정은 생략합니다.)

현재가치법의 계산 공식은 다음과 같습니다.

       미래의 돈
  -------------- = 현재가치
(1 + 은행이자) 기간

예를 들어 보겠습니다.

1년뒤의 백만원의 현재가치는 89만원이 됩니다.

          100
-------------- = 89만원
    (1 + 0.12) 1

또,10년뒤의 1000원의 현재가치는 321만원이 됩니다.

       1000
-------------- = 321만원
   (1 + 0.12) 10

 

이러한 현재가치법의 어떻게 응용되는지 간단한 예를 통해서 알아 보겠습니다.

1년뒤에 1000만원, 2년뒤에 3000만원, 3년 뒤에 7000만원의 순이익을 내고 문을 닫는 회사가 있다고 합시다. 여러분이 만약 이 회사를 산다면 얼마를 줘야 할까요?

현재가치법을 이용하면 간단하게 풀립니다. (단,은행이자율은 12%)

   1000                 3000                  7000
---------   +  ---------    +    -------- = 1억 284만원
(1 + 0.12) 1      (1 + 0.12) 2       (1 + 0.12) 3

 

다시 말해서 1년뒤의 1000만원, 2년뒤의 3000만원,3년뒤의 7000만원을 오늘의 가치로 환산하면 1억 284만원이 된다는 이야기 입니다.

따라서 여러분이 이 기업을 1억 284만원 이상 주고 사신다면 사기 당하신거고, 여러분이 1억 284만원 이하를 주고 사신다면 땡 잡는게 됩니다.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

[투자방법에 대해 알아 볼까요]
신용투자 / 대주투자 / 작전 / 내부자거래

 

■ 신용투자

돈이 없으면 주식투자를 할 수 있는 방법이 있는데 이것을 신용투자라고 합니다. 숩게 설명해서 증권사에 돈을 빌려서 주식을 사고 , 나중에 주가가 뛰면 팔아서 빌린 돈을 갚고, 나머지 차액은 자기가 먹는 방식이죠. 보통 3개월 뒤에 갚게 되는데 만약 갚지 않으면 증권회사는 해당하는 손님의 계좌에 있는 주식을 강제로 매각해서 돈을 회수하게 됩니다. 그런데 사놓은 주식이 엄청 떨어져서 원금도 못 갚을 정도가 되는 경우가 있는데 이러한 구좌를 흔히 깡통구좌라고 합니다.

 

 

■ 대주투자

흔히들 주가가 뛰면 돈을 벌고, 주가가 내리면 돈을 잃은 것으로 생각하지만 주가가 내려도 돈을 버는 방법이 있습니다. 대주투자가 그 중요한 예입니다.

대주투자란 증권회사에 주식을 대부 받아서 하는 투자를 줄인 말입니다. 언제나 처럼 숩게 설명 드리겠습니다.

삼송전자 의 주가가 10000원인데 앞으로 떨어질 것 같다고 합시다. 그러면 증권회사에서 삼송전자 주식을 10개 빌려서 즉시 팔아 버립니다. 판매액 10만원이 자기 주머니로 들어오는 것은 당근이겠죠.

시간이 흘러서 예상한 대로 삼송전자의 주가가 엄청 떨어져 1000원이 되었다고 합시다. 그러면 이번에는 삼송전자 주식을 1000원에 10개 삽니다. 총 10000원이 주머니에서 나가게 됩니다.

그리고 나서 그 주식을 증권회사에 갚습니다.

결과가 어떻게 되었습니까? 증권회사에 주식은 모두 갚았는데 주머니에는 90000원이 남아 있습니다. 이것이 바로 주가가 내려도 돈을 버는 대주투자의 마력입니다.

 

 

■ 작전

작전이란 정상적인 주가가 아니라 극소수의 사람들이 모여서 주가를 이상 변동시켜서 돈을 버는 방법입니다.

원리는 간단합니다. 맨 먼저 삼송전자가 『로버트태권브이』를 팔았다고 소문을 내고, 주식을 마구 사들입니다. 주가가 폭동하는 것은 당연한 일이겠죠.

그렇게 몇 칠을 끌면 그 동안 『로버트태권브』이 개발소문에 회의적이든 일반시민들도 군 침을 흘리게 되고, 삼송전자 주식을 사려고 안달을 합니다. 이미 그때쯤이면 주식가격은 엄청 올라 있지만 일단 눈이 뒤 짚어 지면 보이는게 없고, 이성은 물 건너 가 있습니다.

주가는 하늘 높은 줄 모르고 폭등하기 시작합니다. 주가가 오를 만큼 올랐다고 생각하면 작전세력들은 주식을 팔고 유유히 사라집니다. "작전 성공"이라는 회심의 미소를 지으면서.

그렇게 작전세력이 시장을 떠나면 아니나 다를까 삼송전자가 개발한 것은 『로버트태권브이』가 아니라 『로버트태권브이』 장난감이라는 사실이 유포되고 주가는 폭락하기 시작합니다. 가리늦까 삼송전자 주식을 매입했던 일반 투자자는 피를 보게되죠.

작전은 건전한 상거래질서를 흩어리고, 주식시장의 아름다운 발전을 가로 막기 때문에 증권감독기관에서는 철저히 단속을 한다고는 하지만 언제나 뒷 북만 치고, 작전의 달콤한 맛이 너무나 강하기 때문에 사라지지 않습니다.

호시탐탐 한탕을 꿈꾸는 작전이라는 유령이 지금도 주식시장을 맴돌고 있다는 무서운 전설이 전해지고 있습니다.

 

 

 

■ 내부자거래

여러분이 삼송전자의 직원이라면 누구보다 삼송전자의 소식은 잘 알 수 있고, 높은데 있으면 그만큼 더 회사의 상황에 빠꼼해 집니다.

예를 들어 부도가 날 징조가 있다면 일반 투자자는 모라도 해당 기업의 임직원은 누구보다 먼저 자기 회사의 주식을 팔 수 있고, 주가에 좋은 영향을 미치는 소식(이것을 호재라고 한다)이 있으면 누구보다 먼저 자기 회사의 주식을 사서 때 돈을 벌 수 있습니다.

내부자 거래란 이처럼 어느 기업의 내부에 있는 사람이 자신의 특권으로 얻은 정보를 바탕으로 주식거래를 하는 것을 말합니다.

어른 생각하면 자기회사 주식 자기가 사는데 웬 지랄이냐고 할 수도 있겠지만 최악의 경우 부도를 생각해 봅시다. "우리기업 잘 나간다. 죽인다. 죽여'라고 신문에 광고를 때리면 일반 시민들은 혹시나 해서 주식을 매입하게 됩니다. 그런데 실제로는 그 기업이 부도 직전에 있고, 임직원이 주식을 팔기 위해 허위광고를 내고 이때를 이용해 아니나 다를까 주식을 처분 했다면 문제는 달라 집니다.

증권감독원 건전한 상거래 질서의 확립을 이해서 내부자거래를 지 딴에는 단속하다고 하지만 내부자 거래 특유의 애매함과 적발의 어려움으로 인해 많은 문제점이 있습니다.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

[실전투자에 대해 알아 볼까요]
모의투자 / 주식투자를 위한 준비물 / 주식관을 가지자 / 찍기
워렌버펫의 투자방법 

 

■ 모의투자

지금까지 종목을 선정하고, 주식을 사고파는 시기에 대해 공부를 했습니다. 여러분은 주식투자의 기초적인 지식을 어느정도 획득했다고 볼수 있습니다. 또 실전에 임해도 문제는 없습니다. 하지만, 여기서 한가지 부탁을 드리고 싶습니다. 앞으로 1년간 주식 투자를 하지 말라는 것입니다.

1년간 예행연습을 하고 주식투자에 뛰어 들기 바랍니다. 그냥 머리상으로만 모의 주식투자를 하지 말고 연습장으로 돈을 만들어서, 주식을 살때는 그 돈을 창고에 가져다 놓고, 다시 주식을 팔때는 가짜돈을 창고에서 꺼집어 내면서 모의 투자를 하십시요. 1년 정도 연습해서 어느정도 주식시장의 생리를 이해하고, 종목선정이나 매매에 자신이 생겼을때 주식 투자를 하십시요.

다시 한번 부탁 드리지만 최소한 1년 이상 모의 투자를 하십시오.

 

 

■ 주식투자를 위한 준비물

주식투자를 하기 위해서는 최소한 3가지의 준비물이 필요 합니다.

그 첫번째 준비물은 투자편람 입니다. 투자 편람이 무엇인지는 이미 말씀을 드렸기 때문에 여기서는 이야기 하지 않겠습니다.

두번째 준비물은 경제신문입니다. 경제신문은 증권투자의 처음이자 끝이라고 말씀드렸습니다.

세번째 준비물은 경제용어사전입니다. 경제용어사전은 글자 그대로 각종경제 용어를 기록한 사전입니다. 자신이 경제신문을 아무런 무리없이 읽을수 있다면 상관없지만 이제 막 경제신문에 도전하신 분이라면 한권 마련하세요. 큐대 한번 안 잡으면 되고, 화장품 하나 안사면 되는 돈입니다. 10000원 정도면 충분히 구할 수있을 겁니다.

이 3가지 준비물만 있다면 증권투자를 하는데는 크다란 물의가 없습니다.

그렇다면 꼭 3가지 준비물을 가지고 다녀야 하는것일까요 ? 물론 가지고 다니면 좋습니다. 하지만 인터넷에 모든 자료가 있으니까 굳이 가지고 다닐 필요까지는 없다고 할수 있습니다.

우선 첫째 준비물에 해당하는 투자편람에 나오는 각종 재무자료와 회사의 개요가 있는 사이트도 있습니다.

두번째 자료에 해당하는 경제신문은 당연히 인터넷을 통해서 볼수 있습니다.

세번째 자료인 경제용어사전도 인터넷에 있습니다.

그러면 인터넷에서 구할 수 있는 자료에는 이것밖에 없을까요 ? 아닙니다. 인터넷에는 없는게 없습니다. 그중에서도 증권회사에서 제공하는 자료는 상당히 유용한것이 많습니다.

증권회사에서 제공하는 자료는 첫째, 속보자료. 둘째, 증권지 셋째, 기업자료 넷째, 연구자료등이 있습니다.

속보자료는 글자 그대로 인터넷의 장점을 이용해 그때그때의 상황을 전해줍니다. 증권지는 각 증권회사에서 발행하는 소식지로 일간지,주간지,월간지가있습니다. 기업자료는 기업의 신용등급이라든가 재무재표, 그리고 추천종목을 기록하고 있습니다. 그리고 연구자료는 그때그때의 경제 상황에 따르는 분석자료를 의미합니다.

 

 

 

■ 주식관을 가지자

확고한 가치관을 가지고 있는 사람과 그렇지 못한 사람은 인생에서 엄청난 차이를 보입니다. 확고한 가치관이 있는 사람은 어떤 시련속에서도 자라 날수가 있지만 가치관이 없는 사람은 조그만 시련에도 좌절하고, 한번 엎어지면 일어나기가 어렵습니다.

주식투자에서도 마찬가지 입니다.

확고한 주식관과 투자철학이 있는 사람은 어떤 상황에서도 살아 남지만 주식관도, 투자철학도 없는 사람은 언젠가 깡통을 차게 됩니다. 요행이 엄청난 돈을 번다고 해도 오래 가지 못합니다. 오히려 철학이 없는 사람에게 요행은 더 큰 불행일수 가 있습니다. 한번의 재수로 번 돈이 실력에 기인한것으로 잘못생각하고 전재산을 퍼 붓지만 결국 아무것도 건지지 못하고 깡통만 차게 됩니다.

확고한 주식관을 세우십시요.

"주식시장=악마들의 놀이터, 주식= 악마들의 장난감"이라든지
"주식시장=인류의 구세주가 태어날 장소, 주식=구세주를 영접할 꽂" 이라든지....
자기 나름대로의 주식관을 세우십시요.

참고로 저의 주식관은 이러합니다.
"주식시장=경제학원론 강의실, 주식=경제학원론 수강증"

그리고 확고한 투자철학을 세우십시오.
"30%상승하면 무조건 팔고, 30%하락해도 무조건 판다"든지
"한번 싼 주식은 영원히 팔지 않는다"든지...

"쌀때 사서 비쌀때 판다"고 생각하면 절대로 돈을 벌지 못합니다.
"쌀때 사서 비쌀때 판다"고 생각하면 절대로 돈을 벌지 못하는 이유는 다음과 같습니다.

"주식값이 떨어지면 손해보는것 같아 팔기가 싫습니다. 그러나 엄청난 정도로 떨어지기 시작하면 팔려고 해도 팔수가 없습니다. 주식거래은 같은 값이면 양이 많은 사람의 것부터 팔아주기 때문에 소액투자자의 물량은 팔리지 않습니다. 결국 쓰레기가 되어야 팔수 있게 됩니다.

그러다가 주가가 오르기 시작하면 본전생각이 나서 절대로 팔지 않습니다. 겁나게 오르면 영원히 오를것 같아서 더더욱 팔기가 싫어집니다. 그러다가 주가가 어느날 갑자기 떨어지기 시작하면, 악순환이 계속됩니다. "

저의 투자철학은 이렇습니다.

"무조건 떼돈 번다. ^^;;"

 

 

 

 

■ 찍기

찍기란 무엇일까요 ? 글자 그대로 입니다.

방바닥에다가 주식면을 펼쳐놓습니다. 그리고나서 두눈을 찔끈 감고, 연필로 내려 찍습니다. 바로 찍힌 종목을 사는 것입니다. 어떻습니까? 한마디로 미친짓입니다. 하지만 이 보다 더 무식한 투자가 있습니다.

친한 친구가 사라고해서, 증권회사 직원이 추천한다고 해서 아무런 연구도 공부도 없이 주식을 사는 사람이있습니다.

그 주식이 오르면 다행이지만, 만약 부도라도 나면 온각 욕을 다합니다.

" X 쌔끼!"

"망하면 혼자 망하니 나까지 물고 널어져!"

그까짓 돈 몇푼을 날린것 가지고 무슨 그런소리까지 하냐고요? 천만의 말씀입니다. 가진돈 다 날리고, 집까지 날려 보십시요. 눈에 보이는게 있는지...

모든 투자는 자신의 책임하에 하십시요. 남들이 추천하는 종목은 절대로 오르지 않습니다. 소문듣고, 증권회사 직원이 추천한다고 아무런 공부도 하지 않고 주식투자를 하실려거든 앞에서 말한대로 차라리 찍기를 하십시요. 찍기를 하면 원망할 사람도 없고, 원망들을 사람도 없습니다. 모든게 자기 책임이니까요.

물론 굳이 따지자면 연필공장 사장의 책임이 좀 있겠지만....

 

 

 

■ 워렌버펫의 투자기법

세계제일의 부자가 누구인지 여러분은 잘 알고 계실겁니다. 바로 빌 케이츠죠. 두번째 부자는 누구 일까요? 그 사람은 바로 워린 버핏입니다. 빌 케이츠가 소프트웨어로 돈을 벌었다면 워린버핏은 주식투자로 거부가 되었습니다.

주식투자로 세계에서 두번째 부자가 된만큼 주식에 관한한 살아 있는 전설이라고 할수 있습니다. 워린 버핏의 투자기법에서 특이한 것은 경제분석, 즉 경기나 환율 같은 것을 따지지 않는다는 것입니다. 경제가 아무리 힘들고, 개판이라고 해도 능력있는 기업은 살아 남을 수 있다고 보는 것입니다. 또, 환율을 예상하고 경기를 따질만한 정력이 남으면 기업에 대한 연구를 더 하는게 낳다고 봅니다.

그리고 한가지 웃기는 사실은 '한번 산 주식은 영원히 팔지 않는다'는 것입니다.

이것은 과연 무엇을 의미 하는것일까요 ? 일반투자가들이 범하는 오류중의 하나는 주식이 조금만 오르면 팔아 버린다는 것입니다. 지레 겁을 먹고 팔아 버리는 것이죠. 하지만 전문가들은 오르는 주식은 좀처럼 팔지 않습니다. 워린 버핏이 한번 구입한 주식을 영원히 팔지 않는다는 것은 바로 이런 의미 입니다.

실제로 워린 버핏은 코카콜라와 워싱턴포스트지를 평생보유종목으로 선언하기도 했습니다.

 

 

 

 

 

 

 

[파생금융상품이 뭔지 알아 볼까요]
금융상품파생금융상품과 선물 / 옵션 / 콜옵션과 풋옵션 / 키코

 

 

 

■ 금융상품

세상에는 수많은 물건이 있습니다 하지만 이들 물건중에서 남에게 팔려고 만든 물건을 특별히 우리는 상품이라고 합니다. 상품은 슈퍼나, 마트에만 있는 것이 아닙니다. 은행에도 팔려고 만든 물건, 즉 상품이 있습니다. 다른 상품과 달리 은행에서 판매하는 상품은 특별히 금융상품이라고 합니다.

은행에서 물건을 판다는 말이 쉽게 이해가 오지 않습니다. 하지만 은행에서는 분명히 물건을 판매합니다. 가만히 생각해 보십시오. 우리가 은행에 예금을 하면 통장을 받습니다. 그런데 우리가 아무 은행, 아무 예금이나 가입하는 것은 아닙니다. 믿음이 가는 은행, 많은 이자를 주는 예금에 가입을 합니다. 슈퍼에서 라면을 고를 때처럼 은행에서 판매하는 통장이라는 상품을 고르는 것이라고할 수 있습니다.

우리 입장에서는 예금을 하고 통장을 받는 것이지만, 은행의 입장에서 보면 고객의 돈을 끌어오기 위해 예금통장이라는 상품을 판매하는 것입니다. 삼성전자가 반도체라는 상품을 잘 만들어서 떼돈을 벌었듯이 은행이 떼돈을 벌려면 새로운 상품, 즉 통장을 개발해야합니다. 이자도 남들보다 많이 주고, 각종 부가서비스도 충실한 통장을 개발해서 팔아야 고객이 몰려오게 됩니다.

이제 우리는 금융상품의 의미를 충분히 이해할 수 있습니다. 금융상품은 돈의 융통을 위해 서 만들어 파는 물건, 즉 은행 통장을 유식하게 표현한 말입니다.

그런데 파생이라는 말이 붙게되면 또 감이 잘 오지 않습니다 금융상품은 금융상품인데 파생금융상품이라???.참 알쏭달쏭합니다. 하지만 크게 어려운 개념이 아닙니다. 차근차근 저를 따라 오시면 됩니다.

 

 

 

■ 파생금융상품과 선물

농사를 짓는 농부아저씨가 있습니다. 이제 몇 달 후에 수확을 시작해야하는데, 이만저만 걱정이 아닙니다. 올해는 배추 값이 한포기당 10원으로 폭락할 것만 같습니다. 뚜렷한 과학적 근거는 없는만 왠지 불안합니다.

농산물 수집상 아저씨가 있습니다. 이제 몇 달 후면 배추 수확철인데 이만저만 걱정이 아닙니다. 올해는 왠지 배추 값이 폭등할 것만 같습니다. 한포기 1000원, 2000원이 아니라 최소한 만원까지 뛰어 오를 것 같습니다. 근거를 대라고 하면 뭐라고 꼭 집어서 말하기는 거시기하지만 뭔가 불안합니다.
가을이 올 때까지 농부아저씨와 농산물 수집상 아저씨는 근거없는 불안감으로 긴밤 지새우며 고민만 해야할까요? 방법이 없는 것일까요?

있습니다. 농부아저씨가와 농산물수집상 아저씨가 미리 계약을 하는 것입니다. 어려운말로 선물거래를 하는 것입니다. 올해 가을에 배추 값이 어떻게 되든지 무조건 2000원에 사고 팔기로 계약을 하는 것입니다. 설사 배추 값이 승천해서 하늘로 치솟든, 저 깊은 나락으로 추락을 하든 무조건 2000원에 사고 팔기로 못을 박는것입니다.

이렇게 계약을 미리하면 농부아저씨는 ‘혹시나 배추 값이 폭락하면 어쩌나‘ 하는 걱정을 하지 않아도 됩니다 또 농산물 수집상은 ’배추 값이 폭등하면 어쩌나‘ 염려하지 않아도 됩니다. 누이 좋고, 매부 좋은 판타스틱한 경우라고 할 수 있습니다.
물론 가을에 배추 값이 어떻게 되는냐에 따라 마음의 상처는 입을 수 있습니다. 예를 들어 배추 값이 만원으로 폭등했다고 생각해봅시다. 그렇게 되면 농부아저씨 입장에서는 배가 아픈게 사실입니다. 이웃집 농부아저씨가 배추 한포기에 만원씩 파는데, 자신은 2000원에 판다고 생각해 보십시요.얼마나 가슴이 아려오겠습니까? 하지만 농산물 수집상은 땡 잡았다고 할 수 있습니다. 남들은 만원 주고 사야하는 배추를 2000원에 사는 기분! 정말 째집니다.

반대로 배추 값이 폭락하면 어떻게 될까요? 배추 값이 포기당 10원으로 폭락하면 농부아저씨는 땡잡게 됩니다. 이웃 농부아저씨들은 한포기당 10원에 판매하는데 2000원씩 받고 파는 야릇한 상황! 기분 제대로 째집니다. 물론 대놓고 즐기면 왕따 당하겠지만 적당히 마음속으로 기뻐하면 별 탈없습니다. 하지만 농산물 수집상은 기분이 참 더럽습니다. 10원짜리 배추를 2000원에 사는 기분이 어떠할지 충분히 상상이 됩니다.

하지만 근심걱정으로 가을이 올 때까지 긴밤 지세우는 것 보다는 2000원에 사고팔기로 미리 계약해높는 것이 좋습니다. 농부아저씨 입장에서도, 농산물수집상의 입장에서도 마음이 편하기 때문입니다. 크게 손해를 보지도, 크게 돈을 벌지도 못하지만 안정적으로 배추를 사고, 파는게 차라리 마음 편합니다.

선물거래가 나온 가장 근원적 이유는 원자재나, 농산물의 가격의 변동에 대비하기 위해서라고 합니다. 그리고 석유나, 배추와 관련된 선물은 눈에 보이는 상품의 거래에서 파생되어 나왔기 때문에 상품선물이라고 합니다. 그런데 선물중에는 외국돈이나 금리, 주가지수처럼 돈의 융통과 관련된 것을 사고파는 거래가 있습니다. 예를 들어 1년 뒤에 미국 돈을 1달러에 무조건 900원에 사고 판다고 거래를 하는것입니다. 보통의 거래라면 그 자리에서 1달러와 우리돈을 바꾸는 것이 정상입니다. 하지만 외국과 거래를 많이 하는 사람은 미리 이런 계약을 해 놓는게 좋을 수도 있습니다. 환율이 어떻게 바뀔지 모르기 때문입니다. 이처럼 돈의 용통과 관련된 금리, 환율, 주가지수를 미리 사고팔기로 계약한 것을 금융선물이라고합니다..

그리고 이런한 금융선물은 보통의 금융상품의 거래 방식에서 파생되어 나왔기 때문에 파생금융상품이라고 부릅니다.

 

 

 

■ 옵션

농부아저씨와 농산물 수집상이 2000원에 무조건 배추를 사고팔기로 했습니다. 그런데 가을이 되자말자 배추 값이 폭락해 한포기당 10원까지 떨어졌습니다. 어떤 일이 일어날까요?

농부아저씨의 입장에서는 땡잡았습니다. 10원밖에 안하는 배추를 2000원에 팔수 있기 때문입니다. 하지만 농산물 수집상의 입장에서는 피눈물이 납니다. 10원짜리 배추를 2000원에 사는 기분이 어떻겠습니까? 하지만 계약을 했기 때문에 무조건 2000원에 배추를 사야합니다.

다음해가 되었습니다. 올해도 농부아저씨와 농산물 수집상은 작년과 똑같은 걱정에 사로잡혀 있습니다. 농부아저씨는 ‘배추 값이 폭락하지 않을까‘ 걱정이고, 농산물수집상은 ’배추 값이 폭등하지 않을까‘ 걱정입니다. 이 문제를 해결할 수 있는 방법은 간단합니다. 가을에 배추 값이 어떻게 되든지 무조건 2000원에 사고팔기로 하면 됩니다.

그런데 문제가 있습니다. 농산물 수집상이 작년에 피를 봤기 때문입니다. 바보가 아닌 이상 작년의 실수를 다시 할 수는 없습니다. 농산물 수집상은 열심히 머리를 굴렸고, 마침내 아주 근사한 방법을 하나 찾아냈습니다. 농부아저씨와 농산물 수집상이 작년과 똑같은 계약을 맺는데, 아주 특별한 조건을 하나 붙이기로 한 것입니다. 계약조건은 다음과 같습니다.

“저는 오기가 있는 놈입니다. 작년과 마찬가지로 한포기당 2000원씩, 1만포기를 사고 팔기로 합시다. 그런데 조건이 있습니다. 저는 사고 싶으면 사고, 사기 싫으면 안 사도 됩니다. 하지만 농부아저씨는 제가 배추를 팔라고 하면 무조건 팔아야 합니다. 물론 제 마음대로 하는 대신에 특별보너스로 200만원을 드리겠습니다.”

농부아저씨의 입장에서는 절대로 이런 계약을 하면 안됩니다. 하지만 올 가을에 배추값이 한포기당 10원으로 폭락할 것이 확실히 예상된다면 기꺼이 계약을 할수도 있습니다. 농부아저씨가 계약서에 도장을 찍었다고 합시다.
이제 가을이 되었습니다. 만약 배추 한포기의 가격이 10원으로 폭락 했다면 어떤 일이 일어날까요? 농산물 수집상은 깨끗하게 200만원을 포기하면 됩니다. 생돈 200만원이 날아가는 것이 아깝지만 10원짜리 배추를 2000원에, 그것도 1만 포기나 살 수는 없습니다.

하지만 배추 한포기의 가격이 만워으로 폭등했다면 어떻게 될까요? 한포기당 2000원에 배추를 살수 있는 권리를 행사하면 됩니다. 다른 농산물 수집상은 배추 한포기를 만원에 사야 하지만, 이 농산물 수집상은 2000원에 살수 있으니 대박이 터진 것이라 할 수 있습니다.

이때 농산물 수집상이 가진 권리, 즉 배추를 2000원에 사고 싶으면 사고 사기 싫으면 사지 않아도 되는 권리를 어려운말로 옵션이라고 합니다. 굳이 우리말로 번역하면 선택권이라고 할 수 있습니다. 자신에게 유리하면 권리를 행사해 떼돈을 벌면 되고, 상황이 자신에게 불리하면 보너스로 준 200만원을 깨끗하게 포기하면 됩니다.
이때, 농부아저씨는 아무런 권리가 없습니다. 200만원을 받았기 때문에 농산물수집상이 하자는 대로 무조건 해야합니다.

 

 

 

■ 콜옵션, 풋옵션

콜옵션은 ‘살 수 있는 권리’라는 뜻입니다. 좀 유식하게 표현하면 매입선택권이죠. 예를들어 설명해드리겠습니다. 햇빛 내리는 따스한 봄날에 나들이를 하던 농산물 수집상은 걱정거리가 하나 있었습니다. 올해 가을에 배추 값이 폭등할 것 같았기 때문이죠. 한 포기에 최소한 만원은 할 것 같습니다. 이때 농산물수집상은 농부아저씨와 이렇게 계약을 합니다.

“농부아저씨! 올해 가을에 배추 한포기에 2000원씩, 총 1만 포기를 사고 싶어요. 하지만 조건이 있어요. 제는 사기 싫으면 안사도 되는 걸로 해요. 제 마음대로 하는 대신에 특별히 보너스 200만원을 드릴께요”

배추 값이 폭등해 한포기당 1만원이 되면 어떤일이 일어날까요? 콜옵션, 쉽게말해 ‘살 수 있는 권리’를 행사하면 됩니다. 배추 한포기에 2000원에 살 수 있는 권리를 행사해 1만 포기를 사면 됩니다. 물론 배추 값이 폭락하면 특별보너스 200만원을 깨끗이 포기하면 됩니다.

풋옵션은 ‘팔 수 있는 권리’라는 뜻입니다. 좀 그럴듯하게 표현하면 매도선택권이죠. 예를들어 여러분이 농부 아저씨라고 가정해 봅시다. 봄에 농사를 시작하면서 이만저만 걱정이 아닙니다. 열심히 농사를 지었는데 가을에 배추값이 폭락하면 큰일이기 떄문입니다. 그동안의 경험으로 볼 때 올해는 틀립없이 한포기당 10원까지 갈것같은 예감이 듭니다. 이때 농부아저씨는 농산물 수입상과 이렇게 계약을 합니다.

“농산물 수집상님! 올해 가을에 배추 한포기에 2000원, 총 1만포기를 팔고 싶어요. 하지만 조건이 있어요. 제는 팔기 싫으면 안 팔아도 되는 걸로 해요. 제 마음대로 하는 대신에 특별보너스로 200만원을 드릴께요”

시간이 흘러 낙엽지는 가을이 찾아왔고, 농부아저씨의 예상대로 배추값이 폭락해 한포기당 10원이 되었다고 합시다. 어떤일이 일어날까요? 농부아저씨는 풋옵션, 즉 ‘팔 수 있는 권리’를 행사하면 됩니다. 다른 농부아저씨들이 차마 10원에 배추를 팔 수 없어 밭을 갈아 엎을때! 1포기에 2000원씩, 총 1만포기를 팔아 돈을 벌면 됩니다.

만약 배추가격이 폭등해 한포기당 만원이 되었다면 어떻게 할까요? 그냥 계약을 파기하고, 시장에서 한포기당 만원을 받고 팔면 됩니다. 농부 아저씨에게는 농산물 수집상한테 ‘팔고 싶으면 팔고, 팔기 싫으면 안 팔아도 되는 권리’가 있기 때문입니다.

 

 

■ 키코(KIKO)

환율이 계약한 범위 안에서 움직이면 돈을 벌지만, 계약범위 이상으로 상승하면 피박을 쓰는 옵션상품입니다.

예를 들어 매월 수출대금으로 1달러를 버는 기업이 있습니다. 이 기업이 [계약금액 : 1달러, 계약환율 : 900원 ~ 1100원, 권리행사가격 : 1000원]인 키코에 가입했다고 합시다.

계약한 기업이 수출대금 1달러를 바꾸려고 은행에 갔는데, 그날의 환율이 1달러에 899원입니다. 다른 업체라면 899원을 먹고 떨어져야 하지만, 키코에 가입한 업체는 1달러를 1000원에 팔 수 있는 권리가 있습니다. 남들은 899원 먹고 떨어지는데, 1000원이나 받는 기분! 멋집니다.

환율이 1달러 1099원이라면 어떻게 할까요? 1달러를 1000원에 팔 수 있는 권리를 포기하면 됩니다. 권리를 포기하고, 그냥 시장에서 1달러를 1099원에 팔면 됩니다.

여기까지는 너무나 환상적입니다. 하지만 문제는 환율이 계약한 범위를 넘어설 때 입니다. 만약 환율이 900원 이하로 떨어지면 키코 계약은 무효가 됩니다. 이건 그렇게 문제가 아닙니다. 진짜 심각한 문제는 환율이 1100원 이상으로 뛰는 경우입니다.

환율이 1100원 이상으로 상승하면, 1달러를 무조건 1000원에 팔아야할 의무가 발생합니다. 계약서에 그런 조항이 있기 때문이죠. 1달러에 1500원이 되든, 2000원이 되든 무조건 1000원에 팔아야합니다. 남들은 수출대금 1달러를 2000원이나 받고 파는데, 1000원에 팔아야하는 것입니다.

그런데 문제는 여기서 끝나지 않습니다. 환율이 1100원 이상으로 뛰면 계약한 1달러만 팔아야 하는 게 아니라 계약금액의 두 배, 즉 2달러를 무조건 1000원에 팔아야합니다. 매월 수출대금이 1달러밖에 안 들어온다면 재주껏 1달러를 추가로 더 구해서, 총 2달러를 1000원씩 받고 은행에 팔아야합니다. 거의 피박이라고 할 수 있습니다. 정말 무서운 계약이죠.

긴 설명이 어렵게 느껴지면 단순히 생각하십시요. “환율이 뛰면 피 보는 게 키코다“